Cómo afecta la bajada del petróleo a México: opinión de Armando Casarín

Cómo afecta la bajada del petróleo a México: opinión de Armando Casarín

petroleo WTI mexico

El precio del petróleo (en sus diferentes versiones) presenta una tendencia bajista desde mediados de julio del presente año. Las principales razones son las siguientes:
  • La fuerte oferta de la materia prima por parte de productores. En una reunión en noviembre, la OPEP decidió mantener sin cambio su producción diaria del producto, lo que presiona a la baja los precios.
  • Estados Unidos, mantiene altos niveles de inventarios de petróleo y sus derivados.
  • La fortaleza del dólar derivada de la incertidumbre financiera global ha alejado a los inversionistas del petróleo, ya que prefieren mantener sus inversiones en dólares.
  • Las dudas sobre el futuro de la economía de la Zona Euro, la debilidad económica en China y Japón, también presionan los precios a la baja, ya que las principales economías mundiales han reducido su capacidad de compra de la materia prima.
  • Durante la jornada del jueves 11 de diciembre, el precio del WTI llegó a cotizar por debajo de 60 dólares por barril, nivel no visto desde 2009. Técnicamente, el precio del WTI está en un nivel soporte clave y podría buscar el nivel de 54.30 usd.  Si continua con la tendencia bajista, se acercaría a la peligrosa zona de 45 a 48 dólares por barril, precio en el que cotizó el commodity en respuesta al estallido de la crisis estadounidense en 2008.
dollar index
 
El índice Dólar se encuentra en niveles cerca de niveles máximos no vistos desde 2009. El índice dólar es un índice que mide el valor del dólar estadounidense en referencia a una canasta de divisas globales (siete). Como podemos observar en la gráfica, la apreciación contante del dólar a nivel global inició durante el segundo trimestre del año. Técnicamente, debería romper el nivel del 89.55 para continuar con dicha tendencia.  El indicador RSI, que mide la fuerza relativa del índice, se mantiene en tendencia neutral por lo que aún podría subir un poco más. 
peso mexicano

 

¿Cómo afecta el petróleo al peso mexicano?

La depreciación del peso mexicano se debe principalmente a factores externos. La incertidumbre que existe sobre las principales economías mundiales, excluyendo Estados Unidos, es la razón por la cual los inversionistas prefieren respaldar sus inversiones en dólar estadounidense.
 
La economía de la Zona Euro aun no logra recuperar el ritmo que tenía en periodos previos a la crisis del 2008 y 2012. Si bien algunos indicadores macroeconómicos habían mejorado durante 2013 y parte de 2014, otros indicadores de peso se mantienen en máximos o han caído considerablemente. Por ejemplo, la tasa de desempleo de España y Grecia se ubican cerca de niveles históricos, la actividad económica de Italia está en recesión desde el año pasado y Francia no ha logrado recuperar el brillo económico que lo caracterizaba. En general, la tasa de desempleo de la zona euro no ha cedido al ubicarse en niveles nunca antes vistos.  La economía española ha logrado un importante repunte económico los últimos cinco trimestres. Pero por otro lado, Alemania, al principal motor económico del bloque europeo  se le está acabando la gasolina que lo caracterizaba e impulsaba a la economía regional.  El último semestre, los indicadores alemanes, tal como confianza económica e industrial, balanza comercial y tasa de desempleo se ubican en un estrecho rango o flat, sin mostrar una importante recuperación y mucho menos constante.
 
Pero el principal factor que afecta a la economía de la Zona Euro es la caída en los precios de los precios de los productos. Una deflación es el principal fantasma que amenaza a la ya tambaleante economía europea. Una caída en los precios de los productos desmotiva al consumo y al productor. El consumidor, por que ante el descenso de los precios, esperará más para adquirir los productos, lo que incrementa los inventarios de las empresas. Al incrementarse los inventarios o descender las ventas, las empresas bajaran el ritmo de producción lo que podría llevar a recortar parte de la mano de obra. Lo anterior, ahogaría más a la economía europea.
 
A pesar de las bajas tasa de interés del BCE, la entidad decidió poner en marcha un programa de compra de activos para tratar de estimular a su economía. Pero dicho plan de estímulos al parecer no sería suficiente para sacar a la economía europea de la desaceleración en la que se encuentra. El banco central comentó que de seguir así la economía, en la reunión de enero  de 2015 analizará la ampliación o modificación del programa de estímulos para evitar que la endeble económica caiga nuevamente en recesión.
 
Otro factor externo es la contante lucha de autoridades japonesas para mantener el ritmo económico y una adecuada inflación; actualmente el banco central nipón también utiliza la herramienta de inyección de liquidez a través de la compra de bonos. La economía china se desaceleró el año pasado a un 7%, y se estima que este año crezca a un ritmo similar. Ante dicho descenso económico, el principal comprador mundial de materias primas ha limitado su capacidad de compra, lo que pega directamente a sus principales socios comerciales, sobre todo a las economías emergentes.
 
A pesar del renovado crecimiento económico de Estados Unidos, no es suficiente para compensar con el deterioro económico de los otros países. Es por eso, que los inversionistas, en este momento, prefieren respaldar sus inversiones en dólares estadounidenses que en cualquier otra moneda o economía.  Además, con las tasa de interés de países en desarrollo por los suelos, inversores esperan el próximo aumento de tasa de interés que realizará la Reserva Federal en 2015. Analistas estiman que dicho evento seria en el segundo trimestre del año, otros esperan que sea hasta el tercer trimestre.
 
Técnicamente, el tipo de cambio USD/MXN tendrá que romper las resistencias de 14.71 y 14.95 unidades para buscar cotizar en el máximo histórico de 15.58 unidades.  En la ocasión que el tipo de cambio llegó a cotizar en dicho nivel, las condiciones económicas eran muy diferentes: existía alta volatilidad e incertidumbre sobre todas las economías, por lo tanto los movimientos de las monedas eran más abruptos y sin fundamentos macroeconómicos sólidos, solo obedecían a especulación. Es por eso, que las referencias o resistencias mencionadas al principio del párrafo, no tienen una solidez o respaldo técnico. El que el tipo de cambio haya cerrado el pasado Viernes 12 de Diciembre por encima de 14.37 unidades y las condiciones de mercado actuales, son una razón suficiente para que el peso se mantenga al alza por lo menos en el corto plazo. 
 
A través del estudio RSI, podemos observar que el cruce esta sobrecomprado, lo que indica que está muy caro y que tendría que descender en las próximas sesiones. Ante la erguida fortaleza del dólar y tras el anuncio de un mecanismo para frenar la devaluación del peso por parte de Banxico, no descartamos que la moneda inicie una ligera recuperación o retroceso, el cual podría ser moderado pero con una interesante volatilidad que implica el cierre de posiciones de inversionistas por el fin de año y por toma de utilidades.
 
USD/MXN
 
 
armando casarin
 
 
 
Armando Casarín y Soto
Director comercial de Finestra

 

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