Sistema Ponderación por Sectores

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El sistema que voy a exponer hoy es bastante bueno para el inversor que no quiera estar pendiente del mercado todos los días y aun así conseguir rentabilidades bastante buenas en el largo plazo y superar al sp500. El horizonte temporal para los que quieran seguir este sistema será de más de 10 años, porque un horizonte temporal menor implicaría dejar la estrategia en manos de la varianza. Primero vamos a ver los activos en los que vamos a operar:

 

 

XLI: Sector industrial

XLY: Consumer

XLP: Consumer Staples

XLK: Tecnology

XLF: Financial

XLB: Materials

XLV: Healthcare

XLE: Energy

XLU: Utilities

 

Esta es la lista de ETFs con los que vamos a trabajar. Estos ETFs son los que componen el SP500, el índice americano de las 500 empresas más grandes de USA. Imaginaos que un determinado inversor quiere invertir una cantidad aproximada a 4000€ anuales; esta va a ser su jubilación utilizando este sistema de ponderación. Lo que el inversor haría sería cada año, el mismo día, ver como se han comportado estos sectores entre si. Para verlo en detalle este es un ejemplo real hecho por mí:

 

En el mes de agosto del 2010 se observa la rentabilidad de cada uno de los ETFs a un año vista:

 

XLI: Sector industrial                           13%

XLY: Consumer                                  14%

XLP: Staples                                       4%

XLK: Tecnology                                 3%

XLF: Financial                                  -9%

XLB: Materials                                    2%

XLV: Healthcare                                 -3%

XLE: Energy                                       0%

XLU: Utilities                                      0.15%

 

Como se puede observar tenemos un año negativo para el sector salud y financiero, pero más negativo en el sector financiero. Llegado a este punto se pueden hacer dos cosas, o bien invertir los 4000€ en el sector financiero solamente o dividirlo entre dos e invertirlo en los dos sectores que hayan tenido menor revalorización. Esto es a gusto del inversor (y de su capital disponible). Yo soy mas partidario del primero por varias razones, la primera es porque se invierte mas cantidad en el subyacente sectorial mas retrasado, con lo que a largo plazo este tenderá a una media y subirá mas que los otros sectores mas revalorizados durante este periodo; y por otra parte estarían las comisiones (aunque haciéndolo una vez al año nos daría un poco igual, en el siguiente ejemplo se notará un poco más) que deberemos pagar mas al invertir en mas valores.

 

Esta estrategia se hará así toda la vida. Miraremos las rentabilidades a un año de los ETFs, e invertiremos la misma cantidad de dinero. No se venderá jamás, salvo para retirar los fondos para disfrutarlos.

 

Otra opción es para los inversores que no quieran invertir cada año una cantidad de dinero y de lo contrario cuenten con fondos para invertirlos. En este caso nuestro segundo inversor dispone de una cartera de 100.000€ (para simplificar los cálculos) e invierte:

 

-XLB: un 3.68% de su cartera

-XLK: 21.49%

-XLU: 3.74%

-XLE: 10.92%

-XLP: 11.58%

-XLF: 15.89%

-XLI: 10.77%

-XLV: 11.56%

-XLY: 10.37%

 

Si esto lo hacemos así es como si comprásemos el SPY. Ahora vosotros me podríais decir, “vaya tontería acabas de hacer, ¿Para que quiero marearme tanto si tengo en un solo producto lo mismo?”. La razón es porque esta cartera va a variar año a año, subirán mas las financieras, las tecnológicas, bajaran las de la salud… Y vosotros año a año volveréis a rebalancear la cartera a estos porcentajes que os he puesto.

 

¿Que conseguimos con todo este jaleo haciéndolo una vez al año (o dos, o cada 2 años, o cada 5)? Comprar los sectores más baratos y castigados y vender los más caros. Esta es la típica estrategia que supera al índice SP500 a largo plazo con relativamente poco trabajo. La única pega que le puedo ver a la estrategia es que es un poco mas laboriosa que comprar el SPY y que las comisiones van a ser mas elevadas, pero a largo plazo va a ser mas beneficioso, con lo cual es una estrategia totalmente valida.

 

Esta es la forma correcta de hacer un sistema de ponderación ganador a largo plazo. Los sistemas de ponderación son peligrosos si no los sabéis utilizar, pero si sabéis podéis ganar a un índice consistentemente, y haciéndolo de este modo a largo plazo vais a ganar al SP500 en rentabilidad y trabajando un día al año!.

  1. en respuesta a EnroCAT
    #31
    Imarlo

    Buena observación Enrocat. Si pensamos que los sectores revierten a la media, el sistema aqui expuesto debe ganar a largo plazo, pero si como tu dices, depende de factores como tecnologicos, sociales, etc... podria no ocurrir este hecho y estar invertirdo en sectores perdedores o no tan rentables para largo, pero si te fijas hay episodios de bajadas fuertes de cualquier sector (industriales, financieras, tecnologicas, farma...) y siempre lleva una recuperacion de la misma y esta se produce la mayoria de veces justo al acabar la crisis.

    No me acuerdo del link en el que salia la rentabilidad de todos los sectores en los últimos 12 años,si lo encuentro te lo pondré y se observaba que cuando un sector un año lo habia hecho peor que la media, este no tardaba en hacerlo mejor que la media en un par de años.

    De todas formas lo que si que sabemos es que lo que ha ocurrido en el pasado no debe de ocurrir de igual forma, pero esta premisa nos puede servir por ejemplo para entrar en un sector que pienses que tiene las carcteristicas necesarias para ser un sector ganador y este cotiza por debajo de la media del mercado.

    Un saludo

  2. #30
    EnroCAT

    Buenos días IMARLO.
    Últimamente estoy estudiando sobre la inversión sectorial y he llegado a este post antiguo antiguo desde el buscador de Rankia.
    En el planteo de realizas partes de la premisa de que la revalorización de los distinos sectores tenderan a revertir a la media.
    Creo que en realidad los pesos sectoriales en los índices evolucionas a largo plazo en función parámetros de desarrollo económico, social, tecnológico, ... de mercado de referencia.
    Si esto fuera así. No crees que con el sistema que porpones podrías estas invertiendo en sectores perdedores a largo plazo y por lo tanto podrías no generarar el alfa que buscas.
    Te agredería tu opinión al respecto.
    Atentamente,

  3. en respuesta a Siempresol
    #29
    Imarlo

    Exactamente, cuando digo que compro un indice me refiero a comprar un ETF.

    Un saludo

  4. #28
    Siempresol

    Buenas noches. Sigo lo que escribes a menudo.
    Una pregunta simple: cuando dices que compras un indice, entiendo que te refieres siempre a un ETF, no?
    Gracias por anticipado.

  5. en respuesta a Yoburtu
    #26
    Imarlo

    Que a 15 años habrian sido mejores, pero lo mas importante de este sistema no es la capacidad de ganar dinero a corto, sino a largo, ya que estas comprando empresas subvaluadas a buenos precios, y esto a repercute en el crecimiento de los dividendos. Si tienes la sangre fria como para poder implementarlo, este sistema te dará una muy buena jubilación.

    Un Saludo.

  6. en respuesta a Imarlo
    #25
    Yoburtu

    Hola,

    acabo de terminar la simulación con 10 años. No he podido hacerla hasta 15 años, por que no he encontrado cotizaciones anteriores a 1999, no se si es que estos ETFs no existían anteriormente.

    El resultado me ha sacado un 1.87% de rentabilidad media anual en estos 10 años. Según veo, las crisis del 2002 y 2008 han provocado que el resultado no haya sido mejor. Si no, hubiese sido bastante mas alto.

    ¿Que opinas del resultado?.

    Saludos.

  7. en respuesta a Yoburtu
    #24
    Imarlo

    Tu tienes unos 4000€ al año para invertir, cada año un sector estara peor (un sector subira menos que los demas)pues lo compras. De estos 4000€ que has invertido ya te olvidas, y solamente has de mantenerlos. Al año siguiente tienes otra vez 4000€, y otro sector ha sido el mas castigado, pues compras 4000€ de el sector que ahora este castigado, por lo que tienes 8000€ en total invertidos, en 2 sectores diferentes.

    En 10 años la simulacion no va a ser muy bueno porque justo vas a coger el pico de las tecnologicas, si en vez de a 10 años, lo coges a 14 o 15 años el resultado se aproximará mas a los que puedes esperar a 30 o 40 años, valles y picos.

  8. en respuesta a Imarlo
    #23
    Yoburtu

    Vamos a ver si me queda claro, ¿entonces quieres decir que cada año no se van vendiendo las del año anterior y se compra TODO en el nuevo sector castigado?.

    Cuando tenga clara la operativa, voy a intentar sacar los históricos de cotizaciones, ponerlos en una hoja de cálculo y hacer una simulación de los últimos 10 añosa ver que resultado da.

    Saludos.

  9. en respuesta a Yoburtu
    #22
    Imarlo

    La estrategia de salida es a gusto del inversor, pero en este caso al ser como un plan de pensiones las dejaremos hasta unos años antes de jubilarnos, con esto compramos empresas de sectores castigados y las aguantamos (no beneficiamos del interes compuesto) por lo que tenemos empresas buenas (cotizan en un buen indice) a precios bajos (por comprarlas cuando estan baratas.

    Por el EUR/USD no te preocupes porque a largo plazo las oscilaciones van a haber unas que te perjudiquen y otras que no, de esta forma se compensan en el muy largo y no varia la rentabilidad. A corto plazo si, puede variar, pero es un sistema para el largo. Si te preocupa demasiado puedes cubrirte con opciones o futuros, pero eso es un poco mas complicado.

  10. en respuesta a Imarlo
    #21
    Yoburtu

    Una duda sobre la primera estrategia de invertir 4000 cada año.

    Al siguiente año se vuelven a invertir otros 4000 € ahorrados en el sector mas retrasado. ¿Que ocurre con los 4000 anteriormente invertidos, se venden y se invierte la suma de todo en el sector retrasado o se mantienen en el sector anterior?.

    Una pega que le veo a este sistema es que estamos invirtiendo en el mercado americano y el cruceo eurodolar puede hacer variar bastante la rentabilidad.

    Saludos.

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