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Los resultados de las FAANG del segundo trimestre de 2019 a examen

Julio ha sido un mes intenso en cuanto a resultados se refiere, en el que todas las empresas han presentado sus resultados del segundo trimestre de 2019. En este artículo vamos a comentar algunos de esos resultados, centrándonos en las grandes tecnológicas de EEUU, las FAANG.

Resultados FAANG segundo trimestre

 

Resultado de Facebook

Facebook presentó sus resultados del segundo trimestre de 2019 el pasado 24 de junio, y volvió a hacer lo que ha hecho siempre, que es batir las expectativas de todos los analistas. Lo mejor es que lo hizo esta vez el mismo día que se confirmaba la sanción impuesta por la Comisión Federal del Comercio de Estados Unidos (FTC) de $5B por el caso de Cambridge Analytica y los problemas de privacidad.

Facebook presentó unos ingresos de $16,9B, lo que supone un incremento del 28% respecto del mismo trimestre de 2018. El beneficio por acción fue de $1,99 frente al $1,87 estimado (sin tener en cuenta la provisión de $2B para afrontar la multa de la FTC).

Frente a la generalizada creencia de que Facebook está perdiendo usuarios por los problemas de privacidad de la compañía, la compañía sigue demostrando una gran solidez en el crecimiento de usuarios. En este segundo trimestre, ha habido crecido un 8% tanto de Daily Active Users (DAU) como de Monthly Active Users (MAU). El mayor crecimiento se ha producido en Asia, Pacífico y en el Resto del Mundo, aunque también sigue creciendo en Europa, y en EEUU y Canadá.

El margen operativo ha pasado del 46% en el Q4 de 2018 hasta el 22%-27% en estos dos últimos trimestres. Esto se debe principalmente a las dos provisiones que han hecho, tanto en el Q1 de $3B como en este Q2 de $2B para hacer frente a la multa de la FTC.

En conclusión, creo que Facebook sigue a lo suyo a pesar de las sanciones que le han impuesto en los últimos meses, haciendo crecer su base de usuarios, a los que parece que poco les importa los problemas de privacidad. Además, como hemos visto recientemente con LIbra, Facebook sigue buscando formas de hacer crecer y de diversificar sus ingresos.

Fuente: Clicktrade

 

Resultado de Apple

Si decíamos que los resultados de Facebook habían batido las expectativas de los analistas, los de Apple no son para menos.

Los ingresos de Apple han crecido un 1% hasta los $53,8B en su tercer trimestre fiscal. El desglose de los resultados es: iPhone $26B (-12%); iPad $5B (+8%); Mac $5,8B (+11%); Wereables, Home y Accesorios $5,5B (+50%); y Servicios $11,5B (+12,6%).

Los ingresos procedentes del iPhone han representado menos de la mitad del total de los ingresos de Apple, algo que no había pasado desde el año 2012.

Esto supone que entre el Q3 de 2018 y el de 2019, los ingresos por productos (hardware) han pasado a representar un 80,91% del total de los ingresos al 78,71%; mientras que se ha producido un incremento en los resultados por servicios del 19,09% al 21,29%.

(Source: Steven Fiorillo) (Data Source: Apple Q3 2019 Consolidated Statement of Operations)

Los ingresos por área geográfica han crecido un 2% en América, pero han caído un 1,7% en Europa y un 4% en China. Los ingresos en China han caído de los $9,5B del último trimestre hasta los $9,2B de este último tercer trimestre.

A pesar de las últimas noticias que han surgido de una posible sanción a Apple por prácticas monopolísticas, creo que Apple es una empresa que va a seguir creando mucho valor para el accionista, gracias sobretodo a la diversificación que está haciendo de sus negocios y del ecosistema que está creando, del que ya vemos en estos resultados como se está empezando a aprovechar.

Fuente: Clicktrade

 

Resultado de Amazon

Este trimestre Amazon no ha conseguido batir las expectativas de los analistas, no ha alcanzado el BPA estimado. La principal razón de esto podría ser, aunque resulte extraño, el éxito del Amazon Prime Day, que podría haber aumentado la presión en los márgenes de Amazon por un aumento en los costes de logística y de envíos.

Mientras los ingresos han aumentado a una tasa de crecimiento del 20%, los gastos operativos han aumentado en un 30%, principalmente por los gastos en Marketing.

Los ingresos operativos en el segundo trimestre se han mantenido planos con respecto al segundo trimestre de 2019. Sin embargo, en el segmento de Norteamérica ha sufrido un descenso del 15%. Por su parte, Amazon Web Services ha incrementado sus ingresos un 37%.

En conclusión, creo que los resultados de Amazon no han sido los que el mercado esperaba, principalmente como consecuencia de los gastos operativos. En mi opinión, es pronto para valorar el futuro de Amazon a partir de estos resultados, pero debemos estar atentos a los márgenes en los próximos resultados para ver que no se esté debilitando la ventaja competitiva de Amazon.

Fuente: Clicktrade

 

Resultado de Netflix

Si comentábamos que Amazon no ha tenido su mejor trimestre, Netflix ha sido la gran perdedora de las FAANG durante la última presentación de los resultados, especialmente con los datos de los suscriptores.

Netflix esperaba añadir 5M de suscriptores nuevos, pero "solo" consiguió añadir 2,7M. La caída en la predicción de nuevos suscriptores se debe principalmente a países en los que se han subido los precios de Netflix en lo que va de año. Como vemos en la imagen, desde 2016 Netflix solo se había quedado por debajo de los suscriptores esperados en 4 ocasiones. Justo ayer se anunciaba que Netflix subirá sus precios en España a partir de septiembre.

A pesar de esta caída de los suscriptores, los ingresos aumentaron un 26% hasta llegar a los 4,92B de dólares. El ARPU creció un 3%, y sería de un 9% si excluyéramos el efecto moneda. El margen operativo fue de 14,3%, lo que supone un aumento de 250 puntos básicos.

A pesar de que los resultados financieros no se está resintiendo todavía, creo que la caída de suscriptores va a ser más pronunciada en los próximos trimestres con la aparición de nuevos competidores como Disney+. De momento, parece que el mercado piensa lo mismo, y la cotización de Netflix ya ha caído un 15% desde la presentación de resultados.

Fuente: Clicktrade

 

Resultado de Google - Alphabet

Alphabet ha seguido el camino de Facebook en este segundo trimestre, y a pesar de las sanciones y amenazas de sanciones, ha seguido a lo suyo, con unos nuevos resultados financieros sólidos.

Los ingresos de Alphabet han crecido un 17% en este segundo trimestre respecto del mismo periodo del año pasado.

Los clicks pagados han aumentado un 28% respecto del año anterior en Google Properties, aunque se estimaba un crecimiento del 43%. El coste por click ha caído un 11% cuando se esperaba una caída del 20%. Los ingresos operativos han alcanzado los $9.1B, lo que supone un incremento del 39%. El margen operativo ha sido del 24%.

También esperan poder triplicar la fuerza de ventas del segmento Cloud en los próximos años. Por otra parte Alphabet también ha anunciado una recompra de acciones por valor de $25B.

En conclusión creo que Alphabet va a seguir componiendo durante mucho años más y que, como ocurre con Facebook, las amenazas de sanciones van a dar muy buenas oportunidades de entradas en este tipo de compañías.

Fuente: Clicktrade

 

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  1. #1

    Klausub

    Hola Borja, en primer lugar enhorabuena por el análisis!
    Respecto a Apple, me preocupa su proyección de futuro. Si bien actualmente se muestra sólida globalmente me resulta alarmante la caída de ventas del IPhone... Teniendo en cuenta que muchos accesorios (qué es la sección de negocio que más crece) vienen vinculados a este dispositivo móvil no sé si va a poder aguantar el ritmo positivo durante mucho tiempo... Por no hablar de que su estrategia de precios, teniendo en cuenta el actual nivel de competencia, no sé si es la óptima para encarar esta próxima fase del ciclo.

  2. #2

    teruelborja

    en respuesta a Klausub
    Ver mensaje de Klausub

    Hola @klausub, perdona por no haber contestado antes, pero he estado unos días desconectado.

    Me parece muy lógica tu preocupación por Apple. En mi opinión me parece muy buena la estrategia de diversificación que está haciendo Apple, ya que creo que el mercado de smartphones está ya demasiado maduro y, que aunque la venta de iPhones haya caído, hay que recordar que la base activa de iPhones a nivel mundial es de 900 millones de dispositivos, estando a niveles record.

    Comentas que te preocupa que no se sigan vendiendo tantos accesorios por el descenso de la venta de iPhones, pero yo lo veo justo al revés: cuantos más accesorios vendas, mayor fidelidad creas en el consumidor y seguramente mayor precio estarán dispuestos a pagar para no perder funcionalidades. Aquí es donde entra en juego el ecosistema, ya que si yo me compro un Apple Watch, si me quiero cambiar de móvil me tengo que comprar un iPhone o pierdo muchas de las funcionalidades del reloj.

    Esta es mi impresión, pero habrá que ver como van evolucionando las ventas en los próximos trimestres.

    Un saludo, y muchas gracias por comentar!

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