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Etiqueta "energia solar": 11 resultados

Solarpack. Actualización Marzo 2019

Aviso 18 de abril 2019: Hoy he invertido a 11.64€ por accion.

Aviso: Estoy muy interesado en invertir en la empresa. Pero antes, tengo que deshacer inversiones en otras para ello :-(

Desde la ultima vez que he escrito sobre esta empresa ha habido muy buenas noticias: han salido los resultados anuales. Lo que me interesa mas que nada son las propiedades de la empresa (huertas solares) y tambien la deuda financiera neta:

 

 

Con todos estos datos podemos hacer de nuevo la tabla de VALORACION RELATIVA respecto a la media del sector de empresas con poco crecimiento(Link):

Un NAV total de 519M€ sobre un market cap de 376M€. Muy interesante a lo que hay que sumar el crecimiento explosivo de la empresa.

Añadido:

Si consiguen sus objetivos, pueden añadir unos 600MW(de los cuales unos 300MW seran suyos propios) para 1Q2020. Es decir, en un año duplicar la potencia actual.   Leer más

Scatec Solar: Análisis de tesis bajista en Seeking Alpha. Abril 2019

Aviso: Invertí en Scatec a unos 5.03 €. He vendido algunas acciones (30% del total) a mas de 8€.

Scatec Solar es una empresa que promueve y construye instalaciones solares fotovoltaicas por todo el mundo. Principalmente en países emergentes:

Para dichos proyectos, una parte del proyecto, 50-70% aproximadamente, suele ser deuda (casi siempre sin recurso), luego esta lo que aporta Scatec y lo que aporta el comprador. En el caso de Scatec, ademas recibe algo de dinero por la operación y mantenimiento (O&M) de la planta.

Por lo tanto el principal riesgo de estas inversiones es que cambien las condiciones de venta de energía (PPAs) con retrospectiva. Es decir, el comprador de energía, ya sea una institución pública o privada, cambia las reglas del juego después de que la empresa promotora haya invertido en la construcción de la planta. Estos riesgos siempre están ahí, no solo para Scatec sino también para todas las empresas que invierten en países emergentes (y no emergentes).   Leer más

Actualización de la comparativa de promotores: Tipo "Yield"(bajo crecimiento)

En el post que hice de Solarpack recibí bastantes criticas (que son bienvenidas) acerca de los múltiplos de valoración que he utilizado. En realidad esos múltiplos eran la media del sector en marzo. Ahora voy a actualizar la tabla de empresas promotoras de energías renovables, pero solo de aquellas que tienen poco crecimiento. Curiosamente en la valoración de la parte de crecimiento neto (por acción), que es mucho mas subjetiva, no he recibido criticas.

Me he decantado por clasificar las empresas de este sector en crecimiento y "Yield"(poco crecimiento). Al fin y al cabo, las que me interesan son las que crecen y las "Yield" las puedo utilizar para realizar una valoración relativa de las empresas que crecen. Puede parecer que algunas empresas crecen mucho ya que instalan grandes cantidades de MW, pero si miramos los datos por acción, apenas crecen.   Leer más

Meyer Burger (MBTN) (II). Experimentos con gaseosa

Aviso: He invertido en Meyer Burger, así que tengo un sesgo a favor de la empresa. Se trata de una inversion con mucho riesgo, así que mucho cuidado.

Hemos hablado de la situación tecnológica de la empresa, pero … ¿Y las cuentas de la empresa?... No son tan malas. Tienen 45 Millones de CHF (francos suizos) de caja neta, sobre una capitalización bursátil de 466 M. Eso sí, sobre un EBITDA que puede ser de 58M (2x29M), que no parece gran cosa. 

Entonces, ¿cuál es la idea de inversión? Pues que están reduciendo gastos y poniéndose las pilas, a nada que el escenario mundial no sea tan malo como algunos creen, pueden recuperar ventas e incluso aumentar en un futuro: 

 

Todo esto acompañado de descensos en costes internos y mejora de márgenes:

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Meyer Burger (MBTN) (I). Situación tecnológica actual

Esta empresa se dedica a la venta de equipos a los fabricantes de paneles solares fotovoltaicos. Como ya hemos dicho alguna vez, se trata de un sector muy competitivo y que por lo tanto depende de al menos 3 factores externos a la empresa: 

1.- Evolución de la demanda de paneles fotovoltaicos. Que depende a su vez de políticas internacionales y muchos otros factores.

2.- Opinión sobre el futuro cercano de los fabricantes de paneles fotovoltaicos. 

3.- Evolución de los competidores. Si los competidores tienen mejores productos a mejores precios, pueden dejar a la empresa fuera del mercado. 

Se trata de un sector, el de fabricantes de equipos para fabricantes de paneles,  extremadamente competitivo. Como ya he dicho alguna vez, en este sector, me gustan mas los promotores a los que la durisima competencia de los fabricantes de paneles les ayuda en la rebaja de costes en sus proyectos.    Leer más

Solarpack(SPK) sale a bolsa. Cálculos y opinión.

Actualizacion 06.12.2018: Ha salido ayer a bolsa con un precio de 8.30 por accion y 32.05 millones de acciones, es decir, para los institucionales salia a un market cap de unos 266M€. Ahora cotiza a 9.14 mas o menos, con lo cual el market cap esta entorno a 293 M€, con lo cual esta cercano a la cifra manejada en este post

Por mi parte, de momento no he invertido en esta empresa, en caso de hacerlo, lo pondre en este blog.

 

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Scatec Solar. Nueva valoracion

Como ya he comentado, al hacer ratios de nuevo con los promotores fotovoltaicos, me sale que el ratio de Scatec de €/W excesivamente alto. Por un lado puedo argumentar que no es representativo ya que es una empresa de alto crecimiento y que tiene mucha mas potencia en construcción que potencia ya instalada.

Así que he pensado que una empresa que crece mucho se puede dividir en 2 empresas(tipo SOTP), A+B. Ademas este método de valoración nos puede valer para otras empresas con mucho crecimiento como Solarpack. Estas empresas serian:

A.- Una empresa que no crece y sin deuda: para ello disponemos los datos de empresas tipo "Yield" (dan un % alto en dividendos). Para estos múltiplos disponemos de los datos de los promotores Yield. En ellos los múltiplos medios del sector son: 1.8 €/W, 9.6xRevenues, 14 x EBITDA. Alguien puede decir que son altos y puedo estar de acuerdo, pero son la media del sector (o al menos según mis cálculos en marzo).   Leer más

Actualizacion de promotores: fotovoltaica

Voy a hacer un mini-resumen de las empresas promotoras de energía solar fotovoltaica, de las cuales ya hemos hablado anteriormente. Como he comentado en otras ocasiones, puede haber errores de todo tipo, así que no os fieis. He invertido en Scatec Solar y 7C Solarparken, por lo tanto puedo tener un sesgo a favor de estas empresas: Encavis, Scatec Solar, 7C Solarparken, Edisun Power, Solaria, Solarpack.

-Encavis:(antes Capital Stage) Se ha puesto muy interesante, desde abril han cambiado varias cosas(casi todas a mejor) en la empresa:

*Aumento de potencia desde 1140MW hasta 1550 MW instalados.

*Descenso de la deuda neta desde 1543 M€ hasta 1500 M€.

*Aumento de acciones desde 126.58 M hasta 129.40 M.

*y caída del precio desde 6.56 hasta 5.90 €. Todo esto hace caer un -26% sus múltiplos: desde 2.06 hasta 1.50 €/W. En general mejoran en casi todas las métricas:   Leer más

7C Solarparken. Maestros de las adquisiciones

Actualizacion 21.06.2018:

Hay buenas noticias de 7C Solarparken(link):

15.06.2018 - 7C Solarparken AG amplía su cartera de IPP con otros 8MWp

Bayreuth, 15 de junio de 2018 - 7C Solarparken AG (WKN: A11QW6, ISIN: DE 000A11QW68) ha firmado la adquisición de dos parques fotovoltaicos operativos adicionales en Alemania. Ambas adquisiciones siguen sujetas a las condiciones de cierre habituales. Como resultado, la cartera de IPP del grupo ya está aumentando a 145 MWp.

Ya han llegado a 145MWp en lo que vamos de año, por lo tanto, parece accesible su plan de 200MW para finales de 2019:

 

 

Saludos,

 

 

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Scatec Solar: Buenas perspectivas

Actualizacion 30.05.2018

Me ha parecido interesante incluir una actualizacion, ya que hoy mismo ha sido la presentacion Capital Markets: Link

Oslo, 30 May 2018: Scatec Solar ASA is today hosting a Capital Markets Update, where management presents its accelerated growth ambitions towards 2021.  

The highlights are: 

  • Setting a new growth target of 2 GW, bringing total capacity above 3.5 GW by end 2021 

  • 20-25 years annual cash flow from 3.5 GW of operating power plants is expected to reach NOK 750-850 million (15% post tax equity IRR)  

  • Development & Construction net contribution of NOK 2.0-2.5 billion (12-15% gross margin) 

 "This year, we deliver on our 1.5 GW growth target, and we now move forward with a target of more than doubling installed capacity by end 2021. Execution of the existing portfolio together with new growth - primarily through new large-scale PV opportunities - are the main building blocks of our growth plans", says Raymond Carlsen, CEO of Scatec Solar ASA.    Leer más

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  • Tibu74

    Value Investing. Energias Renovables e Innovacion tecnologica.

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