Situación macroeconómica y de los mercados financieros

BNP Paribas Personal Investors analiza la situación macroeconómica de las principales áreas geográficas así como los principales mercados financieros. ¿Qué impacto han tenido Grecia y China? Además se analiza qué sectores son más atractivos. 

Estados Unidos

  • Como esperábamos, mejora de datos macro, especialmente de actividad
  • Datos de mercado laboral, positivos
  • Esperamos segunda parte del año con repuntes de precios y de ganancias
  • Todo lo anterior respaldará la esperada normalización de la política monetaria en EEUU en septiembre (salvo mayor volatilidad por Grecia y/o China). 
  • Importante la cita con Y. Yellen (véase Calendario mensual)
Macro Estados Unidos

Eurozona

  • Pese a datos mixtos, continúan confirmando un escenario de mayor dinamismo para el segundo trimestre
  • Se ha abandonado los temores a deflación, repuntando las expectativas de inflación
  • Grecia continúa siendo foco de atención
Eurozona Macro

España

  • También en España datos mixtos, pero dibujando un segundo trimestre con mayor dinamismo
  • La evolución de las cuentas del Estado permite confiar en alcanzar el objetivo del gobierno, en términos de déficit público
Macro España
 

Aversión al riesgo

  • No sorprende la mayor aversión al riesgo observada. Grecia y China, las causas del nerviosismo
  • Repunte generalizado en las primas de riesgo de mercados emergentes
  • En Latam, continuamos atentos a Venezuela. Se celebrarán elecciones el próximo 6 de diciembre
 
 
Mercados financieros
 

Valoración

  • Vuelta atrás en las estimaciones de BPA del Eurostoxx
  • Las valoraciones continúan siendo exigentes, esperando revisiones al alza delos BPA
 
  • En EEUU, a la espera sobre la Fed.
  • El QE seguirá apoyando al Eurostoxx; y el Ibex35, a la espera de la cita electoral y de Latam

Valoración

 

S&P500 Sectorial

  • A la espera de la temporada de resultados…
  • Atractivos Consumo No Cíclico y Telecos
 
Temporada resultados
 

Eurostoxx Sectorial

  • Mejora en conjunto de las recomendaciones, aunque valoración sectorial centrada en Salud, IT y Utilities
 
Sectorial Eurostoxx

 

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