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Asignación Fondos Cartera III Trimestre 2019. Comportamiento Julio 2019

Asignación Fondos Cartera III Trimestre 2019

Comportamiento Julio 2019

En el webinario de presentación de la cartera de fondos del III trimestre subrayamos dos cosas.

  • El diablo sabe más por viejo que por diablo si es que sabe y que el año estaba hecho.
  • Reducíamos un 10% la posición de renta variable dejándola en mínimos históricos del 55%.
  • En un video semanal comentábamos que el oro sería platino.
 

Rendimientos históricos de la Cartera de Enrique Roca:

  I Trimestre II Trimestre III Trimestre IV Trimestre Total
2013 4,56 -1,24 4,53 2,74 10,59
2014 2,226 2,227 1,97 2,85 9,273
2015 10,32 -2,11 -6,88 3,2 4,53
2016 -0,717 1,61 3,84 4,24 8,975
2017 4,31 1,01 2,22 2,18 10,05
2018 -1,53 3,46 0,37 -9,28 -6,98
2019 8,45 1,40     9,85

Enlace a la Asignación de fondos para el tercer trimestre de 2019

Aunque el mes se ha saldado con una revalorización del 0,45% pensamos que las ventas de los primeros días de julio, nos darán la oportunidad de comprar e incrementar unas primeras posiciones en niveles 3250-3300 del Eurostoxx y 2750-2820 del sp  a traves de rentabilidad por dividendo.

La bolsa se mueve por beneficios y tipos de interés razonables, pero los primeros han iniciado su tendencia a la baja en muchos sectores y zonas como Europa y lo segundo han llegado a un absurdo en el que le venden “está vez es diferente” y será como siempre.

Guerra comercial, paralización de inversiones, presiones populares para que las grandes compañías paguen más impuestos, brexit, revolución tecnológica y disrupción nos llevan a ser prudentes, máxime cuando la liquidez disminuye y un activo como el petróleo oscila en el día más de un 7%.

Sigue demostrándose que USA lidera los mercados dónde el consumo sigue manteniéndose fuerte gracias al mercado laboral y que el resto somos unas meras comparsas.

La bajada de tipos ha favorecido activos como el VIG, el Robeco Consumer Trend y la cartera americana en general. Los valores grandes, sólidos resisten mejor que los más baratos y pequeños. La calidad y el crecimiento de los lideres se valora en los mercados, aunque haya que pagar un precio superior, pero todo llegará…y nos daré que damos por supuesto unas tasas de crecimiento de beneficios demasiada alta.

El mercado ya ha puesto en precio la “vieja economía “y la prima de iliquidez de los pequeños valores de calidad, Es cuestión de tiempo que suceda lo mismo con los grandes, cuando el cielo en forma de un nuevo competidor, más impuestos, menor consumo, mayores costes por la
guerra comercial se imponga.

Por lo demás Azvalor Internacional esperemos que con la recuperación del oro y petróleo se recupere.

Ya saben que mi intención es seguir estudiando aquellos ETFS y fondos que respondan a mi visión del ciclo económico, siempre que estén bien gestionados y batan a sus índices de referencia.

Liquidez, oro, dividendos, y combinación de valor y crecimiento a precio razonable nos ayudarán a navegar por estos tiempos.

PD. Si confían en la política de Trump para invertir en bolsa, esperen sentados.

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Publico todas las semanas mi visión sobre los mercados y los cambios que realizo en mi cartera. Si quieres saber más y estar al día de mis reflexiones, suscríbete a mi blog.

Autor del blog
  • Enrique Roca

    EX-Director de Carteras de Fondos de Inversion. Ha obtenido numerosos premios nacionales e internacionales, destacado en Citywire y Financial Times como uno de los mejores gestores europeos. Imparte masters especializados en destacadas escuelas de Negocio. Sus inversiones financieras más significativas se concentran en azValor, Bestinver y en el fondo Presea Talento Selección. Los puntos de vista expresados en los artículos no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

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