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Participaciones del usuario Luis Angel Hernandez - Contenidos recomendados

10/07/20 08:57
Ha respondido al tema Pulso de Mercado: Intradía
Claves de la próxima semana (informe de Allianz)  Los próximos indicadores económicos deberían de arrojar luz sobre si la coyuntura mundial se encuentra al principio de una recuperación afianzada. En Estados Unidos, la próxima semana empieza con los precios al consumidor (IPC subyacente) (martes), seguido del Empire State Index de la Reserva Federal de Nueva York y la producción in­dustrial, así como la utilización de la capacidad (todos el miércoles). Se espera que este último dato señale una nueva expansión de la producción, así como el Índice de Actividad de la Fed de Filadelfia (jueves). Finalmente, la confianza de los consumidores estadounidenses parece haberse recuperado un poco con los primeros rayos de esperanza en el mercado laboral estadounidense; las ventas minoristas (jueves) o el dato preliminar de la con­fianza de los consumidores de la Universidad de Michigan (viernes) deberían de dar más pistas al respecto. En la zona euro, la atención se centrará principalmente en la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo. Aunque los ánimos se han calmado reciente­mente con respecto a la proporcionalidad de las compras de bonos, los detalles sobre la estructura futura del pro­grama de compras de emergencia en caso de pandemia (PEPP) deberían de suscitar muchas preguntas en la con­ferencia de prensa posterior. En Asia, las miradas se dirigirán ante todo a China. El martes se publicarán las cifras de comercio exterior, que, según las encuestas, apuntan una demanda contenida de bienes chinos; irán seguidas de los datos de actividad del país, entre otros, la producción industrial, las ventas mino­ristas y la actividad económica del segundo trimestre (todos el jueves). Tras las medidas de apoyo monetario del banco central de China, se seguirán con interés las decisiones sobre los tipos de las autoridades monetarias de Japón (miércoles), de Corea y de Indonesia (ambas el jueves). Gráfico de la semana:
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10/07/20 08:37
Ha respondido al tema 9 formas de protegernos de la inflación
La pregunta del billón de dólares (mejor dicho, de los 7): ¿está volviendo la inflación?Por Mobeen Tahir, Associate Director del Departamento de Research de WisdomTreeNo siempre es fácil establecer los escenarios futuros que están siendo descontados por los participantes de mercado en los precios de los activos.  De todos modos, no es tan difícil inferir las expectativas inflacionarias del mercado. La tasa de inflación implícita (o breakeven), calculada como la diferencia entre el rendimiento de un bono nominal y un bono atado a la inflación del mismo vencimiento, es una variable confiable para medir las expectativas inflacionarias de los mercados. De esta forma nos planteamos lo siguiente: ¿qué es lo que nos está diciendo la sabiduría de las masas? Al momento, los mercados no esperan que la inflación alcance los objetivos que los bancos centrales tienen fijados para los próximos diez años. El breakeven de la curva de inflación estadounidense muestra el nivel de inflación descontado en los bonos del Tesoro de EE.UU a diferentes niveles de vencimiento o en años a futuro. La perspectiva crucial que se desprende del Gráfico 1, es que las expectativas de inflación se han reducido a lo largo de la curva desde el comienzo del año. Esto ilustra que el mercado entiende que será prolongado el daño que la economía estadounidense sufre a causa de la pandemia.Fuente: WisdomTree, Bloomberg. Los datos corresponden al 30/06/2020. La rentabilidad histórica no es indicativa de la rentabilidad a futuro y cualquier inversión puede perder valor. Entonces: ¿por qué están todos hablando de la inflación?Uno de los motivos por los cuales los inversores podrían pensar que los mercados de bonos se han equivocado respecto a las perspectivas de inflación, es el impacto de la política acomodaticia de la Reserva Federal de los EE.UU (Fed). El Gráfico 2 ilustra cuán pronunciado ha sido el crecimiento de la hoja de balance de la Fed durante este año a causa de las compras considerables de activos. Este acomodamiento agresivo de la Fed, también se dio durante la crisis financiera global de 2008. Aunque la inflación a partir de ahí sí volvió, solamente lo hizo a niveles modestos. Asimismo los intentos del central estadounidense de restringir la política durante los años subsiguientes,  chocaron contra los “berrinches de reducción” que los mercados cogían, es decir, el pánico colectivo que en los mercados se generaba por la posibilidad de una aspiración de la liquidez. Es por ello que la Fed continuó expandiendo su hoja de balance durante los años posteriores a la crisis. La misma ha crecido desde menos de 1 billón de dólares en 2008, a más de 7 billones de dólares en julio de 2020. A pesar de la fuerte inyección de liquidez desde la crisis financiera global, la inflación no ha alcanzado niveles muy elevados. Es probable que la liquidez por sí sola, tampoco sea suficiente para generar elevados niveles de inflación a partir de aquí. Fuente: WisdomTree, Bloomberg. Los datos corresponden al 30/06/2020. La rentabilidad histórica no es indicativa de la rentabilidad a futuro y cualquier inversión puede perder valor. Imaginemos un escenario inflacionarioEsbocemos una posible combinación de factores que podrían unir fuerzas para elevar el nivel inflacionario, probablemente en 2021. Supongamos que se desarrolla y distribuye ampliamente una potente vacuna y que la pandemia está cerca de culminar cuando entramos en el nuevo año. La vida vuelve a la vieja normalidad. Se restaura una gran proporción de los empleos perdidos este año. La llamada demanda “acumulada”, es decir, las personas que no gastan este año, provocan una inflación por la mayor demanda que eventualmente se generaría el año viene. Un aumento de la actividad económica podría hacer que los precios de la energía vuelvan a subir a los niveles previos a la pandemia, lo que generaría una mayor inflación por la presión de los costes. Incluso podrían implementarse mayores medidas de respaldo, si los gobiernos cumplen con sus recientes promesas de expandir el gasto en infraestructura para inducir el crecimiento.El escenario anterior, sin embargo, no es nuestro caso base. Existen signos de interrogación en varias de las variables mencionadas. Todavía no se ha desarrollado una vacuna y la demanda de energía tiene un largo camino por recorrer antes de que los precios del crudo vuelvan a los niveles previos a la pandemia. Del mismo modo, con las quiebras y los daños duraderos a las empresas, el desempleo solo disminuirá gradualmente y pasará un tiempo antes de que las presiones salariales comiencen a ejercer presión nuevamente. En nuestro escenario base, esperamos que la inflación aumente moderadamente en 2021 y alcance en EE.UU el 1.5% para mediados del año próximo. Esto está estrechamente alineado con las proyecciones del Fondo Monetario Internacional1.¿Qué deberían hacer los inversores?¿Es demasiado pronto para pensar en la inflación? No creemos. Incluso si la inflación aumentara solamente a niveles moderados, tanto en EE.UU como en la economía global, es muy probable que aumente desde donde está hoy. Si los inversores piensan en términos de su “presupuesto de riesgo”, deberían considerar a qué riesgos están expuestas sus carteras y si están bien compensados ​​por asumir dichos riesgos. Si los inversores no desean activamente la exposición a la inflación, deberían considerar un hedging de parte de este riesgo.Una forma efectiva de protegerse contra niveles moderados de inflación, es utilizar una amplia cesta de materias primas (ver Gráfico 3). Las materias primas ofrecen un hedging natural cuando la economía global comienza a crecer. Se necesitan materias primas  cíclicas para producir cosas, más aún cuando los gobiernos introducen programas de infraestructura.Fuente: WisdomTree, Bloomberg. Los datos trimestrales corresponden al 30/06/2020. El IPC de EE.UU es la tasa de inflación anualizada calculada por el Índice de IPC de Consumidores Estadounidenses (ajustado estacionalmente). La “cesta de materias primas” hace referencia al Bloomberg Total Return Index. La rentabilidad histórica no es indicativa de la rentabilidad a futuro y cualquier inversión puede perder valor. Históricamente, el oro ha sido otra estrategia de cobertura efectiva contra la inflación. Dado que la inflación deprecia a la moneda, el oro es visto por los inversores como un instrumento mejor para “almacenar riqueza”. Aunque la contracara con la cesta de materias primas, es que los inversores no acceden con el metal a la diversificación que ofrece la cesta, sí incorporan a sus carteras una fuerte protección contra las caídas de los mercados financieros o las contracciones macroeconómicas. También funciona mejor que las cestas de materias primas en períodos de inflación elevada. En este sentido, es probable que un escenario de esta índole surja de los errores de política, momento en el cual los inversores buscarán desprenderse de sus tenencias en divisas. Habiéndose valorizado casi un 17% en lo que va del año, el mercado del oro parece estar descontando niveles de inflación más elevados para el año que viene en comparación a los bonos del Tesoro de EE.UU. La protección contra la inflación es relevante y es un tema importante que los inversores deben considerar ahora a medida que la inflación repunta desde los niveles ultra reducidos de hoy, a niveles normales el año que viene. 
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10/07/20 06:46
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
 De la última carta de Beltrán de la LastraEl valor había caído con fuerza descontando un escenario de desaceleración similar al resto de mercado. Pensamos que Logista tiene un monopolio natural con fuertes barreras de entrada. Somos conscientes de que el consumo de tabaco tiene una tendencia estructural a la baja, pero, la compañía ha llevado a cabo inversiones para dar un valor añadido al Estado en el seguimiento del producto y evitar así el contrabando. Este es un ejemplo de las medidas que lleva a cabo la compañía para defender su negocio, igual que lo ha hecho en el pasado. Con estas inversiones, ha fortalecido su relación con el Estado y pensamos que será capaz de compensar la caída de volúmenes con subida de precios a las tabaqueras. Esta es una compañía que es capaz de mantener su modelo de negocio casi intacto a pesar de la disrupción a la que nos podemos estar enfrentando. En el momento de la compra, ofrecía una rentabilidad por dividendo por encima del 8%, que creemos que es sostenible a medio plazo. Además, es un activo único si alguien quisiera adquirir una red de distribución de última milla. 
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10/07/20 06:40
Ha respondido al tema ¿Cómo veis GlaxoSmithKline? PER de 6.42 y en mínimos de noviembre del 2012
Opinión de Bestinver que la añade a cartera Conglomerado empresarial con posiciones de liderazgo en vacunas y en productos OTC, además de tener intereses en VIH y pharma estándar. La división más grande es la de sus productos de automedicación (“OTC”), que se venden tanto en farmacias como en otras tiendas sin necesidad de receta. En esta división, Glaxo ha conseguido fusionar sus activos, que eran muy rentables, con los de Novartis (que no eran rentables) y los ha conseguido llevar a una rentabilidad parecida a la que tenía la división de Glaxo. Actualmente está integrando los activos OTC de Pfizer, creando un gigante mundial en este negocio. Glaxo tiene una hoja de ruta para separar esta división durante el 2021. Nosotros consideramos que es un catalizador muy importante. En el largo plazo, la división en la que vemos más potencial, y en la que es número líder mundial, es en la de vacunas. Estos productos, ahora en boga por el Covid-19, están creciendo a más de doble dígito, haciendo difícil que la producción siga el ritmo de la demanda, así que su visibilidad es enorme. El resto de divisiones están relacionadas con el VIH, número dos detrás de Gilead, y farma. Es en farma donde vemos mucho potencial. La división tiene unos 12 000 MM de dólares en ventas donde Glaxo invierte alrededor del 25% en I+D. Es un porcentaje muy elevado comparado con el resto del sector. O desarrollan fármacos donde van a generar retornos atractivos o disminuyen esa inversión. Simplemente reduciendo este I +D a niveles más razonables, el ratio FCF de la compañía se incrementa un 20%. El nuevo equipo gestor de Glaxo le ha dado una vuelta brutal a la asignación de capital y a su cultura, siendo ahora mucho más clara y concisa. Cotiza a un ratio FCF normalizado del 9%-10%, que para ser una compañía tan defensiva y a la vez con tantos catalizadores consideramos que es una oportunidad muy buena 
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10/07/20 05:51
Ha comentado en el artículo Fiscalidad de las acciones
Si tus únicos ingresos provienen de la venta de acciones y no suponen más de esa cantidad al año no estarías obligado a presentar la declaración de la Renta. El modelo D-6 estarías obligado si a 31 de diciembre tienes posiciones abiertas con Degiro ya que ahora cambiarán la gestión de la liquidez y ya no estarán en fondos monetarios. 
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09/07/20 14:05
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Myinvestor
Ya llegan a los 500 millones. Al final están consiguiendo lo fundamental en este negocio captar volumen. Si mirais las auditorias casi todos los roboadvisor y comercializadoras pequeñas están en pérdidas o muy cerca de ellas pero si logras levantar volumen es la única forma de conseguir la tan ansiada rentabilidad empresarial. Os paso la nota de prensa con que han anunciado hoy las cifras:MyInvestor, el neobanco experto en inversión, celebra un gran hito: se convierte en lamayor fintech de España por volumen, tras alcanzar un cifra de negocio de 500millones de euros. Esta cifra, que en julio de 2020 se situaba en 100 millones deeuros, incluye el saldo en cuentas, cartera crediticia y el patrimonio en fondos deinversión y planes de pensiones.El neobanco, participado por Andbank España, El Corte Inglés Seguros, AXA Españay varios family office, ya cuenta con más de 30.000 clientes, lo que supone uncrecimiento del 150% frente a los 12.000 de hace 12 meses.El estallido del Covid-19 no ha impactado en el crecimiento del neobanco que, en losúltimos meses, registra tasas récord de apertura de cuentas: más 2.000 nuevascuentas al mes, tras el lanzamiento en febrero de fondos indexados de Vanguard,iShares y Amundi, sin mínimo de inversión. Se trata de un producto exclusivo y pocoaccesible en las redes de distribución bancarias, que se ha convertido en uno de losproductos estrella del banco online.MyInvestor, que opera como agente bancario de Andbank España, se hizo un huecoen el mercado español gracias a la cuenta remunerada al 1% y las competitivascondiciones de sus hipotecas. MyInvestor revolucionó el mercado con la Hipoteca SinMochila, que no requiere la contratación de ningún producto adicional, con un tipovariable de euríbor + 0,89% y tipo fijo desde 1,29%. El 60% de la nueva producciónhipotecaria es subrogación, permitiendo a sus clientes abaratar sus viejos préstamos.Pero más allá de la oferta hipotecaria, los productos de inversión diferenciales concomisiones imbatibles se han convertido ya en la gran palanca de crecimiento deMyInvestor.El lanzamiento el pasado 19 de junio de las carteras de fondos indexadas ha tenidouna acogida más que satisfactoria. Las carteras Clásica, Pop, Indie y Rock–nomenclatura en función del nivel de riesgo del cliente- se perfilan como el nuevoproducto de bandera de la firma. Aplican una comisión del 0,30% (incluye 0,15% degestión y 0,15% de custodia, IVA incluido), muy por debajo de coste de productossimilares, y su acogido ha sido más que satisfactoria.Durante el mes de julio, MyInvestor ha activado un préstamo amigo con un tipo deinterés del 0,94% TIN/TAE para invertir en las decenas de planes de pensiones–incluidos planes indexados- que comercializa de 25 firmas diferentes.
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