En Noviembre de 2023, el mes pasado, Seresco adquirió el 75,008% del grupo de ciberseguridad Grupo CIES por 3,375 millones de euros. Compra de una compañía de nicho. La compra resulta relutiva para la compañía (lo contrario de dilutiva). En la nota de prensa se indicaba lo siguiente: " En 2022, la compañía registró una cifra de negocio superior a los 3 millones de euros, y un backlog de más de 12 millones de euros para ejecutar en los próximos años, además de un EBITDA muy favorable que augura una interesante capacidad de crecimiento. La compañía prevé cerrar este ejercicio con una facturación superior a los 4 millones de euros". (backlog = cartera de pedidos o trabajos pendientes de realización)Ahora en el informe de actualización publicado el 14 de Diciembre se dan cifras más concretas: " Por último, cabe destacar la adquisición del 75,008% de la Sociedad Ciencia e Ingeniería Económica y Social (CIES), que se realizó a final del mes de Octubre, y que consideramos oportuno mencionar y tener en cuenta en nuestras estimaciones futuras, ya que de cara a cierre del ejercicio se repercutirá en su resultado. CIES ha sido adquirida por 3,375Mn€, cuenta con un equipo de 32 profesionales y una cartera de más de 250 clientes. Sus ventas a cierre del 2022 han sido de 3,3Mn€ y un EBITDA de 0,99Mn€, por lo que su margen EBITDA sobre ventas se encuentra en torno al 30%." Aunque no se indica, el beneficio neto de CIES en 2022 fue de más de 700.000€. Al ebitda de 0,99 millones de euros que indican hay que restarle 44,554 euros de amortización del inmovilizado, 1091 euros de gastos financieros obteniendo un BAI -beneficio antes de impuestos- de 933.562 euros. El impuesto sobre beneficios fue de 233.418 euros -tipo impositivo del 25%- por lo que el beneficio neto de Grupo CIES en 2022 alcanzó los 700.144 euros.Para 2023 en la página 9 de la actualización se indica lo siguiente:"El Grupo CIES, por ejemplo, es una compañía que espera registrar este año unas ventas de 4Mn € y un EBITDA de 1,8Mn €. Eso supone un margen EBITDA del 45%."Suponiendo para 2023 unas amortizaciones iguales a las de 2022, unos gastos financieros similares (apenas inexistentes) ya que la empresa se compró bajo el principio CashFree DebtFree y suponiendo un tipo impositivo similar al de 2022 (que era del 25%) podría dar un beneficio neto de en torno a 1.3 millones para Grupo Cies en 2023.La evolución de las ventas de Grupo Cies (ciberseguridad) en los últimos años ha sido la siguiente:2017... 0,722018... 1,1622019... 1,5082020... 1,6122021... 2,2192022... 3,2622023 ESTIMACIÓN: > 4,000La evolución del BENEFICIO NETO de Grupo Cies en los últimos años ha sido la siguiente:2017... 0,065 2018... 0,0212019... 0,0902020... 0,1222021... 0,4132022... 0,7002023 ESTIMACIÓN: puede estar en torno a ¿1,3?Según indican en la actualización, el ebitda de 2023 de Grupo CIES puede ser en torno a un 82% superior al de 2022.En los últimos 6 años la facturación de Grupo CIES se multplica por casi 6 veces.El beneficio neto en 5 años se multiplica por 11 veces. Incluyendo la estimación de posible beneficio neto para 2023 éste podría incrementarse en 20 veces en últimos seis años.La empresa adquirida crece mucho SIN sacrificar márgenes.