Análisis fundamental de Amazon

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Este es el segundo análisis respecto a la nueva metodología de analizar empresas. El primero fué sobre Apple y todos los análisis se colgarán en el directorio de empresas analizadas.

En este segundo análisis, aprovechando la salida de los resultados vamos a analiazar una empresa de las grandes de internet. Amazon. Pongo el informe de ingresos, estado de flujos de efectivo y el balance y vemos que nos dice la herramienta:

Informe de ingresos:

Estado de flujos de efectivo:

Balance de situación:

 

PROBLEMAS A CORTO PLAZO.

La empresa no tiene vencimientos de deuda importantes a corto plazo que no pueda sufragar con sus activos corrientes. Esto nos dice que tiene solvencia para el corto plazo. Si que es cierto que si eliminásemos el inventario la empresa podría tener problemas para pagar sus deudas a corto, pero Amazon tiene capacidad de venta suficiente como para dar salida a su inventario.

ENDEUDAMIENTO

En lo que respecta al endeudamiento de la empresa tenemos luces y sombras. Por una parte tenemos la deuda total de la empresa que no es muy elevada. No es una empresa exageradamente apalancada (3.12 veces únicamente). La deuda a largo es minúscula, aunque ha aumentado en los últimos 2 años. Pero lo que si que es cierto es que sus ganancias antes de impuestos no son nada buenas en comparación a la deuda total. Y como hemos dicho que la deuda no es exageradamente elevada, esto significa que los beneficios son muy escasos de momento.

RENTABILIDAD

La rentabilidad de la empresa a día de hoy no es ningua exagerada maravilla, de hecho sólamente tenemos que ver ratios como el ROA (1%) o ROE (3%) para ver que la rentabilida sobre activos y sobre el equity no es muy buena. Lo único que se salva es el ratio relativo al CFROI que es de un 12%, aunque por debajo de su media que está en el 16%

VENTAJAS COMPETITIVAS

Amazon sí que tiene ventajas competitivas. Reparte con gran rapidez, se beneficia de buenos precios al comprar por volumen, etc. Ahora bien, en lo que respecta a los márgenes no es que sea una exagerada maravilla. El margen bruto aumenta este último año situandose en un 27% (la media está en el 24%). el margen operativo está en el 10%, que no está mal. pero el neto ya se nos va a 0. Lo bueno es que por lo menos el margen especial es positivo y eso significa que por lo menos la empresa no pierde dinero aunque el margen neto sea de 0.

El problema de amazon es que cualquiera puede vender sus productos. Ahora bien, tiene capacidad de publicidad mucho mayor que sus competidoras.

FLUJOS DE CAJA.

La empresa genera free cashflow positivo. además la directiva dice que está intentando crecer, sacrificar márgenes, por tener más ventas. Ni bueno ni malo, es la decisión de la directiva. En este aspecto la empresa lo hace bien.

VALORACIÓN

A los precios actuales estamos descontando que amazon seguirá creciendo en los siguientes años al ritmo que ha venido creciendo anteriormente y es algo difícil. Es difícil estimar un valor intrinseco, porque con la volatildiad de beneficios que puede haber lo más correcto sería tirar muy por debajo. no me atrevo a dar una valoración de la compañia. Sólamente diré que la herramienta me da una valoración de 49.91$ por acción. A mi parecer demasiado poco, pero es que se tienen que notar esos beneficios.

CONCLUSIÓN

La conclusión que podemos sacar es que primeramente la empresa es arriesgada. No deberíamos comprarla si no tenemos este perfil inversor, ya que puede ser un todo o nada. Están creciendo las ventas mucho. eso si, pero no sólamente debemos ver las ventas, sino los costes asociados a esas ventas y si aumentan en menor medida.

No es de momento muy rentable, pero tiene el suficiente flujo de caja libre como para pagar sus gastos de capital. Esto significa que tampoco es ninguna locura, ahora bien, la valoración puede que sea lo que más le pese ya que si no consigue rentabilizar esas ventas, es muy probable ver a amazon cotizando por debajo de las 3 cífras.

MATRIZ VALORATIVA

Estoy de acuerdo con la matriz valorativa. El fuerte de esta empresa es el alto crecimiento y las cifras de momento le dan la razón. Ahora bien, que sea rentable y de bajo riesgo no lo es por las razones que hemos visto.

PUNTUACIÓN FINAL A LA EMPRESA.

La empresa tiene un suspenso. Un4.59 sobre 10. Creo que es una nota justa. Justa porque DE MOMENTO no es una empresa con bajo riesgo, ni tiene una fortaleza financiera extrema, tampoco tiene beneficios (aunque si que tiene cashflow libre) y sobre todo el valor de la empresa puede que sea mucho menos.

Ahora es trabajo de cada uno ver si le gusta y analizarlo cada uno.

Un saludo

  1. #8
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    En materia de juguetes vemos a pequeños sellers aprovecharse de Amazon para especular con precios astronómicos.

    Miras por ejemplo una figura de Aurra Sing que debería costar entre $10 a $12 costando casi $20 (sin costos de envío), o Luke Skywalker X-Wing Pilot, 3-3/4 Inch Figure SL No. 17. en $23 o Luke Skywalker Rebel X-Wing with Ladder en casi $27 Admiral Ackbar en $29 o un Gamorrean Guard Figure en casi $30.

    Star Wars 2.5' New Millennium Falcon en $520 y el Star Wars 2012 Vintage Millenium Falcon Exclusive en $360 son el mismo producto con diferente caja, pero un seller se está ganando $160 por unidad y haciendo pagar al cliente $160 de más. Star Wars 2.5' New Millennium Falcon pasó de costar $170 a inicios de 2013 a costar $520.

    El videojuego XenoBlade Chronicles para Wii en $123, Arc Rise Fantasia para Wii en $80 cuando lo normal en juegos de Wii es $20.

    El producto idéntico con sellers distintos, cuestan diferente. Disney Frozen Exclusive 12 Inch Classic Doll Elsa cuesta $115, Disney Frozen Musical Magic Elsa Doll cuesta $52. Disney Frozen Sparkle Princess Elsa Doll cuesta $44, mientras que otras figuras de similar tamaño y empaque de otros personajes de la película cuestan entre $25 y $30. Extraño, ¿no?

    Si te dicen que vas a vender a una base enorme de clientes y eres un reseller pequeño, en lugar de bajar precios para aprovechar economías e escala, tratarías de subir precios para sacar más dinero de tu bajo volumen. Entonces el tema de la economía de escala de Amazon es engañoso, porque si bien Amazon es muy grande, es una colección de pequeños sellers que fijan sus precios arbitrariamente.

    Esto no es nada nuevo. Llevo como un año de estar reportando esto directamente a Amazon, además de publicar este post:

    Especulación y los perjudicados
    https://www.rankia.com/blog/comstar/1147626-especulacion-perjudicados

    El problema en Amazon sigue vigente después de 2 años. La rentabilidad se la están tragando los sellers avaros, no Amazon (y sus accionistas) que está perdiendo el dinero pagado de más por los clientes. Por eso estoy en desacuerdo con "se beneficia de buenos precios al comprar por volumen". Es que no compra, sino que Amazon es un sólo software intermediario, pero los precios los fijan los sellers y la ganancia se la llevan ellos también, en perjuicio de los clientes de Amazon.

    Si me preguntas, los sellers van a desplumar a Amazon, que tal vez no se hunda hoy por la diversificación, pero pronto los demás sellers aprenderán a portarse igual de mal y entonces Amazon tendrá problemas...

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  2. en respuesta a Jktoole
    #7
    Imarlo

    todos esos riesgos son los que cada inversor tendría que valorar.

    Y yo también estoy más cómodo invirtiendo en acciones como wall mart, pero lo mismo de siempre. Ver números, cer las cualidades de la empresa y valorar riesgos.

    Un saludo y gracias por comentar.

  3. #6
    Jktoole

    En los ultimos años aumenta sus ventas casi en la misma proporción dolar/dolar que aumenta sus costes operacionales, ese es un drama. Tengo dudas de que en la estrategia de Bezos la nimiedad de querer tener beneficios sea un asunto relevante.

    Por otro lado el crecimiento es muy interesante etc, etc, pero y el riesgo de llegar a tener una posición tan preponderante que la Unión Europea le aplique medidas anti-monopolio? Alguien lo está teniendo en cuenta en el precio?

    Estaría mil veces más comodo invertido en Wal Mart que en Amazon.

  4. en respuesta a Imarlo
    #5
    Scoralstom

    Pues ya podian enseñar, mas que nada por la pasta que me ha costado,jaja, con ese dinero bien invertido hoy tendría una pasta.
    s2

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  5. en respuesta a Scoralstom
    #4
    Imarlo

    Jaja eso está hecho. Es cierto que en la carrera no te enseñan esto. Te enseñan a llevar un libro diario y un mayor, pero eso por desgracia no sirve a la hora de invertir.

  6. en respuesta a Imarlo
    #3
    Scoralstom

    Ya sabes, yo soy de los viejos, los numeros no son lo mio, solo me guio por el olfato y experiencias, mi hija ha estudiado sobre esto, termino en Julio la carrera pero ya sabes que tampoco enseñan demasiado, me vuelve loco a preguntas y no entiende que su padre no sepa,jaja, a ver si la puedes echar una mano.
    S2 campeon

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  7. en respuesta a Scoralstom
    #2
    Imarlo

    Ahora es muy diferente la empresa. Han pasado muchas cosas y hay que valorarlas.

    PD: he conocido a tu hija

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  8. #1
    Scoralstom

    Como me gustaba esta empresa cuando bajaba en la crisis del 2000, me peno no entrar ya que creia en ella.
    s2

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