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Schroders: Por qué 2019 podría ser un año mejor para los inversores

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Tras la decepción de 2018, reunimos los factores que nos hacen pensar que 2019 podría ser un año más favorable.

2018 ha sido un año decepcionante para la mayoría de los inversores. Casi todos los mercados han perdido valor este año, bajo la presión de las subidas de tipos de interés,los acontecimientos políticos (como el Brexit) y el conflicto comercial entre EE.UU. y China. Es fácil verse  afectado por el pesimismo que afecta a los mercados actualmente, y sería iluso obviar que es probable que haya más noticias negativas en 2019. No obstante, en Schroders creemos hay signos de que la rentabilidad del mercado puede ser más positiva en 2019 y los hemos resumido en 5 puntos:

  1. Nuestros economistas prevén una ralentización gradual en el crecimiento estadounidense en 2019 y 2020. Lo importante de esta frase es la palabra “gradual”: no creemos que haya una recesión en 2019 (aunque no es algo inconcebible en 2020), ya que muchas de las fuerzas que han dado lugar a un año excelente en EE.UU. continúan estando presentes en 2019. No obstante, la ralentización significa que se divisa el fin de las subidas de tipos de interés. Si estamos en lo cierto, los tipos de interés no subirán más del 3%, y esto sería una subida moderada en comparación con el pasado.
  2. Nuestros gestores de renta variable señalan que una inflación ligeramente más alta el próximo año ayudará a aquellas empresas que tienen sólidas posiciones en el mercado y cuentan con capacidad para subir los precios. También observan valoraciones atractivas para muchas empresas. Incluso en Europa y el Reino Unido, donde el crecimiento ha sido decepcionante, la rentabilidad de los ingresos por dividendos por sí sola parece más atractiva en comparación con el efectivo o los bonos que en períodos anteriores).
  3. El crecimiento más débil en EE.UU. también es probable que provoque que el dólar estadounidense pierda terreno frente a otras divisas. Esto es una buena noticia para los mercados emergentes, y no nos sorprendería que en 2019 se recuperasen. Nuestro equipo de inversiones multiactivo describe su valoración como “provocativamente baja”.
  4. A pesar de las dificultades que se divisan en el ámbito de la renta fija, donde los bancos centrales, que han sido grandes compradores de bonos gubernamentales, están abandonando esta postura, los bonos corporativos se han abaratado en los últimos meses y, si realmente se produce una ralentización limitada en EE.UU. el próximo año, se verán respaldados por unos sólidos fundamentales.
  5. 2018 ha sido el año en que la sostenibilidad de los modelos de negocio a largo plazo ha comenzado a influir en cómo los mercados valoran a las empresas. Hemos observado cómo las críticas sobre algunas prácticas de grandes empresas tecnológicas han dado lugar a caídas en sus cotizaciones; han aumentado los daños físicos causados por el cambio climático y la desigualdad intergeneracional ha provocado cierta inestabilidad política en Europa. Ya no hay marcha atrás: en nuestra toma de decisiones de inversión, la sostenibilidad cada vez cobra mayor importancia.

Es innegable que en los próximos 10 años los mercados estarán marcados por moderadas previsiones de rentabilidad, debido a la existencia de unas tasas de crecimiento más bajas que en el pasado y el bajo nivel de los rendimientos de los bonos. 2019 no será una excepción. Se ajustará a ese patrón, pero con la probabilidad de una rentabilidad positiva. Eso sí, los inversores tendrán que trabajar duro (tanto a través de la asignación de activos como de la selección de valores) para batir la baja rentabilidad del mercado general.   Leer más

El mercado alcista más largo de la historia: cinco gráficos que cuentan la historia

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El mercado de valores de Estados Unidos está en su mayor mercado alcista en la historia. Comenzó el 9 de marzo de 2009 y este agosto superó el rendimiento de las grandes acciones de la década de 1990.

Un mercado alcista se define ampliamente como uno que aumenta con el tiempo sin caer más del 20% desde su pico durante el período.

Muchos inversores que trabajan en los mercados de hoy en día solo conocerán el aumento en los precios de las acciones.

Desde marzo de 2009, el S&P 500, el principal índice bursátil estadounidense, ha aumentado en un 323%, una ganancia que pocos podrían haber previsto después de que el índice cayera un 57% desde su máximo en octubre de 2007 durante la crisis financiera mundial.

En una base de rendimiento total, que incluye los dividendos pagados por las empresas, el índice ha devuelto 415%.   Leer más

Mucho ruido y pocas nueces: revisión de 2017

Resumen:

  •  2017 fue un año plagado de ruido político, que no fue suficiente, en última instancia, para frenar la ebullición de los precios de los activos. Sin embargo, opinamos que el año pasado demostró que la política puede ser importante y que, en efecto, lo es. Dieron buena muestra de ello los repuntes de alivio ante unos riesgos extremos que finalmente no se materializaron.
  • Destacamos tres temas clave para este año, de las que se desprende un llamamiento a la cautela en los mercados de renta variable y deuda corporativa, aunque los inversores pueden estar interesados en otros segmentos, por lo que hemos incluido el bitcoin en nuestro análisis, por petición popular.

2017 estuvo plagado de ruido político pero, en última instancia, los inversores tuvieron temple y siguieron impulsando los activos de riesgo.   Leer más

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