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Especial: Cobertura en Vivo del BCE por TMS Europe

Bienvenidos a la coberturan en vivo de la conferencia del Banco Central Europeo. Actualizaremos este artículo en tiempo real con información y análisis de nuestros expertos.

 

15:07 - EUR / GBP: el movimiento de retorno

Durante el discurso de Mario Draghi, el EUR / GBP está bajo presión de descenso. Actualmente el EUR / GBP está bajo los 0.8450. El siguiente nivel de soporte se situa en 0.8415.

 

15:05 - Draghi: el crecimiento es amplio y fuerte

Draghi afirma que el crecimiento es fuerte y amplio. Los riesgos de deflación prácticamente han desaparecido, mientras que las expectativas de inflación permanecen ancladas. EUR / USD se mantiene en 1.0887

 

15:02 - DAX: permaneciendo en el medio del rango

El DAX está todavía más alto que el punto bajo del 25 de abril, pero actualmente se está moviendo en un rango relativamente estrecho. Los toros de mercado se mantienen prácticamente intactos. El nivel de resistencia más cercano se situa en 12 520 pts. En el caso de la muerte súbita de la demanda, se debe esperar tocar el soporte en 12 450 pts.

 

14:56 - Draghi: enfriando el temperamento alcista

Después de que Draghi declarara que no hay necesidad de discutir la secuencia de abandonar las políticas ahora, EUR / USD cae por debajo de 1,09.

 

14:53 - Draghi: El BCE está viendo signos tentativos de que las presiones sobre los precios aumentan

En la siguiente parte de las preguntas y respuestas, Draghi reitera que el BCE ve signos tentativos de que la presión sobre los precios aumenta. Las perspectivas de crecimiento de los salarios siguen siendo inciertas. El presidente también dice que la evaluación de los 4 criterios de inflación no ha cambiado.

 

14:48 - Draghi: los riesgos están relativamente cerca de equilibrarse

Según el discurso de Draghi, un grado muy sustancial de adaptación sigue siendo necesario. Además, los riesgos se acercan a un equilibrio general. La repercusión del estímulo sigue apoyando significativamente la demanda interna y el aumento del empleo está reforzando el consumo privado. Sin embargo, los riesgos para las perspectivas económicas están desafortunadamente inclinados a la baja. La política monetaria del BCE no está dirigida a los resultados electorales - dice Draghi. EUR / USD se acerca al nivel de 1.0930.

 

14:45 - EUR/UDS Probando la resistencia

EUR / USD sube a 1.0920 tras la declaración de que los riesgos para la zona euro han disminuido. Si se rompe, la resistencia clave se puede encontrar en 1.0950 y luego en 1.10.

 

14:40 - Draghi: los riesgos a la baja han disminuido, EUR / USD está tocando 1.0920

De acuerdo al discurso del presidente del BCE, Mario Draghi, las tasas de interés en la zona euro deberían mantenerse en el nivel actual o incluso inferior, bien pasado el programa de Expansión cuantitativa. Además, los datos de entrada han confirmado que la economía de la eurozona sigue fortaleciendo su recuperación. Draghi confirma la afirmación de Peter Praet sobre la presión de inflación moderada. Draghi dice que los riesgos a la baja para la economía han disminuido aún más. Actualmente, EUR / USD está tocando 1.0920.

 

14:15 - La primera oportunidad de soporte EUR perdida

El BCE ha dejado sin cambios los tipos de interés y el programa QE (Expansión cuantitativa, por sus siglas en Ingles). En el comentario a la decisión, el banco reiteró que las tasas se mantendrán en el nivel igual o inferior después de finalizar el programa QE. Eliminar de la frase ese "o inferior" podría haber mostrado el tono alcista en el comentario y sugeriría la posición más neutral del BCE. La bajada de EUR / USD puede justificarse por la ausencia de este cambio.

 

14:00 - El EUR debilitado tras la decisión del BCE

EUR / USD se desliza hasta 1.0880, el soporte más cercano se puede encontrar en 1.0855. EUR / GBP está en sus niveles más bajos esta semana y por debajo de 0.8450.

 

13:50 - BCE: Tasas sin cambios

El BCE deja la principal tasa de refinanciación sin cambios en 0 pct y mantiene el programa de compra de activos al nivel de 60 mil millones de euros al mes. EUR / USD se desliza de 1.0898 a 1.0882 en la reacción inicial a la decisión.

 

13:20 - El IPC alemán no resulta sorprendente para las expectativas del mercado

Después de la serie de publicaciones matutinas de Länder, se debería esperar la estimación del mercado por el IPC alemán. De acuerdo con nuestro modelo de predicción, la dinámica año a año debería estabilizarse en el nivel de 1,9%. La probabilidad de pasar por el nivel de 2,0 pct. YoY parece estar bastante hinchada por el IPC para Renania del Norte-Westfalia (2,1 pct. YoY), es decir, el estado más poblado de Alemania.

 

12:55 - Niveles cruciales antes de la Conferencia del BCE

A la 1:45 PM tendremos la decisión de los tipos de interés del BCE y después tendrá lugar la conferencia de prensa de Mario Draghi (2:30 PM). Estos eventos pueden traer volatilidad al mercado, especialmente en los cruces EUR. A continuación se presentan los niveles cruciales de los pares e índices más importantes.

EUR/USD:

  •      Soportes: 1.0855; 1.0820; 1.0775
  •      Resistencias: 1.0920; 1.0950; 1.1000

EUR/PLN:

  •      Soportes: 4.2150; 4.2000; 4.1800
  •      Resistencias: 4.2330; 4.2430; 4.2500

EUR/GBP:

  •      Soportes: 0.8450; 0.8400; 0.8315
  •      Resistencias: 0.8500; 0.8530; 0.8575

EUR/JPY:

  •      Soportes: 120.90; 120.00; 118.90
  •      Resistenciass: 121.95; 122.85; 123.80

DAX:

  •      Soportes: 12 400 pts.; 12 275 pts.; 12 100 pts.
  •      Resistencias: 12 500 pts.; 12 600 pts.; 12 690 pts.

 

12:45 - El riesgo está ausente, el impulso puede provenir de cualquier lugar

La prima de riesgo político se ha evaporado completamente después de la primera vuelta de las elecciones francesas. La mejor evidencia para ello es la fijación de precios de los bonos alemanes en comparación con los franceses, que está en su nivel natural natural, consistente con los niveles fundamentales.

Durante un corto período de tiempo, el rendimiento de los bonos franceses de 10 años ha superado a los alemanes en 75 pb. Este estado muestra que los inversionistas dejaron los bonos franceses antes de las elecciones por temor a la victoria de Le Pen. Al mismo tiempo, al resultar más seguro de riesgo político y de crédito, los bonos de Alemania ganaron popularidad.

Después de las elecciones, la diferencia de rendimiento de los bonos se ha reducido en 20 pb, lo que dio lugar a la fuerte incursión de los índices europeos, cuyo motor era un sector financiero. EUR también fue apoyado, EUR / USD está por encima de 1.09 y EUR / JPY está cerca de 121.50.

Los inversores no tienen miedo de que los cambios en la escena política francesa se traducirán en una crisis de la UE y la desintegración de la zona euro. Cabe señalar que el diferencial de rendimiento real no difiere de la media de los últimos meses más allá de la desviación estándar. Esto significa que los cambios en el mercado de bonos han dado un fuerte impulso de una sola vez para el mercado de acciones y el rally de EUR. Para que esta tendencia continúe, son necesarias señales del ámbito real de la Eurozona para normalizar rápidamente la política monetaria: la continuación de la reactivación económica, la mejora de la situación de los mercados laborales en las economías periféricas de la eurozona y la presión inflacionaria de algo más que el rebote de los precios del combustible.

 

10:30 - 3 gráficos importantes antes de la conferencia del BCE

Las intenciones del Consejo de Gobierno han suscitado muchas controversias. La última conferencia nos dejó con una ilusión, que el BCE persigue un final rápido de un programa de la compra de activos y la normalización de una política monetaria subiendondo las tarifas. Las apariciones oficiales de los miembros clave del BCE y las fugas controladas han puesto fin al fortalecimiento del EUR y al refuerzo de la demanda de bonos europeos. Hoy Mario Draghi eventualmente resolverá las dudas de los participantes en el mercado y declarará que aunque la normalización de la política es inminente, el BCE no se apresurará.

El avivamiento económico avanza como el PMI (Purchasing Managers Index) compuesto muestra la lectura más alta durante años.

El índice de sorpresa de datos macroeconómicos muestra claramente que el avivamiento económico en el cuarto trimestre de 2016 ha progresado mucho más rápido de lo esperado. Sin embargo, la reciente serie de datos macro muestra que la economía dejó de sorprender positivamente.

La presión sobre los precios sigue siendo frágil. La inflación subyacente YoY ha alcanzado su mínimo en 2 años, mientras que el IPC ha desacelerado violentamente en marzo.

 

26/04/17 - Vista previa del BCE: Clarificar la postura

No es ningún secreto que los datos de la zona del euro continúan apuntando al fortalecimiento de la actividad económica, por lo tanto, el camino hacia una relajación más profunda del BCE parece estar cerrado. Por otro lado, sin embargo, para el BCE es todavía demasiado pronto para cambiar su postura, especialmente en mitad de la carrera electoral en Francia. El presidente Draghi debe recordar que los riesgos siempre están presentes (principalmente por la inflación) y el banco está esperando más pruebas de mejora. Para aquellos que buscan una confirmación a su optimismo en la conferencia de marzo, esta les resultará decepcionante y un riesgo importante para el EUR el jueves.

Desde la última reunión en marzo, los datos macroeconómicos de la zona del euro han mantenido una sólida tendencia que apunta a la aceleración de la recuperación. Después de las lecturas impresionantes de los índices PMI, los datos duros están siguiendo el juego. Sobre esta base, el mercado ya ha alcanzado un consenso de que el futuro de la política del BCE será alejarse de las políticas de super-relajación. Incluso a cuenta de la última reunión, se afirmó que "se haría necesario un debate sobre la normalización de las políticas".

Pero no todo en el lado macro parece alentador. La sostenibilidad del reciente repunte de la inflación, que se ha beneficiado en gran medida de la subida de los precios del petróleo, sigue siendo un problema. A medida que este efecto comienza a desvanecerse, el retorno de la inflación al objetivo del BCE se sigue cuestionando. Además, la inflación subyacente sigue siendo obstinadamente baja y las tasas de desempleo se mantienen altas en muchos países, lo que significa pocas posibilidades de una presión salarial. Las expectativas de inflación a largo plazo también han comenzado a desacelerarse recientemente.

Por lo tanto, es más seguro para el BCE no hacer nada en la reunión de esta semana y esperar con cautela más datos económicos. Este es también un enfoque razonable, ya que estamos en medio de la carrera por la presidencia francesa. Si bien puede parecer que la victoria de Emmanuel Macron es una conclusión inevitable, el banco central no puede basar su política en encuestas electorales. Además, Draghi y Compañía deben tratar de evitar los erroers de comunicación que se produjeron la última vez. En marzo, la conferencia de Draghi se consideró algo halagüeña, y esta impresión ha sido alimentada por los comentarios subsecuentes de algunos miembros del Consejo de Gobierno, sobre cuya base el mercado ha comenzado a construir expectativas de aumentos de tasas de interés a finales de este año. Sin embargo, muchos esfuerzos se han hecho más tarde (las entrevistas de Draghi y Praet y el artículo de Reuters basado en fuentes anónimas del Banco) para corregir la situación y demostrar que el mercado ha "sobre-interpretado" el mensaje del BCE.

Creemos que este jueves Draghi dirigirá la conferencia en esta dirección, repitiendo sus palabras del discurso de la semana pasada de que los riesgos "siguen inclinados a la baja", "un grado muy sustancial de acomodación monetaria sigue siendo necesaria" y "la inflación subyacente no ha mostrado una tendencia alcista convincente ". Aunque creemos que el anuncio de la disminución progresiva de las compras de activos se aproxima (probablemente en septiembre), el BCE no comenzará a preparar los mercados para este hecho antes de mediados de año.

Por el momento, sin embargo, no esperamos cambios significativos en la postura del BCE. El mercado se está acercando con esperanzas ligeramente alcistas, por lo que la falta de noticias frescas de Draghi será una decepción moderada. Desde la perspectiva de un fuerte rally de EUR en reacción al resultado de la primera vuelta de las elecciones presidenciales francesas ahora la divisa es más sensible a las observaciones bajistas. Vemos un riesgo de que el EUR / USD caiga en reacción a las señales de la conferencia del BCE, aunque el movimiento no debe exceder el 1%. Existe un riesgo significativo de que un debilitamiento del euro se utilice para cerrar posiciones cortas por parte de aquellos inversores que quieran salir de coberturas fallidas relacionadas con el riesgo de la elección francesa.

 

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