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Información y análisis de la evolución de las principales materias primas (commodities)

Etiqueta "Contango": 11 resultados

Cómo reducir el efecto del contango

  • Un inversor en materias primas que utiliza contratos de futuros no sólo está expuesto al precio de la materia prima, sino también al coste de mantener dicho contrato y de rolarlo al del siguiente período.
  • Para mitigar el coste del rolo (contango), los inversores necesitan adquirir una exposición a los futuros con una duración más extensa en donde la volatilidad y el retorno son menores.

 

Una curva de futuros es una serie de precios de futuros que vencerán en diferentes momentos del tiempo. Debido a que cada activo sigue sus propios fundamentos, la forma de la curva de futuros tiende a variar de media 4% una materia prima a otra. Las curvas de los futuros sobre el petróleo, por ejemplo, tienden a reflejar las expectativas de los 2% inversores sobre la dirección futura de los precios del crudo.

Curva de futuros del petróleo

curva de futuros del petróleo

En el gráfico anterior vemos cómo la curva de futuros sobre el petróleo Brent se ha movido desde el año pasado. La curva entera se ha desplazado hacia arriba, con los futuros en el extremo corto de la curva beneficiándose más en comparación a los futuros ubicados en el tramo más largo de la curva. El gráfico también muestra que la liquidez, medida por el volumen negociado en cada futuro, es mayor en extremo del tramo corto de la curva de futuros donde los servicios financieros y los especuladores tienden a concentrarse. Los volúmenes más pequeños en el extremo largo de la curva suelen ser posiciones comerciales adoptadas por los inversores o los productores de crudo utilizando los futuros como instrumentos de cobertura. 

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¿Qué metales están en contango?

Al invertir en materias primas, especialmente en metales preciosos como el oro y la plata, el inversor debe analizar en qué situación se encuentra la curva de precios de los contratos de futuros. Existen dos situaciones posibles:

  • Contango: el contango es el proceso mediante el cual los contratos de futuros sobre una materia prima cotizan por encima del precio al contado, creando una pendiente ascendente en la curva de los precios futuros en el tiempo. Es decir, el precio spot es inferior al precio del contrato de futuro a vencimiento.
  • Backwardation: el backwardation es el proceso mediante el cual los contratos de futuros sobre una materia prima cotizan por debajo del precio al contado, creando una pendiente descendiente en la curva de los precios futuros en el tiempo. Es decir, el precio spot es superior al precio del contrato de futuro a vencimiento. Leer más

¿Qué materias primas sufren contango en 2014?

El contango es el proceso mediante el cual los futuros son más baratos en función de lo cerca que se este del mes, creando una pendiente ascendente en la curva de los precios futuros en el tiempo

La situación de contango tiene lugar cuando las expectitivas del mercado sobre el precio de la commodity en los casos en que los productores tienen expectativas alcistas sobre el precio de las materias primas y, por tanto, deciden cubrirse de eventuales subidas en el precio comprando futuros y asegurándose así un precio conocido de compra; o también puede surgir por los costes asociados al mantenimiento y almacenamiento de grandes cantidades de la materia prima durante un período de tiempo. Aunque, el contango a menudo este ligado a vínculos negativos, por lo general no es un problema para los comerciantes. Los inversores tienen constancia sobre este tema.    Leer más

Backwardation en las materias primas a comienzos de 2014

La semana pasada, en el artículo los metales preciosos en contango pudimos apreciar como los principales metales se encontraban en situación de contango: oro, plata, platino y paladio sufrían contango para los contratos de futuros de los próximos meses. 
 
Pero no todas las materias primas se encuentran en dicha situación y es por ello que hoy analizamos las materias primas que a comienzo de año se encuentran en situación de backwardation. Para aquellos que no estéis familiarizados con este término, backwardation es el proceso mediante el cual los futuros del mes próximo son más caros que los del mes siguiente formando una curva de pendiente negativa para los precios futuros en el tiempo.
 
Backwardation

Los metales preciosos en contango: oro, plata, platino y paladio

La situación de contango suele ser un peligro para las materias primas, ya que, el contango es el proceso mediante el cual los futuros sobre una commodity cotizan por encima del precio al contado, creando una pendiente ascendente en la curva de los precios futuros en el tiempo. 

contango materias primas
La razón que encontramos detrás de esto normalmente se atribuyen a los costes de almacenamiento: almacenar onzas y onzas de metales preciosos no es barato. Normalmente, materias primas como el gas natural o el petróleo, son conocidas por mostrar una fuerte curva de contango. Pero el contango también puede originarse en parte por las expectativas del mercado sobre las materias primas.

Algodón, crudo y gasolina en backwardation: caídas en los precios

El efecto backwardation suele darse con cierta frecuencia en el sector de las materias primas. El backwardation surge cuando los contratos de futuros están más cerca de un mes, estos futuros tendrán un precio más alto que los que tienen un vencimiento lejano, es decir que los futuros que expiran un mes más tarde.

El efecto backwardation crea una pendiente descendente en la curva de precios futuros con el tiempo; una curva de futuros a la baja podría significar que el mercado espera que la commodity baje de precio. Justo al contrario que el efecto contango mediante el cual los futuros son más baratos en función de lo cerca que se esté del mes, creando una pendiente ascendente en la curva de los precios futuros en el tiempo.

backwardation

Actualmente, el algodón, el crudo y la gasolina presentan backwardation en su curva de precios futura y conocer este efecto puede ofrecer oportunidades de inversión en el mercado de las materias primas.   Leer más

El gas natural en 2013

El sector del gas natural ha estado en un tira y afloja durante los últimos años, y muchos inversores se han visto afectados por ello.Los precios de la gasolina subieron desde el mínimo de 1,96 dólares por millón de BTU a principios de 2002 hasta toparse con el máximo de 15,78 dólares en 2005 gracias a que EEUU prevé una escasez en el combustible. Desde entonces, los avances en la fractura hidráulica (fracking), así como la perforación horizontal han ayudado a desbloquear yacimientos de gas natural dentro de las fronteras de EEUU. Las nuevas técnicas de extracción han aumentado las reservas de esta commodity y han cambiado por completo el panorama de suministro dando lugar a enormes inventarios del combustible.

Desde el año 2008, el gas natural ha sufrido importantes bajadas debido al exceso de oferta y a la aparición de una nueva tecnología para la extracción de este. La abundancia de gas natural es tan alta que el precio de la commodity cayó a un mínimo de 1,90 dólares a principios del año 2012. Instrumentos de inversión como el ETF United States Natural Gas Fund (UNG) se han comportado igual que la commodity que replican; alcanzando nuevos mínimos en el precio de cotización.   Leer más

Riesgos de invertir en materias primas

Son muchas las características que hacen del mercado de las materias primas una buena opción de inversión y un buen refugio para la cartera del inversor ya que nos permite optimizar la rentabilidad. Pero no dejemos de lado los riesgos que conlleva invertir en materias primas.

Las commodities son unos de los activos más volátiles de los mercados, si lo comparamos con la renta variable o con los bonos. Y junto con la volatilidad, encontramos diferentes riesgos que pueden hacer menos atractica la inversión en materias primas.

Riesgo geopolítico en la inversión en materias primas

La inversión en materias primas conlleva un riesgo geopolítico asociado ya que estos recursos naturales se encuentran en diferentes continentes y la jurisdicción sobre las commodities corresponde a los gobiernos de cada país, empresas internacionales, y muchas otras entidades. Los desacuerdos internacionales sobre el control de los recursos naturales son bastante comunes. Por ejemplo, para acceder a los grandes yacimientos de petróleo ubicados en la región del Golfo Pérsico, las empresas petroleras tienen que lidiar con los países soberanos de Oriente Medio que tienen competencia sobre esta commodity.   Leer más

Contango en los metales preciosos, el gas natural y el trigo

El contango es un fenómeno que suele aparecer en los mercados de materias primas y que es invebitable; que cierta commodity se encuentre en contango significa que los precios de los contratos de futuros de una determinada materia prima cotizan por encima del precio al contado creando una curva con pendiente positiva para los precios de los futuros en el tiempo.

El contango se produce por las expectitivas del mercado sobre el precio de la commodity en los casos en que los productores tienen expectativas alcistas sobre el precio de las materias primas y, por tanto, deciden cubrirse de eventuales subidas en el precio comprando futuros y asegurándose así un precio conocido de compra; o también puede surgir por los costes asociados al mantenimiento y almacenamiento de grandes cantidades de la materia prima durante un período de tiempo.   Leer más

Oro, gas natural y plata en profundo contango

Cuando hablamos del trading con materias primas, el contango es uno de los escenarios más temidos que existen. Por definición, el contango es el proceso mediante el cual los precios de los futuros sobre una mercancía son mayores que el precio al contado previsto para esa fecha futura, creando una curva de pendiente positiva para los precios de los futuros en el tiempo.

La razón que encontramos detrás de esto es que a menudo se atribuyen costes de almacenamiento; almacenar barriles de petróleo o fanegas de maíz no es barato y los gastos tienen que pasar por debajo de la línea. Algunas materias primas, como el gas natural o el petróleo crudo, son conocidas por mostrar un contango empinado con el tiempo, mientras que otros pueden tener muy poca evidencia en este aspecto.

Antes de invertir, por tanto, hay que averiguar si el instrumento elegido está afectado por el contango, en cuyo caso las posibles ganancias pueden tornarse en pérdidas por el mero transcurso del tiempo. A continuación, se describen tres materias primas que actualmente muestran contango, para ayudar a los inversores del mercado de los futuros.   Leer más

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Optiongreg. Empieza el año… subiendo.. todo.. Crudo Sp incluso el Trigo… Como empezó el año, como acabo el otro.. en máximos… Sobre la renta variable poco puedo decir, me parece muy bien que todos estén comprando, me alegro por ellos, pero ayer casi me he caído de la silla al ver un grafico del Interés de los Bonos a dos años del Tesoro de USA y el de Grecia…

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Operar el crudo de forma profesional: Forward del Crudo de Contango a Backwardation

Optiongreg. Sigue fuerte la curva, pero estas semanas ha dejado de estar en máximos…Puede ser por la simple razón de que el precio se estabilizo un poco. Veremos que hace en esta subida, una divergencia puede que sea una señal de debilidad, por ahora a esperar y ver qué pasa. Es diciembre y tenemos que estar mas concentrados en las fiestas que en los mercados.

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    Portavoz oficial de la empresa editora de este sitio web Rankia

  • Liz Amaya

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