Divisas y Forex

Análisis y formación sobre la situación del mercado de divisas (Forex)

El Huracán Sandy y las medidas del BoJ en el mercado de divisas.

Efecto del huracán Sandy en el mercado de divisas

El dólar ha caído por segundo día consecutivo frente a las demás divisas más importantes del mercado forex. Esto probablemente se deba al huracán Sandy, el cual ha causado dos días de cierre en los mercados de EE.UU. y pese a que hoy, miércoles,  se ha vuelto a restablecer la normalidad y abrir los mercados, son muchos los bancos y brokers que permanecen cerrados debido a los cortes de energía causados por el huracán.
 

Las próximas elecciones EE.UU.  junto con unos resultados algo sombrios en el tercer trimeste de las empresas estadounidenses podrían afectar al dólar de manera que se mantuviese la aversión al riesgo.

El euro, la libra esterlina, el franco suizo y el dólar australiano han registrado ganancias frente al dólar de EE.UU. durante los días que los mercados en EE.UU permanecierón cerrados. Al huracán hay que sumar el efecto positivo que han generado  los beneficios corporativos en Asia y en Europa este tercer trimestre. 
 
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Eur/Usd 15min.
 
El euro se ha visto ayudado por la mejora de las ventas minoristas en Alemania y en el resto de la zona euro durante  el mes de septiembre. En el caso del dólar australiano, este se ha visto favorecido por las señales positivas del sector inmobiliario y por el aumento en septiembre de la construcción de nuevas viviendas. Sin embargo, los inversores aun están esperado una reducción de los tipos de interés por parte del Banco Central Australiano.
 
La aversión al riesgo se espera que disminuya con la publicación del PMI de Chicago, un indicador que muestra la salud de la economía de EE.UU. y que se espera que muestre  como la actividad del sector empresarial esta ampliándose.
 

Medidas de estímulo económico del BoJ

Por su parte, El Yen Japonés alcanzo su nivel más alto en una semana después de que el BoJ (Banco Central de Japón) anunciara una mayor flexibilización monetaria, como así lo esperaban los inversores. Sin embargo las medidas han parecido ser descontadas por el mercado.
 
Los Hedge Funds y otros inversionistas habrían vendido el yen previamente a la reunión mensual del BoJ ya que se esperaban acciones por su parte para combatir la deflación.
 
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Usd/Jpy 15min.
 
 
Jane Foley, analista de divisas de Rabobank dijo:
"La reacción del mercado ha sido una de decepción, el aumento total de QE ha estado en el extremo inferior de las expectativas del mercado."
 
Sin embargo, los analistas dijeron que la presión a la baja sobre el yen se mantendría mientras existan posibilidades de que el BoJ tomara medidas adicionales.
 
Osamu Takashima, analista del mercado forex en en Citigroup dijo:
“Es probable que el yen siga una tendencia a la baja contra el dólar y otras divisas durante un par de meses, en parte, influenciado por las expectativas de flexibilización adicionales que pudiera tomar el BoJ”
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¿Cuándo operar en Forex?

Una de las ventajas del mercado de divisas o Forex es que podemos operar las 24 horas del día de lunes a viernes. Esto se debe a que en cualquier momento del día se encuentra abierto algún mercado en el que se pueden realizar transacciones entre divisas.

Los mercados o sesiones principales en las que se puede operar son las que se muestran en el gráfico de abajo; si bien es cierto que la sesión de Sidney es la menos relevante de todas. (en horas GMT)

sesiones-forex

El horario GMT (Greenwich  mean time) es el horario a partir del cual se determinan los demás. En España utilizamos el horario GMT+1. En el gráfico, por ejemplo, la apertura de Londres es a las 9:00 hora española.

Sesiones Principales

Sesión Asiática: Es la primera del mundo en abrir y en ella operan muchos grandes bancos y hedge funds. En esta sesión los pares con más volatilidad , y por tanto mayor variación en el precio, son el Gbp/Jpy, Gbp/Chf y el Usd/Jpy (de más volatil a menos) con una variación aproximada de 70 a 120 pips por día.   Leer más

Pares más negociados o Forex Majors

En el mercado Forex o Divisas se le llama Majors a los pares de divisas más negociados y con más volumen de contratación. Estos pares son el Eur/Usd, Gbp/Usd, Usd/Jpy y el Usd/Chf.

El dólar es con diferencia la divisa más utilizada en las transacciones del mercado Forex y muy por encima de las demás, ya que con ella se realizan el 86% de las transacciones aproximadamente. Por esto, las noticias macroeconómicas de EE.UU son las que más impacto tienen en el mercado Forex.
 
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El Euro y el Yen le siguen con un 37% y un 16.5% respectivamente, mientras que La Libra Esterlina y el Franco Suizo se utilizan en el 15% y el 7% aproximadamente de las transacciones.
 
Estas divisas son las que cuentan con mayor liquidez en forex debido a que son las que están presentes en un mayor número de transacciones. Por ello, en los principales pares de divisas o Majors el spread suele estar comprendido entre 2 y 5 pips.
 
Hay que indicar que EE.UU.  cuenta con los mercados de renta fija y variable más liquidos del mundo al recibir un porcentaje muy importante de los ahorros extranjeros. Esto hace al dólar muy susceptible a posibles ventas de activos denominados en dólares. De hecho muchos expertos opinan que el déficit constante que tiene EE.UU. no perjudica al dólar debido a la fuerte demanda de dólares 
 
Otro punto a tener en cuenta, es que el dólar se utiliza como medida para evaluar el precio de activos como puedan ser el oro o el petróleo.
 

 

Euro-Dólar: Eur/Usd

El par Eur/Usd es el par con más transacciones diarias y es el más líquido de todos. Además representa, aproximadamente, el 32% de las transacciones diarias en Forex. 
 
Es un par que habitualmente se mueve en tendencias y que tiene fuerte correlación con los movimientos del Gbp/Usd, solo que los del Eur/Usd son más “suavizados”.
 
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El Eur/Usd también tiene una fuerte correlación con el Usd/Chf, pero en este caso la correlación es negativa.
Durante la sesión asiática, el Eur/Usd, se mueve dentro de un rango que a menudo es bastante estrecho.
 
Las dudas sobre el Euro, también pueden generar movimientos en el par.
 
 

Libra Esterlina-Dólar: Gbp/Usd

Sus movimientos se mueven principalmente por tendencias pese a que en la sesión asiática se suele mover en rangos.
 
La opinión sobre la adopción del Euro es algo que crea movimiento en el par. Los rumores sobre la adopción del Euro y sus ventajas debilitan el Gbp/Usd; y lo mismo ocurre al contrario, cuanto más seguro se muestra la economía con la libra o salen a la luz declaraciones en las que se muestra una fuerte oposición a la adopción del euro, más se fortalece.
 
Como ya se ha dicho antes este par esta correlacionado con el Eur/ Usd; sin embargo el Gbp/Usd suele presentar movimientos más pronunciados.
 
La libra esterlina se relaciona con los precios de la energía ya que muchas de las más importantes compañías energéticas del mundo tienen su sede en Londres. Además muchos miembros de la UE importan el petróleo desde Reino Unido. Por esto si suben los precios de la energía se demandarán más libras y subirá su valor.
 
 

Dólar-Yen: Usd/Jpy

El Usd/Jpy también se mueve habitualmente en tendencias.
 
La particularidad de operar en pares de divisas en los que interviene el yen japonés es la diferencia de año fiscal con respecto el resto, o gran parte, del mundo,  ya que el año fiscal japonés finaliza el 31 de marzo de cada año. 
 
yen
 
Por lo tanto, cuando se acerca el fin del año fiscal en Japón, en los pares en los que participa el Yen suele incrementarse la actividad. Cuando  el año fiscal ya ha finalizado la moneda tiende a depreciarse como consecuencia del cierre de las posiciones de los especuladores.
 
Hay que tener en cuenta que el Banco Central de Japón o BoJ, es de los bancos centrales más intervencionistas y en muchas ocasiones a tomado medidas para depreciar el Yen. Por lo que hay que estar pendiente de posibles intervenciones.
 

Dólar-Franco Suizo: Usd/Chf

El Usd/Chf, al igual que los demás pares Majors también se mueve principalmente mediante tendencias. Además, El Franco Suizo se caracteriza por moverse más por los eventos económicos externos que por los de su propia economía
 
Como ya se ha explicado antes tiene cierta correlación negativa con el Eur/Usd.
 
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El Franco suizo tiene una correlación positiva con el oro ya que aproximadamente, un 25% de los billetes bancarios de Suiza son respaldados por reservas de oro. Por esto se le suele atribuir normalmente el adjetivo de activo refugio
 
 
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¿Se apreciarán las divisas de los países emergentes?

La postura de Bernanke y la FED

Bernanke, presidente de la Reserva Federal, declaró a principios de la semana pasada que los países emergentes deberían apreciar sus monedas.

La Fed, por el momento, ha mantenido el tipo de interés y se espera que no varíe en al menos un año, además sigue adelante con el QE3 y la operación twist.
 
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Estas políticas de estímulo económico hacen que los inversionistas busquen otros lugares más atractivos para invertir, como puedan ser los países emergentes, provocando una inversión en tromba de fondos. 
 

Inversión en países emergentes

Jim McDonald, jefe de inversiones de Northern Trust Corp, esta aumentado el peso de los países emergentes  en su cartera de inversión, mientras que está reduciendo su exposición a activos de EE.UU. como acciones o bonos corporativos:
Hay momentos para retirar dinero de las operaciones que han funcionado bien, y este es uno de ellos"
 
John Praveen, jefe de inversión de Prudential International Investment Advisers dijo:
La aversión al riesgo ha bajado y eso es algo sin duda positivo para los mercados emergentes"
 
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Esta inversión masiva en países emergentes causará la apreciación de sus respectivas monedas, mayor inflación y la posibilidad de que surjan burbujas de activos. En cambio, los gobernantes de estos países estan evitando que sus monedas se aprecien para seguir siendo competitivos en el exterior
 

Bernanke dijo que  los países emergentes pueden frenar por si solos las inversiones masivas de capital apreciando sus divisas, sin embargo están haciendo  justo lo contrario  (depreciando la moneda) para mejorar sus exportaciones y poder seguir creciendo. Estas políticas por parte de los países emergentes pueden desencadenar una inflación importada por las inversiones.    Leer más

Factores determinantes en el mercado Forex

Para operar en Forex, debemos de tener en cuenta una serie de factores que causan gran parte de los movimientos en los pares de divisas. Su comprensión es de gran ayuda para relacionar las noticias macroeconómicas con la evolución del tipo de cambio entre un par de divisas.

 

Factores determinantes en Forex o mercado de divisas:

1) Inflación: La inflación es el aumento generalizado de los precios de bienes y servicios en un país durante un periodo de tiempo determinado. Al aumentar la inflación, el poder de compra por unidad monetaria disminuye, y con ello el poder adquisitivo. 
 
 
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La aparición de inflación se puede deber, entre otras causas, a un aumento del dinero en circulación por los bancos centrales. Por tanto, cuando una economía sufre inflación y su moneda pierde poder adquisitivo, su moneda se depreciara frente a otras.
 
 
2) Balanza comercial: La balanza comercial es la diferencia entre las exportaciones e importaciones de un país durante un periodo de tiempo determinado, normalmente un año. 
 
Cuando las exportaciones son mayores que las importaciones, la balanza comercial es positiva y se dice que dicho país tiene superávit comercial. Cuando las exportaciones son menores a las importaciones estamos ante un déficit comercial.
 
En un país con déficit comercial, entra menos capital del que sale. Esto implica que las divisas recibidas con las exportaciones no son suficientes para financiar todas las importaciones. 
 
Ante esta diferencia la única solución es el endeudamiento externo, con él, el país recibirá divisas extranjeras con las que financiar las importaciones. Al aumentar la demanda de divisas extranjeras,  estas se aprecian, o dicho de otra manera la del país en cuestión se devalúa, mejorando sus exportaciones y equilibrando su balanza comercial hasta eliminar el déficit.
 
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Una devaluación de la divisa permite eliminar el déficit comercial.
 
También es importante tener en cuenta como los precios, tanto de las exportaciones como de las importaciones, van evolucionando en un país ya que la balanza comercial puede variar  debido a la diferencia en inflación entre un país y sus socios comerciales.
 
 
3) Recursos y materias primas: Si un país es gran exportador de materias primas, un aumento en los precios de las materias primas fortalecerá su divisa, ya que aumentará la demanda de la misma por parte de los demás países para seguir comprandole la misma cantidad de materias primas.
 
 
4) Tipos de interés: Los tipos de interés están establecidos por los Bancos Centrales y determinan en gran parte la oferta y demanda de una divisa. 
 
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Cuando los bancos centrales aumentan el tipo de interés, serán más los inversores extranjeros atraídos por la mayor obtención de beneficios. Esto se cumple, en parte, porque los bonos de un país solo se pueden comprar en la divisa del país. Al aumentar la demanda de la divisa en cuestión aumenta su valor y su tipo de cambio, apreciándose frente a las demás.
 
Sin embargo esta relación no se cumple siempre, sobre todo en épocas de recesión donde los inversores a menudo prefieren bonos menos rentables pero más seguros.
 
 
5) Déficit público: Un país tiene déficit público o  presupuestario cuando los gastos en los que incurre durante un periodo de tiempo, normalmente un año, son mayores a los ingresos.
 
Habitualmente, los países incurren en déficits  (gastar más de lo que ingresan) para financiar inversiones con las que estimular la economía. Pero para incurrir en déficit el país debe endeudarse. Una manera de reducir la deuda es aumentando la inflación ya que se generan más impuestos por la subida de precios.
 
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Por ello los inversores huyen de los países que tienen altos déficits públicos, pues la existencia de inflación les hace perder poder adquisitivo. Todo esto deriva en una devaluación de la moneda con respecto las demás. 
 
 
6) Situación política y estabilidad económica: Cuando un país es muy estable en términos políticos y económicos es inevitable que un mayor número de inversores sean atraídos. Esto conllevará una mayor demanda de la divisa del país y por tanto un alza en su valor. Es decir, se apreciara frente las demás.
 
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La estabilidad económica crea expectativas positivas sobre la inversión extranjera ya que despeja  dudas sobre  la evolución de la economía. La regulación y normativa en un país favorecen positivamente su estabilidad política y económica.
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La creciente internacionalización del Yuan o Renminbi.

La internacionalización del yuan (o renminbi) parece extenderse más rápido de lo que muchos esperaban. Por lo menos, en términos de uso en centros financieros offshore para la financiación de comercio.

China, que actualmente es la segunda economía más grande del mundo, ha empezado hace poco la internacionalización de su moneda. Esto ha implicado que su moneda su utilice para:

  • Moneda de pago y de uso en el comercio exterior.
  • Uso de la moneda para la inversión y la financiación en los mercados internacionales de capitales.
  • Utilización en el mercado de divisas, puediendose utilizar como reserva de valor.
 
Para ello se ha estado llevando a cabo el uso del yuan en la liquidación de operaciones transfronterizas y la creación de un mercado offshore, siendo Hong Kong en 2009 el primero en serlo. Por ello, Hong-Kong es actualmente el centro offshore dominante, ya que  maneja más del 60% de la inversión extranjera de China. El volumen de los depósitos acumulados  en yuanes de los bancos de Hong-Kong se elevó a 93.000 millones de dólares a finales del año pasado en comparación con los 9.000 millones de dólares en julio de 2009.
 
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Un mayor uso de la moneda en la financiación del comercio no significa necesariamente estimular una mayor cantidad de comercio, únicamente  se persigue que un mayor porcentaje del comercio se establezca en yuanes. Y de aquí unos años iran apareciendo productos denominados en yuanes como préstamos offshore, ETFs, futuros, etc...;   Leer más

La correlación entre el Dólar Australiano y el Oro

En Forex o mercado de divisas se observa cierta correlación entre algunas materias primas y divisas. Esta información nos puede servir a la hora de determinar la evolución de la cotización de algunos pares de divisas, como puede ser el Dólar Australiano.

La economía de Australia.

Australia tiene una economía basada en los servicios ya que representan alrededor del 75% del PIB. Sin embargo, en cuanto a exportaciones, predominan las exportaciones de materias primas, las cuales tienen un peso del 60% . Por esto se puede decir que la economía de Australia esta muy vinculada los cambios en los precios de las commodities o materias primas.

Entre sus principales socios comerciales se encuentran China, EE.UU. y Japón ya que con ellos realiza la casi totalidad de sus importaciones y exportaciones. Por ello una desaceleración o rápido crecimiento en uno de ellos podría influir fuertemente en su economía   Leer más

La correlación entre el Dólar Canadiense y el Petróleo

En el mercado de divisas o Forex podemos observar la existencia de cierta correlación entre divisas y materias primas. Esto se debe a que los países que son grandes exportadores o importadores de materias primas, ven influenciadas sus economías (y por tanto sus divisas) por los precios de las commodities. 

La economía de Canadá

Canadá es un país rico en materias primas, pues tiene grandes depósitos y reservas de gas natural y petróleo crudo. Y tiene la segunda reserva de petróleo más grande del mundo, sólo por detrás de las de Arabia Saudita.

Además es uno de los principales proveedores mundiales de productos agrícolas como el trigo, la colza y otros cereales. Así como uno de los principales productores de otros recursos como el oro, níquel, aluminio, plomo, zinc y uranio.   Leer más

El dolar y el yen pierden terreno

Estos últimos días los inversores han mostrado más que nunca su renovado apetito por el riesgo dominó en los mercados de divisas. Derivado de las últimas noticias macro hemos podido ver a un dólar y a un yen que pierden terreno frente al resto de divisas.  

Podemos observar como el euro ha subido de nuevo por encima del nivel de 1,30 frente al dólar, ganando un 0'5 por ciento a 1,3021.

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Algunas de las causas de este movimiento son el aumento de la confianza de los inversores alemanes que se registró el pasado mes por la encuesta mensual ZEW. La moneda única tocó un máximo de sesión de 1,313 dólares, su nivel más alto en ocho días. Los inversores esperan nuevos movimientos derivados de la cumbre de dos días de la Unión Europea, aunque no se cree que hayan grandes anuncios en España o Grecia.   Leer más

Perspectivas de la Zona Euro

Este verano han ocurrido una serie de acontecimientos que han justificado las posibilidades de supervivencia del euro. Sin embargo, desde finales de septiembre, los principales líderes políticos de la zona euro han frustrado levemente estas expectativas.

Entre las medidas que repercutieron positivamente sobre las expectativas de la zona euro encontramos:

  • La decisión de mejorar el mecanismo de estabilidad europeo.
  • El fondo de rescate para países con problemas (esto permite la recapitalización de los bancos “sin pasar” por el estado).
  • La  aprobación del Tribunal Constitucional alemán del MEDE (Mecanismo Europeo de Estabilidad).
  • El surgimiento de una mayoría pro-europea en las elecciones holandesas.
  • Voluntad, por parte del BCE,  de realizar una política de transacciones monetarias directas (aunque no de manera incondicional).

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