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Juan Gómez Bada

Se registró el 09/09/2014

Sobre Juan Gómez Bada

Director de Inversiones. Asesor de Avantage Fund

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Director de Inversiones. Asesor del fondo Avantage Fund
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Juan Gómez Bada 14/02/18 12:00
Ha comentado en el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Razones del buen comportamiento en febrero
Hola Tarsicio, contesto a sus preguntas: ¿Avantage Fund es del estilo del famoso M&G Dynamic Allocation o tiene diferencias significativas? Cada fondo es diferente. Cada director de inversiones tiene su criterio. El fondo que menciona está en la misma categoría de Morninstar, pero la cartera es muy diferente. Invierte en empresas muy grandes, gran parte del patrimonio en deuda pública y privada, mantiene posiciones en índices en lugar de valores concretos, etc. mantiene posiciones de R4 banco ¿tienen ello que ver con el hecho de comercializarse a través de ellos? La decisión de inversión es de Avantage Capital de manera independiente. Es lógico que levante suspicacias, pero a pesar de ello hemos decidido invertir y explicar nuestros motivos. No queremos dejar pasar la oportunidad, lo vemos muy claro. En la carta semestral de julio y en la conferencia anual de octubre detallamos los motivos de esta inversión. ¿no le cogió dentro la crisis del Popular? ¿mantenía esa acción en cartera, aunque fuera por puro sentimentalismo? Avantage Fund invirtió cuando cambió el presidente (a 0,96 euros por acción) pensando que la nueva dirección pondría en valor la enorme cartera de clientes. En abril del año pasado vimos que no iba por donde esperamos y se vendió la posición a 0,75 euros por acción. ¿qué haría el fondo si se confirmara una tendencia bajista de largo plazo, cambiaría por completo su política de inversión? Si pensase que viene una crisis como la anterior reduciría el nivel de inversión neto en renta variable a cerca del 20% del patrimonio.
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Juan Gómez Bada 14/02/18 10:30
Ha comentado en el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Supera los 300 partícipes
Sí, las posiciones cortas han empezado a generar beneficios. En lo que llevamos de 2018 habrá aportado cerca de un 1% de rentabilidad. Para 2018 espero un crecimiento de económico fuerte y un repunte de la inflación, en EEUU primero y en Europa después.
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Juan Gómez Bada 13/02/18 05:54
Ha recomendado Me parece razonable, muchas gracias por tu explicación y por las molestias de
Juan Gómez Bada 13/02/18 05:54
Ha comentado en el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Razones del buen comportamiento en febrero
Es más. Creo sinceramente que compararse con los índices con dividendos netos de impuestos es partir con cierta desventaja frente al índice, por la gran cantidad de gastos que no tienen en cuenta. No obstante, pienso que es lo que se debería hacer.
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Juan Gómez Bada 13/02/18 05:38
Ha comentado en el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Razones del buen comportamiento en febrero
Muchas gracias Underhill. En teoría tienes razón. Los fondos no pagan impuestos en la recepción de dividendos, pero en la práctica hay muchos otros aspectos que hay que tener en cuenta: 1) Los fondos pagan anualmente impuestos por un 1% de sus beneficios (revalorización, dividendos e intereses). 2) Las retenciones en origen de los dividendos de valores extranjeros se contabilizan como pérdidas y después se realizan las gestiones para reclamarlos. En la práctica se recuperan solo una parte (no todo) y a menudo con varios años de retraso. Fuera de la Unión Europea hay muy pocas posibilidades de recuperar las retenciones aplicadas en origen a los dividendos. 3) En algunos países como Estados Unidos se aplica una retención en origen inferior (15%) pero esa no se recupera. Y sobretodo: 4) Los índices no tienen en cuenta los costes en los que se incurre cada vez que se compran o venden valores (cánones de bolsa, tasas en determinados mercados como Irlanda (1%) o UK (0,5%), comisiones brokers, horquillas de compra venta, etc) 5) Dejando fuera la comisión de gestión, los fondos incurren además en otros gastos internos (comisión depositaría, gastos de auditoría, tasas CNMV y otros gastos financieros). Todos éstos están incluidos en los ratios de costes totales y de costes corrientes. Los fondos Luxemburgueses (ISIN LU) pagan menos impuestos, pero el resto de gastos financieros son muy muy superiores a los de fondos españoles. Se puede comprobar como los fondos clones luxemburgueses de fondos españoles tienen ratios de costes totales o corrientes muy superiores y que sus rentabilidades son ligeramente inferiores a las de sus idénticos nacionales Aun así los fondos tienen una gran ventaja fiscal y menores costes gracias a su volumen. Los particulares lo tienen todavía más difícil. Pagan impuestos en cada cobro de dividendo o interés, cada vez que venden un valor, comisiones retail de compraventa, gastos de mantenimiento de la cuenta de valores, etc. En conclusión, no veo adecuado comparar los resultados de los fondos (netos de todos estos gastos) con los índices sin dividendos (demasiado ventajoso), pero tampoco con dividendos brutos (demasiado injusto). Es mi opinión personal.
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Juan Gómez Bada 12/02/18 13:49
Ha escrito el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Razones del buen comportamiento en febrero
Juan Gómez Bada 24/01/18 12:38
Ha escrito el artículo Carta semestral a inversores de Avantage Fund. Enero 2018
Juan Gómez Bada 12/12/17 07:05
Ha recomendado Enhorabuena Juan. Excelente mes de Noviembre. ¿Como estan afectando las de
Juan Gómez Bada 12/12/17 07:05
Ha comentado en el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Supera los 300 partícipes
Muchas gracias Daharcuo. Las posiciones cortas en RF todavía no están generando resultados relevantes. Ligeras pérdidas en los últimos meses y planos en el año. Esperamos que cuando las curvas de tipos empiecen a descontar subidas de tipos (aunque todavía no se hayan producido) estas posiciones contribuyan significativamente a la rentabilidad del fondo. El riesgo que tienen es que los tipos bajen desde los niveles actuales, algo que vemos muy poco probable.
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Juan Gómez Bada 11/12/17 12:32
Ha escrito el artículo Informe mensual de Avantage Fund. Supera los 300 partícipes
Juan Gómez Bada 06/11/17 12:32
Ha escrito el artículo Cambios en cartera y vídeo resumen de la conferencia anual de Avantage Fund
Juan Gómez Bada 25/10/17 11:47
Ha respondido al tema Avantage Fund
Buenas tardes, Pido disculpas porque el streaming (directo) generó problemas. Lo grabó la misma empresa que los dos años anteriores. Esta vez algo falló. Mañana estará disponible la grabación completa. He visto que quedaron alguna preguntas sin responder por falta de tiempo. Las iré respondiendo por aquí. Un saludo
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Juan Gómez Bada 19/10/17 06:49
Ha escrito el artículo III Conferencia anual de inversores de Avantage Fund
Juan Gómez Bada 21/09/17 06:15
Ha respondido al tema Avantage Fund
Hola Safillo, Estamos siguiendo de cerca los acontecimientos. Si se hacen números se concluye que las indemnizaciones por los vuelos cancelados deberían tener un impacto limitado en la valoración. Representan un porcentaje muy bajo de los vuelos que opera. Por otro lado, como bien dices, el riesgo es que detrás de esto haya más problemas no reconocidos o que a raiz de esto se genere un problema mayor. Por ahora no hemos hecho cambios en cartera, aunque la bajada de la cotización y las nuevas suscripciones en el fondo han reducido el peso de la compañía. Seguiremos analizando la evolución de la compañía, con especial atención a los cambios que puedan afectar a su modelo de negocio y su ventaja competitiva (liderzago en costes) a largo plazo. 
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Juan Gómez Bada 13/09/17 13:09
Ha recomendado Felicidades Juan y que todo continúe de la mejor manera posible; De todas de
Juan Gómez Bada 13/09/17 13:09
Ha recomendado Felicidades. He descubierto tu fondo gracias a este reconocimiento. Continuaré de
Juan Gómez Bada 13/09/17 13:09
Ha comentado en el artículo Avantage Fund obtiene 5 estrellas Morningstar
Estimado Jose Fr, Muchas gracias. Explico los datos de Morningstar del 30 de junio. El fondo tenía una inversión en acciones del 92,4% y una cobertura con futuros del 20,2%. Por lo tanto la exposición neta a Renta Variable era del 72,2%. El Renta Fija no hay inversión en bonos (larga) porque considero que los precios son demasiado elevados (rentabilidades demasiado bajas). Siendo coherente con esta visión el fondo tenía una posición vendida (corta) en futuros de bonos alemanes por el 48.6% nominal que indica. Otra forma de medirlo es que la duración negativa del fondo ronda los 4 años. Es decir, el fondo subirá cerca de un 4% por cada 1% que suban las rentabilidades de los bonos desde los niveles actuales (el efecto sería de signo contrario en caso de bajadas). Es una posición que a largo plazo espero que contribuya positivamente. El calculo del efectivo está mal. Morningstar ha restado del 100% el 92,4% en renta variable, es decir 7,6% (por donde ronda la liquidez real) y le ha sumado las posiciones cortas +20,2% +48,6% para dar el 76,4% que informa. Normalmente el nivel de efectivo aparece bien. Supongo que lo corregirán en próximas actualizaciones. Los niveles de inversión actuales están cerca de esos niveles. No ha cambiado la estructura general de la cartera. Puede comprobarlo en la ficha del 31 de agosto: https://www.avantagecapital.com/wp-content/uploads/2014/06/Ficha-agosto-17.pdf El fondo es mixto flexible global y puede invertir entre el 0% y el 100% en renta variable. En periodos buenos de ciclo lo normal es que esté en el rango 65%-85% (dónde ha estado desde su creación en 2014). En periodos en los que las perspectivas no las vea para nada buenas a nivel global tengo en la cabeza el rango 15%-35%. Se reduciría aumentando la inversión en RF o las coberturas en RV, según lo vea conveniente. Es decir siempre tendrá una gestión activa y diferenciada. Nunca quedará gran parte del dinero parado o cuasi parado a la espera de nada. Si las perspectivas fuesen malas para España reduciría la inversión aquí y la aumentaría en valores extranjeros. El fondo es muy flexible pero seguimos una política de máxima transparencia. En casos de cambios significativos en cartera enviamos un informe explicando las modificaciones y los motivos para que los inversores estén informados y reajusten sus posiciones si lo estiman conveniente. Para más información de la cartera recomiendo la última carta semestral: https://www.rankia.com/blog/posicion-de-ventaja/3643603-carta-semestral-inversores-avantage-fund
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Juan Gómez Bada 05/09/17 07:48
Ha recomendado Felicidades por las 5 estrellas. No conocía vuestro fondo y me ha sorprendido de Marcos Luque
Juan Gómez Bada 05/09/17 07:48
Ha comentado en el artículo Avantage Fund obtiene 5 estrellas Morningstar
Muchas gracias Marcos Luque
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Juan Gómez Bada 08/08/17 18:51
Ha recomendado Felicidades por el reconocimiento de Alejandro Estebaranz
Juan Gómez Bada 08/08/17 18:50
Ha comentado en el artículo Avantage Fund obtiene 5 estrellas Morningstar
Muchas gracias Alejandro!! Felicidades igualmente. Vosotros también tenéis el máximo rating. Un abrazo
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Juan Gómez Bada 08/08/17 01:29
Ha escrito el artículo Avantage Fund obtiene 5 estrellas Morningstar

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