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Blog Ecos solares. Apuntes de energía y economía.

Solar City (SCTY)... cotizando bastante por encima de su valor contable

Desde que publiqué el post Solar City (SCTY) cotiza por debajo de su valor contable, la evolución de la cotización de la empresa ha sido magnífica, contando con sesiones donde el valor se ha disparado a ritmo de dos dígitos, supongo que apoyado tanto por las conclusiones del Acuerdo de París sobre cambio climático como por las compras de acciones de Elon Musk así como por las perspectivas del propio negocio en sí.

 

 

Lo lógico ahora sería seguir complaciéndome en lo bueno que soy, lo mucho que sé del sector y de la empresa y creer que, como crack de las renovables y el sector energético que soy, el paladín de Rankia de las energías limpias, el mercado me ha dado la razón y otros argumentos estúpidos que ayudan a endiosarme sin motivo.

Eso sería lo lógico... y lo soberbio. Y en bolsa la soberbia no se lleva bien con los beneficios. Sin embargo, lo que sería razonable esperar por parte del especulador humilde que pretendo ser es recopilar opiniones contrarias, sobre todo la de shortistas que destacan potenciales debilidades del negocio, como  Jim Chanos, que está corto en SCTY o, más recientemente la de Contrarian PM en Seeking Alpha, con un análisis estratégicamente publicado el mismo día del Investors day de SCTY que tira por tierra algunas de mis razones para estar largo en el valor (otras no). Creo que se merece una atenta lectura porque se nota que no sólo sabe de lo que habla, sino que lo explica muy bien. 

Y, sobre todo, porque piensa de forma radicalmente contraria a la mía con argumentos sólidos, lo cual siempre es de agradecer.

En concreto, una cosa que me llamó la atención del análisis de Contrarian PM es que no está de acuerdo con el valor presente neto (NRV - Net Retained Value) de cerca de 3.300 millones de dólares que defendió la empresa en su día. Contrarian PM recalcula ese valor presente neto y ofrece varios valores alternativos, siempre inferiores. Cuando leí este análisis me dio que pensar, pero preferí esperar a conocer la versión de la empresa antes de tomar medidas.

Y la versión de la empresa es esta. En esta presentación se defiende el modelo de negocio de Solar City y creo que lo hacen francamente bien. Pero, y esto es pero que muy importante, reducen el valor del NRV a nada menos que la mitad en torno a 1.700 millones de dólares, en cuestión de pocas semanas.

WTF???

Como quiera que sea, cuando escribí el anterior post sobre Solar City, cotizaba a 0,9x NRV. Con el aumento del precio de la acción de estas semanas y ese NRV redimensionado, ahora lo hace a 2,4x NRV. Esto no significa que la cotización se vaya a desplomar ni que el negocio sea peor, de hecho podría ir muy bien durante las próximas semanas debido a la reciente tendencia de aupar a las empresas que ayudan a no emitir CO2, pero sí que desmonta uno de los puntales de mi motivación para entrar en el valor por debajo de 30$ la acción.

Así pues, y a la espera de poder analizar la presentación corporativa con mayor detenimiento, contrastar sus argumentos con los de los shortistas del valor y sabiendo que el Acuerdo del Clima está dando alas, quizás de forma exagerada, a muchos valores de energías limpias (prometo un completo artículo al respecto que estoy elaborando, por cierto), coloco un stop razonable al valor y me mantengo a la espera de los acontecimientos.

Sean prudentes y recuerden: Memento mori, somos mortales

Disclaimer

Este post, como todos los que aparecen en el blog Ecos Solares cuando se analizan oportunidades de inversión y/o especulación, es una reflexión que comparto libremente en Rankia por motivos puramente educativos, de incremento desmesurado del ya de por sí desmesurado y soberbio ego personal y de fortalecimiento de amistad y relaciones personales con otros inversores particulares de la Comunidad de Rankia, y nunca se podrá considerar como una recomendación de inversión. El usuario que está detrás del nick "Solrac" no está habilitado para crear recomendaciones de mercado, gestionar carteras ajenas y ni lo hace ni pretende hacerlo al margen de la Ley. Este usuario, en todo caso, sólo ejerce actividades de inversión acogidas en el artículo 62.3 de la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores como excepciones a la aplicación de dicha Ley. La decisión de invertir es personalísima y autónoma y debe realizarse en un marco responsable por adultos formados.

  1. #1

    Txuska

    Y no seria mejor hacer un TP e incluso haberlo hecho

    Te pongo graficos en velas heikin y en logarítmico

    Un abrazo

  2. #2

    Trueno

    Hombre Solrac, parece que no has aprendido nada!

    Qué es eso de analizar concienzudamente los análisis que te llevan la contraria y no dedicarte únicamente a menospreciarlos e insultarlos?

    Saludos.

    PS: Se agradece tu post de nuevo!

  3. #3

    Alejandro Estebaranz

    Well done

    Hiciste buen call cuando estaba por debajo de valor en libros. SUNE tambien he recuperado algo.

    Un saludo, Alejandro

  4. #4

    Mikelone

    Opino como Txuska,

    El valor está en primaria bajista, rompió el triángulo descendente a la baja y está haciendo un pullback hasta la resistencia que hay entre 45 y 50.
    Parece un buen momento para un TP y esperar acontecimientos, o ponerse directamente corto en el valor.

    Otra cosa es que tengas a SCTY como pata de un spread ;-)
    De cualquier manera, enhorabuena porque seguro que le has sacado una buena tajada.

  5. #5

    Cabotambora

    Joroba Solrac:

    Animado por tu post anterior, he de confesarte que entré en Solar City en Noviembre. Veo muy razonable y encima, lleno de sentido común y precaución, el post que hoy leo. Pero es que resulta que me da por mirar la cotización ahora mismo y está en +25 % !!!!!!!!. No será tu post "el contrarian del contrarian? (modo ironico on).

    Debería darte las gracias pero quizás no: tampoco te echaría en cara nada si estuviera ahora en los 10 pavos la acción.

    La verdad es que sí. Las gracias te las mereces, por la información y por lo que aportas, amigo.

    Un saludo.

  6. #6

    Randomwalk

    Pues viendo como despierta hoy el bicho, aprovecho para poner pies en polvorosa. El resto que se lo gane Elon Musk.
    Muchas gracias de nuevo, 90% en casi un mes...not bad!

    Por cierto, abundando en la tendencia de compañías que desarrollan modelos en la cadena de la eficiencia energética, etc. Échale un vistazo a Gaztransport and Technigaz (GTT). Nicho muy concreto pero líder mundial, potente tecnología, y con un modelo que le permite una generación de caja bestial. La clave que debería catapultarla en los próximos años es el progresivo aumento de zonas ECA y progresivo aumento de las restricciones de emisiones.

  7. #7

    Mikelone

    en respuesta a Mikelone
    Ver mensaje de Mikelone

    Toma ya!! 26% arriba!!
    Ahora a ver si esto sigue como un cohete o 50 funciona como resistencia…….

  8. #8

    Alejandro Estebaranz

    en respuesta a Alejandro Estebaranz
    Ver mensaje de Alejandro Estebaranz

    Por cierto

    Hoy creo que han renovado las subvenciones en USA a las solares y ademas parece que van a eliminar las restricciones a la exportación de petroleo desde EE.UU. Ambas son muy alcistas para sune y SCTY

    Un saludo ;)

  9. #9

    pizza

    Estoy deseando leer el articulo que estas elaborando sobre la Cumbre del Cambio Climatico y también las opiniones contrarias,un saludo

  10. #10

    Solrac

    en respuesta a pizza
    Ver mensaje de pizza

    Y yo también!!! Se me ha convertido en el parto de la burra ;)

    Desgraciadamente no preveo opiniones contrarias sobre fondos ligados a cambio climático. El principal inconveniente, el sobrecoste económico de la inversión inicial en activos energéticos limpios, ha sido ampliamente menospreciado en París.

    Gracias y saludos.

  11. #12

    Favatares

    Hola Solrac:
    Enhorabuena. Yo al final no entré cuando ví que perdía el suelo anterior y me he perdido esta subida. Aún así, sigo sin fiarme y no pienso entrar ahora, aunque siga subiendo durante estos días.
    1º.- Ha subido totalmente en vertical, sin consolidar nada
    2º.- Ha subido antes, durante e inmediatamente después de la Cumbre. Casi parece publicidad subliminal. Yo desconfío.
    3º.- Dije en su día que a corto plazo podía subir, pero a largo no me gustaba porque en la zona de 45 aprox tenía un techo importante. Ahora lo ha perforado, pero todavía no ha consolidado la subida. Puede ser un cohete que baje igual que ha subido. Desde mi punto de vista está en zonas de techos. Como dice Mikelone, casi es mejor abrir cortos, aunque tampoco me fío. Prefiero quedarme fuera a ver qué pasa, pensando que lo más probable es que caiga más adelante.
    4º.- Las restantes compañías solares no han subido de la misma forma. Aunque en realidad esto puede considerarse como algo bueno para SCTY, puesto que muestra fortaleza relativa.
    En definitiva, lo veo todo muy complicado. Lo más fácil para mí es esperar a que se defina: o consolida las subidas y cambia la tendencia de largo o empieza a bajar cuando se canse de subir. Pero ahora mismo.... en la hamaca, como diría uno que yo me sé.
    Reitero mi enhorabuena
    Saludos

  12. #13

    osbornini

    Buenas tardes,

    Yo vendí mis acciones en 50$, pero me interesa mucho éste valor y no he querido perderle la pista. La empresa presenta resultados a finales de febrero principios de marzo, pero en vista del ritmo de caídas que lleva, muy superior al del mercado pese a ser también bajista, cabe la posibilidad de que llegue a los mínimos de 2015 o se acerque mucho. Como veis una entrada a esos precios? o creéis mas prudente esperar resultados y que Solarc nos haga su magnifico análisis, por cierto Solarc el stop razonable que mencionas en el artículo lo mantienes igual?

    Quería darle vidilla al asunto de Solar City y como está reaccionando a la volatilidad creciente :D

    Un saludo,

  13. #17

    Solrac

    en respuesta a Juanplf
    Ver mensaje de Juanplf

    Llevo sin investigarla desde que empezó a caer todo el mercado. Ahora estoy más pendiente de la evolución del SP.

    Saludos

  14. #18

    pizza

    en respuesta a Solrac
    Ver mensaje de Solrac

    Hola,Solrac,me gustaría hacerte una pregunta,como crees que puede afectar a las compañías solares el uso de los componenetes llamados perovskites?
    un saludo

  15. #19

    osbornini

    Buenas a todos,

    Creo que después de la caída de ayer de hasta un 30% es hora de echarle de nuevo un vistazo a esta empresa que tan buenas perspectivas tenía, a $ 17 es para pensarse el entrar, sobre todo teniendo en cuenta el NRV, que creo que según el informe de Contrarian PM ascendía a $ 14.30 por acción.

    Como lo veis?

    Un saludo,

  16. #20

    Solrac

    en respuesta a osbornini
    Ver mensaje de osbornini

    Yo estoy alucinando no sólo con la brutal caída, sino con la disparidad de recomendaciones entre analistas. Hay quien la ha tirado a 18 recomendando vender, que es el precio aproximado con el que me he hecho con un paquete en premarket, por cierto, y hay quien se reafirma en compra agresiva y la pone en 60$.

    Lo que no puedo entender es que digan que les sorprende lo de Nevada ¿? Esas noticias están más que descontadas. He echado un vistazo a los resultados y, si bien no son para tirar cohetes en lo que se refiere a crecimiento (se está ralentizando por el tema de Nevada), están cumpliendo en reducción de costes y calidad operativa.

    En fin, como ya dije no hay punto intermedio, o se trata de una empresa-estafa que trata de marearnos con conceptos financieros oscuros o una gran mayoría de analistas no entiende su modelo de negocio.

    A elegir, señores.

Autor del blog

  • Solrac

    Apuntes de energía y economía con el afán de ayudar a democratizar el mundo de la energía. Especulación con derivados del VIX, opciones. Transición energética en marcha... @Solrac_Solar

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