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Participaciones del usuario Emérito Quintana Pelayo

15/07/20 07:53
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Gracias. Sin duda, pero prefiero que los que me complementan e influencian sean otros asesores o gestores. Tras una tarde de charla y debate con ellos aprendo y avanzo mucho, pero si no se está de acuerdo cada uno se vuelve a su casa, no es como la relación jefe/analista. Que necesite a una segunda persona en el futuro? Es posible, es difícil conseguir ese nivel de afinidad y complementación pero podría surgir, sí.
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15/07/20 07:42
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Gracias por la mención! Pero yo estoy en otra liga, sin duda. Más pequeño, casi familiar, vivo más tranquilo, y no tengo décadas de experiencia y track récord como otros de los que he aprendido mucho.Sí que me ofrecieron ser gestor en una gestora importante, pero habría desaparecido Numantia y no tendría la libertad para tener la cartera actual. Si la decisión depende de 3 o 5 personas, no se habrían hecho muchas cosas que hago que reconozco que son polémicas (como tener un 5% en Tesla, Amazon o JD). Soy fan de los fondos de un sólo gestor porque una persona compara mejor en su mente por convicción y rentabilidad esperada para ordenar posiciones, y hay malos incentivos con los equipos de analistas. Pero quién sabe.
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09/07/20 12:42
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
La verdad es que no me suelen gustar los Holdings y sus eternos descuentos para decir "y lo compramos más barato". El descuento por Holding tiene su sentido en muchas ocasiones. Me gustan las estructuras complejas si tienen gestores que las aprovechan bien, sean Holdings o no. Se suele mencionar a Brookfield pero un buen ejemplo es la brasileña Cosan.
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08/07/20 16:04
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Numantia cumple 3 años!! Nacimos en julio de 2017. Desde entonces, la rentabilidad es del 8,9% anual después de comisiones. A por los próximos 30 años! Muchas gracias a todos por vuestra confianza.
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17/06/20 05:25
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Eso es. El compartimiento antes era otro, y Numantia empezó oficialmente el 2 de julio de 2017 a un VL de 9,32.Así que dentro de poco, el 02/07/2020 cumplirá 3 años.
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26/05/20 16:18
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Buenas tardes,En realidad creo que la premisa no es correcta, no está separada la parte cualitativa y la cuantitativa, ni están desligados los aspectos cualitativos de la valoración. Claro que el precio es clave, y somos sensibles a él, no se trata de eso. Lo que ocurre es que sin entender bien la empresa no se puede interpretar la contabilidad ni hacer estimaciones bien fundamentadas. Es decir, no se puede valorar sin entender la empresa. Además, una vez hecho esto, la valoración va a ser un rango más o menos amplio y más o menos difuso, no va a ser un dato concreto que sale del Excel. Entiendo que es lo que más gusta, el Excel detallado con las proyecciones, el DCF y el dato final para dar el precio objetivo y el potencial, tendemos a querer lo fácil y rápido, pero es fácil caer en la falsa precisión. Lo importante es cómo se ha llegado a las suposiciones que hay detrás.Recuerdo entrar en detalle en una clase que di en ISBIF a finales de 2017 cuando cotizaba a $1000 llegando a una valoración con un rango centrado en $2000, lo que podría parecer una locura pos múltiplos, pero obviamente no es representativo el múltiplo en Amazon. Amazon no sólo reinvierte a través de la cuenta de pérdidas y ganancias sino que infrautiliza su potencial de subir precios para crecer más y crear hábitos de consumo y establecer lazos de confianza. Siempre están centrados en aumentar el valor por acción, pero muchas veces no es obvio. También es un semillero de nuevas ideas difíciles de valorar. Ahora podría decir que el rango de valoración está cantrado en $2800 y espero que crezca en los próximos 5 años hasta X, pero eso no es lo importante, atrae el mindset inadecuado.Por otro lado no creo en el término alpha porque considero incorrecto todo el modelo CAPM. De todas formas, y para que se entienda mejor el proceso como dices, espero poder hacer vídeos más detallados en los próximos meses, los compartiré aquí.Gracias, un saludo,Emérito.
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19/05/20 17:35
Ha respondido al tema Numantia Patrimonio Global
Tras un tiempo sin movimiento, nos vamos de países "exóticos" en Numantia.Compramos:- 10.000 acciones de Fondul Propietatea.- 30.000 acciones de Georgia Capital. 
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