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En Mayo de 2010, tuvimos ciertos problemillas con los mercados financieros, que motivaron una cumbre que acabó con un fondo de la UE para el rescate de países, (aunque los tratados los prohibían), con unos planes de ajuste salvajes por toda Europa y con un pequeño detalle que fue el hecho de que el BCE comenzase a comprar deuda pública, a los bancos.

Este pequeño detalle, (la compra de deuda pública a los bancos), ha pasado completamente inadvertida entre las bajadas de sueldos, las subidas de IVAs, y desde luego el macro fondo que aún no se ha usado. (el rescate de Grecia estaba pactado de antes).

En esos momentos, la dependencia de los bancos europeos respecto a los fondos del banco central europeo se disparó. Actualmente el dinero que el Banco Central Europeo, presta a los bancos españoles se ha reducido a menos de la mitad. Todos los expertos nos cuentan que esto significa que los bancos no necesitan los fondos de la UE y que se pueden financiar en el interbancario.

Esta explicación plantea una serie de preguntas que han de ser contestadas; La primera es muy sencilla; ¿de donde ha salido esta cantidad de dinero?. Para entendernos, los bancos, no necesitan acudir al banco central europeo, porque están consiguiendo el dinero en otro lado. En este sentido ha entrado en el interbancario dinero para reducir este endeudamiento. ¿De dónde ha salido en un contexto en que los beneficios están cayendo y además una gran parte de los beneficios no son realizables por lo menos inmediatamente?. (Pensemos que una refinanciación a una empresa a un tipo superior, modifica al alza los beneficios, al igual que generar comisiones de devolución, recargos de demora y similares; pero sin embargo no se genera liquidez inmediata).

Por supuesto, la segunda duda es la extraña coincidencia de la no necesidad de financiación del Banco Central Europeo, (al 1%), con la guerra de los depósitos de las entidades financieras españolas. Por tanto; ¿Por qué no necesitan dinero de los bancos centrales y si en cambio necesitan el dinero de los ciudadanos a un coste muy superior?. Una de las razones puede ser que buscan la mejoría de los ratios de los fondos permanentes; pero en todo caso, la evolución de las ofertas de depósitos y los esfuerzos de captación de liquidez, no parecen compatibles con un escenario en el que las tensiones financieras de las entidades se hayan suavizado.

Otra pregunta que deberían contestar aquellos que defienden que este dato significa que las entidades financieras tienen una posición más desahogada, es la siguiente: Aunque no lo necesiten, ¿Por qué no retiran los fondos al 1% para invertir en productos que dan una rentabilidad superior y ganan por tanto beneficios sin poner un euro?.

Además para asumir que los bancos ya no necesitan al banco central europeo en la misma medida, supondría asumir que se han solucionado todos los problemas, lo cual no es precisamente coherente con los acontecimientos y con la evolución de los mercados financieros en el período en que los bancos están rebajando deuda. Dicho de otra forma, ¿Por qué si tenemos tamaña mejoría, los mercados financieros están como están?, (por no hablar de la situación económica que es aún peor).

Puede ser que el banco central haya cerrado el grifo, pero lo cierto es que sigue manteniendo el sistema de barra libre y sigue sin existir subastas, de forma que este lo que hace es facilitar toda la financiación que el sistema financiero necesita, (¡quien fuera banco!).

Entonces; ¿Qué puede estar pasando?. Pues hay una forma muy fácil de explicar de dónde ha salido el dinero necesario para que puedan sobrevivir sin los préstamos del bce; para que a su vez puedan pedir menos dinero a esta entidad, y por supuesto, para explicar los problemas de liquidez que existen en la economía.

Y realmente la respuesta es coherente y razonable con las decisiones tomadas en Mayo. El Banco Central Europeo, ha realizado en todos estos períodos su particular QE; que ha consistido como la de la Reserva Federal en la compra de deuda pública de los estados a los bancos. (ya explicado en su día).

Esto significa por un lado, que las entidades financieras han conseguido liquidez en un primer momento, (y por tanto explica de donde viene el dinero); a su vez explica la caída de la financiación del BCE ya que este ha comprado los activos que las entidades financieras ofrecían como garantía al banco central. Dicho de otra forma, los bancos han vendido los activos que usaban como colaterales para conseguir la financiación del banco central. (Se explica la bajada del volumen de préstamos del BCE).

El problema es que la opción de vender activos para conseguir liquidez, presenta un grave problema que no es otro que la menor cantidad de activos disponibles para generar recursos; en consecuencia, vendiendo los activos se consigue una mejoría temporal; a cambio de dificultades añadidas en el futuro. (Se explican las dificultades de financiación y la búsqueda desesperada de fondos por todos lados, que se deducen de los tipos que pagan las entidades por el dinero).

Dicho de otra forma, lo que nos encontramos con estas medidas es el “pan para hoy y hambre para mañana” que se ha hecho ayer. Y hoy nos encontramos con unos análisis en los que o bien por manipulación o bien por descuido, se nos está vendiendo una muy mala noticia, como una buena.

  1. en respuesta a Ramon13
    #8
    Pagano

    Hola Ramon13:

    Asi es, hasta ahora el 50% del beneficio bancario en españa, no estaba controlado por el capital.

    Algunas cajas querian expandirse, pero no es posible ya que como no cotizan en Bolsa, el capital no podia ser participe de los beneficios. Y el FMI, aconseja que esto cambie.

    Se comenta que asi estaran bajo la supervisiondel mercado. Y la pregunta es , es que acaso ahora ya no estan bajo la supevision del mercado cuando los clientes prefieren tener su dinero en las cajas antes que en los bancos.

    Obviamente el BDE, no obliga y hay cajas como la CAIXA,que lo estan haciendo bien y en cambio hay otras dirigidas por gestores que solo miran su bolsillo, que no les importa privatizarlas.

    Hasta ahora las cajas cooperaban, exisita la posiblidad de fusionarse, pero se prefiere un SIP, para que la direccion tenga las manos libes y escapar a la regulacion. Se argumenta la captacion de capital y, escapar al control sindical al que estan sometidas al pertenecer los sindicatos al consejo de administracion.

    Una vez entre el capital, se hara la politica del embudo, como la que ha realizado el Sr. D. Emilo Botin en el santander y como la que se realiza en la sociedades cotizadas donde al final el equipo directivo se va apropiando de la empresa, gracias a la informacion privilegiada y a las decisiones retributivas injustificables, donde los consejeros se ponene el sueldo. como los Ayuntamientos. Cosa que ya sucede a dia de hoy.

    Un saludo

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  2. en respuesta a Pagano
    #7
    Ramon13

    y dicen que el B.Esp esta forzando a las cajas a reestrucrurarse en bancos ?
    es asi ?

  3. #6
    Comstar

    En el oscurantismo el dominio existía gracias a la ignorancia.
    Enbuenahora el esfuerzo por combatir la ignorancia.
    La gente común debería entender las malas noticias como malas.

  4. #5
    Pagano

    Estimado Tomas:

    La banca, como comenta Kunks, seguira necesitando dinero del exterior, sobre todo por el vencimiento de las titulaciones en el 2012 y 2013.

    El Banco de España ha solicitado a las entidades, que pidan menos dinero al BCE, y es lo que se esta haciendo. A parte del FROB, segun el confidencial, a algunos Bancos se les ha abierto en Inglaterra la financiacion. De liquidez en el corto plazo. Pero no debemos de olvidar que el problema no se encuentra en el corto plazo sino en el medio plazo cuando vencen las titulaciones que de momento sigue sin haber quien se fie.

    Algun dia regresa el dinero que ha desaparecido para invertirlo y de repente se volvera a tener liquidez.
    Piensa que cuando alguien compra una vivienda, paga ese dinero a un constructor, al margen de que esta pague se han obtenido beneficios durante más de 10 años que parece que han desaparecido, asi como dinero que los bancos no tienen.

    Como comentaba en el blog de comstar, que casualidad que la QE2 de la FED, coincida con la segunda crisis de Deuda, donde se puede comprar esta a mejor precio.

    Un saludo

  5. #4
    Eguzkialde

    Tenemos un pequeño problema.

    la banca , tú y yo y todo este país debe dinero.debemos bastante dinero.hay que pedirlo fuera.nos están mirando con lupa.se están dando cuenta que sabemos manejar el power point pero no las cuentas de estado.,ni las de empresas , ni las de familias.

    debemos(tenemos financiado) como país 2,7 de los cuales 1,7 son deuda externa.de los 2,7 billones , 1,3 son para empresas 0,5 debe la administración y 0,9 debemos las familias.

    sólo me queda decir que el rey está desnudo(esto ya lo sabíamos), pero resulta que las empresas tambien y las familias más de lo mismo.

    ¿y que más queda?

    dicen que la marca ""país"" vende........que les ha ido muy bien en china..............apaga y vámonos.

    espero no haberme equivocado en el título:tenemos un pequeño problema.

  6. en respuesta a Kunks
    #3
    Yo mismo

    Claro que hay más; la captación de depositos, (a costa de retirada de fondos), los fondos de FROB, el interbancario con los avales......

    El caso es que cualquiera de estas opciones son más caras que el bce.

  7. #2
    Ramon13

    No sera recesion de balance ? las empresas como hay menos demanda piden menos y siguen desapalancadose de sus deudas.

  8. #1
    Kunks

    La compra de bonos no explica por completo lo que está pasando. En este momento la cantidad comprada asciende a 60.982 M€ según la web del BCE, cuando el volumen de los vencimientos netos de las inyecciones a plazo fijo solo este mes asciende a unos 140.000 M€.

    Me temo que algo falla en tu razonamiento o que hay algo más.


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