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"Los mínimos del año en el dólar se vieron en la primera semana. Luego estuvo todo el año en tendencia alcista, rompiendo en diciembre el 1.30, y aprovechando el bajo volumen de navidad se extremó la tendencia alcista para cerrar el año en máximos".

¿Crónica del 2006? Sí... y también de 2004!! De hecho, se trata de un patrón muy, muy frecuente en el dólar: marcar los mínimos en la primera semana del año, y los máximos en la última semana, tras estar todo el año subiendo (con altibajos, claro). Aparte de 2004 y 2006, también se dio en 2003, y en muchos otros años.

Otras veces, ocurre lo contrario: Se marcan máximos en la primera semana, y tras todo el año cayendo, se cierra en mínimos. Fue el caso de 2005, por ejemplo, y... creo que va a ser el caso de 2007!!

El principio de año es un periodo muy importante para el dólar, en el que se han establecido máximos y mínimos muy importantes, con frecuencia los máximos o mínimos de todo el año. ¿Por qué estos importantes giros de tendencia coinciden con el cambio de año? No lo sé, la verdad... pero es así: De los últimos 13 años (1994-2006), se han marcado mínimos o máximos anuales en la primera semana en 10 ocasiones, por lo que el porcentaje de aciertos es de un espectacular 77%. Además, si se quisiera usar como táctica para especular, sería muy fácil de hacer: se entra en la dirección indicada la primera semana (en este caso, a favor del dólar), y se pone un stop-loss en 1.33 (máximos de la primera semana). La táctica es muy chorra, pero funciona: Si va bien, se puede ganar mucho... y si no, la pérdida es razonablemente limitada.

Pero yo no apostaría por algo que no sé por qué ocurre... salvo que mis expectativas coincidan con las de esta táctica, claro!! Y en este caso, así es: después de muchos años apostando por el euro, este año voy con el dólar. Razones:
  • Como dije en "Inversiones y Previsiones 2007", espero que este año la economía americana sea la sorpresa positiva. Y si una economía va fuerte, su divisa suele ir también.

  • El déficit comercial de EEUU sigue siendo muy alto, pero bajando bastante (y más de lo esperado), gracias en buena parte al petróleo menos caro; si sigue en esta buena línea, el dólar lo agradecerá mucho.

  • El mercado descuenta tipos a la baja en USA y al alza en Europa... y aunque ciertamente es lo más probable, esto ya está descontado, y lo que hace es que las posibles sorpresas irían en sentido favorable al dólar... bien porque allí no bajen los tipos, al no enfriarse la economía, o bien porque aquí no los suban, al tener la inflación bastante controlada. En este sentido, el discurso de hoy de Trichet ha sorprendido por lo tranquilo que se muestra con la inflación y lo poco agresivo con los tipos, lo que ha hecho que el euro se girara inmediatamente a la baja.

  • Pero además, por simple análisis técnico: Una resistencia importantísima como el 1.30, se rompió en un día semifestivo de muy bajo volumen, para caer poco después sin hacer de soporte. Y tras ser rota ayer, ¡al primer toque!, con el dato de déficit comercial, hoy hace el pull-back, el 1.30 actúa de resistencia... y otra vez para abajo. O sea, que la ruptura del 1.30 ha sido más falsa que Judas!! En 1.28 tenemos la MM200, que ha hecho de soporte todo el año; ahí veremos si aguanta una vez más, o si cae... confirmando la teoría de que este año toca dólar alcista.

  • Aparte de eso, está claro que el dólar está sobrevendido, ya no a corto plazo, pero sí a medio y largo.

  • Y por último, pero no menos importante, por ley de sentimiento contrario: ¡Todo el mundo apuesta contra el dólar!
En todo caso, apostar en las divisas es muy jodido: en el 2005 lo hice, a favor del euro, y palmé. Ahora lo voy a intentar a favor del dólar... aunque con cantidades muy limitadas, porque insisto en que es realmente jodido, y por muy convencido que esté, no volveré a caer...

Por cierto, un comentario que puede interesar a quienes tengan las famosas Hipotecas multidivisa en yenes: El BoJ (Bank of Japan) suele mostrarse muy intervencionista frente al dólar, y si el dólar cae, ellos intervienen para que el yen caiga también y se mantenga más o menos a la par con el dólar. Si estoy en lo cierto y el dólar sube, el BoJ podría dejar de intervenir para devaluar al yen, con lo que el yen podría empezar a subir (después de muchos años cayendo)... y eso haría mucho daño a los que tengan hipotecas en yenes!! Yo no digo que vaya a ocurrir, que no lo sé, pero sí que digo que yo no estaría tranquilo con una de esas hipotecas. Y para todos los que me vais a decir "oye Fernan2, que yo tengo una hipoteca en yenes, que hago?", la respuesta es que esas hipotecas sólo son para quien lo tiene muy claro. Si se tienen dudas, mejor cambiar... al euro o al franco suizo, eso no lo sé.

Aclaración: El euro empezó a circular en 2001, por lo que los datos antiguos no están referidos al cruce euro/dólar, sino al U.S. Dollar Index, que compara la evolución del dólar con el resto de monedas. En cualquier caso, las diferencias que pudieran haber son más cuantitativas que cualitativas... y además, desde que sí está el euro, la táctica está funcionando muy bien.

Actualización: Jorge_1982 nos hace un análisis técnico del euro/dólar. En función de si se da o no validez al último tramo de subidas hasta 1.33, podremos ver un HCHi algo raro de continuación, con objetivo 1.50, o todo lo contrario, un HCH de cambio de tendencia, todavía no confirmado, con objetivo mucho más abajo de la cotización actual (¿sobre el 1.00?). La razón de cuestionar la validez de dicho tramo es que ha sido un movimiento muy manipulado, como se explica en Trampa de chinos al dólar.

s2
  1. #7
    Anonimo

    ERES UN LINCE

  2. #6
    Fernan2

    Hola, Alberto, creo que todo el mundo opina como tú... esa es la parte de sentimiento contrario a la que hacía referencia.

    Respecto al empleo y el tema inmobiliario, está claro que han pasado por un enfriamiento... aunque esto era algo que se veía venir desde hace mucho!! Y lo que ha pasado no ha sido, ni de lejos, el peor escenario posible. Ahora ellos ya han pasado el bache, y nos va a tocar a nosotros pasarlo... no a Alemania, que no ha habido burbuja inmobiliaria, pero sí España, Francia y alguno más.

    Respecto a tu forma de trabajo, entiendo que tú eres un profesional del tema, que le dedicas mucho tiempo y que juegas fuerte. Mi perspectiva es completamente diferente, porque yo no voy a estar encima haciendo un seguimiento... he comprado unos warrants de vencimiento lejano, y doy por perdido el dinero (poca cantidad). Si sale, sale... Bueno, y aparte de eso, tengo inversiones en bolsa americana, lo que no deja de ser más dólares comprados.

    Respecto a lo del pull-back, lo veremos pronto; el 1.30$ es la clave. Así que no vale la pena que discutamos, cuando esperando lo veremos en breve...

    Y en lo que coincido contigo es en lo de que "jamás de lo jamases hay que entrar cuando haya noticias macroeconómicas ya que es donde se puede ganar mucho o perder mucho". Entrar a las noticias, tanto en divisas como en bolsa o en lo que sea, es un error mayúsculo, ya que siempre iremos por detrás de otros...

    En todo caso, agradezco que como profesional nos hayas aportado tu punto de vista, diferente pero no contrario, al mío.

    s2 (y también a los muchos lectores de Bolsamanía, entre los que me incluyo)

  3. #5
    Anonimo

    Buenas,
    no comparto tu argumentación. Creo que el euro que se encuentra a 1.29 no se le ha descontado aún las posibles subidas de tipos de interés. Asimismo creo que EUA sin duda se encuentra en un claro enfriamiento que no se detecta tanto en europa, más bien todo lo contrario. El hecho de que haya bajado esta semana es debido, creo a un pull-back que era de esperar y las buenas noticias que hacian referencia al mercando laboral donde se ve una baja del paro desde septiembre mes a mes. Pero esta creación de empleo es poca y no hablemos del mercado inmobiliario que muestra claros síntomos de enfriamiento...
    tiempo al tiempo...

    Bueno dicho lo dicho, deseo comentar que yo vivo de las divisias, me dedico profesionalmente a ellas. Invierto en futuros y no entiendo como puedes cogerte los dedos por apostar por el euro o el $. Almenos yo en los futuros trato de entrar y salir en el mínimo tiempo posible con unas ganacias fijadas con antelación. El tiempo que hay que estar en futuros, según mi método, es el mínimo tiempo posible, entrar y salir lo antes posible a no ser que fijes un stop-loss con unas ganacias que sean suficientes..

    La experiencia me ha enseñado que jamás de lo jamases hay que entrar cuando haya noticias macroeconómicas ya que es donde se puede ganar mucho o perder mucho. ( a no ser que inviertas mucho dinero y puedas soportar pérdidas grandes, que no es mi caso ). Y sin duda alguna es donde existe la mayor manipulación, es decir donde los grandes casas de inversión o bancos centrales mueven inmensas cantidades de dinero..sólo hay que fijarse en los moviemientos rarísimos que hace en los segundos posteriores...

    Mi duda o consulta que quiero hacerte es saber, sin entrar en detalles por supuesto, como inviertes? Apuesta por el $ por ejemplo y dejas el futuro abierto? o como?
    Inviertes una cantidad de dinero a una divisa y lo dejas tiempo....
    La tendencia que pueda tener una divisa en futuros no debe afectar a tus inversiones a no ser que dejes dinero a varias semanas o días vista...
    Bueno ya me dirás...

    Saludos a todos.En especial a los lectores de bolsamania...

  4. #4
    Fernan2

    Gracias por la corrección, Javier, evidentemente lo había puesto al revés... ya está corregido.

    Rebuz, me alegro que los fundamentales apoyen. Si tenemos técnico + fundamental + sentimiento contrario + ciclos, todo a favor, ¿cómo explicaremos que la hemos cagao??!!! ;-)

    Anónimo, hay muchos fondos de renta fija a corto plazo en dólares que permiten invertir con bajo riesgo y son una buena opción conservadora. Otras posibilidades son ETFs, que casi seguro deben haber (aunque prefiero los primeros), warrants y futuros. Lo ideal sería hacerlo con futuros, pero dado que los que hay son demasiado grandes, lo mejor es la renta fija a corto plazo en dólares. Inversis debe vender varios fondos de este tipo, elige el que tenga las comisiones más bajas (olvídate de rentabilidades pasadas).

    s2

  5. #3
    Anonimo

    Buenos días, totalmente de acuerdo con lo que dices, a largo plazo el dólar se debe recuperar pero... ¿cómo se puede invertir en dólares? ¿es posible hacerlo a través de inversis banco? ¿cuales son las comisiones que cobran los intermediarios en este tipo de operaciones?

    Un saludo.

  6. #2
    TheRebuzner

    MI análisis es más fundamental pero coincide con el tuyo. A largo plazo deberíamos ver una apreciación del dólar cercana al 25% por motivos estrictamente fundamentales. Ahora bien, el timing es muy incierto. A lo mejor los patrones técnicos que comentas nos pueden indicar el cuándo. Personalmente no me los creo pero siempre está bien tener referencias. Un artículo muy interesante, Fernando. Un fuerte abrazo!!!

  7. #1
    Anonimo

    Entiendo que cuando dices "¡Todo el mundo apuesta contra el euro!", quieres decir que todo el mundo piensa que el Euro subirá contra el dólar y no al contrario.