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Economía y Mercados financieros desde otro punto de vista

Etiqueta "Volatilidad": 12 resultados

Volatilidad VI: Estructura Temporal, Skew y Smile

Continuamos con nuestra serie de artículos sobre la volatilidad, tratando hoy el tema del Smile, Skew y superficie de la volatilidad. Como recapitulación de los posts que ya hemos hecho y los que quedan, dejamos este índice.

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

 

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Volatilidad V: La volatilidad implícita

En la serie sobre la volatilidad que comenzamos hace unos días,  ya hemos introducido el tema explicando qué es la volatilidad realizada. Hoy entraremos un poco más en detalle, centrándonos en qué es la volatilidad implícita y su importancia.

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

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Volatilidad IV: El impuesto de la volatilidad

Después de unas semanas sin publicar, hoy avanzamos doble actualizando de nuevo otro post antiguo relacionado con el coste de la volatilidad sobre el rendimiento y la diferencia entre media geométrica y media aritmética. Como ya aseguramos en su momento, en promedio utilizas la media inadecuada.

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

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Volatilidad III: ¿Es la volatilidad riesgo?

Continuamos con la serie sobre volatilidad que iniciamos hace algunas semanas. Hoy de nuevo recuperamos un post antiguo y tratamos un tema que podríamos decir más "filosófico", al menos en el sentido de filosofía inversora. ¿La volatilidad es un riesgo o una oportunidad?

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

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Volatilidad II: Volatilidad, curtosis y asimetría

Continuando con la serie de artículos sobre la volatilidad que iniciamos la semana pasada, hoy aprovecharemos para reeditar este post antiguo sobre volatilidad, curtosis y simetría. Lo cierto es que tenía ganas de hacerlo, porque siempre he pensado que en su momento me quedó un poco pobre. Así que profundicemos un poco en estos conceptos, obviamente con nuestra idea principal de no entrar en los detalles más técnicos y tratar de mantener un lenguaje comprensible dentro de la dificultad de la propia materia.

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

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Volatilidad I: ¿Qué es la volatilidad?

Vamos a comenzar una serie de artículos sobre la volatilidad, intentando  utilizar en la medida de lo posible un lenguaje cercano y tratando de alcanzar todos los conceptos, pero sin intención de entrar en los detalles más técnicos. Trataremos los siguientes puntos (sujetos a cambios si parecen oportunos, iremos actualizando los links según los vayamos publicando):

  1. ¿Qué es la volatilidad?
  2. Volatilidad, curtosis y asimetría.
  3. ¿Es la volatilidad un riesgo?
  4. El impuesto de la volatilidad.
  5. La volatilidad implícita.
  6. Estructura Temporal, Smile, Skew y Superficie.
  7. La volatilidad futura.
  8. La volatilidad como clase de activo.
  9. Invertir en el VIX.

Ya hemos escrito otros artículos en el blog sobre volatilidad, así que aprovechamos para añadirlos a este índice y también para darles un repaso y hacer una redición (por ejemplo, al artículo de volatilidad y asimetría llevo tiempo con ganas de hacerle un cambio).

A ver si nos queda algo chulo como la serie que hicimos sobre psicología y aprovechamos para dejarlo bonito al final y junto en un documento .pdf. Por ahora, empecemos por el principio: ¿Qué es la volatilidad?

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Invertir en el VIX

Siempre que se producen aumentos rápidos en la volatilidad realizada, o durante largos periodos de baja volatilidad realizada y esperada, aumenta el interés por los productos que tratan de aprovecharse de esas subidas y bajadas para cubrir la cartera o de forma especulativa.

Pero como hemos comentado en varias ocasiones en el blog, invertir en estos productos, como el VIX, es algo muy complicado y sólo reservado a los más expertos. No es recomendable para quienes desconocen las dinámicas y las características propias tanto de la volatilidad, como de los productos que tratan de aprovechar los incrementos de la volatilidad en cualquier mercado. En el post de hoy vamos a desarrollar el tema con la máxima profundidad y explicar las características y riesgos de la inversión larga y corta en volatilidad a través del VIX.

Lo traté en su momento en este excelente artículo de Cristina Vallejo en Inversión, asegurando en el mismo medio que no es una opción para diversificar la cartera a pesar de su correlación negativa con otros activos y lo he repetido en otras ocasiones, por ejemplo en este reportaje de Eva Pla en Estrategias de Inversión.

Además, son raros los inversores, incluidos profesionales, que entienden perfectamente cómo funciona este índice (a pesar de que esté todo explicado claramente en la web del CBOE). Y lo cierto es que tiene una serie de características propias (por ejemplo, fuerte reversión a la media) que lo convierten en un producto complejo de aprovechar como inversión, que no responde a los métodos.de análisis tradicionales.

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Lo que es el riesgo en Omaha

Nunca me cansaré de explicar las veces que sean necesarias que tenemos un concepto del riesgo un tanto distorsionado, ¿para tí supone riesgo que cambie el precio de algo sabiendo más o menos lo que vale?, yo entiendo el riesgo afecto a las inversiones de ese modo. Si nos vamos a la teoría moderna de carteras, el riesgo lo podemos dividir en riesgo sistemático y riesgo específico.

El riesgo sistemático o tambien llamado no diversificable es aquel inherente al propio mercado y no es específico de ninguna empresa y/o sector. Este tipo de riesgo es impredecible e imposible de evitar, no puede eliminarse con la diversificación.

El denominado riesgo especifico, no sistemático, residual, está asociado a cada inversión en una compañía o industria. Este si que se puede reducir que no eliminar por completo, a través de la diversificación poseyendo acciones de diferentes empresas, industrias, tipología de activos. Los inversores se verán menos afectados por eventos o decisiones que tienen un fuerte impacto en cualquier activo. Imagina que solo posees una acción, tu riesgo tanto sistemático como específico en esa acción es demasiado elevada. El mercado puede caer (riesgo sistemático) o tu compañía puede perder un cliente clave (riesgo específico). Por el contrario, si tienes mil acciones, el riesgo sistematico en tu portfolio de mil acciones permanecerá igual que si tuvieras una acción pero tu riesgo sistemático será casi cero, por lo tanto, tu riesgo total es menor. Efectivamente, si el mercado cae (riesgo sistemático) pero una de tus compañías pierde el cliente clave o incluso si quiebra, tu cartera apenas lo notará. Para un inversor medio, la diversificación reducirá el riesgo debido a que reduce el riesgo específico.   Leer más

To risk or not to risk: esa es la cuestión

El otro día, en nuestra particular reseña del nuevo libro de Paramés, señalaba que estaba de acuerdo con él en muchas cosas aunque, lógicamente, no en otras. Cité como ejemplo su concepto de riesgo, que es también compartido por otros seguidores de la "escuela value". En este sentido, aprovecharé el post de hoy para ver si consigo explicar mi concepto de riesgo.

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Autores
  • TomasGarciap

    Gestor de carteras y fondos de inversión. Sumo ya más de 11 años de experiencia en el sector financiero, la mayor parte en el Departamento de Análisis, Estrategia y Asesoramiento de un importante banco multinacional. Tengo la suerte de poder combinar trabajo en el sector financiero con actividad docente en varias universidades y centros de negocios. La Vuelta al Gráfico es mi pequeño rincón donde exponer mi opinión puramente personal.

  • Javiflo

    Javier Florez Garcia Javier Flórez es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad de León y Master en Finanzas en Analistas Financieros Internacionales. Comenzó su carrera en entidades bancarias como asesor de banca privada y gestión de inversiones para posteriormente irse a Dublín y trabajar en BMW Irlanda. Ha desarrollado gran parte de su carrera en el grupo BNP Paribas en España primero como analista Macro y actualmente como Analista CIB Europe. Además, Javier ha sido futbolista profesional, en equipos como el Racing de Santander, Cádiz, la Cultural Leonesa o el Atlético Astorga.

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Las opiniones, consejos, ideas que puedas leer en este blog, son en todo momento mis opiniones. Esto significa que muchas veces no serán como las tuyas, muchas veces sí lo serán, a veces serán correctas, otras veces equivocadas, pero siempre argumentadas, aunque puede ser que la información (pese a estar recogida de fuentes que considero fiables) puede ser incorrecta o incompleta.
Invertir en los mercados no es un juego. Cada día se gana y se pierde mucho dinero y son tantos los factores que pueden influir las valoraciones de los diferentes productos que existen de inversión/especulación que es imposible predecir sus movimientos con seguridad.
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