Si castellanizamos el concepto de Hedge Fund el resultado es: Fondo de cobertura. Este tipo de Fondo de Inversión tiene varias características que iremos repasando, pero tal vez una de las que más destaca es la de disponer de un muy alto grado de libertad en la gestión de activos que componen el portafolio del fondo.

 

La libertad de gestión es un valor agregado para los inversionistas que desean un mayor dinamismo en su inversión puesto que en épocas de volatilidad el fondo puede realizar coberturas como una estrategia defensiva, o bien, puede aprovechar la oportunidad que el mercado ofrece para incrementar su exposición a activos de riesgo con el objetivo de maximizar los rendimientos.

 

 

Hedge Fund, rendimientos

 

 

Un poco de historia.

 

El primer fondo de gestión alternativa (como también se le denominaba en aquel entonces) del que se tiene informacion, fue el Jones Hedge Fund, que inició operciones en el año de 1949 constituido por Alfred Winslow Jones.

 

Este primer Hedge Fund podía tomar posiciones cortas y largas en acciones y bonos norteamericanos, lo que consiguió aumentar los rendimientos y disminuir la exposición neta en el mercado.

 

Su gestión era sencilla pero innovadora para aquel entonces utilizando las principales estrategias de inversión: Compraba activos (posición larga) que pensaba podían subir, y al mismo tiempo realizaba coberturas ante posibles caídas de mercado vendiendo al descubierto los activos (posición corta) que pensaban disminuirían su valor, además el fondo utilizaba apalancamiento.

 

Este modelo de estrategia de inversión usado por Jones tenía su pilar en que la rentabilidad de un fondo depende más de la selección de activos que de la dirección del mercado. La innovación de su gestión redituó en un éxito para él, para su compañía y para sus clientes. Jones obtuvo rendimientos que superaron a fondos de inversión tradicionales y su forma de construir portafolios de inversión empezó a imitarse por sus competidores. A partir de ahí nació la industria de los Hedge Funds y el crecimiento fue rápido, para el año de 1968 ya existían alrededor de 200 Fondos de Cobertura.

 

Pero el verdadero despegue vino hasta que los clientes institucionales como aseguradoras, fondos de pensiones y bancos empezaron a invertir en estos portafolios en los noventas, hasta ese entonces los Fondos de Cobertura eran usados prácticamente por millonarios con necesidades de rendimiento superiores a las de los demás mortales.

 

 

Hedge Funds mexico

 

 

Cómo se gestionan los Hedge Funds.

 

En los últimos años este tipo de portafolios han tenido un “boom” y las definiciones se han multiplicado, con lo que no existe un concepto igual que todo mundo ocupe, definir en un solo concepto todo lo que hace un Hedge Fund es difícil, puesto que existen una gran cantidad de Fondos con características muy diversas.

 

Forthergill y Coke, autores del texto “An introduction to Multi-manager Funds” definen que un Hedge Fundo tiene “todas las formas de fondo de inversión, empresas y sociedades que usan derivados financieros para invertir direccionalmente y/o están autorizados para tomar posiciones cortas y/o usar un significativo apalancamiento a través del préstamo”.

 

Tal vez en los derivados está la mayor de las diferencias de estos vehículos de inversión, puesto que estos fondos pueden transaccionar en una amplia variedad de mercados y también pueden utilizar estrategias con una exposición a posiciones largas y cortas, así como a diferentes niveles de apalancamiento.

 

Los Hedge Funds suelen estar reglamentados por un mandato de inversión que le da una amplia gestión de manejo, en consecuencia la flexibilidad de su marco de actuación le permite utilizar instrumentos derivados e irse corto mediante préstamo de títulos (tomar una posición corta significa en vender un activo no poseído por el inversionista, pero prestado a través de un intermediario y más tarde recomprado para pagar el préstamo, en consecuencia, si existe una posición corta el inversionista tendrá un mayor rendimiento si el precio del activo disminuye).

 

Para darnos una idea detallada de las principales características de los Hedge Funds podemos enumerar los siguientes puntos.

 

Características de los Hedge Funds.

 

  • Una cantidad importante de estos vehículos están radicados en paraísos fiscales.
  • No hay homogeneidad, cada Hedge Fund tiene características que lo hacen especial.
  • Su estrategia les permite usar posiciones largas o cortas.
  • Son muy agiles ante situaciones de mercado adversas.
  • Los Hedge Funds usan apalancamiento.
  • Las comisiones de estos portafolios están en base al cumplimiento de objetivos y suelen tener alguna comisión fija.
  • Raramente tienen un índice de referencia.
  • No son portafolios líquidos
  • Suelen ser carteras de inversión que sólo permiten invertir cantidades muy grandes de dinero.

 

A pesar de que durante los últimos años estos vehículos se han puesto al alcance de cada vez más inversionistas, los Hedge Funds en México son poco comunes y siguen estando reservados a grandes fortunas.

 

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