Mañana empiezan a cotizar los INLINE Warrants

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Mañana empiezan a cotizar en el Segmento de Negociación de Warrants un nuevo tipo de instrumento financiero llamado INLINE Warrants. Al final explicaré un poco la función de estos instrumentos.

Estas son sus características:

Los INLINE Warrants Corridor se negocian en el Segmento de Negociación de Warrants, Certificados y Otros Productos del Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE).

Ejercicio de los INLINE Warrants Corridor: Europeo.

Último día de cotización: Día hábil anterior a la Fecha de Vencimiento, en caso de que el precio del Activo Subyacente no haya alcanzado o superado el Límite Inferior o Superior.

En caso de haberse alcanzado o superado dichos límites, el último de día de cotización del INLINE Warrant Corridor será el mismo día en que se haya alcanzado o traspasado cualquiera de los límites, lo que podrá producirse en cualquier momento de la vida del INLINE Warrant Corridor y en cualquier momento de la sesión bursátil.

Importe de Liquidación: En el caso de que el precio del Activo Subyacente no haya alcanzado o superado el Límite Inferior o Superior entre la Fecha de Emisión y la Fecha de Vencimiento, el tenedor del INLINE Warrant Corridor tendrá derecho a recibir un Importe de Liquidación fijo de 10,00 Euros (el “Importe de Liquidación Fijo”).

En el caso de que el precio del Activo Subyacente hubiera alcanzado o superado el Límite Inferior o Superior entre la Fecha de Emisión y la Fecha de Vencimiento, el INLINE Warrant Corridor vencerá anticipadamente y el tenedor del INLINE Warrant Corridor no recibirá ningún Importe de Liquidación.

Hasta aquí las características, ahora mi opinión:

Como se puede ver, comprar estos Warrants es una manera de vender volatilidad del subyacente. Son unas opciones de doble barrera explicadas en el documento sobre opciones exóticas.

Por estos Warrants se paga el precio al que cotizan en el mercado. Si toca uno de los dos precios estipulados inferior o superior, se pierde todo el dinero pagado. Si llega al vencimiento sin haberlos tocado se cobran 10 euros.

Es claramente una venta de volatilidad. Los lectores que no sepan las implicaciones de vender volatilidad deberían leerse los cuatro artículos sobre volatilidad enlazados al final.

Como las primas que se pagan siempre por los Warrants suelen resultar carísimas, vender volatilidad de esta forma seguramente es la peor forma de vender volatilidad sobre cualquier producto.

Los que quieran vender volatilidad, lo primero que deberían aprender es cuando es conveniente comprar o vender volatilidad y las ventajas e inconvenientes en cada caso. Una vez decididos a vender volatilidad, pueden escoger varias formas mucho más rentables que comprar estos Warrants:

1 – Vender volatilidad directamente sobre el subyacente como está explicado en la entrada Carta abierta para el Sr. Warren Buffet , en este caso el riesgo puede elevarse bastante, aunque nunca tanto como asumió el amigo Warren, por lo tanto no lo recomiendo.

2 – Vender el CALL del precio de ejercicio de la barrera superior y el PUT con precio de ejercicio de la barrera inferior, con vencimiento similar al de los Warrants, y si toca uno de los dos puntos recomprar las dos opciones vendidas. Si toca uno de los puntos se perderá menos dinero que comprando INLINE Warrants, y si no toca ninguno de los dos hasta el día del vencimiento se ganará muchísimo más dinero.

Ultimo consejo: No estamos precisamente en el mejor momento para vender volatilidad, sino todo lo contrario.

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  1. #10
    Francisco Llinares

    Tripi, ese canal está muy inclinado para ser fiable.

    jarto, puedes comprar en la divisa que quieras, otra cosa es que interese hacerlo.

  2. #9
    Anonimo

    Llinares,
    Respecto a las preferentes del BBVA que comenta pepe y son en Libras esterlinas, ¿No se pueden comprar? ¿Por que?
    Muchas gracias por resolver nuestras dudas. Un saludo.

  3. #8
    Anonimo

    FRANCISCO a ti te concuerda el que hayamos tocado hoy el techo de un canal bajista tanto en ibex como en dow jones y que vamos a partir de esta o la semana siguiente en busca de la parte baja del canal que estaría en unos 6300 o menos?

    Muchas gracias por todo.

    tripi

  4. #7
    Francisco Llinares

    No se puede saber cuando hay que comprar o vender volatilidad, se puede pensar que es probable que haya una congestión o un movimiento fuerte y operar en consecuencia, pero no hay nada que indique con un grado de certeza que alguna de esas cosas van a ocurrir.

    Acertar la tendencia principal es mucho más fácil.

    pepe, la primera emisión que pones es en libras esterlinas, y la segunda es la misma que puse, que habrá bajado un poco más.

    La emisión de caja de murcia es de las peores que se han emitido en los últimos meses, puedes comprar papel de mejor calidad de las cajas al 30%. Ni se te ocurra.

    No conozco el tema de esos gráficos.

    Luis Miguel, con las recompras de los bancos ha desaparecido el papel, aunque yo creo que volverá donde estaba.

  5. #6
    Anonimo

    Ya puestos a pedirte me uno a la solicitud de PA ( el primer mensaje del hilo )sobre si podrías ofrecer algunas pautas generales (artículo o similar ) a la hora de saber cuál es el momento adecuado o al menos el momento en el que pongamos las probabilidades a nuestro favor para realizar operaciones de venta de volatilidad o compra de volatilidad. Al igual que dice él después de seguir tu blog desde el principio y leer varias veces los artículos que mencionas, también creo que sabría qué operaciones realizar para la compra/venta de volatilidad pero quizás no el momento más adecuado. lo dicho gracias por la paciencia que nos muestras y por la información tan útil que obtenemos de tu blog. Manuel.

  6. #5
    Anonimo

    Don Francisco,

    Es raro que las participaciones del Pastor coticen por debajo del precio que usted propuso y no hayan entrado las ordenes, ¿no?

    ¿Eso es porque no hay papel a la venta en ese precio?

    Un saludo y gracias por ayudarnos con los temas financieros.

  7. #4
    Anonimo

    Hola Llinares:

    Hoy, gracias a ti, he tenido el placer de dejar en evidencia a un director de una sucursal por su papel a la hora de colocar participaciones preferentes perpetuas entre sus clientes sin saber si quiera que tienen las mismas participaciones cotizando en otros mercados de renta fija a menor precio y con mayor rentabilidad. Visto con sus propios ojos, no sabia que decir ni donde meterse jejeje. Dejando de lado este tema, me gustaria que valorases la nueva emision de participaciones prefererntes perpetuas que ha sacado hoy Caja Murcia donde aseguran un minimo del 5,5 %. No parecen mala opcion ya que garantizan el pago del cupon si su beneficio es mayor de ocho millones de euros al año. Agradeceria tu comentario sobre estas participaciones, y si pudieres decirme donde encontrar los mejores bonos que siempre pagan el cupon. Gracias.

    Ah, otra cosita mas si no es molestia, ¿que plataforma permite graficos mansfield?. Gracias de nuevo. Un salut

  8. #3
    Anonimo

    Hola Fernando de antemano gracias, he estado viendo tu blog y he estado mirando participaciones preferentes el la página que enlazas.
    Mas en concreto he estado mirando del bbva las siguientes:

    http://www.boerse-frankfurt.de/DE/index.aspx?pageID=108&ISIN=XS0308305803

    http://www.boerse-frankfurt.de/DE/index.aspx?pageID=108&ISIN=XS0266971745

    Puedes darme tu opinion, ya que veo que estan muy bajas, mas que las que publicaste en https://www.rankia.com/blog/llinares/2009/02/comparativa-de-las-preferentes-que.html

    y no se comenta nada.

    Muchas gracias.

  9. #2
    Anonimo

    Fénix dijo...

    Buenas noches... La verdad es que no hay que quitarles el mérito abla gente que inventa estas cosas... porque hay que echarle ingenio para seguir intentando y consiguiendo engañar a los pobres parroquianos que se meten en estas cosas...

    Me gustaría comentar que hay momentos en el mercado en los que hay una tremenda volatilidad, y me preguntaba si a alguien se le habría ocurrido como aprovecharla, por ejemplo cuando salen los datos de los yankees, lo único que en este caso el tiempo de reacción es corto...

    Saludos

  10. #1
    Anonimo

    Hola Francisco;
    "Los que quieran vender volatilidad, lo primero que deberían aprender es cuando es conveniente comprar o vender volatilidad y las ventajas e inconvenientes en cada caso. Una vez decididos a vender volatilidad, pueden escoger varias formas mucho más rentables que comprar estos Warrants"

    Siguo tu blog hace tiempo y compré tu libro; lo que pasa que todavia debo estar en periodo de indisgestión.

    Me resulta muy dificil saber cuando tengo que vender volatividad en un producto, aunque los mecanismos para venderla me parece que lo sabria ejecutar.

    No se si es posible que pudieras hacer un artículo, en donde buscar si un deternimado subyacente esta a punto de caramelo, para vender volatividad y rangos a utilizar; ojo siempre que no dejemos la camisa por el camino.

    Bueno sólo es una sugerencia, siempre que quieras tú, independientemente de la respuesta.

    Es todo un placer y muy fructifero leerte en este blog; aunque a veces me cuesta alguna aspirina.

    Un saludo muy cordial

    Novato