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Lecciones Históricas de las Subidas de Tipos de Interés (y III)

En este texto vamos a extraer las conclusiones de lo visto en los dos últimos artículos:

Lecciones Históricas de las Subidas de Tipos de Interés (I)

Lecciones Históricas de las Subidas de Tipos de Interés (II)

 

Conclusiones Históricas

1. Aunque hay algunos aspectos en común en todos los ciclos, cada ciclo tiene su propia naturaleza debido al contexto económico en el que estaba.

2. De media, todos los activos han mostrado retornos positivos en los ciclos de subidas de tipos, siendo las materias primas y las acciones las que más rendimiento han tenido.

3. El ciclo de 1994 generó rendimientos negativos en los mercados, debido a que fueron cogidos por sorpresa, ya fuere por el timing o la magnitud de las subidas. Principalmente, mala comunicación por parte de la FED.

 

El Nuevo Ciclo

1. Nunca antes la FED ha iniciado un ciclo de subida de tipos con tanto exceso de reservas. Hay riesgos significativos de que los mercados financieros se hayan acostumbrado a un alto grado de estímulos monetarios.

2. Los mercados, y la renta fija en particular, parten con un pequeño colchón de rentabilidad. Un ciclo de subida de tipos hará más daño a los inversores de renta fija hoy en comparación con ciclos pasados.

3. Debido a razones regulatorias y estructurales, los bancos y brokers actuales no serán capaces de cumplir su rol de intermediarios, absorbiendo oferta. Por ello, es posible que la volatilidad aumente a medida que nos acerquemos a la primera subida.

 

Fuente del estudio: Martin Hochstein de Allianz Global Capital

 

@sergionozal

www.protectuswealth.com

  1. #1

    spidertrader

    buenas sergio nozal, cuando crees que llegara la subida de tipos de la fed??

    sdss!

  2. #2

    Sergio Nozal

    en respuesta a spidertrader
    Ver mensaje de spidertrader

    Hola spidertrader,

    Si el desempleo mantiene la tendencia, creo que podría ser en Septiembre.

    Hace unas semanas expuse en el blog datos de probabilidades de subidas durante este año:
    https://www.rankia.com/blog/hedge-fund/2813907-probabilidades-subida-tipos-durante-2015

    Un 89% de probabilidades de que será antes de final de año. Las probabilidades aumentan más según nos acercamos al 2016.

    Saludos.

  3. #3

    Aprendo

    en respuesta a Sergio Nozal
    Ver mensaje de Sergio Nozal

    Hola otra vez Sergio;

    ¿Te mojas y nos das una cifra estimada de lo que crees que puede bajar el SP500 una vez se anuncie la subida?

    Por lo que te he leído en estos tres artículos entiendes que aunque baje, más pronto que tarde retornará a la media. ¿Crees que hablamos de semanas o meses?

    Gracias!!

  4. #4

    Sergio Nozal

    en respuesta a Aprendo
    Ver mensaje de Aprendo

    Hola Aprendo,

    en realidad no creo que vaya a bajar nada, sino todo lo contrario.

    Si lees bien el artículo I, históricamente la bolsa tiene retornos positivos desde 3 meses antes de la primera subida, con retornos medios del 10% en bolsa.

    Aunque el futuro es impredecible, lo más probable es que la bolsa siga subiendo aún después de esa subida de tipos.

    Saludos.

  5. #5

    Rafamacias

    en respuesta a Sergio Nozal
    Ver mensaje de Sergio Nozal

    Hola Sergio, mi pregunta es fácil ¿Cómo afectaría una subida de los tipos en EE.UU. a mi fondo S&P500 de Ing?

    Gracias

  6. #7

    Sergio Nozal

    en respuesta a Rafamacias
    Ver mensaje de Rafamacias

    Hola Rafamacias,

    partiendo de la premisa que tu fondo replica al 100% al S&P500, a tu fondo le pasará lo mismo que al índice (obvio).
    A partir de eso, lo que pase en la renta variable cuando comiencen a subir tipos nadie lo sabe.

    Si tenemos en cuenta los datos históricos de ciclos anteriores, lo más probable es que el rendimiento sea positivo a 1 año después de la primera subida de tipos (que podría ser en septiembre), con un rendimiento medio del 10%.

    Resumiendo, si la historia se repite, tu fondo debería subir.

    Saludos.

  7. #8

    Rafamacias

    en respuesta a Sergio Nozal
    Ver mensaje de Sergio Nozal

    En resumen, si suben los tipos en USA en setiembre lo que me quieres decir es que posiblemente aumente el rendimiento del fondo ¿a un año?

    Gracias

  8. #9

    Sergio Nozal

    en respuesta a Rafamacias
    Ver mensaje de Rafamacias

    Correcto. Hay un 80% de probabilidades de que la rentabilidad a un año, después de la primera subida, sea positiva.

  9. #10

    Rafamacias

    en respuesta a Sergio Nozal
    Ver mensaje de Sergio Nozal

    Gracias de nuevo

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