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Los cuatro mil de Trump 

Escrito por Bartosz Sawicki, Director del Departamento de Análisis, TMS Europe 


La presidencia de Trump no logra implementar los amplios paquetes de estímulo fiscal y los proyectos de infraestructura anunciados. Medio año no ha sido suficiente ni siquiera para dar el primer paso en esta dirección, por ejemplo, para desmantelar el Obamacare. Sin embargo, esto no desalienta en absoluto a los compradores en Wall Street. Desde noviembre, el promedio del Dow ha aumentado en más de cuatro mil puntos, y los registros históricos del mercado alcista se establecen en la serie.

El primer "mil de Trump" es una docena de días o más en crecimiento. El segundo: casi dos meses. El Tercero: unas pocas semanas de aumento. Y el último, después del cual el nivel de 22 000 puntos fue alcanzado durante más de 100 sesiones. Es muy evidente que esta atmósfera soñolienta en Wall Street, es creada por la baja volatilidad récord en el mercado y por la negociación con valores con buenas valoraciones. Además, la información de las empresas no proporciona ninguna señal de venta de sus acciones. Actualmente la norma es que las compañías estadounidenses reporten resultados financieros trimestrales mejor de lo esperado. El segundo trimestre, por ejemplo, fue incluso mejor que hace un año o dos años atrás. Positiva no es sólo la formación de ganancias por acción, sino también la tendencia en el lado de los ingresos por ventas. Varias industrias importantes y diametralmente diferentes (tecnología, materias primas, sectores de la salud y financiero, excluyendo los bancos de inversión) pueden ser listadas como las mayores ganadoras de la temporada de verano.

El caso del dólar es completamente diferente. Los primeros siete meses del año para esa moneda fueron tan débiles como... a mediados de los años 80. Lo que creemos que pondrá fin a la subida de Wall Street, es el inicio sin precedentes del proceso de reducción de Balance de la Reserva Federal, lo que será por otro lado la principal oportunidad para dólar. Los datos macroeconómicos de los Estados Unidos ya son mejores que a finales del segundo trimestre, los rendimientos a 10 años se mueven ligeramente, dejado los datos de junio bastante lejos. Los inversores no están pensando en comprar dólares y tener un nuevo favorito: el euro, la moneda más fuerte en el mundo desarrollado con diferencia. Vale la pena señalar que el EUR / USD alrededor de 1,19 también está demasiado alto en comparación con la curva de rendimiento relativa a los bonos estadounidenses y alemanes. La receta para que regresara de manera permanente la fuerza de la moneda estadounidense sería llevando provocando una inflación más fuerte, además de la determinación de la Fed y, lo mejor de todo, con una pizca de expansión fiscal por parte de la administración Trump. La sorpresa positiva del informe del mercado de trabajo para julio es sólo el primer paso - el mercado sobre la base de un dato no va a cambiar su actitud extremadamente pesimista en 180 grados.

  1. #1

    Juanmmaza

    Buen resumen de la situación en USA.
    Muchas personas se preguntan como es posible que la economía norteamericana y la bolsa esté llegando
    a records constantes al alza a pesar de que la administración americana es símbolo del caos y la confusión.
    Mi opinión y creencia como muchos analistas e inversores en USA es que la política y las administraciones de turno
    no tienen que ver mucho con los mercados y las bolsas.
    Son mundos diferentes con conexiones mínimas entre ellos.
    A muy corto plazo una declaración no afortunada de un presidente. Un acto terrorista etc puede afectar a las bolsas
    pero el tiempo es mínimo en la mayoría de los casos.
    El mercado es un ente que se mueve por impulsos, cíclicamente con subidas, tendencias alejadas de los politicos.
    Me hace gracias (bueno poca) que los políticos se apunten puntos cuando sube la economía, la bolsa, el empleo etc y cuando bajan son siempre razones exógenas a ellos y su política económica. Veo esto en USA y veo esto en España.
    Cuando un politico ensalza el crecimiento económico por su política y gestión suelo cambiar de canal. No son ellos los que estimulan el crecimiento y las buenas noticias económicas es el mercado que se mueve porque es momento de hacerlo. Es un punto de vista solamente. Juan Ma

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