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Participaciones del usuario Joaquim - Contenidos recomendados

02/04/20 06:42
Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith
Coincido contigo. Más allá de las etiquetas ("crecimiento" o "growth" en este caso), que cada cual utiliza o interpreta como quiere, veo a Fundsmith y Seilern como "calidad", por encima de todo. Si la empresa no pasa los filtros de calidad consistente, que es como yo definiría a la calidad mantenida en el tiempo (y en toda circunstancia), ya no entran a estudiar el precio. Como ellos han reconocido reiteradamente, esto puede hacerles perder algunas oportunidades, pero seguramente evitarán grandes errores, tipo trampa de precio. Al final, considero que en el LP va a ponderar más no haber cometido graves pérdidas que haber tenido "costes de oportunidad". Lo entrecomilo porque es una expresión de la que se hace muy mal uso e interpretación, casi siempre a toro pasado.Salu2
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01/04/20 16:17
Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith
Retazos que me han parecido destacables, por gentileza del traductor de Google: "La reacción del mercado de valores al coronavirus tiene poco que ver con la inversión"  "Cualquiera que invierta en buenas compañías no tiene nada de qué preocuparse, incluso durante una crisis como esta". "La reacción del mercado de valores al coronavirus me dice más sobre la histeria colectiva que sobre las inversiones". Me parece que la mayoría de las empresas de gestión de fondos no hacen lo que dicen. No invierten en empresas de calidad, sino en lo que yo llamaría basura. Buscan sobre todo negocios económicos. Pero esta no es la prioridad para un inversor. La primera pregunta que debe hacerse es: "¿Quiero ser accionista de esta empresa?" Algunos dicen: nos encontramos con la gerencia y hacemos preguntas. No creo que sea una buena forma de conocer una empresa. Los gestores de fondos no deben ser psicólogos. Si una empresa está funcionando bien, esto se refleja en sus cifras Interesantes comentarios sobre varias empresas que están dentro y fuera de su cartera, así como consideraciones acerca del volumen del fondo. ¿Qué empresa de tu fondo te convence más? A largo plazo, sin duda L'Oréal. Es una compañia fantastica. Es el jugador más grande del mundo en el sector de los cosméticos, propiedad de un accionista familiar y, por lo tanto, bien administrado. Y tiene enormes márgenes de ganancia. Vende sus productos cinco veces más caros que su valor. L'Oréal tiene un enorme poder de mercado. Porque no vende un producto, sino un sueño. Y el sueño nunca es barato. Mi error más común es revender acciones que luego muestran muy buenos resultados. Puedo citar Domino's Pizza. Lo que importa más que la reventa es la disciplina para mantener la calidad. Por supuesto, no podemos fallar al tener las 28 mejores empresas del mundo en nuestra cartera. Lo mismo ocurre si compramos una empresa cuyos resultados no son tan buenos como se esperaba. Pero fracasaremos si invertimos regularmente en empresas de baja calidad. Lo único importante es el rendimiento del capital y las ganancias obtenidas por las empresas. Manejas más de 18 mil millones de libras. ¿No temes el momento en que las cosas empeoren un poco? Estoy seguro de que llegará este momento, pero estamos invirtiendo a largo plazo, con un largo horizonte de inversión. Si las personas no comparten nuestra visión, entonces claramente les aconsejamos que no inviertan con nosotros. Es lo mismo con las carreras de bicicletas. Ningún piloto gana todas las etapas del Tour de Francia. Tampoco ganaremos todas las etapas, pero ganaremos el Tour. Salu2
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01/04/20 13:10
Ha respondido al tema Fundsmith Equity Fund: El fondo de Terry Smith
Sin que se entienda como crítica al enfoque value, tengo claro que en situaciones de pánico, recesión, caídas generalizadas,... me siento más tranquilo con una cartera constituída mayoritariamente por empresas líderes, sólidas, con deuda contenida, buen historial, ... que con empresas infravaloradas por estar atravesando dificultades X. Que simplificadando enormemente es en lo que se basa en parte el value, en entrar en empresas que tropiezan esperando que recuperen el equilibrio. El futuro... ya veremos. A un LP indeterminado probablemente recuperaremos todos. El problema será para quien antes de esa recuperación necesite liquidar posiciones y se encuentre con excesiva pérdida patrimonial.De momento, Fundsmith y Seilern World comportándose acorde al guión previsto.Salu2
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31/03/20 04:39
Ha respondido al tema Zardoya Otis (ZOT)
No me atrevería a decir tanto :-D  Pero creyendo como creo que hay valores que ofrecen más fortalezas que ésta, incluso entre las clásicas dividenderas, tanto por el susodicho dividendo como por revalorización de la acción... En otro tiempo, el no poder expandirse fuera de España y con el inmobiliario a toda máquina, la acción era muy interesante por todos los conceptos. Aunque fueses conservador, con ZOT, REE, ENG, ELE y alguna más te "blindabas" la cartera. En absoluto discuto que sea o no una buena empresa, pero no la veo una inversión interesante. Con su trayectoria descendente no sería una acción que mantuviera con tranquilidad en cartera, como me sycede con Enagás o Naturgy. En cualquier caso, mis opiniones están muy en función de mi particular forma de operar y de las condiciones en que el valor está en mi cartera. Igual a un precio más bajo me plantearía negociarla a corto plazo. Vaya anatema, ZOT a cp,  quien iba a pensarlo hace unos años :-(Habiendo tanto donde elegir, no es esta mi elección.Salu2Nota: indudablemente, el estilo con el móvil no es mi punto fuerte.
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31/03/20 02:04
Ha respondido al tema Zardoya Otis (ZOT)
Bueno, yo las tengo en el armario ell armario de los trastos. Para mí, las características que en su momento la convirtieron en una buena vaca lechera casi imprescindible en cartera  (actividad inmobiliaria, predominio en mantenimientos,  actividad limitada geográficamente) han cambiado para no volver. De valor "seguro" a LP a valor para operar a CP.Salu2
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30/03/20 02:54
Ha respondido al tema Zardoya Otis (ZOT)
Me viene al pensamiento aquello de ¿Quiénes somos?¿De dónde venimos?¿A dónde vamos? ... 8-(Salu2
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26/03/20 18:58
Ha comentado en el artículo El milagro
"Pero lo que sé es que todas estas compras serán un éxito dentro de 2 años" Un problema "clásico", amigo mío, es que este corto plazo de 2 años es para demasiados su largo plazo, una eternidad. Salu2
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26/03/20 18:53
Ha comentado en el artículo El milagro
Soy incapaz de adivinar la evolución de los mercados a corto plazo en momentos de tanta volatilidad y pendientes de la evolución de la pandemia. De lo que no me cabe duda es de que es sembrando en buenas empresas como seguiremos ocn el bañador puesto por más que baje la marea. A título de ejemplo, algunas de mis precipitadas compras, ya han recuperado mi precio de entrada (ASML, LM,...). La callidad tiene estas cosas. Todo y que la afectación en mi patrimonio es relevante, me preocupa muchísimo más el impacto sanitario, social, en el tejido empresarial y empleo que va a conllevar todo esto. Tanto en el círculo más cercano/nacional, como global. Sobre el enfoque de algunos acerca de la IF, igual que sobre otros mantras, esto va a ser como una ducha fría en lo más crudo del invierno. Ojalá todos podamos recuperarnos a tiempo. Salu2 y mucha salud para todos.
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