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Fundamentos de la gestión de cartera

La gestión de la cartera es el arte y la ciencia de tomar decisiones sobre la combinación de inversiones y políticas, unir las inversiones con los objetivos, la asignación de activos para individuos e instituciones y equilibrar el riesgo con el rendimiento. La gestión de la cartera se trata de determinar las fortalezas, debilidades, oportunidades y amenazas en la elección de deuda vs. capital, nacional vs. internacional, crecimiento vs. seguridad, y muchas otras compensaciones encontradas en el intento de maximizar el retorno a un apetito dado por riesgo.

 

 

 

Fundamentos gestión de la cartera

 

Comprensión de la gestión de cartera

 

Aunque es común usar los términos "gestión de cartera" y "planificación financiera" como sinónimos, estos productos básicos de la   industria de servicios financieros no son lo mismo. La gestión de la cartera es el acto de crear y mantener una cuenta de inversión, mientras que la planificación financiera es el proceso de desarrollar objetivos financieros y crear un plan de acción para alcanzarlos. Los administradores de cartera con licencia profesional son responsables de la administración de la cartera en nombre de otros, mientras que las personas pueden optar por autodirigir sus propias inversiones y construir su propia cartera. El objetivo final de la administración de cartera es maximizar el rendimiento esperado de las inversiones dado un nivel apropiado de exposición al riesgo.

 

La gestión de la cartera, en general, puede ser de naturaleza pasiva o activa. La gestión pasiva es una estrategia a largo plazo de establecerlo y olvidarlo que a menudo implica simplemente rastrear un amplio índice de mercado (o grupo de índices), comúnmente referido como indexación o inversión de índice.

 

En cambio, la gestión activa implica un solo administrador, co-gerentes o un equipo de gerentes que intentan superar el rendimiento del mercado administrando activamente la cartera de un fondo a través de decisiones de inversión basadas en investigaciones y decisiones sobre participaciones individuales. Los fondos cerrados generalmente se gestionan activamente.

 

Claves en una gestión de cartera 

 

  • La gestión de la cartera es el acto de construir y mantener una combinación de inversiones adecuada para una tolerancia al riesgo dada.
  • Los factores clave para cualquier estrategia de gestión de cartera incluyen la asignación de activos, la diversificación y las reglas de reequilibrio.
  • La gestión activa de la cartera busca 'vencer al mercado' mediante la identificación de activos infravalorados, a menudo a través de operaciones a corto plazo y tiempos de mercado.
  • La gestión de cartera pasiva (indexada) busca replicar el mercado más amplio y mantener los costos y tarifas al mínimo.

 

Los elementos clave de la gestión de cartera

 

Asignación de activos: la clave para una gestión eficaz de la cartera es la combinación a largo plazo de los activos. La asignación de activos se basa en el entendimiento de que los diferentes tipos de activos no se mueven en concierto, y algunos son más volátiles que otros. La asignación de activos busca optimizar el perfil de riesgo / rendimiento de un inversor invirtiendo en una combinación de activos que tienen baja correlación entre sí. Los inversores con un perfil más agresivo pueden ponderar su cartera hacia inversiones más volátiles. Los inversores con un perfil más conservador pueden ponderar su cartera hacia inversiones más estables. Las carteras indexadas pueden emplear la teoría moderna de carteras ( MPT) para ayudar a construir una cartera optimizada, mientras que los gerentes activos pueden usar cualquier cantidad de modelos cuantitativos y / o cualitativos.

 

Diversificación: la única certeza en la inversión es que es imposible predecir constantemente los ganadores y perdedores, por lo que el enfoque prudente es crear una canasta de inversiones que brinde una amplia exposición dentro de una clase de activos. La diversificación es la difusión del riesgo y la recompensa dentro de una clase de activos. Debido a que es difícil saber qué subconjunto particular de una clase o sector de activos es probable que supere a otro, la diversificación busca capturar los rendimientos de todos los sectores con el tiempo, pero con menos volatilidad en cualquier momento. La diversificación adecuada se lleva a cabo en diferentes clases de valores, sectores de la economía y regiones geográficas.

 

Reequilibrio es un método utilizado para devolver una cartera a su asignación objetivo original a intervalos anuales. Es importante para retener la combinación de activos que mejor refleja el perfil de riesgo / rendimiento de un inversor. De lo contrario, los movimientos de los mercados podrían exponer a la cartera a un mayor riesgo o a menores oportunidades de retorno. Por ejemplo, una cartera que comienza con una asignación de 70% de capital y 30% de ingresos fijos podría, a través de un repunte extendido del mercado, cambiar a una asignación de 80/20 que exponga la cartera a más riesgos de los que el inversor puede tolerar. El reequilibrio casi siempre implica la venta de valores de alto precio / bajo valor y la redistribución de los ingresos en valores de bajo precio / alto valor o desfavorables.

 

Gestión activa de cartera

 

Los inversores que implementan un enfoque de gestión activa utilizan administradores o corredores de fondos para comprar y vender acciones en un intento de superar un índice específico, como el   Índice Standard & Poor's 500 (SPX) o el Índice Russell 2000 (RUT).

 

Un fondo de inversión administrado activamente tiene un administrador de cartera individual, coadministradores o un equipo de administradores que toman activamente decisiones de inversión para el fondo. El éxito de un fondo administrado activamente depende de la combinación de una investigación en profundidad, pronósticos de mercado y la experiencia y los conocimientos del administrador de cartera o del equipo de administración.

 

Los gerentes de cartera que participan en inversiones activas prestan mucha atención a las tendencias del mercado, los cambios en la economía, los cambios en el panorama político y los factores que pueden afectar a compañías específicas. Estos datos se utilizan para cronometrar la compra o venta de inversiones en un esfuerzo por aprovechar las irregularidades. Los gerentes activos afirman que estos procesos aumentarán el potencial de rendimientos más altos que los logrados simplemente imitando las acciones u otros valores listados en un índice particular.

 

Dado que el objetivo de un administrador de cartera en un fondo administrado activamente es vencer al mercado, debe asumir un riesgo de mercado adicional   para obtener los rendimientos necesarios para lograr este fin. La indexación elimina esto, ya que no existe riesgo de error humano en términos de selección de valores. Los fondos indexados también se negocian con menos frecuencia, lo que significa que incurren en índices de gastos más bajos y son más eficientes en cuanto a impuestos que los fondos administrados activamente. La gestión activa tradicionalmente cobra altas tarifas, y la investigación reciente ha puesto en duda la capacidad de los gerentes para superar constantemente el mercado.

 

Gestión pasiva de cartera

 

La gestión pasiva, también conocida como   gestión de fondos indexados , implica la creación de una cartera destinada a rastrear los rendimientos de un  índice de mercado  o punto de referencia particular lo más cerca posible. Los gerentes seleccionan acciones y otros valores listados en un índice y aplican la misma ponderación. El propósito de la gestión pasiva de la cartera es generar un rendimiento que sea el mismo que el índice elegido en lugar de superarlo.

 

Una estrategia pasiva no tiene un equipo de gestión que tome decisiones de inversión y puede estructurarse como un fondo cotizado en bolsa (ETF), un fondo mutuo o un  fideicomiso de inversión unitario . Los fondos de índice se califican como administrados pasivamente porque cada uno tiene un administrador de cartera que replica el índice, en lugar de negociar valores en función de su conocimiento de las características de riesgo y recompensa de varios valores. Debido a que esta estrategia de inversión no es proactiva, los  honorarios de gestión  evaluados en carteras o fondos pasivos a menudo son mucho más bajos que las estrategias de gestión activas.

 

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