El Banco Nacional de Suiza deja libre al franco: Pánico en los mercados

El Banco Nacional de Suiza deja libre al franco: Pánico en los mercados

Como muchos sabréis el pasado jueves 15 de enero el Banco Nacional Suizo (SNB) decidió dejar al franco en libre flotación lo que produjo altas volatilidades en los mercados financieros. El SNB (Banco Central de Suiza) llevó a cabo una doble actuación el mismo día, abandonó su vinculación con el euro (el suelo de 1 euro-1,20 francos suizos) y al mismo tiempo decidió rebajar los tipos de interés hasta una tasa negativa del -0.75%, después de hacer esto los mercados estallaron.

¿Por qué el SNB dejo libre al franco suizo?

Para responder a esta pregunta tenemos que hacer un repaso a la historia reciente de la economía europea, cuando empezó la crisis financiera varios países de la eurozona dejaron de ser fiables económicamente por tanto muchos inversores empezaron a comprar francos suizos, ya que Suiza era conocida por ser un país serio, profundamente democrático, con unos bancos seguros y una moneda fuerte lo que les supuso convertirse en un activo refugio lo que conllevo que su moneda se fuera apreciando cada vez más (en el gráfico inferior podemos observar como desciende el valor del par Eur/Chf, lo que supone una apreciación de la divisa Suiza).

El SNB deja al euro en libre flotación

Esta apreciación del franco suizo suponía un problema para el país ya que implica una caída importante en la competitividad de la economía suiza por lo que los responsables en política monetaria suiza tenían que debilitar su moneda, para ello es fácil pensar que con que las autoridades suizas impriman más billetes podían tener el problema solucionado (si hay más dinero en circulación este puede valer menos) pero el problema es que ese dinero creado no se pondría en circulación, se quedaría bien guardado en los bancos, ya que no hay confianza, por tanto ¿qué estrategia puede hacer el SNB? comprar euros, en 2011 el SNB ante el miedo de la deflación decidió fijar el valor mínimo para el euro de 1,20 francos suizo (en el gráfico podemos observar que este suelo se ha mantenido hasta la actuación del jueves) para mantener este suelo el SNB vendía francos y compraba euros en el mercado de divisas (como tenían las arcas bien llenas de francos podían hacerlo) hasta el jueves que, sin previo aviso, llevó a cabo la actuación nombrada anteriormente, no hay razones oficiales de por qué hizo esto pero puede ser una defensa a la QE esperada por Draghi ya que si se debilita más el euro el coste de mantener el suelo sería muy alto.

Lo sucedido también deja claro lo difícil que es para las economías el problema de la deflación, lo que me lleva a pensar ¿la QE servirá para algo? Por un lado pienso que es una medida necesaria ya que se necesita liquidez pero también pienso en su efectividad ya que no veo tan claro que ese dinero llegue a las pymes (que son las grandes generadoras de empleo).

La inflación media de los países de la zona euro se situó en -0.2% por lo que el fantasma de la deflación se está haciendo cada vez más latente, estaremos atentos a la conferencia del Banco Central Europeo donde quizás se anuncie la QE.

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