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El Nasdaq es el Rey

Hay quien dice que los grandes disruptores digitales se harán con todo el mercado. Especialmente el de las empresas analógicas que no sepan defenderlo adaptándose rápida y efectivamente al cambio digital. Y yo creo que llevan, si no toda, mucha razón.

Dicen – y tiene toda la pinta de que va a ser así - que Amazon entrará no ya en la alimentación o la parafarmacia, sino también en los servicios financieros, la venta de coches o cualquier otro producto o servicio de distribución masiva. Y que podría ocurrir algo parecido en el caso de Facebook.

Las redes sociales y su publicidad a la carta, que va directa al cliente potencial, se están haciendo con el pastel publicitario y podrían entrar en otros sectores. Y que decir de Google, que es como el nuevo Gran Hermano - el de Orwell, no el de Tele 5 – y que podría irrumpir en la banca o vaya Ud. a saber en qué otro sector. Con su base de clientes, esa información y esa confianza del consumidor en la marca se pueden hacer maravillas. ¿Y que me dicen de Netflix? No se Uds., pero yo en la tele ya solo veo series y, muy ocasionalmente, las noticias. Y me encanta el cine, pero cada vez voy menos, porque veo mejor “cine” – guión, fotografía, actores, etc., - en “Breacking Bad” o en “The Wire” que en el que ponen en la gran pantalla. Y me da la sensación de que no soy el único.

Coincido en gran medida con ese planteamiento de que los disruptores digitales solo han empezado a comerse el pastel. Y si han visto que escribo mucho sobre la revolución digital y sus protagonistas no es por romanticismo o porque me guste la ciencia ficción, no, es que me interesa como inversor. Me interesa su capacidad de crecimiento, su forma de abaratar costes, los nuevos modelos de negocio que genera y, en definitiva, si tuviera que elegir un solo índice, hace tiempo que sería el Nasdaq.

Comprar la idea de que los disruptores digitales tienen todavía terreno de sobra donde crecer ha sido tan rentable como que, en los últimos doce meses, el Nasdaq sube un 25% frente al 15% del SP 500 y el mísero -0,60% del Eurostoxx 50, índice de la “colista” tecnológica que es Europa. Pero no acaba ahí la cosa: es que el Nasdaq no solo cayó menos en la última corrección: es que ya ha vuelto donde estaba.

El argumento de las altas valoraciones de las empresas tecnológicas debe verse de forma relativa. Si Amazon se queda en lo que es ahora mismo probablemente esté muy cara, pero si se sigue haciendo con nuevos, rentables e importantes negocios podría estar incluso barata. Y que las que estén caras sean sus victimas actuales o potenciales. ¿De que sirve la rentabilidad por dividendo de una sociedad si en un par de años le van a quitar el negocio y va a dejar de dar dividendo? ¿Y el PER? ¿De que vale un PER bajo si van a bajar dramáticamente los ingresos? Quien hace unos años se hubiera hecho estas preguntas seguramente se habría ahorrado la angustia de estar en “retailers” que ahora se las ven y se las desean para hacer frente al Gran Disruptor.

No se puede ir contra la realidad. Y la realidad es que hay muy pocos servicios o negocios que no sean mejorables aplicando imaginación y tecnología, que en eso consiste la revolución digital. El tiempo ha dado la razón a los que se adaptaron al cambio o invirtieron en él. El Nasdaq es el rey y lo va a ser por mucho tiempo.

  1. #1
  2. #2

    Buenallave

    En abril hará 4 años que compré mis primeros títulos de un ETF que replica al Nasdaq. En aquel momento le dije a mi mujer que era el futuro. Como cada año aporto algo, la rentabilidad total que tengo ahora mismo es del 54%. Mi mejor inversión. y casi siempre, el índice que mejor se me ha recuperado de los piñazos.

    Al pié del Albaicín, en una charla que dio el presidente de un famoso banco de inversión español independiente, le pedí que abriera un fondo que replicara el Nasdaq. Se excusó en que "hacían falta dos millones de euros". No le quise discutir, porque sé que él no cree en la gestión pasiva, pero yo mientras pensaba entonces en los "fondos de inversión fractales" para los que sí tiene ese dinero.

  3. #3

    Anton74

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    Buenas,

    pues este artículo sobre el Nasdaq me convence menos, me parece escrito desde la euforia, y eso es extremadamente peligroso. De primero la bolsa siempre va de dividendo y rentabilidad, en el futuro NO va a ser diferente, al inversor solo le interesa la rentabilidad. Un eufórico que se ciegue en la belleza del brillo del nuevo oro "digital" no tiene otra mas que decir que no te fijes en la rentabilidad de Amazon, y que jamás mires el PER. En las cimas pre-crisis siempre se dice "esta vez es diferente" (como con las puntocom), y nunca lo es. Amazon cotiza a PER 190x, vamos eso es burbuja si o si. Además, veo a Amazon en dirección de los gigantes como General Electric, empresas tan enormes presentes en tantos sectores que se vuelven ingestionables. Amazon no es low cost pero vive de ese imagen, no puede subir precios ni márgenes porque en cuanto la dejen de percibir como low cost la gente abandona. Luego también hay amenazas proteccionistas, al igual que ciudades toman medidas (sin mucho éxito) contra centro comerciales para proteger el pequeño comercio, igualmente países pueden tomar medidas si Amazon toca un sector sensible.

    De Netflix ya he dado mi opinión en otras ocasiones, cuando entre Disney el año que viene en el mundo digital va a barrer a Netflix del mapa. Netflix está en máximos en mi opinión, y a Amazon ya no le queda tanto recorrido.

    Y los grandes de siempre no se van a dejar comer su mercado y reaccionarán fuerte contra amenazas como Amazon. Como si el sector finanzas se fuese a quedar quieto...

    No se puede decir, como en este artículo, "olvídate de la rentabilidad y los dividendos, que esto es la economía digital y eso aquí no cuenta, invierte a PER 180 y juégate tu dinero, que esto es el futuro". El inversor que lea eso se parte de risa.

    El Nasdaq es mucho mas que solo la economía digital, por eso creo que cuando explote esa burbuja el nasdaq se dará una buena, pero no tan gorda como con las puntocom, ya que hay otros muchos subsectores que amortizarán el golpe. Mejor sería si esa burbuja se desinfla lentamente y vuelve de los aires a los suelos.

    Saludos,

  4. #4

    Malargo

    Se parte de la base de que las empresas no van a defender o incluso amplíar su cuota de mercado en internet, internet no es sólo amazon o google, internet es internet, por poner un ejemplo la digitalización de la banca es un hecho a día de hoy, y espera que igual los bancos empiezan a vender cacerolas en la web, antes las regalaban, e igual vete tú a saber y les da por financiarlas. Prefiero pagar un PER 13 por un santander digitalizandose que un PER 190 por un amazon bancarizandose,
    saludos.

  5. #5

    Lucoro

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    Solo comentar que da la casualidad que invertí la misma cantidad de dinero el mismo día el año pasado en Amazon y en el Banco Santander. Han pasado cerca de seis meses. Amazon gana por goleada al B. Santander. El partido no ha terminado, ya que acabará cuando los dos lleguen al valor que tengo estimado para cada uno, pero de momento la diferencia es notable a favor de Amazon. Veremos,

  6. #6

    Malargo

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    No sólo has de medir el resultado sino el riesgo que te supone mantener una inversión vs la otra, de cualquier forma te deseo buen desenlace con ambas.

  7. #7

    Lucoro

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    De momento la volatilidad le ha afectado más al Santander que a Amazon. Lógicamente consideró por diversos factores que las dos son buenas empresas y espero que las dos me reporten beneficios. Cierto es que en mi cartera de poco más de un año de antigüedad, los valores de crecimiento se están comportando mejor que los value, pero quizás esto cambie en un futuro. Quien sabe...

  8. #8

    Malargo

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    Nada que añadir, distingues bien valor de crecimiento (o expectativas de crecimiento), las inversiones son diferentes y los riesgos también, depende como dices de tu expectativa en cada una de las dos entradas, por eso digo que pueden salirte las dos bien. Yo me quedo con SAN y su PER 13.

    Hechos son amores y no buenas razones, es mi frase preferida para la inversión en bolsa.

    saludos y suerte de nuevo.

  9. #9

    Lucoro

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    Gracias por tu comentario. En mi opinión descartar Amazon, Facebook, Vipshoop, Google, Abiomed, etc sólo por su PER puede ser un error. Ya que en función de su potencial de crecimiento este PER puede estar justificado. También consideró un error invertir sólo en crecimiento. Creo que una cartera debe de estar equilibrada. En mi caso tengo un 80% defensivo y un 20% crecimiento. Mi plazo medio de permanencia de acciones espero que sea de 3 años. Un saludo,

  10. #10

    Malargo

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    Veo el PER de amazon en investing.com es de 343,38. no solo descartar amazon, sino que me da miedo el día que todo esto explote lo que va a tocar sufrir a los inversores más prudentes, pagarán justos por ‘pecadores’.

    Y otra cosa más, en internet es tan ‘fácil’ inflarse como desinflarse, cosas que ocurren en este siglo XXI, ojo con esto.

    saludos

  11. #11

    Lucoro

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    El futuro no lo sabe nadie, o al menos yo no lo sé. En noviembre de 2015 Amazon cotizaba. PER 945!!! y 645$, ademas no ganaba apenas dinero. Todo el mundo decía que se hundiría. Hoy cotiza a 1570$ y reducido su PER tres veces. Quizás se hunda en 2 años o quizás valga 3500$. Espero que sea el segundo caso😏
    ¿Amazon pude hundirse? Por supuesto, como el Popular, Abengoa o Pescanova.
    Un saludo,

  12. #12

    Malargo

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    Ya pero no es comparable, ahí va otro refrán: músico pagado nunca toca bien, y eso es lo que pasa con estas empresas tan súper capitalizadas, mueren de su propio éxito, no obstante normalmente el muerto no se lo come el padre de la criatura, sino que se lo endosa a otro, en google puedes encontrar los grandes fiascos de las famosas punto com.

    un saludo

    Nada tiene que ver con las empresas que comentas, que al menos alguna vez eran rentables.

    Por ejemplo:

    https://es.insider.pro/investment/2016-06-23/los-11-mayores-fracasos-de-las-fusiones-tecnologicas-de-la-historia/

    ah, y yo creo que amazon no vale lo que cotiza, otra cosa es que se pague. por aquello de no confundir valor y precio.

  13. #13

    Malargo

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