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Para elegir las acciones, qué digo las acciones, las Empresas en que invertir, hay que hacerse varias preguntas y responder afirmativamente a las mismas:

1º ¿Tiene la empresa algún monopolio del consumidor o producto de marca identificable? En definitiva…¿está el consumidor cogido por los hue….?

2º ¿Entiendo el funcionamiento de la empresa?

3º ¿Está la empresa financiada prudentemente?
Se trata de comprobar el endeudamiento a largo plazo de la compañía y ver si el importe es inferior o no al de los beneficios netos. Sería estupendo que fuera menor. Pero, en el caso de que la empresa esté muy endeudada que lo sea sólo para adquirir otras empresas que a su vez sean monopolios del consumidor.
Si la empresa tiene poca deuda, tiene menos riesgo financiero (con lo cual la prima de riesgo para descuento será menor) y no estará tan a merced del vaivén de los tipos de interés.

4º ¿Son sólidos los beneficios y de tendencia creciente?
Hay que ver el Beneficio por Acción (BPA) de la compañía que andamos investigando de los últimos 10 años (5 en su defecto) y concluir si son o no consistentes y crecientes.
Si son sólidos y crecientes (aunque algún año no lo hayan sido tanto), calculamos la tasa de crecimiento compuesto entre dichos BPAs. Valor Actual (con signo negativo el BPA más antiguo) y VF el BPA del último año; N es el número de años entre VA y VF y la incógnita a resolver es la Tasa de Crecimiento compuesto.

5º ¿Invierte la empresa sólo su capital en empresas dentro del terreno que domina?, es decir, ¿son inversiones de Crecimiento de su negocio?

6º ¿Está o ha estado recomprando acciones propias? Esto sería seña de que la dirección apuesta por aumentar el valor de los accionistas.

7º ¿Es su ROE superior al promedio?
En Estados Unidos el ROE promedio es del 12%.
Para verificar esto conviene utilizar la media de los ROEs de varios años. Por ejemplo, de los 5 ó 10 ejercicios que estemos analizando.

8º ¿Puede la empresa ajustar los precios según la inflación?
Se trata de que si hay inflación y, por tanto, haya que subir los precios de las ventas eso no suponga para la empresa una bajada de la cifra de ventas.

9º ¿Se requieren grandes inversiones para actualizar y renovar las fábricas y la maquinaria de la empresa?
Consiste en saber si gran parte del beneficio va a ser reinvertido en gastos de I+D o en costes importantes de actualización de fábricas y maquinaria o, por el contrario puede reinvertirse en comprar empresas monopolios, o en activos con mucha rentabilidad económica o en recomprar acciones propias.

Si la Valoración Resumen a la vista de las cuestiones anteriores es Positiva, el Oráculo de Ohama (según su exnuera) invertiría en ellas si el precio de mercado de las acciones permite obtener una rentabilidad de al menos el 15%.

Mañana veremos cómo Warren Buffett (según su ExNuera) determina si el precio de mercado de una acción dice: “Compramé” o “Espera a que baje”.
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