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Blog La Vuelta al Gráfico
Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

El rincor del gestor: Luis De Blas

Como habíamos prometido la semana anterior hoy os traemos a Luis De Blas, el otro pilar de Valentum. Desde "la vuelta al gráfico" creíamos que podríamos sacar mayor provecho en una entrevista por separado y sin dudas no va a defraudar. Les dejo la entrevista completa para que la disfruten y puedan conocer de primera que pasa por la cabeza de un gran gestor como Luis.

 

 

Háblanos un poco de ti:

¿Qué posición estás desempeñando actualmente?

Gestor de Valentum.

¿Cómo llegaste a esta posición?

Montando Valentum junto a Jesús Domínguez

¿Qué cambiarías de esa historia si pudieras volver a empezarla?

Nada, ha sido preciosa.

¿Qué recomendarías a la gente que está empezando?

La experiencia es un grado, que empiecen a invertir cuanto antes, no importa el montante.

Respecto a tu forma de gestionar:

¿Sobre qué activos operas?

Renta variable exclusivamente.

¿Qué estilo de inversión te define mejor y por qué?

No lo sé. Buscamos cosas baratas, donde el precio esté muy por debajo del valor. Se puede llamar Value. Nos gustan las cosas que crecen, que generen flujo de caja, que estén muy bien gestionadas y que tengan poca deuda.

Explica brevemente tu proceso de inversión.

Decimos que no a muchísimas cosas, cuando encontramos algo con poca deuda y barata, estudiamos el management de la compañía, normalmente eso implica una reunión o al menos una llamada a la compañía. Si seguimos adelante, modelizamos, y estudiamos a fondo las cuentas. Si nos sigue gustando a los dos, empezamos a comprar. Bastante sencillo.

¿Cómo sería un día típico?

Leer, leer y leer. Alguna reunión con alguna compañía y discusiones entre nosotros respecto a lo que opinamos de diferentes empresas.

¿Por qué te decidiste por ese estilo?

¡Porque funciona!

¿Qué inversores de este estilo admiras?

Para salir de los clásicos Lynch, Buffett,… David Einhorn y Jim Rogers

¿Utilizas las ideas de los analistas? En cualquier caso, ¿de dónde obtienes tus ideas de inversión?

Si, leemos informes de los analistas para encontrar ideas. Es una fuente más.

Otras fuentes son ideas de otros gestores amigos, compañías con caídas muy fuertes, blogs,…

¿Qué casas / blogs / estrategas sigues?

Seguimos sobre todo casas locales, nos sentimos cómodos en ideas entre 300mn y 3.000mn y ahí los locales nos ayudan más.

¿Cómo te influye la opinión del consenso a la hora de tomar una decisión?

Utilizamos el consenso para empezar a estudiar una compañía, luego hablamos nosotros con ella y nos es más fácil tener estimaciones propias.

Más respecto a tu gestión:

¿Cuál fue tu mejor día en los mercados financieros?

No lo sé.

¿Y el peor?

El Brexit? Siempre hay días curiosos, como que te caiga una compañía un 25%.

¿Qué aprendiste de esos días?

Para nosotros, la volatilidad está bien, te permite comprar con descuento normalmente. Duele en el corto plazo pero te permite hacerlo bien en el largo plazo.

¿Por qué decides vender una acción que tienes en cartera?

Porque no se ha cumplido nuestra tesis de inversión o porque el equipo directivo ha hecho algo que nos dijo que no iba a hacer o algo que no nos parece bien.

Respecto a la gestión en general:

¿Qué cualidades crees que debe tener un buen gestor?

Psicológicamente tiene que ser fuerte para no dejarse llevar por los mercados. Tiene que tener un alto conocimiento de contabilidad y unas ansias tremendas de aprender.

Esto que digo no lo pensaba hace tres años pero tiene que ser organizado: la información que nos llega es amplia y hay que saber diferenciar el ruido de la importante, el tiempo es finito.

¿Qué medios consideras necesarios para realizar una buena gestión?

Un ordenador con Excel, conexión a internet y un teléfono.

¿Cómo llevas el aspecto psicológico? ¿Qué importancia le das?

Lo trabajo leyendo cosas de psicología, Kahneman y compañía. Muy alta.

¿Cómo influyen los cambios del sector (tecnología, regulatorio, etc) en tu trabajo diario?

Mucho, por eso huimos de negocios regulados y como no somos expertos en tecnología también tenemos poco. Buscamos negocios visibles y nos cuesta en tecnología. En los regulados ya se sabe, dependes de un tercero que no suele tomar decisiones racionales y además, si ganas mucho dinero, no lo va a permitir y cambiará la regulación.

En cuanto a la formación:

¿Consideras importante la formación para realizar tu trabajo?

Sí. Como he dicho antes, las ganas de aprender son básicas para un buen gestor. Por eso hay que leer mucho y formarse constantemente.

¿Estás realizando alguna formación ahora mismo?

Un curso online de cómo mejorar la capacidad de aprendizaje.

¿En qué te gustaría formarte en el futuro?

Ahora estoy muy metido en temas de desarrollo personal, mejora de hábitos, organización,…

¿Cuáles son tus tres libros de mercados financieros favoritos?

Me salgo de los típicos de Lynch, Graham, Greenblatt, Marks, etc que son imprescindibles.

Fooling some of the people all of the time – Einhorn

Hedgehogging – Barton Biggs

A man for all markets - Thorpe

¿Qué libros -de mercados o no- te han influido más?

The magic of thinking big, the power of habit, David Copperfield y Bomarzo.

¿Qué libro tienes ahora mismo en tu mesilla?

Leo varios libros a la vez. Intento ir siempre con uno para leer en el metro o en el autobús, mezclo historia con temas financieros y desarrollo personal. Ahora estoy con: Memorias de ultratumba, the outsiders, aprendiendo de los mejores y pensar rápido, pensar despacio.

Más allá de los mercados:

¿Qué te gustaría hacer si no te dedicases a la gestión?

Algo relacionado con la historia.

¿Qué haces cuando no estás pegado a los mercados financieros?

Mis hijos, leer y algo de deporte. También soy disfrutón y me gusta ir a cenar con mi mujer y con amigos.

En breve: una película, una serie, una canción.

Kill Bill

The Wire

80 windows – Nada Surf

No dudes en añadir cualquier cosa que consideres relevante para explicar mejor tu proyecto o tu forma de gestionar.

Muchas gracias,

 

@La vuelta al gráfico

Las opiniones, consejos, ideas, etc que leas en este blog, son sólo opiniones. En concreto las opiniones personales de Javier y de Tomás, no las de ninguna entidad.

Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y nada en este blog puede ni debe considerarse como asesoramiento de ningún tipo.Tampoco deberías considerarlo como una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero. Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.

Podríamos tener exposición ya sea personal o a través de alguno de los productos que gestionamos en las entidades para las que trabajamos, en alguno de los activos que comentamos en el blog.

  1. #1

    Novato Fondeando

    Esperaba alguna pregunta sobre la bajada de IWG y como ven la empresa del profit warning, de todas formas gracias por la entrevista, siempre es bueno saber un poco más sobre las personas que gestionan nuestro dinero

Autores

  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión, especialista en divisas y materias primas. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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Las opiniones, consejos, ideas que puedas leer en este blog, son en todo momento mis opiniones. Esto significa que muchas veces no serán como las tuyas, muchas veces sí lo serán, a veces serán correctas, otras veces equivocadas, pero siempre argumentadas, aunque puede ser que la información (pese a estar recogida de fuentes que considero fiables) puede ser incorrecta o incompleta.
Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones de los diferentes productos que existen de inversión/especulación que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.
Ningún post de este blog tiene en cuenta tus circunstancias personales y no será en ningún caso una oferta o invitación de compra o de venta de ningún instrumento financiero: si decides lanzarte al mercado basado en cualquier idea aquí vertida es sólo bajo tu responsabilidad.


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