blog Ecos solares. Apuntes de energía y economía.

Etiqueta "sector energético": 25 resultados

Acerca de los "green bonds" y los bonos verdes de Abengoa (rescatando post)

Publicado originalmente en septiembre de 2014.

Los green bonds, que se traducirían al español como "bonos verdes", empiezan a gozar de cierta popularidad a raíz del éxito del lanzamiento por parte de Abengoa.

La empresa ha logrado colocar 500 millones € de deuda devengando un cupón anual de entre el 5,5% y el 6,5% (dependiendo de si se adquieren los bonos en dólares o en euros) para bonos que vencen en cinco años. Hasta ahí todo parece normal, pero hay que resaltar un pequeño detalle. Se trata de bonos basura.

En este post pretendo aclarar algo sobre de que va esto de los green bonds que, intuyo, mucho van a dar que hablar en los próximos años, así como arrojar luz sobre la reciente emisión de Abengoa, que no pretendo calificar de basura ni mucho menos. Es que el tipo de bonos que ha emitido la empresa se ganó ese mote ya en los años ochenta en el mercado americano. También me gustaría que al finalizar la lectura usted tenga claro que green bond no es sinónimo, necesariamente, de inversión financieramente sostenible y que un bono que es green bond y a la vez un bono basura es una rara avis, aunque puede que veamos más ejemplos en el futuro.   Leer más

Nice try, Abengoa (rescatando post)

Publicado originalmente en Noviembre de 2014. Este fin de semana ha sido muy duro para los inversores y especuladores que están dentro del valor. Para ellos va este artículo, quiero que cuenten con una interpretación personal de la información ampliada facilitada por Abengoa durante la conferencia telefónica de esta mañana. Sin embargo, debo advertir que Nihil novo sub solem, no hay nada nuevo bajo el Sol sevillano.

La evolución de la cotización de Abengoa el jueves, y especialmente el viernes de la semana pasada, ha dado lugar a todo tipo de pábulos y rumores en los corrillos.  Por ejemplo, se ha llegado a relacionar el buen desempeño de la empresa con supuestas conexiones con la Casa Real. Parece como si Fitch le hubiese abierto los ojos a más de uno, pero no hace falta recurrir a teorías conspiranoicas para explicar la falta de confianza. Muchos analistas (Pablo Vázquez, Don Dividendo) llevan avisando de esta situación desde hace años. Otros analistas (S. McCoy) llevan tiempo avisando, y lo recuerdan cuando pueden que, pese a facturar un pastizal, en realidad Abengoa lleva mucho sin ganar dinero y que si da beneficios es por los créditos fiscales que guarda en el zurrón. Pero quizás el análisis que me gusta más, en parte por encuadrar las cuentas desde el punto de vista de un inversor cuidadoso, es el de los chicos de Quiet Investment.   Leer más

Preparándonos para una subida del precio del crudo: Repsol para inversores tranquilos

En un artículo publicado hace poco más de dos meses me atreví a pronosticar que habíamos alcanzado un suelo en el precio del crudo.

Se trata de una de las frases más esperadas y arriesgadas en el mundo de la especulación bursátil, hay que decirlo siempre con prudencia, pero ahí queda dicho: parece que el precio del petróleo rebota y no es flor de un día.

Durante estos dos meses el precio al contado del barril ha sido bastante estable, lo que parece indicar que la predicción, muy arriesgada, ha sido acertada... por ahora.

 

 

Para poner en contexto esta presunta estabilidad del precio del crudo conviene recordar de donde venimos los últimos años.

 

 

El 1 de diciembre, antes de que este presunto suelo se materializara, animaba a tomar partido en empresas energéticas. Desde entonces he ido confeccionando una lista de hasta 19 ideas para montar la ola de una posible, y probable, recuperación del precio del crudo.   Leer más

Más mantras energéticos: Un eclipse solar provocará un desplome del sistema eléctrico

Me he decidido a escribir este post porque estoy cansado de leer y escuchar tonterías sobre el impacto del eclipse de Sol del 20 de Marzo en el sistema eléctrico europeo.

Todo ha surgido a raíz del informe de previsión de ENTSO-E, que es la organización equivalente a Red Eléctrica de España pero a nivel paneuropeo. Esta organización hace su trabajo, es decir, trata de que el sistema eléctrico europeo continental, cada vez más interconectado, tenga un funcionamiento tan perfecto que prácticamente nadie se dé cuenta de que la electricidad es difícil de producir y gestionar. Entre sus labores figura la antipación a eventos que puedan, potencialmente, suponer un peligro las redes eléctricas, por eso han sacado este informe.

El tono del informe no es alarmista, sino simplemente técnico. Si tienes cerca de 90.000 MW de energía solar fotovoltaica instalados en Europa, una energía que ya da un porcentaje apreciable de la electricidad del sistema a diario, y prevés que en un momento dado se detraiga HASTA la tercera parte de esa posible potencia a entregar (se calcula el posible impacto máximo en 30.000 MW en el punto álgido del fenómeno en toda Europa, pero será menor por razones que ya veremos) lo normal, como responsable de la coordinación de las distintas redes que eres, es avisar a todos los operadores nacionales para que lo tengan en cuenta.   Leer más

La falta de respeto de Gamesa hacia sus actuales accionistas, excepto uno.

Gamesa ha lanzado una ampliación de capital acelerada y restringida por valor de un 9,99% según se desprende del hecho relevante enviado antes de ayer a la CNMV. Al momento ya la había cerrado y levantado más de 236 MM€. Desde luego, ha sido muy rápido todo.

Mi primera impresión al respecto es negativa. Me encuentro estupefacto y pensando seriamente en dejar de ser propietario de la empresa.

Como estudioso de esta empresa, cuyo balance y cuenta de resultados conozco bastante bien, esta operación exprés me ha sorprendido, y mucho, a pesar de que los medios dicen que se aprobó en la Junta de accionistas de Mayo. Yo creo que leyeron muy rápido este punto para votarlo junto con la contratación del suministrador de cápsulas de café del taller o algo por el estilo, porque lo que es en el HR que contiene el comunicado del resultado de la Junta NO VIENE NADA.   Leer más

Solrac oracle (VI)

Un pequeño apunte para actualizar la cartera virtual. El trabajo no me deja mucho más tiempo. - Endesa tiene pinta de irse deshilachando. Corto via CFDs desde los 27,08 con stop en 27,93. No espero nada positivo para los accionistas. - Viscofan largo desde el entorno de los 41,5 sine die. - Grifols me ha tentado hoy mismo.Debería haber entrado cuando caia a plomo. Pero entonces seria un GRAN especulador y aún me queda muuuucho para llegar a serlo. En cuanto al mercado americano, vamos largos en Disney, PG y KO y pensando si entrar en PEIX.   Leer más

Operaciones especiales: AEI, la Yieldco. de Acciona

En una operación similar a la que realizó Abengoa el mes pasado, Acciona ha montado una sociedad Yield para segregar sus activos renovables y la pondrá a cotizar próximamente en EE.UU: ACCIONA Energía Internacional (AEI)

De esta forma se llevará un piquito por la recaudación en la previsible OPV de la nueva compañía que ayudará a aliviar los más de 5.000 millones de deuda que tiene... Además, sacará deuda fuera de la sociedad matriz, aunque esa deuda no llegará a desaparecer de las cuentas consolidadas porque la futura compañía Yield seguirá previsiblemente siendo una filial de Acciona, ojo.

Existen dos diferencias de calibre entre la futura Yield de Acciona, AEI, que integrará los activos de generación renovables de la compañía fuera de España, y Abengoa Yield PLC (ABY)

  1. AEI recibirá capital de refresco del fondo KKR por valor de un tercio del capital total de la compañía. KKR adquirirá una participación de un tercio en AEI por 417 millones de euros y contribuirá en la financiación del crecimiento de la cartera de activos. ACCIONA Energía (no confundir con Acciona Energía Internacional, AEI), conservará los dos tercios restantes del capital de AEI. Por tanto, la nueva Yield ya cuenta con el apoyo explícito de uno de los fondos más famosos del mundo.
  2. Los activos que figuran en AEI son de unas características distintas a las de ABY. Tendrá muchas menos centrales termosolares, ninguna línea de transmisión eléctrica y bastantes más centrales eólicas, las cuales son amortizables más rápidamente, por tanto más rentables. La mayor parte de la cartera está integrada por activos eólicos, aunque incluye también activos solares (termosolares y fotovoltaicos). Concretamente, y para empezar, hay 2.300 MW que se integran en 52 parques eólicos, dos plantas fotovoltaicas y sólo una planta termosolar (la Nevada Solar One, de 64 MW, que lleva funcionando desde 2007 con muy buenos resultados).

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Revisión de los resultados 1S2014 de Gamesa

Gamesa presentó los resultados del primer semestre de 2014 la semana pasada incrementando los beneficios hasta 44M€, superando  de esta forma ampliamente los del 1S2013 y el mercado se lo ha tomado muy favorablemente, hasta el punto de que, si ningún incidente ucraniano lo impide, veremos pronto como supera la barrera de los 10€ para convertirla en resistencia.

Me he leido la presentación corporativa así como el informe semestral enviado a la CNMV. Lo cierto es que sigo teniendo buenas vibraciones con la empresa.


A continuación resumiré tanto los puntos positivos como dudosos que veo. Negativos, por ahora veo pocos o ninguno. Si ustedes tienen a bien sacarlos a relucir estaré encantado de ello, así alejamos el riesgo de enamoramiento del valor.

 

  • La empresa está cumpliendo en general muy bien con las previsiones de las guías diseñadas en su día.

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Me desmarco de Abengoa

Hay muchas cosas que me gustan de la única multinacional importante que mi tierra mantiene en el plano internacional, Abengoa. Pero también hay otras muchas que me llevan años diciendo que me mantenga alejado del valor.

 

Abengoa como líder tecnológico de Andalucía

Se trata de una entidad reconocida en todo el mundo por desarrollar ingeniería y proyectos de carácter "verde" y por hacer un uso inteligente de uno de los escasos recursos con los que cuenta mi tierra: El Sol. Aunque muy conocida por sus proyectos termosolares, como el complejo Solúcar en Sanlúcar la Mayor, Sevilla, también está involucrada en construcción de líneas eléctricas, plantas de depuración de aguas, producción de bioenergía y proyectos medioambientales de todo tipo. Y hasta la venta de Befesa el año pasado era un referente en gestión y reciclado de residuos.   Leer más

Las renovables cubren ya más de la mitad de la demanda eléctrica peninsular

Lo dice el único órgano con legitimidad para hacerlo, REE.

A pesar de los pesares. A pesar de que el gobierno ha violado los más elementales principios de la seguridad jurídica que deben regir en toda inversión en un país que se supone que es civilizado. A pesar de la enésima baja retroactiva de las primas, las renovables se han adueñado del panorama eléctrico español.

La eólica sigue siendo líder indiscutible. Ya dijimos a principio de año, cuando le arrebató a la nuclear la primera posición, que proseguía una bonita tendencia (que pronto llegará a su fin). Pero bueno, ahí lo tienen, un 23,2% de energía eólica en el sistema español peninsular durante los seis primeros meses.

Pero las otras fuentes renovables no le van a la zaga. La participación solar ha superado el 5% y será mayor en el segundo semestre como resultado del verano. Y la hidráulica en su papel de "buffer" está haciendo un gran papel.   Leer más

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migas1104. Buenos dias, el fin de semana pasado venia publicado en Expansion las fechas  y el importe del dividendo de Enagas, todo ello aun sin confirmar, el importe

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¿Cómo puedo traspasar los warrants de Abengoa B a otra entidad?

Pani85. Hola,tengo un problema y es que tengo warrants de Abengoa B y no hay forma de traspasarlas a otro entidad.Estoy en el Bbva y cada vez cobran comisiones mas

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Autor del blog
  • Solrac

    Apuntes de energía y economía con el afán de ayudar a democratizar el mundo de la energía. Especulación con derivados del VIX, opciones. Transición energética en marcha... @Solrac_Solar

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