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¿En qué productos podemos invertir para aprovecharnos de la volatilidad?

El pasado 17 de febrero, asistimos a la jornada de presentación de Edetania Patrimonios en Valencia donde además contamos con la presencia de Ramón Forcada, director de análisis y asesoramiento de Bankinter y tres gestoras internacionales: Nordea, JP Morgan, Fidelity y Schroders. Aprovechando la ocasión, entrevistamos a los ponentes para que nos comenten cómo ven los mercados actualmente y en qué activos deberíamos centrarnos. 

Edetania PatrimoniosBankinterNordeaJP MorganFidelitySchroders

 

José Carrasco nos comentaba que Edetania Patrimonios es un agente financiero de Bankinter que se crea después de la salida de varias personas de Banco Madrid. El equipo está formado por José Carrasco, Javier Escrich, César López, Francisco Varea, Giovanna Orosia, Ana Tío y Marta Ribes. 

Actualmente, nos decía José, los mercados financieros están muy revueltos. De todos modos, por fundamentales o macro la situación no es tan mala. Hay analistas que han afirmado que el mercado ha hecho suelo y en términos generales los datos mejoran. Pero, sigue habiendo una gran incertidumbre y sobre todo mucha volatilidad por lo que adoptan una actitud muy cautelosa. 

Para la situación actual y de modo que podamos aprovecharnos de la volatilidad podríamos mirar fondos que invierten en volatilidad. Si somos inversores muy conservadores podríamos invertir un 10%-15% en renta variable. José comenta que podríamos incrementar algo el riesgo en nuestras carteras teniendo en cuenta que la renta variable está bastante atractiva pero siempre con mucha cabeza y cautela. 

Por su parte, Ramón Forcada señalaba que mantienen una postura más prudente que hace un mes, teniendo una visión algo más cauta. Las últimas caídas que ha habido no son más que una herencia del golpe que recibió el mercado en verano con el afloramiento de determinadas tensiones y problemas en China. Esto es algo que responde a un diagnóstico que no es muy positivo sobre este país, que indica que la economía china se desacelera más rápido de lo que pensábamos. (Oportunidades de inversión en RV China)

Si tuviéramos que centrarnos en una zona sería Europa ex-España debido a la incertidumbre política. A continuación, Ramón señala que su segunda opción sería Japón y después EEUU. En cuanto a sectores, en Bankinter recomiendan los que son altamente defensivos con ingresos predecibles. Compañías cuyos márgenes sean fácilmente estimables, que sean estables y que paguen buenos dividendos (Red Eléctrica, Iberdrola, Enagás, Aena, Nestlé, Carrefour...).

Desde el punto de vista de Ramón, la situación no está estabilizada por el momento. Hay tres factores que han afectada al fondo del mercado y que estructuralmente han cambiado la situación de fondo:

  • Los Bancos Centrales ya no representan la red de seguridad que venían representando hasta ahora. Sus actuaciones tienen cada vez menos impacto.
  • China, desacelera más rápido de lo que esperábamos.
  • Las caídas de mercado han sido tan violentas que ha afectado a la confianza del consumidor y a la expectativa del empresario, afectando al consumo e inversión. Por tanto, estamos viendo cómo se van a recortar las estimaciones de crecimiento de los PIBs. 

Para gestionar la volatilidad, Ramón nos recomienda dirigirnos hacia fondos de retorno absoluto muy bien seleccionados con una volatilidad entre el 2% y el 4%. 

¿Qué productos proponen las gestoras para la situación actual? Nordea, JP Morgan, Fidelity y Schroders

A continuación presentamos el fondo de inversión que destacó cada gestora. 

En un comienzo de año muy difícil como el que estamos viviendo, Nordea-1 Stable Return consigue acumular una rentabilidad YTD del 0,88% aproximadamente. El fondo se centra principalmente en inversiones en Estados Unidos con un 58,87%. En cuanto a los sectores se distribuyen de la siguiente manera: Salud (23,29%), Tecnología de la información (18,14%), Servicios de telecomunicaciones (14,16%), Finanzas (13,02%), Suministros (11,67%), Productos de primera necesidad (7,88%), Productos de consumo no básico (6,07%)...

Este fondo es un mixto moderado global que se centra geográficamente en Japón (27,4%), Asia ex-Japón (23,4%), Europa ex-Reino Unido (16,5%), Estados Unidos (15,6%), Reino Unido (11,2%), Mercados emergentes (5,9%). Por clases de activos, invierte en renta variable (37,5%), divisa (31,3%), derivados (16,8%) y renta fija (14,4%). La rentabilidad YTD es de 2,47%. Un fondo con una gestión parecida aunque menos volátil sería JP Morgan Capital Preservation.

Fondo de renta variable americana. Por sectores, se centra en la tecnología de la información (23,2%), Sanidad (16,7%), Industrias (16%), Servicios financieros (13,1%), Bienes de consumo de 1ª necesidad (12,3%), entre otros. Las principales posiciones son: Pfizer, Oracle, L 3 Communications, General Electric, Berkshire Hathaway, Microsoft, Molson Coors Brewing, Verizon Communications, Kellogg y JP Morgan Chase & Co. 

Se trata de un fondo long/short de renta variable europea, totalmente descorrelacionado con el mercado. Tiene una exposición neta baja comprendida entre -20% + 20%; aunque desde lanzamiento siempre se ha movido en el rango de -5% y +15%. Aunque lo llaman “market neutral”, lo único que comparte con este tipo de fondos es la baja exposición neta, ya que tiene un objetivo más ambicioso que ellos y por consiguiente asume un poco más de volatilidad. Su proceso de inversión es puro bottom-up y se centra en acciones que presentan una alta dispersión de beneficios, en las que es más fácil generar alfa.

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