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Perspectivas 2016: Mercados desarrollados, emergentes y riesgos 2016

Perspectivas 2016: Mercados desarrollados, emergentes y riesgos 2016

Sura México reporta sus perspectivas 2016, con un crecimiento recuperándose gradualmente después de su peor desempeño desde 2009, siendo moderadamente positivos con los mercados desarrollados y suavizando la caída los mercados emergentes. Los principales riesgos para 2016 se encuentran en la política monetaria de la Fed, la devaluación del yuan y las tensiones geopolíticas. 

Perspectivas 2016

Global: Mercados desarrollados y emergentes divergiendo menos

En cuanto al crecimiento visualizamos un repunte modesto, de la mano de la recuperación de los mercados desarrollados y los emergentes moderando su desaceleración. Por segundo año consecutivo, los emergentes han frenado el crecimiento mundial en 2015. El proceso de ajuste arrancado desde 2014 en emergentes está madurando, permitiendo que sea menos oneroso. Esperamos que la demanda interna en los mercados desarrollados se mantenga relativamente bien.

La inflación presenta un avance lento hacia el objetivo de los bancos centrales. Los riesgos deflacionarios se disiparán, debido a precios de energético estabilizándose y monedas moviéndose menos. Este escenario es más plausible en desarrollados, donde presiones subyacentes, como inflación salarial, darán soporte; UE y Japón con el apoyo adicional de QE más agresivos. En emergentes el panorama es mixto, con países combatiendo pass-through por un lado, y crecimiento/empleo inferiores al potencial por el otro.

 

Perspectivas 2016: crecimiento

Mercados desarrollados. Moderado optimismo

Aunque enfrentando retos, como bajo crecimiento de la productividad, envejecimiento poblacional y deudas públicas onerosas, los mercados desarrollados seguirán siendo un sostén del crecimiento global.

Dos elementos coyunturales permiten ser optimistas para 2016 en la región:

Mercados desarrollados 2016

Mercados emergentes. Suavizando la caída

Desaceleración chinaEl proceso lleva al menos cuatros años, presionando a la baja el crecimiento de emergentes, e incluso el mundo.

  • Sin embargo, la estrategia de rebalanceo del crecimiento permite que los vaivenes se moderen, así como su caída.
  • Algunos analistas ven recuperación en ’16 gracias a estímulos fiscales y monetarios.
  • Esto permitirá que el precio de muchos commodities se atempere.

Perspectivas 2016 China

El ajuste macro sigue. Aunque los términos de intercambio no van a mejorar sustancialmente…

  • …las tasas de interés real de numerosos EM ha subido respecto a EEUU.
  • Han emprendido reformas que buscan corregir deficiencias.
  • Todo esto permite que sus indicadores macro se estabilicen y mejoren en adelante. 

 

¿Exportador o importador de commodities?

  • Para los primeros, la estabilización de los precios es clave: peores términos de intercambio están restringiendo la demanda doméstica y el crecimiento.
  • Los importadores, en cambio, han resistido.

 

Riesgos globales en 2016

Riesgo clave: El ciclo de endurecimiento de la Fed tendrá repercusiones en las condiciones financieras globales. Los ME con altos niveles de apalancamiento en dólares pueden generar incertidumbre y volatilidad.

Fuerte devaluación del Yuan, o una caída más acelerada de la actividad china tendrán repercusiones graves en sus principales socios comerciales.

Tensiones geopolíticas: La crisis de refugiados en Europa puede alterar el panorama político. Brexit. Ataques terroristas perpetrados por Isis y las reacciones que provoque. Rusia abriendo nuevos frentes de conflicto (Turquía) e impidiendo cerrar viejos (Ucrania).

El mayor riesgo hacia adelante: que los incrementos en tasas de referencia generen inestabilidad.

 

 

SURA Investment Management: Estrategia de inversión 2016

Estrategia de inversión Sura 2016

 

Por SURA México

Sura

 

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