Operativa con opciones MEFF en el IBEX35

Un futuro tiene LIQUIDACION de perdidas y ganancias diarias por lo que te pidan el 15% sobre el precio es una forma graciosa y fácil de calcular las garantías.
En el futuro Ibex es diferente aunque el Ibex este en 5000 o 10000 siempre te pedirán 1000 euros por miniibex.
http://www.bmeclearing.es/docs/esp/normativa/circulares/2016/C-DF-2016_27_Parámetros_para_el_cálculo_de_Garantías_por_Posición.pdf
Solo en las opciones hay perdidas "latentes". En los futuros las perdidas latentes son hasta el cierre de sesión, una vez cerrada son perdidas pagadas.
Sobre la volatilidad hay mucho obsesionado, pero no es lo mas importante, lo importante es el precio del subyacente, la alfa, la beta, la gamma y la zeta no importan gran cosa.
Hoy graciosamente el precio de apertura HA SIDO IGUAL AL PRECIO DE CIERRE. Menos mal que mañana baja algo y el oro se desploma 41 dólares USA.

No son muchos videos, te los cepillas en una hora.

Orion, las operaciones de venta neta de opciones que hacemos aquí no tienen esperanza matemática negativa. Si fuera así. .. cerrariamos este hilo.

En cuanto a la dicotomia DAX-EUROSTOXX va por gustos porque esencialmente son muy similares. El stoxx suele tener mas strikes abiertos que el DAX pero este último te hace cconsumir un poco menos de comisiones. Tenemos una comparativa en este mismo hilo donde el DAX gana por poquito al STOXX en esto y horquillas... pero ambos baten por goleada al ibex, claro.

En cuanto a los videos de tasty trade, todos. Yo los veo a saltos, soy de lectura rápida.

Un saludo!

No crees que si la venta de opciones tuviese una esperanza matemática positiva lo que desaparecería sería el resto de hilos de rankia? Solo quedaría este...

Bromas aparte, por lo que yo he leido, las estrategias con opciones llevadas a vencimiento tienen una expectativa negativa. Todo esto es simplificando a operar con opciones (o spreads), sin deshacer la posición hasta que expiran los contratos. Siempre pensando en el largo plazo, lo que incluiría los periódicos crash bursátiles.

Precisamente con los ajustes lo que se pretende es cambiar dicha expectativa en positiva, aparte de controlar el riesgo.

Ya se que es un hilo mayoritariamente de venta de opciones y no pretendo crear polémica, pero yo al menos lo veo así, si tu o alguien sabe de algún estudio o si es facil demostrar que las estrategias con opciones (sin ajustes, hasta vencimiento) tienen expectativa positiva, estaría encantado de cambiar de opinión. Dicho esto, yo también me confieso vendedor neto de opciones puesto que siempre me he encontrado mucho más cómodo vendiendo volatilidad que comprándola, pero con mucha precaución... que al otro lado hay gente muy mala.
Saludos
PD: yo por mi lado si encuentro como demostrar la esperanza matemática negativa de la venta neta de opciones ya lo pasaré por aquí.

Que yo sepa sólo la banca de un casino juega con esperanza matemática positiva, y cómo dices gracias a los ajustes podemos aspirar a ella.

¿Con lo de los AJUSTES os referís a recomprar las opciones para seguir vendiendo PUTs mas abajo?

Supongo que un estudio muy sencillo basado en backtest te podría servir.

No sé si conoces a Enrique Castellanos, es un señor que escribe cosas muy curiosas sobre venta sistemática de opciones y responsable de formación del Instituto BME.  Aquí tienes una serie de artículos educativos en funds people que podrían aportar su perspectiva.

En cuanto al estudio basado en el backtest, aquí tienes uno muy interesante con resultados espectaculares de la estrategia "put write".

Esta estrategia, también denominada Collateralised Reverse Convertible, consiste simplemente en INVERTIR sustituyendo la compra directa del activo subyacente por la venta de opciones Put de corto plazo y la simultánea inversión de la liquidez al tipo de interés libre de riesgo. Como se verá, sustituir la posición en el activo subyacente por una Put vendida mejora sistemáticamente el rendimiento del activo subyacente de referencia y con menor volatilidad. Cuando el activo sube mucho, no suben tanto pero, especialmente, cuando cae mucho la estrategia Putwrite cae bastante menos. El famoso Buy & Hold o la Gestión pasiva que normalmente busca periodos de inversión prolongados en el tiempo, tiene en este tipo de estrategias con opciones a una aliada perfecta. Está demostrado que en periodos prolongados de tiempo son muy pocos los gestores que logran batir a estas estrategias.

La estrategia es una posición no apalancada, es importante señalarlo.

Como dice el propio artículo, la estrategia vende recurrentemente Put un 2% fuera del dinero con vencimiento a un mes, cuando los operadores en la realidad le suelen incorporar a su estrategia su visión de mercado personal y unas veces venden más fuera del dinero y otras menos, incluso dentro del dinero si lo creen conveniente... lo cual si se hace bien mejora esta estrategia. Los que escribimos por aquí aspiramos a mejorar esto. No es nada fácil, hablamos de batir a un índice que bate al propio mercado y, por tanto, a la inmensa mayoría de los fondos de inversión, pero es posible.

Saludos.

Ignacio, el negocio de vender opciones lo maneja casi por completo, precisamente, la banca.

Aquí sólo escribimos un selecto puñado de locos de un foro conformado por personas extrañas. Pero si le explicas lo que estamos haciendo a la gente, el 99,5% se lleva las manos a la cabeza y te tildan de loco y te anuncian el apocalipsis en tus cuentas.

Y a veces ese apocalipsis se cumple por no hacer las cosas bien y con cabeza.

Por cierto, esta se me ha pasado. Cuando dices:

No crees que si la venta de opciones tuviese una esperanza matemática positiva lo que desaparecería sería el resto de hilos de rankia? Solo quedaría este...

Podría reponderte que, siendo así, debería desaparecer todo hilo de Rankia que no hable de venta de opciones, buy&hold, value y fondos de inversión decentes y honrados. Pero la triste realidad es que no es sólo el factor racional el que entra en juego y Rankia está llenito de hilos hablando de análisis técnico, esoterismo bursátil (quizás hasta es lo mismo), rumores de OPAs, posibilidades de resucitación de zombies bursátiles y chicharros de todo pelaje y condición.

Si todos fuéramos racionales en este mundo nadie vería Gran Hermano, todos hablaríamos Esperanto y los resultados de las elecciones hasta podrían ser distintos, je, je.

Saludos.

Un ejemplo de operación de venta de opciones con esperanza matemática positiva:

Vender cunas sobre el DAX 50% OTM a un año vista de forma sistemática.

Ejemplo: Si el DAX está a 10.000 el 16/12/2016, vender la put 5.000 y la call 15.000 del vencimiento de diciembre 2017 y esperar a vencimiento. 

En los últimos doce años ninguna de las opciones habría entrado en dinero, ni siquiera cuando el crash de 2008 cuando la caída YoY del índice fue menor al 50%, podeís comprobarlo en yahoo finance por ejemplo. Esto no quiere decir que NUNCA vaya a entrar una opción en dinero, pero en los últimos 12 años las matemáticas están de nuestro lado. Que alguien calcule la probabilidad y la esperanza por favor (yo me cansé de hacer fórmulas en la carrera, je, je)

Una estrategia similar pero de octubre a octubre y adaptada a la cotización del índice de hoy arrojaría, hoy día, unos 350€ de prima, 3,4€ de comisiones y exigiría 1.750€ de garantías. Pongámonos catastróficos y aportemos el triple de esa cantidad en concepto de garantías, 5.250€ de colchón, según mis cálculos  se obtiene un 6% TAE sobre las garantías aportadas.

Y se puede mejorar sin mucho esfuerzo: de hecho a los seis meses, business as usual y ceteris paribus (si nada cambia) las garantías exigidas bajan a 1.400€ y la prima exigida pasa de los 350€ originales a sólo 85€, gasto total en comisiones de 6,8€. En la mitad de tiempo se captura el 75% de la prima. Si cerramos (recompramos) esa cuna a los seis meses en lugar de esperar un año, la TAE sobre garantías exigidas es del 36%, y del 10% sobre los 5.250€ del colchón que habíamos previsto.

Es sólo un ejemplo y el origen de este hilo y el de 2015.

¡Saludos!

Muy curiosos los resultados en el SP500 y también es sorprendente la consistencia de los resultados, con la estrategia putwrite en los 3 indices y para periodos no identicos se esta alrededor del 6% anualizado

En caso de cunas tan OTM, no hace falta ponernos en el extremo del 50%, y vencimiento largo, en caso de que una de las patas se metiese en problemas aún faltando un tiempo para vencimiento, cual seria el mejor ajuste? Un simple rolo?

Siguiendo con lo del putwrite, he encontrado este link basado en el que tu has aportado:

https://www.rankia.com/blog/opciones-desde-cero/3144598-comprar-bolsa-vender-puts

en el se comentan los drawdowns y se ve que son aprox la mitad que el del indice.

Sería muy interesante, y no he encontrado, ver el comportamiento del putwrite del Nikkei. Sabéis si existe?

No os olvidamos de una cosita
El volumen está en el intra
Imaginemos tu vendes
Una call 9200 y una putt 8300
En el mismo vencimiento se meten las dos en dinero y acaba en 8700
Cual es el beneficio del comprador

O vender calls más arriba o ponerse corto
O vender putt más abajo o ponerse largo
sin confirmación al tener stop pagado
Eso que llaman dinero inteligente y solo es gente con una cartera bien gorda

Un abrazo

Eso ya depende. Los ajustes son un arte.