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Etiqueta "fondos de inversion": 28 resultados

Invertir fuera del consenso

No seguir las tesis de inversión de la mayoría, sus convicciones y sus prejuicios es complicado, pero si encontramos ideas contrarias y correctas, serán más baratas y tendrán un mayor potencial de revalorización.

 

Contar con inversores de calidad, como muchos de los que lean este post, es una enorme ventaja a largo plazo para una gestora como Cobas Asset Management. Por un lado, desde nuestro equipo de Análisis podemos dedicar prácticamente todo el tiempo a nuestro cometido fundamental, que es analizar con rigor nuestras mejores ideas, y por otro, podemos invertir en ellas sin complejos. En este post pretendo recalcar estas ventajas.

Casi la totalidad de las inversiones que hacemos en Cobas se basan en tesis de inversión que son contrarias a la opinión generalizada del mercado (“consenso”). Tener divergentes y firmes convicciones, fruto de un exhaustivo análisis, es esencial para la protección de nuestro patrimonio y para conseguir mejores rentabilidades que otras alternativas. Cuanto más contrarias (¡y correctas!) sean las ideas, mejores tenderán a ser, pues más baratas cotizarán y, en consecuencia, mayor potencial tendrán.   Leer más

La renta variable es el activo más seguro y rentable a largo plazo

Buffett: “La bolsa es un instrumento para transferir dinero de los impacientes a los pacientes”

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La inversión en muchos casos es contraintuitiva.  Hay una gran cantidad de sesgos contra los que tenemos que luchar si queremos que nuestras inversiones lleguen a buen puerto. Más si cabe hoy en día, en un entorno económico complejo y de cierta inestabilidad en el que vivimos: Tensiones mundiales (Brexit, Guerra comercial…), burbuja de deuda, señales de desaceleración de algunas de las principales economías… Todas estas situaciones generan ruido que alimenta en ocasiones nuestro miedo.

Ante este miedo los inversores buscan, como no puede ser de otra manera, proteger su patrimonio, generalmente a través de la liquidez o de la renta fija. Pero ¿Es esto lo más acertado? El objeto de este artículo es analizar, desde el prisma de un inversor en valor (Comprar barato, invertir dinero que a priori no necesite y orientación de largo plazo) alguno de los principales miedos a los que como partícipes de los fondos nos enfrentamos, y confrontarlos con datos empíricos para saber si están bien fundamentados o no.   Leer más

La “revolución” de la inversión de impacto

Generar una nueva categoría de empresas autosuficientes, prósperas y beneficiosas para sí mismas y para toda la sociedad.

Cobas logo Inversión de impacto

El pasado 10 de junio, España firmó su adhesión al Global Steering Group, un grupo independiente que tiene como objetivo potenciar globalmente la Inversión de Impacto. Cuenta actualmente con la adhesión de 23 países, además de la UE y está presidido por Sir Ronald Cohen, socio y fundador de Apax desde 1972 y pionero del Venture Capital.

La adhesión de España supone la culminación de un proceso iniciado en 2018 por Foro Impacto. Con ese motivo, Foro Impacto, junto con el despacho de abogados Cuatrecasas, organizó un encuentro presidido por el propio Ronald Cohen. Tuve la satisfacción de participar en dicho encuentro en representación de Open Value Fundation, fundación familiar que impulsa y difunde un modelo híbrido de filantropía e inversión de impacto para mejorar la vida de las personas más vulnerables.   Leer más

Value School, cantera de jóvenes inversores

Value School, cantera de jóvenes inversores

"El problema con este mundo es que los estúpidos y fanáticos siempre están seguros de todo lo que piensan, y la gente sabia, llena de dudas" - Bertrand Russell

cobas escuela de verano Value School

Hace pocos días participé en la Escuela de Verano de Value School, y ha sido una gran oportunidad para los que tenemos espíritu crítico, con ganas de cuestionar todo lo que nos enseñan en las escuelas y universidades, para luego desarrollar una opinión propia partiendo de principios más certeros.

Lo sencillo siendo un joven universitario, es aprender lo que te pongan en la pizarra y aplicar esa cantidad de teoremas y funciones para tratar de modelizar el mundo real. Sin embargo, antes de memorizar algo y considerarlo correcto, debemos debatirlo y contrastarlo. Parece un ejercicio simple, pero lo común es no hacerlo.   Leer más

Cuidar a los partícipes, siempre

Cuando tenía 20 años, en un libro de Peter Lynch sobre “value investing”, titulado “Batiendo a Wall Street”, leí una magnifica frase: “sé flexible y humilde y aprende de tus errores”.

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A través de Peter Lynch, pude entender que la renta variable a largo plazo tiene una tendencia alcista y no hay que preocuparse de las fluctuaciones en el corto plazo. Los gestores que se han beneficiado de las caídas del corto plazo se caracterizan por ser personas humildes, flexibles y que actúan tras cometer errores.

Esta máxima se traslada al Departamento de Relación con Inversores de Cobas Asset Management, compuesto por un equipo que está única y exclusivamente para atender las necesidades de los partícipes.

Somos una gestora con valores muy presentes: honestidad y transparencia.

¿Por qué honestidad? Porque no buscamos una captación activa, no incitamos a los partícipes a que nos traigan todo su patrimonio, sino que inviertan sólo aquella parte de la que puedan prescindir en un plazo largo. Queremos mantener, por tanto, una relación sincera y de confianza con nuestros inversores, porque además coinvertimos con ellos.   Leer más

Maestros de la valoración

Saber el valor de las empresas en las que invertimos nos permite ser disciplinados y no dejarnos llevar por las emociones.

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Cuando la gente menos familiarizada con el sector financiero me pregunta sobre mi trabajo, al responder que soy analista en una gestora de fondos de inversión y que nos dedicamos a comprar acciones, tengo la impresión de que me imaginan en una sala gigante, con gente al teléfono gritando y un montón de pantallas llenas de gráficos con cotizaciones, al más puro estilo del Lobo de Wall Street.

Creo que esta idea equivocada viene fundamentalmente de que no todo el mundo es consciente de que las acciones son trozos de compañías y los accionistas no somos más que propietarios de éstas. Pero no crean que esto le ocurre solo a quien no sabe de finanzas, es algo que se les olvida también a muchos inversores.   Leer más

El ahorro como premio al esfuerzo

Seguro que os estáis preguntando qué es eso del ahorro como premio. El premio del ahorro es de maceración lenta, muy lenta, cuyos frutos no se ven de un día para otro, ni siquiera de un año para otro. Para acertar en el premio, el horizonte temporal seguro podría ser de un lustro, incluso a veces hasta más. Por eso la paciencia es una de las mayores virtudes que se deben inculcar y reforzar.

cobas am value investing ahorro

Y eso es lo que estoy tratando de enseñar a mi hijo de siete años, al que he iniciado en la educación financiera desde el año pasado, con la idea de que asocie el ahorro al premio, bajo las premisas del logro con esfuerzo, disciplina y paciencia a la vez que se divierte.

Se llama Andoni, como yo, y está aprendiendo a ahorrar con premios que le concedemos por su esfuerzo en los partidos de baloncesto que juega, en carreras, en las notas que obtiene en el colegio y algún que otro aliciente que pueda encontrar en el camino.   Leer más

El miedo, el peor compañero de viaje para inversores “value”

Cuando hablamos de inversiones, el miedo a las pérdidas es el peor enemigo de los inversores “value”. Aquí huir no es de cobardes, sino perder la gran oportunidad de recoger la rentabilidad esperada.

cobas am value investing

En mis 25 años como inversor “value” ya he visto de todo, como dicen los carcas, yo incluido. Pero es la verdad. Los vaivenes en los mercados, con mayor o menor fuerza, son constantes. Una montaña rusa en la que muchos pierden hasta la camisa en las caídas por huir con pavor en los momentos difíciles.

Ese miedo, ese temor a perderlo todo, es lógico y comprensible cuando se hacen inversiones irracionales, no profesionales, sin los conocimientos financieros debidos o cuando se juega a la Bolsa como si lo hiciéramos a la ruleta rusa, a ver si cae la bolita en nuestra inversión.

Si, por el contrario, la inversión es racional, sensata, profesional y, sobre todo, si es una inversión “value” bien estudiada y diversificada, la huida sólo nos va a suponer que perdamos la gran oportunidad de recoger toda la rentabilidad esperada.   Leer más

Un logro personal

El mercado es impredecible a corto plazo, pero a largo plazo siempre refleja la capacidad de las empresas para crear beneficios.

Durante muchos años como inversor y como consultor he conocido el malestar que produce cuando el mercado cae y con él cae tu cartera, o peor aún, cuando tus inversiones bajan mientras el mercado en general está subiendo.

Todos queremos ganar dinero cuando otros ganan, pero no queremos perder cuando todos pierden. Básicamente nos gustaría poder predecir la tendencia de los precios para invertir cuando los mercados suban, pero estar fuera de ella cuando empiezan a caer.

La imposibilidad de predecir sistemáticamente el futuro es una realidad difícil de aceptar y por esta razón los inversores se dejan atraer por lo que ha tenido éxito en el pasado reciente, atribuyendo este éxito a una habilidad de saber interpretar y anticipar los movimientos del mercado. Excepto cuando abandonan la estrategia porque ya no funciona y miran para invertir en otra que se comportó mejor, y luego otra y otra, y así sucesivamente.   Leer más

Doble o nada…o gestión del riesgo

En el mercado las huidas hacia adelante, los faroles y los órdagos a la grande no funcionan. Sólo el trabajo detallado, el carácter –aguante y humildad– y la paciencia.

Este agosto llegó el momento de enseñar a jugar al mus a mis hijos. Lo más divertido eran sus reacciones ante cartas buenas y malas. Una de las primeras pistas que les hacía falta fue “perder poco cuando se pierda, para aguantar hasta que lleguen las cartas buenas”. ¡Ir de farol no es un sistema de juego sostenible, a pesar de la enorme satisfacción por robar la mano…! Para ganar primero hay que sobrevivir, y para sobrevivir la gestión del riesgo es vital. Como decía la gran canción de Kenny Rogers “The Gambler”, you have to know when to hold them, know when to fold them, know when to walk away and know when to run…

Sobrevivir, preservar el capital y los ahorros, también es lo primero para poder ganar la partida al mercado. Mi epifanía llegó durante la crisis del 2008/09. El mercado (USA, Europa, Emergentes…todo) cayó un 50% o más, hasta el punto más bajo del 2009. La recuperación posterior hasta el final de ese mismo año fue de alrededor de un 60%. Para quien preservó el capital, la subida posterior pudo ser del 60% o más si eligió bien, pero para el que sufrió la caída previa, la subida fue del…30%, pues sólo quedaba la mitad del capital. Así de repente yo me encontré, como otros que también lograron proteger el capital por sus mandatos libres, subiendo al doble de la velocidad que el mercado.   Leer más

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