Invirtiendo en negocios

Antiguos, desconocidos o pasados de moda y baratos

Tesis de Inversión - Befesa SA

 

Descripción de la empresa

Fundada en 1993 por las empresas Berzelius Umwelt Service, Indumetal y Duro Felguera, Befesa es una compañía de servicios especializada en el reciclaje de polvo de acero, escorias salinas y residuos de aluminio así como la logística y otros servicios industriales relacionados.

En el año 2000 pasó a formar parte del grupo Abengoa quien la vendió en 2013 por €1.075m  (incluida deuda) al fondo sueco-alemán Triton Partners para reducir su abultada deuda. Este fondo la adquirió con el objetivo de venderla o sacarla posteriormente a bolsa como finalmente sucedió en 2017 a un precio de 28€ por acción (parte baja de la horquilla 28-38€), valorando la compañía en €950m.

Actualmente tiene su sede en Luxemburgo, cotiza en la bolsa alemana pero se consideran a sí mismos hispano-alemanes dado que es donde tienen la mayor parte de su negocio y sus empleados y directivos son mayoritariamente de dichos países.   Leer más

Tesis de inversión - INDEL B


 INDEL B

Descripción de la empresa

Indel B es una pequeña empresa familiar italiana creada en 1967. Se dedica principalmente a la fabricación y venta de frigoríficos y aire acondicionado para camiones, tanto OEM (fabricante de equipamiento original) como AFTERMARKET (repuestos). Para que se entienda, vende “pequeñas neveras” que se instalan en camiones para que el conductor pueda disfrutar de bebida/comida fría.


 

La familia Berloni, Annalisa Berloni, Massimo Berloni y Paolo Berloni, poseen a partes iguales el 68,16% de la empresa desde que decidieran sacarla a bolsa en marzo de 2017.

Como comentaba, su negocio principal es el de venta de frigoríficos para camiones que supone el 62% de sus ventas. El 11% son ventas de minibares, cajas fuertes, televisores e iluminación LED, secadores de pelo, cantinas refrigeradas para vinos y “frigolatte” para el sector HORECA y barcos de crucero, el 9% se engloba en “yates y vehículos recreativos” (caravanas), el 14% son ventas de componentes y repuestos.  El restante 4% lo cataloga como “aparatos de refrigeración”.   Leer más

Tesis de inversión – Esso SAF

Groupe Esso S.A.F.


Descripción del negocio

Fundada en 1902 como parte de la Standard Oil of New Jersey, Esso SAF se dedica, por un lado, a la compra de petróleo crudo y su posterior transformación en productos terminados (gasolina, diesel, queroseno, lubricantes, etc.) en sus dos refinerías de Gravenchon (construida en 1933 tiene una capacidad de 12 millones de toneladas métricas al año) y Fos-sur-Mer (construida en 1965, tiene una capacidad de 6,7m tm/año) y, por el otro, a la distribución y venta a sus más de 600 estaciones de servicios distribuidas por toda Francia. Si bien, desde junio de 2015 no son propiedad de Esso, son operadas por terceros (DCC Energy, EFR, Dubreuil Carburants…).

Estas actividades son conocidas como “downstream”.

  • Sus refinerías tienen una capacidad de 18,7m de tm de petróleo (en 2017 produjo 16,1m de tm) equivalente al 30% del mercado francés, donde TOTAL SA es el líder indiscutible.
  • Tiene unas ventas de unos €13.000m, el 85% de las mismas se realizan en Francia. El 20% de las ventas son a su matriz ExxonMobil.

Mercado refino Francia, oferta

En 2017, las refinerías en Francia han producido aprox. 1,24 millones de barriles diarios.   Leer más

Tesis de inversión – Babcock international PLC

Babcock International PLC

 

Descripción de la empresa

Babcock International (antigua Babcock & Wilcox) es una empresa fundada en 1891, hace 128 años y, curiosamente, buena parte de mi tesis de inversión se basa en cómo cataloguemos el negocio, bien como una empresa subcontratista de servicios civiles (prisiones, inmigración, sanidad, limpieza…negocios sin ventajas competitivas) o como una empresa de defensa (altas barreras de entrada).

El mercado, con razón, suele valorar a las empresas contratistas  de servicios civiles (Serco, Mitie, Capita…) a unos múltiplos muy inferiores a las de defensa (BAE Systems, Lockheed Martin, General Dynamics…), 10-12x beneficios frente a 18-20x beneficios. A Babcock se la solía valorar como una empresa de defensa, pero desde hace algunos años, a raíz de los problemas de prácticamente todas las subcontratistas del Reino Unido, el mercado está siendo muy pesimista con esta compañía.   Leer más

Presentación del blog "Invirtiendo en negocios"

Quiero empezar mi blog en Rankia dándoles las gracias por haberse puesto en contacto conmigo tras haber leído mi blog sobre inversión http://jpmontes.es/. Lo empecé hace algunos años y la verdad es que pensaba que nadie lo leía y lo tenía un poco olvidado. ¡Me he llevado una muy grata sorpresa y me ha dado ánimos para seguir escribiendo!
Mi idea es ir publicando periódicamente, intentaré cada 2-3 semanas, tesis de inversiones e ideas relacionadas con este mundillo. Soy padre y autónomo, o sea que si no me veis por aquí durante unos meses, podéis imaginaros que no es por estar jugando a la play.

No tengo más objetivo que el de compartir mis ideas y el de recibir comentarios y críticas constructivas. Soy consciente de que hay exceso de información brutal (podcast, blogs, videos…), por lo que si veo que no estoy aportando nada interesante, dejaré mis ideas guardadas en un cajón.   Leer más

Autor del blog