Blog de Kretan
Todo sobre corros, fixing y mercado continuo... pequeños 'tesoros' bursatiles

Ampliacion capital Fersa

Las ampliaciones de capital son una de las operaciones que más me gustan, sobre todo en valores pequeños y cuando la proporción es grande (y si el mercado acompaña). Son opotunidades generalmente excelentes de entrar en una empresa. Además tienen el componente 'sentimental' de aportar dinero a la empresa en vez de a un 'especulador', aunque especuladores somos todos al fin y al cabo.

Hace un rato se ha publicado en la cnmv la futura ampliación de Fersa, creo que puede dar una buena opotunidad, claro que han sido bastante listos a la hora de anunciarla, la han metido al continuo, la han subido a saco en corros y ahora a pillar dinerito quizá aprovechando también que se estrena solaria, os pego el hecho relevante, el que no quiera leer que se lo salte:


D. Ignacio Moreno, Director General de FERSA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A., en
cumplimiento con lo previsto en el artículo 82 de la Ley 24/1988, del Mercado de Valores,
por medio de la presente procede a comunicar para su incorporación a los registros
públicos de esa Comisión Nacional del Mercado de Valores, el siguiente:
HECHO RELEVANTE
El día 18 de junio de 2007 está previsto la publicación en el Boletín Oficial del Registro
Mercantil del anuncio de la ampliación de capital de FERSA aprobada por la Junta General
de Accionistas de 2 de mayo de 2007 y por el Consejo de Administración de la Sociedad
en su reunión de 5 de junio de 2007, iniciándose la ampliación de capital al día siguiente
de la publicación del anuncio.
El importe de la ampliación de capital será de 37.755.975 acciones nuevas ordinarias, de
un euro (1€) de valor nominal cada una de ellas, de la misma serie y clase que las
actualmente en circulación. Las nuevas acciones se emitirán a un precio de emisión de
cuatro euros (4€) por acción, que resulta de un valor nominal de un euro (1€) por acción
más una prima de emisión de tres euros (3€) por acción. El importe total efectivo de la
ampliación de capital ascenderá a ciento cincuenta y un millones veintitrés mil novecientos
euros (151.023.900€).
Tendrán derecho de Suscripción Preferente de las nuevas acciones objeto del presente
aumento de capital, en la proporción de una acción nueva por una acción antigua, todos
los accionistas que aparezcan legitimados como tales, de acuerdo con los registros
contables de la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y
Liquidación de Valores, Sociedad Anónima (“Iberclear”).
Los derechos de suscripción preferente podrán ejercitarse durante un período de 15 días
naturales, contado a partir del día siguiente al de la publicación del presente anuncio en el
Boletín Oficial del Registro Mercantil, que está previsto que sea desde 19 de junio de 2007
hasta el día 3 de julio de 2007, ambos inclusive (el “Período de Suscripción Preferente”).
El desembolso íntegro del valor nominal y prima de emisión de cada Nueva Acción
Ordinaria suscrita en ejercicio de los derechos de suscripción preferente de los que
resulten titulares, se realizará el primer día siguiente al de finalización del Período de
Suscripción Preferente, previsto para el día 4 de julio de 2007, y a través de las Entidades
Participantes en IBERCLEAR en las que hayan cursado sus órdenes de suscripción.
Durante dicho Período, los accionistas o inversores que ejerciten derechos de suscripción
de los que sean titulares y deseen incrementar su participación podrán, asimismo, solicitar
simultáneamente y con carácter irrevocable la suscripción de acciones adicionales para el
supuesto de que al término del Período de Suscripción Preferente quedaran acciones no
suscritas, pudiendo suscribir el número de acciones que deseen, sin limitación alguna. En
caso de sobredemanda se procederá al correspondiente prorrateo (“Período de Asignación
de Acciones Adicionales”).
El Período de Asignación de Acciones Adicionales comenzará, en su caso, el segundo día
siguiente a la fecha de finalización del Período de Suscripción Preferente, previsto para el
día 5 de julio de 2007, y finalización el día 11 de julio de 2007.
Para ejercitar los derechos de suscripción preferente y, en su caso, realizar solicitudes de
Acciones Adicionales, los titulares de dichos derechos deberán dirigirse a las Entidades
Participantes en cuyos registros tengan inscritas las acciones de FERSA.
El desembolso íntegro del importe de las Acciones Adicionales que se adjudiquen a los
suscriptores está previsto que se efectúe por dichos suscriptores el día 12 de julio de
2007, una vez que la asignación les sea comunicada por las Entidades Participantes e
igualmente a través de ellas.
En el supuesto de que finalizado el Período de Suscripción Preferente y de Solicitudes
Adicionales, la Entidad Agente verifique que las Acciones suscritas durante dicho Período,
junto con las Acciones Adicionales solicitadas, no son suficientes para cubrir la totalidad de
las Acciones objeto de la Emisión, lo pondrá en conocimiento de la Sociedad y de las
Entidades Aseguradoras y se iniciará, paralelamente al Período de Asignación de Acciones
Adicionales, un período de asignación discrecional de las Acciones sobrantes, que
comenzará, como aquél, el segundo día siguiente a la fecha de finalización del Período de
Suscripción Preferente, previsto para el día 5 de julio de 2007, y finalización el día 11 de
julio de 2007, ambos incluidos. (el “Período de Asignación Discrecional”)
Durante el Período de Asignación Discrecional, las Entidades Aseguradoras promoverán
activamente la colocación de las acciones remanentes entre inversores cualificados. Las
propuestas de suscripción se formularán por los inversores ante las Entidades
Aseguradoras antes de las 17:30, hora de Madrid, del día 11 de julio de 2007. Las
propuestas de suscripción serán firmes e irrevocables e incluirán el número de acciones
que cada inversor esté dispuesto a adquirir.
El desembolso íntegro del importe de las acciones adjudicadas en el Periodo de Asignación
Discrecional, se efectuará por dichos suscriptores el día 12 de julio de 2007 a través de las
Entidades Aseguradoras.
Los Accionistas Principales de FERSA (Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Baleares
Sa Nostra, Grupo Catalana Occidente, S.A., Mytaros, B.V., Larfon, S.A. y BCN Godia, S.L.)
se han comprometido con carácter irrevocable e incondicional a suscribir y desembolsar,
de acuerdo con lo previsto en la Nota de Valores, un total de catorce millones
cuatrocientas cincuenta y nueve mil doscientas treinta y ocho (14.459.238) nuevas
acciones de FERSA (las “Acciones Comprometidas”).
Por otro lado, FERSA ha firmado un contrato de dirección, colocación y aseguramiento (el
“Contrato”) con Santander Investment, S.A. y Gaesco Bolsa, S.V., S.A. (las “Entidades
Aseguradoras”) por el que estas entidades se comprometen a en promover la colocación y
asegurar un total de veintitrés millones doscientas noventa y seis mil setecientas treinta y
siete (23.296.737) nuevas acciones de FERSA (las “Acciones Aseguradas”), localizando
suscriptores para las Acciones Aseguradas o, en su defecto, suscribiendo directamente las
Acciones Aseguradas. Santander Investment, S.A. asegura el 70% de las Acciones
Aseguradas y Gaesco Bolsa, S.V., S.A. el 30% restante. El compromiso de aseguramiento
se extiende al 62% de la Emisión. Los términos y condiciones del Contrato se describen
detalladamente en el Folleto informativo de la Emisión que ha sido aprobado y registrado
por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en cuya sede puede ser consultado (el
Folleto).
El Folleto informativo de la Emisión, cuyos Capítulos II, III y IV se ajustan a los anexos I y
III del Reglamento (CE) número 809/2004 de la Comisión de 29 de abril de 2004, ha sido
aprobado y registrado por la Comisión Nacional del Mercado de Valores, en cuya sede
puede ser consultado. Asimismo, el Folleto estará a disposición del público en el domicilio
de las Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores de Barcelona y Madrid, en el domicilio
social de FERSA (Travesera de Gracia 30, Planta 5ª, 08008 Barcelona), en el domicilio
social de la Entidad Directora y Aseguradora Santander Investment, S.A. (Avenida de
Cantabria, s/n, Edificio Encinar, Planta 1ª, Ciudad Grupo Santander, 28660 Boadilla del
Monte, Madrid), en el domicilio social de la Entidad Agente y Aseguradora Gaesco Bolsa,
S.V, S.A. (Avenida Diagonal, 429, 08036 Barcelona), en la página web de FERSA
(http://www.fersa.es), sin anexos, y en la página web de la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (http://www.cnmv.es), sin anexos.
En consideración a todo cuanto antecede, les remito la presente comunicación como
“hecho relevante”
En Barcelona, a 15 de junio de 2007
Por FERSA ENERGÍAS RENOVABLES, S.A.
D. Ignacio Moreno
Director General
Fersa creo que ya había hecho varias ampliaciones pero la ultima que recuerdo y que seguí en corros fue a 1.10 € la acción nueva y creo que había hecho anteriores al mismo precio cuando dormía el sueño de los justos en corros (y no veas como ha despertado). En esta nada menos que piden 4 €.

En el blog de fernan2 podeis ver que Fersa no es que sea un valor precisamente conservador en estos momentos pero bueno eso poco importa para la oportunidad especulativa que se puede presentar.

En principio lo que yo propongo es si mas no como en casi todas las ocasiones esperar hasta los dos ultimos días de cotización de los derechos y entonces decidir si conviene o no acudir.

Hay que tenr en cuenta que la ampliación es lo que yo llamaría una ampliación fuerte, nada menos que pide 4€ por acción a cada accionista, ahora Fersa está en bastantes bocas pero es mucho dinero y seguramente muchos no cuentan con aportarlo y esperemos que se despisten y las agencias nos dejen pillar a buen precio.

Os pego una tabla en excell que resume la ampliación si no entendeis algo pues pegais un comentario y procuraré responder. Basicamente se puede usar para sabiendo el precio del derecho el teorico de la accion nueva y las que hay que comprar pero en este caso al ser 1x1 a 4€ no es muy util pero la podeis ajustar para cualquier ampliación de capital solo tocando las celdas en color naranja. En este caso con sumar 4 € a los derechos se sabe el precio de la nueva al instante.

Otro tema interesante es la especulación con los derechos pero eso se lo dejamos a expertos, al ser tan dilutiva mi opinión es que de entrada bajarán los derechos pero vamos esto es como no decir nada puesto que luego siempre pasa lo que menos esperas.


Fersa.xls


Hay por ahí otra ampliación que también será bueno seguir, que será la de un valor de corros con cierta fama, inverfiats, que además creo que está previsto sea una 3x1 así que muchisimo más dilutiva aún y con el handicap de que los derechos cotizarán en corros, también sera una buena oportunidad como siempre esperar al final y suscribir. Siempre en estas ampliaciones de este tipo hay que 'exigir' un buen descuento entrando por las nuevas, yo si no es de un 10% no suelo entrarles, a veces la bolsa comete locuras ya que recuerdo que TFI escalaba a los 7 € cuando se podían suscribir nuevas a menos de 0.60, estos casos son raros pero los hay y cuanto mayor proporción es la AK mayor descuento debemos exigir. En este caso añadiendo el riesgo de cotizar a un PER estratosférico (esperemos que se vaya rebajando y con la ayuda de esta inyección de capital bien invertida pueda quedar en elevado solamente) el descuento exigido será mayor, así que a esperar a los dos ultimos días y a ver que se le ofrece al mercado y conforme a ello decidir.

s2 y suerte!


  1. #1

    Fernan2

    Hola, Kretan, creo recordar que para esto de las ampliaciones de capital y la especulación con derechos, un tema crítico era operar con un broker que te permitiera operar hasta el último segundo, ¿verdad? Y si es así, ¿cual recomiendas?

  2. #2

    Kretan

    En realidad no recomiendo ninguno, aquel que mejor os vaya y os lo permita hasta el ultimo momento.

    A mi en r4 me lo permiten he comprado muchas veces derechos en la subasta de cierre y he suscrito las ampliaciones. Otros muchos también lo hacen, los bancos generalmente son más comodones.

    Es cuestion de preguntar al broker en cuestión.

  3. #3

    Anonimo

    Muchas gracias por tu blog, he aprendido mucho sobre Fersa, aunque debes saber que para algunos (me incluyo) es dificilisimo aprender en bolsa a marchas forzadas y oir sobre las cosas cuando llegan no antes.
    Sobre ampliaciones de capital había oido hablar algo del banco Sabadell (o quizá era un Split) total, que yo entré en Fersa por curiosidad, el campo en el que trabajan me resulta muy atractivo, el viernes aquel que bajaron mas de un 6% a un precio de 10,12 y le he ganado mucho,(un 10 % o asi) pero las mantengo ahora casi a precio de compra.
    Y ahora surge el tema de la ampliacion de capital que para los nuevos en esto resulta ser un mundo, he visto tu tabla en XLS y me gustaria saber usarla. La pregunta es la siguiente, cotizando hoy a 12,20 con ligeras ganancias que escenarios posibles se podrian plantear a vencimiento de estos derechos? Tengo dinero liquido para realizar cualquier operacion o quizá fuese mas ventajoso salir del valor? Muchas gracias, si pudiera hablar contigo en tiempo real te lo agradeceria, mi direccion es [email protected] Muchas gracias por darle ese valor tan instructivo a tu blog. Martin.

  4. #4

    Anonimo

    Hola:

    A ver si me explico y si he hecho una buena operacion.
    He comprado derechos de fersa a 2,97 cuando la accion cotiza a 7,70, si se iguala el derecho a la accion, ganare 70 centimos en cada derecho, lo que supone un 23,33%, y si por el contrario se queda como esta, pues los suscribo en acciones y me saldria la accion por 6,97, cuando cotiza a 7,70. Que riesgo tengo en la operacion?, mis calculos son correctos?.

    Un saludo.

    David.

  5. #5

    Anonimo

    Hola Kretan,

    No entiendo tu formula en Accion suscrita. Como dices en este caso es igual porque es 1*1, pero pongamos que son 3 nuevas por cada 8 antiguas: en tu hoja multiplicas por las antiguas y divides por las nuevas, cuando tiene mucho más sentido al revés.

    Si tengo 8 acciones, divido entre 8 y me da 1 y multplico por 3. Podría comprar 3 nuevas.

    ¿Qué opinas?

  6. #6

    Kretan

    Para martin, sobre el que tenga acciones ahora mismo mi recomendación es de querer mantener vender acciones y comprar derechos, mucho descuento, ahora acciones a 7.12 y derechos a 2.86 que son nuevas a 6.86 yo espero que esto se vaya ampliando conforme avance la AK y los derechos si quieres venderlos mejor antes que después. PEro lo dicho si quieres mantener vende acciones si quieres ahora o espera al final de la AK pero los derechos bajarán... uff no se si me explico

    Para david, efectivamnete tienes descuento a la hora de suscribir pero tardarán en admitirse, de comprar derechos lo dicho en mi post mejor esperar a los ultimos días pero nunca se sabe, a veces sale una ampliación alcista.

    Y para ´nónimo, la excell funciona OK, te referirás a la casilla en que sale el precio al que sale la acción suscrita según el precio al que compres el derecho. De hecho con esta excell y ampliaciones con otras proporciones incluso redondea el número de derechos a comprar, solo tienes que marcar correctamente la casilla de dinero a invertir.

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