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ETFs y panorama mundial

Sé un Príncipe en la Bolsa, pero fijaos en la Valuación

 

Cada año los príncipes disfrutan de los dividendos de las acciones que han heredado o comprado con dinero propio. A ellos no les importan los movimientos en el precio de las acciones. Dado que sus ganancias no residen en la venta de la acción sino en las rentas aseguradas a través de los dividendos, entonces un alto precio sólo significa un goce imaginario para ellos, el cual surge de la reflexión de que realmente podrían obtener un alto rendimiento si vendiesen sus acciones. (Penso de La Vega, Confusión de confusiones)[1]

 

La cita anterior me encanta y la he colgado porque por más que invertir por dividendos sea una magnifica alternativa, si lo hacemos cuando las valoraciones (que no es lo mismo que precios) están altas entonces lo más probable es que nuestro Retorno Total (capitalización+dividendos) pueda verse mermado.

 

Escribí un post hace un año acerca de esto (¿Invertir en ETF de Dividendos? Sí, pero no en cualquiera) y escribo este post hoy porque un reciente tweet de Meb Faber me ha recordado la misma situación.

 

 

La imagen del tweet muestra varios ratios del ETF VIG comparados contra su Benchmark, el cual asumo es el SP500. Todos sabemos que el VIG es uno de nuestros ETFs favoritos, pero eso mismo es lo que hace que sea demasiado popular y cuando algo es muy popular hay que tener cuidado, sobre todo en un ambiente de tasas bajas donde la mayoría de los inversores está persiguiendo Rentas porque todo lo demás da muy poco o nada.

 

La tabla anterior muestra que el PER y el PBV del VIG están por arriba del SP500. Sin duda alguna los ratios pueden seguir subiendo. Es imposible saber cuál será el punto máximo al que llegarán las Valuaciones y también es imposible saber cuándo lo harán, lo único que podemos hacer es evitar comprar activos caros y mejor escoger activos baratos de igual calidad.

 

Cuidado, esto no quiere decir que el VIG sea un mal ETF ni estoy tratando de “blasfemar” contra él. Lo aclaro por aquellos inversores que sólo gustan oír opiniones complacientes y a favor. Mi punto es que cualquier inversión por muy buena que sea, si la compramos cara entonces nuestro Retorno Total  podría ser inferior o incluso negativo.

 

Tal vez el pago del dividendo de forma absoluta (ie, la cantidad en $ o €) no se vea afectado porque las acciones que componen el VIG tienen precisamente la característica que son empresas que han hecho crecer su dividendo años tras año. Pero una Valuación alta puede significar una caída futura en el precio, y el simple hecho de ver caer el precio puede ocasionar que nuestras emociones se desborden y seamos presas de los errores más comunes y frecuentes, como lo es vender en mínimos.

 

Recuerda qué es lo que hiciste en 2008, 2009, 2011, y que mejor si tienes registros para comprobar que lo que recuerdas es lo mismo que lo que realmente hiciste. ¿Eres de los que hace movimientos y va saltado de un ETF/Fondo a otro cada vez que hay noticias de incertidumbre?  ¿O te mantuviste indiferente e impertérrito ante la situación de pánico generalizada? Si eres de los impertérritos, entonces has caso omiso a este post y demás tonterías que digo. Pero si fuiste de los que vendieron cerca de mínimos y/o no te volviste a subir al tren rápido y/o no te has vuelto a subir al tren desde esas fechas y sigues coleccionado Cash porque aun estás esperando el día del Juicio Final, entonces tal vez, sólo tal vez, deberías considerar algunas de las alternativas de abajo, porque comúnmente todos decimos que estamos “arriba del promedio” y que “eso a mí no me va  a pasar” o “ya aprendí mi lección, compro aquí y vendo aquí, es bien fácil”, pero a la hora de la verdad, zasss!!! volvemos a tropezar con la misma piedra.

 

Aquí os cuelgo algunos ETFs interesantes:

 

Claro, las alternativas anteriores también pueden servir para quien quiera cambiar activos algo caros por algunos poco más baratos. O incluso para quienes estéis comenzando a armar vuestra cartera.

 

 

 

 

NOTAS:

[1] Traducción libre de un pasaje del libro The World’s First Stock Exchange. La palabra Príncipe no significa que eran literalmente príncipes, es simplemente una de las tres personalidades en las que el autor De La Vega clasifica a los participantes de la Bolsa. Las otras dos son especuladores y comerciantes.

 

 

 

 

 

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24 comentarios (mostrando del 21 al 24)

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  1. Top 100
    #21

    Gaspar

    en respuesta a Dunkelheit
    Ver mensaje de Dunkelheit

    Muchísimas gracias por esta información y los ETFs. Es genial que sean de acumulación y no tienen un TER malo en relación con otros.

    Leyendo el prospecto me ha parecido bien el indice que siguen, algo parecido a los RAFI.

    Sólo faltaría ver bien el tema de los impuestos porque es posible que aunque sean de acumulación aun así paguen impuestos por los dividendos. Tal vez no los pagamos nosotros sino el ETF directamente. No lo sé, pero me lo pregunto porque en la web veo una columna que dice German Taxes y UK tax reporting.

    No obstante, la alternativa de acumular automáticamente es mejor, incluso si se tuviera que pagar impuestos.

    Gracias!!!

  2. #22

    Dunkelheit

    en respuesta a Gaspar
    Ver mensaje de Gaspar

    No hay de qué! La verdad que en cuanto a impuestos por los dividendos no tengo más idea. Lo único que indica en el folleto de impuestos en UK es esto:

    If you are not subject to UK taxation, you may ignore this notice. If you are subject to UK taxation (unless you are a non-domiciled individual paying tax on the remittance basis), you will be required to pay tax on the share of income reported to you in this notice.

    Any idea?

  3. Top 100
    #23

    Gaspar

    en respuesta a Dunkelheit
    Ver mensaje de Dunkelheit

    Pues parece que los domiciliados en UK sí pagan. Voy a preguntar directamente a los de WisdomTree a ver qué dicen.

    Un abrazo!!!

  4. #24

    Dunkelheit

    en respuesta a Gaspar
    Ver mensaje de Gaspar

    Gracias! Mantednos informados, por favor ;)

Autor del blog

  • Top 100

    Gaspar

    La economía esta para servir a las personas y no las personas para servir a la economía.

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