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Valoraciones objetivas de empresas

Una nueva piedra en el camino de Pharma Mar

Autor: Miguel Ángel Rodríguez


Resultados decepcionantes de CORAIL

El jueves 18 de enero ya con la bolsa cerrada, Pharma Mar SA emitía un nuevo hecho relevante en el cual informaba de los resultados pertenecientes a CORAIL, la Fase III del fármaco Zepsyre. Este iba destinado al tratamiento de pacientes con cáncer de ovario platino-resistente. Sin embargo, tal y como ha comunicado la compañía: "La actividad antitumoral de los tres compuestos Zepsyre, Topotecan y PLD, en términos de SLP (Supervivencia de Libre Progresión) ha resultado ser la misma".

De esta forma, no parece apreciarse una mejora del fármaco que está desarrollando Pharma Mar con los que están actualmente en el mercado. A pesar de esto, todavía estamos a la espera de otros ensayos, de tal forma que el fármaco aún podría ser útil para tratar tumores de endometrio y pulmón.

La cotización se desploma

Tal y como ocurrió en noviembre, después de que la Agencia Europea de Medicamentos anunciara que iba a rechazar el medicamento de Pharma Mar contra el mieloma múltiple, la respuesta de los mercados ha sido clara y dura al mismo tiempo, cerrando al día siguiente sus acciones con una caída del 34.06%, cuando en noviembre caía un 32.97%. Es decir, desde que subió el 6 de noviembre de 2017 un 5.70% hasta los 3.34€, sus accionistas han visto como la cotización ha retrocedido un 49.10% hasta los 1.70€ a los que cerraba el 19 de enero con un volumen de casi 20 millones de títulos intercambiados frente al millón del día anterior.

 

Sector salud en España

Aquí tenemos a las cinco principales compañías:

  Capitalización* Div. Yield Beneficio 2018e* Deuda neta 2018e*
Grifols 16,432 1.51% 680 5,186.00
Almirall 1,520 1.69% 95 24.60
Faes Farma 805 2.61% 48 28.07
Laboratorios Farmacéuticos Rovi 800 0.94% 27 2.93
Pharma Mar 405 0.00% 5 71.00

(*) Millones de euros

 

Como podemos ver, Pharma Mar estaría en tercera posición si no fuera por los malos resultados de sus últimos fármacos Aplidin y Zepsyre. Sin embargo, ahora dos meses después se sitúa en 5ª posición, con un beneficio muy lejano al de sus competidoras, sin pagar dividendos y con una deuda mucho mayor, a excepción de Grifols que es un coloso a su lado.

Reducción del precio objetivo

El problema de Pharma Mar es evidente, genera pocos beneficios y a pesar de que las expectativas que tiene el mercado sobre ella son buenas, el hecho de que sus mejores fármacos fallen o no supongan mejoras respecto a lo que hay ahora en el mercado no acaba de ayudarles. Teniendo en cuenta un BPA de 0.072€, el cual podría obtener en 2019, en TheLogicValue obtenemos un precio objetivo para las acciones de de Pharma Mar SA de 1.36€, inferior a la cotización que tenía el martes 23 a mediodía, 1.90€.

Pharma Mar SA

Cotización
1.90 EUR
Target
1.36 EUR
Estimación BPA
0.072
Deuda/Market Cap
17.58%
Prima Riesgo Mercado
3.04%
Tasa Libre de Riesgo
3.33%
Beta Sectorial
1.15
Crec. BPA a L/P
4.59%
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Autor del blog

  • Lorenzo Garcia

    CEO en TheLogicValue. Desarrollo, junto a un equipo de ingenieros, economistas y abogados, un algoritmo de Análisis Fundamental fusión del EYG, DFC y el iPEG. Con TheLogicValue puedes valorar índices, acciones e inmuebles. De cualquier país y con extrema facilidad. También permite compartir tus escenarios en un mensaje o email, una gran ayuda a la hora de alcanzar la claridad, transparencia y objetividad que exige la normativa MIFID II en el asesoramiento de inversiones.

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