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Tres conclusiones clave para 2016 después de un año confuso

Ahora les presentamos las conclusiones para 2016 elaboradas por Richard Turnill, Responsable Global de Estrategias de Inversión de Blackrock. 

 

Conclusiones 2016

Este año comenzó plagado de preocupaciones por China, con descensos en el precio del petróleo y bajas en las acciones. Luego, las expectativas reflacionarias en Estados Unidos impulsaron el crecimiento global y grandes cambios en el mercado durante el segundo semestre. Qué se destaca en el siguiente gráfico: ingresos sólidos provenientes de muchos activos de riesgo en un año con importantes
altibajos políticos, las acciones estadounidenses quedaron apenas por debajo de los niveles récord, es probable que se haya terminado el mercado alcista que ha durado 35 años en los bonos del gobierno; y se han duplicado los precios del petróleo tras 13 años de bajas. Vemos tres conclusiones después de este año confuso.

 

Conclusiones 2016

 

Oportunidades en medio de la incertidumbre

Los grandes ganadores del 2016 incluyen a los recursos naturales, los bancos globales y las acciones de los mercados emergentes (ME). Una conclusión de los grandes movimientos del 2016: la economía puede imponerse sobre la política. El mundo está en proceso de abrirse hacia la reflación y por ello ha sido el principal impulsor del rendimiento de los activos del 2016. Esto contrarrestó las sorpresas políticas y la incertidumbre. Esta tendencia se aceleró después de las elecciones de EE. UU. en medio de expectativas por un estímulo fiscal adicional.


Otra conclusión: la incertidumbre no implica que haya una volatilidad generalizada. El aumento de la volatilidad de las acciones después de grandes sorpresas, como el referéndum sobre la salida del Reino Unido de la UE y las elecciones presidenciales de Estados Unidos, fue de corta duración. En su lugar, las sorpresas políticas y las ventas masivas iniciales se aprovecharon como oportunidades de compra. Consideramos que este es un panorama favorable para tener una mirada a largo plazo en lugar de tomar decisiones frente al movimiento del mercado a corto plazo.


Nuestra conclusión final: Abundan las oportunidades a pesar de un entorno actual de bajo rendimiento. El rendimiento de los activos tuvo grandes variaciones en el 2016. Los activos percibidos como seguros, tales como los bonos del gobierno y las acciones de baja volatilidad, tuvieron un menor rendimiento. Las áreas con mayor riesgo del mercado tuvieron en general un rendimiento alto. Y con el cambio en las tendencias establecidas desde hace un tiempo se abrieron oportunidades, como en la recuperación de las acciones de valor y las materias primas. Prevemos que algunas de estas tendencias se prolongarán hasta el 2017 y observamos que hay posibilidades de que en el próximo año haya más flujos hacia los activos de riesgo. Obtenga más información en nuestro informe de perspectiva para el 2017. Las publicaciones del Comentario semanal se reanudarán el próximo año. ¡Felices fiestas!

 

¿Cuál es el resumen de la semana?

  • La Reserva Federal aumentó las tasas de interés por primera vez en el 2016. La opinión promedio de los miembros del FOMC contemplaba la aplicación de tres aumentos de las tasas en el 2017, en vez de los dos que se pensaba anteriormente.
  • Las letras del Tesoro de EE. UU. provocaron una caída en los bonos globales, lo que generó que la rentabilidad a 10 años alcanzara su valor máximo en dos años. El dólar estadounidense alcanzó su pico máximo en 14 años en comparación con el euro.
  • El aumento de la rentabilidad de los bonos estadounidenses afectó a los activos de los ME. El yuan alcanzó su nivel más bajo en ocho años en comparación con el dólar. Las acciones europeas se recuperaron con un euro más débil y con la disminución de las incertidumbres políticas.

 

Próxima semana: ¿Cuáles son los principales datos?

  • 19 de diciembre: Índice de precios de viviendas de noviembre en China
  • 20 de diciembre: Decisión del Banco de Japón (BoJ) sobre las tasas
  • 22 de diciembre: Índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) e índice de precios de PCE básico de EE. UU.
  • 23 de diciembre Percepción de los consumidores estadounidenses


La semana previa a las fiestas será tranquila. La atención se centrará en el comunicado del Banco de Japón, particularmente en la perspectiva del banco central sobre el crecimiento y la inflación, así como cualquier comentario sobre su objetivo para la curva de rentabilidad.
 

Richard Turnill

Responsable Global de Estrategias de inversión

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