Indices rotación cartera

45 respuestas
    #1
    Manolok

    Indices rotación cartera

    No me lo había planteado hasta ahora, pero es interesante ver lo elevado que es el índice de rotación en muchos fondos.

    Datos (en %) 2018 hasta fin 3er trimestre (en cursiva los que NO dicen servalue):

    • R4 Itaca 758% (la leche!)
    • GPM Alcyon 624%
    • Abante Quant Value 210%
    • Andbank Fondvalcem 193%
    • B&H Acciones Europeas 154%
    • Belgravia Epsilon 139%
    • Altair Inversiones II 138%
    • True Value 127%
    • Algar 120%
    • Snowball Value SICAV 111%
    • Kersio SICAV 91%
    • R4 Numantia 82%
    • Bestinfond 80%
    • Cobas Selección 73%
    • Metavalor Internacional 69%
    • Dux Iberian Value 65%
    • Ábaco GVO 63%
    • Rentamarkets Narval 52%
    • Cartesio Y: 48%
    • Valentum 40%
    • azValor Internacional 38%
    • Cartesio X: 34%
    • Gesiuris Japan Deep Value 25%
    • Lierde SICAV: 22%
    • Solventis Eos FI 17% vs SICAV 120% (quizá trasvase entre FI y SICAV?)
    • EDM Inversion 16%
    • Magallanes European 10%
    • R4 Andrómeda 0%
    • R4 Avantage 0%

    Fuente: informes trimestrales en web CNMV (y en web gestoras)

    edit: los derivados cuentan distinto, solo computa la prima (quizá afectara a R4 Avantage).
    Si (compras+ ventas) <= (suscripciones+reembolsos) indice=0 (quizá influyera en R4 Andrómeda)

     

    Artículo en MS

    http://www.morningstar.es/es/news/150129/sobre-la-rotaci%C3%B3n-de-cartera.aspx/

    no parece la realidad del 70-120% rotación se corresponda con el mensaje que nos cuentan los gestores de
    "sólo operamos por fundamentales, sin market timing, En empresas de calidad con foso defensivo ..."

    Definición oficial en circular CNMV

    https://www.cnmv.es/cnmvdia/decetes/Manual_AnexosIPE.pdf

     

    Edito:
    En resumen (compras + ventas - suscripciones - reembolsos)/patrimonio_medio
    Por tanto:

    • no es cierto que por crear cartera invirtiendo la liquidez de nuevas suscripciones aumente el índice rotación, ni por vender para cubrir los reembolsos de partícipes
    • si venden una acción para comprar otra cuenta como dos operaciones, así ,si por ej no hay suscripciones ni reembolso se vendiera el 10% acciones para comprar otros tantos sería indice del 20% y no del 10%
    • la reinversión de dividendos y de intereses/cupones cuenta como rotación (pero es un % muy pequeño)

     

    Editado 2019-01-10

  1. #8
    cuchox
    en respuesta a Manolok

    Re: Indices rotación cartera

    Ver mensaje de Manolok

    No entiendo bien cómo cuadran estos números con el supuesto B&H y largoplacismo que tanto se recomienda desde las gestoras, lo de los 5 años y tal y tal. Según esto la mayoría cambia 3/4 partes de la cartera al año...

  2. #10
    Josu7
    en respuesta a cuchox

    Re: Indices rotación cartera

    Ver mensaje de cuchox

    Es que compran acciones 1° para ver como les va. 2° si no les ven buena pinta las venden. La ley de la probabilidad tiene estas cosas. Esta sí, esta no, esta no, aquella tampoco, pero esa sí.
    Por eso les ha ido tan bien este año a los fondos.

    Pd: ahora en serio, un fondo de gestión activa large cap no va a comprar las acciones que ya recoge el msci world?
    Soy yo el único que lo ve? No hay demasiados fondos repetidos? No repiten con escasa diferencia al índice? Tracking error de 2, 3.... R cuadrado del 90%. Betas del 110 o del 90?
    Diferencias?

  3. #11
    cuchox
    en respuesta a Josu7

    Re: Indices rotación cartera

    Ver mensaje de Josu7

    Ya te digo, tanta historia con yo compro acciones para mantenerlas toda la vida, o al menos un ciclo económico, y el yo no puedo dejarme arrastrar por el ruido de mercado y luego total para que cuando caigan los índices caer como mínimo lo mismo... Para eso no hace falta una rotación anual del 73%, con comprarse un etf global ya lo haces mejor :)

  4. #12
    Manolok
    en respuesta a cuchox

    Re: Indices rotación cartera

    Ver mensaje de cuchox

    Si que es curioso que la mayoria pasan del 70% de rotación en 9 meses
    El caso del Ítaca de Hugo Ferrer es tan exagerado que lo he puesto solo por eso jajaja
    Como ya he comentado no descarto que en los casos que hay clon (FI y SICAV) pueda haber movimientos por trapaso de partícipes entre FI y SICAV (B&H, Kersio y Solventis) pero en el resto de casos no
    También es comprensible hasta cierto punto que con ciertas carteras mas cíclicas (MMPP en azValor p.ej) pueda haber mas movimientos.
    Pero a pesar de estas salvedades puntuales no parece la realidad del 80-120% rotación se corresponda con el mensaje que nos cuentan los gestores de
    "sólo operamos por fundamentales, sin market timing, En empresas de calidad con foso defensivo ..."
    Solo me parece coherente Magallanes y en menor medida Lierde. (quizá Solventis pero no entiendo la disparidad entre Fi y SICAV)

  5. #13
    cuchox
    en respuesta a Manolok

    Re: Indices rotación cartera

    Ver mensaje de Manolok

    Mira, en el webinar de esta tarde de Alejandro Estebaranz le iban a preguntar por la rotación de TV (127%). Mañana lo veo y a ver qué explicación tiene

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