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¿Puede un plan de pensiones ser tan rentable como un fondo?

¿Puede un plan de pensiones ser tan rentable como un fondo?

Una de las grandes falacias del mundo de la inversión es que los planes de pensiones no son productos rentables. Otros matizan (aunque también erróneamente), que sí son rentables, pero menos que los fondos de inversión. Sin embargo, lo cierto es que ningún producto es, en sí mismo, más o menos rentable que otro, sino que todo depende de los activos financieros en los que ese producto invierta.

¿De dónde viene entonces esa creencia? ¿Tiene algún viso de verosimilitud? Para responder a esta pregunta debemos analizar primero qué es un plan de pensiones.

Definición de plan de pensiones

Un plan de pensiones es un instrumento de inversión colectiva con vocación a largo plazo, que cuenta con importantes ventajas fiscales, aunque también con restricciones de liquidez. Se trata de productos pensados para el ahorro de cara a la jubilación. No obstante, es posible rescatar el dinero antes de tiempo al cabo de 10 años (para aportaciones desde 2015) o bien en casos de incapacidad, fallecimiento, dependencia, enfermedad grave y/o desempleo.

A diferencia de otros productos de inversión (como los fondos y ETF), los planes no están regulados por la CNMV, sino por la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones.

Por cierto, aprovechamos para aclarar que un plan de pensiones no es exactamente lo mismo que un fondo de pensiones. Los planes de pensiones se adscriben a fondos de pensiones, que son los vehículos de inversión en los cuales se integran las aportaciones y recursos de los planes.

Rentabilidad y oferta de producto

¿Y en qué invierten estos fondos de pensiones? Pues depende de lo que dictamine la política de inversión del producto. Exactamente lo mismo que sucede con los fondos de inversión. Por tanto, su rentabilidad dependerá enteramente del tipo de mercado en el que invierta y, como es lógico, la pericia del gestor a la hora de seleccionar los valores con más potencial en ese mercado.

Por tanto, en principio un plan de pensiones que invierta, por ejemplo, en bolsa americana, debería tener las mismas posibilidades de ser rentable que un fondo de inversión que invirtiese en ese mismo mercado. Sin embargo, aquí hay un matiz importante que tener en cuenta. La oferta de planes de pensiones está integrada sólo por entidades nacionales, mientras que el abanico de producto en los fondos de inversión es más amplio, al incluir tanto los productos de gestoras nacionales como internacionales. En consecuencia, como la oferta de fondos de inversión es más amplia, también es más sencillo encontrar productos de gestoras especializadas en determinados mercados y con capacidad para batir al índice. En el ejemplo anterior, la oferta de fondos de inversión incluiría productos de gestoras estadounidenses, cuyo expertise en el mercado local es, a priori, mayor.

Hay un segundo elemento que tener en cuenta y es el propio sistema de distribución del producto. Buena parte del mercado de planes de pensiones está acaparado por gestoras que pertenecen a grupos bancarios. Y estas gestoras tienen una gran facilidad para llegar al cliente gracias al tirón de la red comercial del banco (y la política de venta cruzada, que condiciona por ejemplo, el interés de la hipoteca con la contratación de un plan de pensiones). Por tanto, tradicionalmente estas gestoras han tenido menos incentivos para batir al índice o incluso para ofrecer comisiones más ajustadas.

Con todo, dentro de la oferta de planes de pensiones figuran también los productos de gestoras independientes, cuyo esquema de incentivos, al carecer de red comercial, es mucho más favorable en este sentido. En muchos casos, se trata de gestoras boutique de fondos de inversión que lanzan una segunda rama de gestión de fondos de pensiones en la que replican las mismas estrategias y políticas de inversión que en sus fondos. ¿Qué sentido tiene, por cierto, comercializar un plan de pensiones que invierta de forma idéntica a un fondo de inversión? Aquí ten en cuenta que ambos vehículos tienen una fiscalidad y unas condiciones de liquidez completamente distintas.

Arquitectura abierta y gestión pasiva

Aunque los planes de pensiones se han visto penalizados por el hecho de que la oferta global fuera más pequeña y estuviera fuertemente bancarizada, en los últimos años el status quo está cambiando. Por un lado, debido al auge de la arquitectura abierta, esto es, la filosofía por la que una entidad pone a disposición de sus clientes una gama lo más amplia posible integrada tanto por productos propios como de terceros.

Hasta hace poco, los ahorradores sólo podían contratar los planes de pensiones de la gestora a la que pertenecía su banco. Pero gracias a la aparición de los neobancos, ya es posible encontrar en un solo marketplace una amplia oferta de producto, tanto de gestoras bancarias como independientes. El ahorrador ya no se ve obligado a invertir en el mejor producto que encuentre, dentro de los que le ofrezcan en la sucursal, sino que tiene un abanico relativamente amplio donde elegir, con todas las ventajas que eso supone (y el acicate que implica para la competencia entre unos productos y otros). Por ejemplo, en la plataforma de MyInvestor, que a cierre de septiembre contaba con la mayor oferta de planes de pensiones de España, se pueden contratar hasta 82 planes distintos.

En consecuencia, es más sencillo localizar productos con rentabilidades muy atractivas:

Nombre del plan de pensiones
Código DGS
Rentabilidad en 2021 (%)
Horos International PP
N5263
38,99
N5394
33,38
BBVA Telecomunicaciones PP
N1793
30,72
Caser Renta Variable Norteam. Ga PP
N3822
29,75
Merchbanc Global PP
N1175
28,72
Fuente: MyInvestor con datos a 10/11/2021

El segundo fenómeno que ha impulsado en gran medida la rentabilidad de los planes es la popularización de la gestión indexada. Hasta hace unos años, todos los planes de pensiones eran de gestión activa lo que unido a la dificultad de los gestores para batir al índice (todo un reto tanto para los gestores de planes de pensiones como de fondos de inversión), desembocaba en retornos no siempre atractivos. Pero con el reciente tirón de la gestión pasiva, han surgido planes de pensiones indexados cuya rentabilidad se sitúa en línea con la del índice al que replican. Además, son planes que respetando el espíritu de la gestión pasiva, fijan comisiones de gestión muy ajustadas, lo que redunda en una mayor rentabilidad en el largo plazo.

Lecturas relacionadas
  1. en respuesta a Narv11
    -
    Top 10
    #6
    09/12/21 00:44
    Hola amigo.

    Las inversiones con la SDIRA crecen sobre una base de impuestos diferidos (lo que significa que no hay ganancias de capital o impuestos sobre dividendos cada año), y cuando el dinero finalmente se retira de la cuenta, se considera ingreso imponible.

    Pero con una cuenta IRA ROTH autodirigida , las contribuciones no son deducibles de impuestos. Sin embargo, las inversiones crecen con impuestos diferidos y los retiros calificados están 100% libres de impuestos.

    En estos planes no puedes invertir en Joyas y metales fisicos. Ademas, los Democratas en el congreso han intentado eliminar casi todos los beneficios de los IRAs..  Claro, para los ricos dicen ellos (como es usual).




  2. #5
    08/12/21 12:27
    Decir que "los planes de pensiones no son productos rentables" no es una gran falacia, sino una verdad estadística. Obviamente, no es que sean intrínsecamente malos; la causa de esta realidad es lo que se apunta: "Buena parte del mercado de planes de pensiones está acaparado por gestoras que pertenecen a grupos bancarios", con poquísimos incentivos para buscar lo mejor para el partícipe y muchos incentivos para buscar lo mejor para el banco. 

    Y desde luego, un plan de pensiones puede ser tan rentable como un fondo; de hecho, deberían ser más rentables que los fondos, ya que por su horizonte de más largo plazo deberían tener un perfil de riesgo y rentabilidad superior. Pero aunque sí hay buenos planes con buenas rentabilidades, la rentabilidad promedio del ahorro en planes es para llorar...
  3. en respuesta a Geoff007
    -
    #4
    07/12/21 16:55
    Gracias Geoff por compartir información tan valiosa para los hispanos que vivimos en USA.

    Como usted bien lo dice al tener (Self direct IRA) es ser tu propio banco sin duda alguna. Combinado con los seguros de Vida y comprar y vender deudas...

    Por lo que entiendo todas las IRA hay que pagar impuesto y se pueden estructurar hacer los pagos de taxes al final; cuando se tenga la edad correspondiente o estructura la cuenta IRA ROTH es decir pagar los taxes de una vez, con cada aporte que se hace a la cuenta IRA. 

    Pensando en el Time Value cuál seria la mejor estructura para la IRA. Pagar Taxes de una vez con cada aporte o al final de los años cuando se tenga la edad para empezar los retiros?

    Lo que tengo super claro es que tiene que estructurarse la Self direct IRA con control de chequera creando una LLC donde incluso ademas de vehículos puedes invertir en Bienes Raíces como usted ha explicado antes.


    Muchas Gracias!! 










  4. Top 10
    #3
    06/12/21 05:36
    Aqui en los USA, los Planes de pensiones privados y publicos le dan mil patadas a los fondos.. Los planes de retiro privados como ROTH, 401K o IRA en USA tienen costos muy bajos, casi nulos en muchos casos Y son libres de impuestos.

    Mientras que los fondos no solo tienen costos enormes, pero encima, en un alto % las ganancias seran sujeto a un evento impositivo minimo del 15% en adelante.

    Los planes de retiro en USA permiten al titular, usar su dinero para inversiones personales como prestar dinero o invertir en viviendas o lo que les de la gana. De hecho, te permite prestarte a ti mismo para comprar un auto o una casa y te pagas a ti mismos los intereses. Esto ultimo se llama aqui "banca infinita"

    La Banca infinita es probablemente el mayor creador de riquezas de todos los tiempos. Warren Buffett fue lo que hizo cuando compro berkshire hathaway.. Una empresa Textil, que tenia licencia de aseguradora.

    Buffett compro esa empresa no por lo textil, pero por esa licencia de aseguradora. Ya que en USA las aseguradoras pueden prestar como los bancos sin estar sujetos a las leyes bancarias, lo cual les da mas flexibilidad.

    Por ejemplo, en el 2011, Buffett compro Warrants de acciones preferentes de Bank of America que pagaban dividendos del 6% en ese entonces a un precio del $7 por accion. Buffett se auto presto al 2% usando alguna de sus aseguradoras, lo que le daba un spread en los dividendos del 4% o $300 millones en menos de una decada.

    En el 2017, Buffett decidio ejecutar sus Warrants (que vencian en el 2021) a $24,40 por accion, Ganando asi $12,000 millones de dolares en solo 6 años. Asi que basicamente compro acciones de $24,40 por solo $7 dolares y sin usar su dinero.

    Esto lo pueden hacer todos los ciudadanos de EEUU si fuesen educados. Personalmente mis dos autos los compre usando mi SDIRA y me estoy cobrando a mi mismo un APR del 20% anual.  Usando mi calculadora financiera, me di cuenta que mis autos se desprecian un promedio del 5% anual, Yo me estoy cobrando a mi mismo un 20%, el spread a mi favor es del 15%.. Esos $300,000 en autos *(un Porsche y un Mercedez SUV) voy a convertir $300,00 de mi plan de retiro SDIRA (Self direct IRA) en $632,154 en solo 60 meses.

    Porque compre el auto en vez de alquilarlo por dos años? Porque asi evito pagar impuestos, porque el pago de un auto se deduce Y encima aumento mi Self Direct IRA de forma exponencial (Interes compuesto).

    De hecho, le he pedido a Hacienda que me devuelva dinero por mis "gasto" (tax refund)..

    Si tienes $200,000 en tu IRA, porque vas hacer rico al banco cuando te puedes hacer rico a ti mismo auto prestandote???  Es simple razonamiento.

    Vayan y hagan eso con dinero metido en Fondos o ETFs o Crowfunding.

    PD: Las personas deberian aprender mas de historia y leer lo que hizo  John Sutter cuando la fiebre del Oro en California.  El mito mas desleal y rastrero que existe en finanzas es el cuento de que x fondos o x crowdfunding esta generando 7% anual.. Eso es falso. Si fuese real, no existirian. 7% no es dinero.

    Es como yo. Presto $100,000 con 3 puntos y 7% anual intereses solo, vendo el prestamo al 5% via un Fintech en especifico Y el comprador creer que es superman. Yo me gane 5% en dos dias, que es mas que un 500% anualizado.
  5. #2
    04/12/21 04:41
    Estoy totalmente de acuerdo con el artículo, yo abrí mi plan de pensiones hace unos años, sin tener ni idea de inversión, solo por darle algún uso a parte del dinero que ahorraba, comencé en un banco, es decir con altas comisiones y por tanto menor rentabilidad, sin una idea de como iba a invertir, metía dinero un mes, dos no, encima mi primer año y medio solo lo vi con perdidas, por lo que me motivaba aun menos, pero poco a poco, leyendo mucho y aprendiendo, empece a definir que papel quería para esta inversión, creando un plan estable de aportaciones mensuales, y lo cierto es que casi 5 años después, tengo un producto con una rentabilidad que ya la firmaría para todos mis fondos, para mi esta es una de las grandes ventajas de la inversión a largo plazo, que puede llegar a corregir los errores iniciales. 
    Otra cuestión es, que las ultimas decisiones del gobierno, no van precisamente en la linea de dar valor a los planes de pensiones, sino mas bien lo contrario.
  6. #1
    03/12/21 04:23
    Excelente explicación de los planes de pensiones. Modestamente yo lo resumo en eso. Los planes son productos que invierten en fondos, y según sea ese fondo la rentabilidad será mayor, menor, o negativa. En mi caso yo tengo un plan de pensiones agresivo de riesgo alto (6/7) y claro me está ofreciendo una alta rentabilidad. Mi mujer tiene un plan muy conservador y está perdiendo un poco. Así pues se debe seguir la filosofía de cada persona. Yo empleo el mismo criterio y filosofía que aplico a los fondos, que también tengo. Salu2 

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