Jackrackham

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16/11/19 13:55
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
a mi hay una cosa que me chirria de estos numeros, no se si alguien se ha parado a analizarloel SP 500 capitaliza 25 trillionpon que los empleados invierten juntos su sueldo, pon que invierten entre todos 1 millon el primer anio y que no lo sacan. pon que nadie mas invierte en el fondo.si esta gente hubiera invertido 1 millon en el anio 88 y hubiera sacado esas rentabilidades, tendrian 4 trillion ahora mismo, el 15% del sp 500, o mas del 100% del SP 500 si continuan 4 anios mas a este ritmo.a mi no me cuadra
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16/11/19 12:46
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
mi lectura del ID es que lo de los IDR no va a pasar hasta despues de 2 años, y concluyo esto combinando esto:"I think we see a benefit, we absolutely believe that there is value in the ideas. We also acknowledge that having come out of a season where we cut our dividend to fund the growth. We need to do a clear path of the earnings sustainability that we have and therefore the dividend capacity that we have in the group."  con esto:"I think what I would say is that we understand that we are an MLP, therefore, we do have an obligation to distribute all of our cash flow. Next year we see DCF being in the mid range. But at this time, we're not prepared to provide guidance beyond 2020. We're really looking at taking a  conservative approach to our overall capital allocation policies prioritizing debt paydown. And as Mark showed earlier that we do expect to be within our range later this year and towards the lower end of our range over the next couple of years. And really what this does is, it provides us with capacity -- allocating capital to -- I think at that point the question was also raised, is it buybacks and I think that what we'll be looking at is really -- what is the best return on allocating that capital is buybacks continued debt pay down or is it growth. So I think really we want to continue to look at all avenues for us, but in the primary next couple of years -- delevering." lo cual coincide con el vencimiento de los bonos de TK, asi que a mi me cuadra todo.
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16/11/19 11:02
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
o puede que vendan alguna(s) fpso - que parece que esta el tema avanzado- y que postpongan el idr hasta tener los dividendos de tgp cerca de 0,75, que es lo que han dicho en el ID. yo no veo los idr resueltos el año que viene, pero es mi opinion
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16/11/19 07:08
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
lo que ocurre es que si TGP estuviera cotizando a 27, eso serian argumentos validos de por que igul no llega a 40. Pero estando a 16...para mi el mayor riesgo son las JV, la contabilidad no esta auditada y tampoco sabemos mucho de como esta estructurada su financiacion, y un segundo riesgo es obviamente el geopolitico, ya lo vimos con yamal, como esos barcos esten parados unos meses por cuaquier razon la deuda empieza a subir muy rapido. dicho esto, la mejor forma de cubrir ese riesgo es bajar la deuda y es lo que TGP esta haciendo. segun paco, el mayor riesgo es el tipo de interes. yo no veo a USA subiendo los tipos, no se lo pueden permitir.
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14/11/19 14:01
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
si por a otro nivel te refieres a informacion material y por otro canal te refieres a de forma privada, eso es ilegal en todas las jurisdicciones decentescierto es que en europa muchas microcaps se lo pasan por el forro y te cuentan alguna cosa interesante pero en USA te aseguro que nopuedes ver la ley aqui: https://www.law.cornell.edu/cfr/text/17/243.101parames no tiene de TK ningun conocimiento que no tenga el publico, seguro.
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14/11/19 13:11
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
han dicho hasta 2 barcos por 200 millones cada uno, como maximo.(luego han colado que segun este el precio de TGP igual emiten units para igual si eso comprar alguna cosilla mas, por si nos olvidabamos que esta gente son teekay). yo a tres años vista no les pido que me digan si va a ser 1, 2 o cero, pero no me parece mal que tu seas mas exigente que yo. insisto de todas formas en que esto en mi opinion no tiene ningun impacto en el dividendo, el dividendo es potencialmente todo lo que sobre del ebitda despues de pagar intereses y una vez que la deuda este en el rango que quieran. comprar barquitos no afecta al dividendo, afecta al endeudamiento, mas alla de que generen cash flow en el futuro y eso pueda ir a mas dividendo.nos metemos mucho con JM, que si capitan, que si pump and dump etc, pero el tio controla. les ha hecho 8 preguntas seguidas muy bien apuntadas. a paco no le he escuchado ni una, vergonzoso en mi opinion. en serio no tiene ni una sola pregunta, para que va entonces?
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14/11/19 11:21
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
"Es lo que decía: no saben cuánto van a dar de dividendo porque todavía no saben cuánto ni cuándo ni donde van a invertir en nuevos barcos. "Si que saben cuanto (max 1x ebitda slide 77) y donde (pujando 2020, pagando 2023, slide 45) Nunca en la vida activarán los IDRs después de subir los dividendos hasta 75cts, por el simple motivo de que nunca los subirán hasta ahí Slide 77 de nuevoYo no me asustaria tanto por eso que han dicho de selective growth. Esta clarisimo que tienen un objetivo de deuda ebitda y que lo van a mantener ahi. Lo ha dicho el president al principio, que lo aprendio del millonetis canadiense, y lo han repetido cada uno de los del mgmt. Van a bajar la deuda hasta 4.5-5.5x. Si manteniendo la deuda en esos niveles pueden añadir algo que añada valor, tampoco veo mayor problema. El distributable cash flow no baja, solo se endeudan pasando de 4.5 a 5.5 para comprar algun otro barquito, que añade cash flow.
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14/11/19 09:56
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
necesitan el cash para pagar los bonos y ya han dicho que quieren que TK sea debt free (no refinancing)por lo tanto, TGP les va a pagar lo que neceisten en cash, y si sobra algo, quizas vaya en acciones. esa es mi interpretacion. comprar barcos de forma selectiva no se sale del guion de lo que han dicho hasta ahora, con cierta confusion sobre como van a jugar el trio desapalancar, pagar dividendos, reinvertir. supongo que esta va a ser la primera pregunta del Q&A. 
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14/11/19 05:04
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
TK es TGP + IDR+ TNK + FPSO - deuda - G&Alos resultados de TGP son buenos y van cristalizando el valor de las IDRlos resultados de TNK son buenoslos resultados de las FPSO son los que tienen que ser cuando las FPSO estan en boxes un trimestre entero. Esto ya no sera asi en Q4.el gasto financiero es el que eslos G&A estan bajando.vamos a valorar ahora TK por lo que han hecho las FPSO en un trimestre que no es extrapolable?en mi opinion el enfoque correcto es el contrario, hay que valorar TGP por todo lo demas y ver las FPSO como una opcionalidad.
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13/11/19 08:24
Ha respondido al tema Aryzta AG.
graciastienes el link a la version original en ingles? lo del bono a corto plazo que es muy deportivo me ha dejado descolocado :)
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12/11/19 06:31
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
es que la tesis de TK es una tesis para 2021 en adelante, esto siempre fue asi desde que TGP se marco un objetivo de deuda ebitda de 5xy sabiendo que en 2021+ los IDR van a ser de 35 millones, subiendo pronto a 40 millones, que sentido tiene liquidar eso por 200. no se igual lo hacen, pero yo no le veo el sentidode todas formas estamos anticipando acontecimientos, las probabilidades de que hablen de esto esta semana son bajas. yo creo que se centraran en dibujar el EBITDA de TGP para los proximos años y hablar de refinanciaciones, ya veremos.
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12/11/19 06:21
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
ya veremos que anuncian, pero yo no usuaria el termino out of the moneyout of the money seria si el strike (IDR) estuviera muy lejos del valor intrinseco del subyacente (dividendo). El valor intrinseco ya esta ahi, y que no se materialice es una decision del mgmt de gestion de deuda. Pero estar, esta ahi.uno podria plantear que en vez de hacer la transaccion en 24 meses la van a hacer ahora. no tiene mucho sentido en mi opinion, porque TK no tiene nada que hacer ahora con ese dinero. Yo creo que si lo hacen asi, sera con units que van adquiriendo derechos economicos en varios anios de forma escalonada, que fue lo que se ha hizo con la ultima transaccion de IDR.  Pero vale, pon  que lo hacen como tu planteas: estamos hablando de algo que se puede valorar por 500 millones en 2 anios y lo vamos a hacer ahora por 200? eso es una tasa de descuento del 60% sobre unos flujos bastante ciertos.Todo es posible, pero estando TK al mando, me cuesta verlo. Y yo creo que al mercado tambien le cuesta verlo, porque si no, dificil justificar que TGP este a 14.
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