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Participaciones del usuario vidmud - Contenidos recomendados

11/05/20 11:28
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
Les preguntas ahora serían: -En cuanto se valoraría el GP de Teekay?.-Teniendo en cuenta que TGP tiene autocartera y esta en trámite de comprar más acciones para autocartera, cual es la dilución real de TGP? ( la dilución sería en base a 10.75M de nuevas acciones menos la autocartera).-Que TK no haya cobrado en efectivo significa que TGP no puede pagar en efectivo por que su tesorería va al limite o por que TK no lo necesita por que va "sobrado" con la refinanciación y los bonos NOK? . O quizá espera cobrar un buen dividendo de TNK?.-Que TK mantenga el control y quiera cobrar sólo en acciones significa que pretende sacar el máximo dividendo posible cuando  TGP esté desapalancada? ( en 1 año). La situación ha cambiado algo pero continua habiendo varias incertidumbres que van a pesar en la cotización de TK y TGP. De todas maneras, la noticia de hoy beneficia a corto plazo a TGP y queda en el aire aquin beneficia a  medio/largo plazo ( juraría que a TK).  
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11/05/20 06:10
Ha comentado en el artículo La Plata NO está "muerta"
 Os quería hacer una consulta en relación al mercado de la plata. Me estoy planteando comprar plata física a través de un derivado. Si no estoy equivocado, el precio para un vencimiento para julio de 2020  cotiza a +- 15.69 usd/onza. Mi intención sería comprar un contrato y al llegar al vencimiento, no hacer Roll-over, si no cobrar en plata física. Luego, mis preguntas serían: -Qué bróker lo hace? ( en Renta4 me comentan que no lo han hecho nunca ni saben como tramitarlo y en Ibroker tampoco).  -Hay gastos extras? Comisiones,  transporte,...?. En todas las tiendas de venda de plata, la onza FISICA cotiza a 22-24 usd, mientras que la onza PAPEL a 15.69 usd. Hay un desacoplamiento bestial y pasan los días no se ajusta. Me da que lo que pasó con el petróleo hace unas semanas, ahora puede pasar con la plata pero al revés. No hay tanta plata física para cubrir  la oferta de plata en papel.  Todo el mundo ve este desacoplamiento y creo que muchos inversores van a comprar derivados de plata para esperar su entrega en físico. Creo que habrá un cuello de ampolla en pocas semanas o meses. La operación está clara: comprar derivados de onzas de plata, esperar su entrega en físico y venderla ( o guardarla).   
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03/05/20 05:44
Ha respondido al tema True Value Small Caps: dudas y opiniones
Alguien vio la presentación de True Value Small Caps?. Os parece que será rentable a medio y largo plazo?. Tengo mis dudas que no sea como Magallanes Microcups, donde estoy pillado. Vi la presentación de su fondo y me gustó especialmente la presentación que hicieron de su posición número uno en este fondo que es la francesa SII. Cotizando a niveles actuales, significa cotizar a unos ratios brutalmente baratos, EB/Ebitda2019= 4.5, Per2019 excash de 8 veces, empresa controlada por una familia ( +50%), con bajo efecto del Covid, 4 euros de la cotización por acción es cash, gran futuro,..... Alejandro dio tantos argumentos a favor de SII que me dio ganas de suscribir el fondo.  Las otras empresas que presentó no me gustaron tanto.  Que os parece el True Value Small Cups?, cuantos de vosotros habéis suscrito?.    
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27/04/20 05:57
Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
Creo que los socios de DO tienen algo que decir. Loews Corp. controla la mayoría con un 53.1% de DO. Loews ( familia Tisch) está acompañado en el accionariado por otros fondos: Contrarius Investment Management Ltd 9.64%,  Fidelity Management & Research Co. 5.16%, The Vanguard Group, Inc 4.86%, Dimensional Fund Advisors LP 3.59%, AzValor Asset Management SGIIC SA 3.47%, Franklin Advisers, Inc. 3.39%, Capital Research & Management Co. 2.43%, SSgA Funds Management, Inc. 2.42% y Epoch Investment Partners, Inc. 1.78%. Todo este capital representa el 90% de DO. Digo esto porque queda claro que una sola mano representa el 53.1% de DO y 10 manos representan el 90%. Son muy pocas manos que controlan la empresa con lo cual pueden/tienen de presionar al management según sus intereses y que no haya una gran dilución. Con esta estructura concentrada del accionariado, espero y deseo que haya una ampliación de capital y no un tremendo y dilutivo canje de bonos por acciones. Jackrackham, cual es tu escenario y Precio Objetivo?.  Estoy tentado en promediar hoy a la baja, como lo ves?.     
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27/04/20 03:42
Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
 Juraría que AzValor tampoco tiene muchas ideas propias. Creo que seguían las tesis del petróleo y MMPP de  Goehring & Rozencwaj, los cuales han perdido + de un 60% los últimos 3 años. Recuerdo que G&R participa en AzManagers. Vista la quiebra de DO, hay un dato que me pregunto. DO afirma que  "La compañía enumeró $ 5.8 mil millones de activos y $ 2.6 mil millones de deuda en una petición del Capítulo 11 presentada en Houston, citando datos de fin de año de 2019 ".   5.8M USD - 2.6M usd = 3.2M USD. Aquí se debería de restar las pérdidas de este 2020, así como la nueva valoración de  los activos que tiene un buen precio incluso por chatarra. Cómo puede ser que una empresa presente Chapter 11 con 3.2M USD de valor de activo neto?. El Viernes cotizaba a 0.938 USD/acc con una capitalización de 129 M de USD. Os recomiendo ver la última Conferencia Anual de Inversores de Azvalor el mínuto 27'' de 9 de Marzo 2020 . En aquel momento DO cotizaba entre 2-2.5 USD /acc y AzValor le daba un potencial del "Valor del Hierro" de 424% ( partiendo de 2 usd/acc sería un precio objetivo de 10.48 usd/acc), un potencial por "Valor por beneficio normalizado" de 964 % ( que sería 21.28 usd/acc )  y un potencial por "valor en libros" de 887% ( que sería unos 19.62 Usd/acc). Se puede deducir que DO cotizaba a 2-2.5 usd/acc porque la presentación está realizada el mismo día que  Valaris cotizaba a 2.9 usd/acc ( lo ponen en la Slide). En resumen, si los datos de valor en chatarra de los activos de DO son correctos, si DO va finalmente a la liquidación, debería sobrar un porrón de dinero porque solo la chatarra de sus barcos y plataformas  vale 7 – 9 usd  por acción sin ningún problema (importe después de haber liquidado deudas e impuestos).  Otras grandes preguntas que me realizo son: 1) porque han presentado Chapter 11 si no tienen vencimientos importantes  de deuda en el corto plazo? ( creo que hasta 2023 no hay ningún vencimiento importante), 2) porque no han realizado alguna dación en pago de algún barco o plataforma para reducir deudas bancarias?  y 3) se podría demandar a DO o a su auditor  por falsedad de cuentas  si van a la liquidación y no hay un importante sobrante? ( de algo menos de los Fondos Propios o del valor neto de los activos ). Quizá DO vea un futuro extremadamente negativo para el petróleo  o quizá esta quiebra sea un mecanismo para reestructurar  la deuda de DO. Veremos.Veremos también quién será el gran beneficiario de esta quiebra, porque no me cuadra que quiebren por su alto valor neto de activos,  ni porque DO no tiene deudas a corto plazo ni que tenga la mejor y más moderna flota de drillers del mercado.   Os adjunto otra “gran” de presentación de DO: https://salmonmundi.com/media/Diamond-Buena-estrategia-a-la-espera-de-la-recuperaci%C3%B3n.pdf Estaría bien un comunicado de AzValor porque el sector del petróleo ( Tullow, Diamond Offshore, Valaris,....) es para AzValor como  “Aryzta” en Cobas. Buena suerte. Solo es mi opinión. 
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21/04/20 11:22
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 Steelman y Road, con vuestros comentarios y con lo que pasó ayer con el petróleo, me hacéis reflexionar con lo que ahora mismo está pasando con el mercado físico del oro y de la plata. Ahora no se puede comprar onzas de oro o plata  en las tiendas de la calle a precio más o menos “Spot”. Hay montón de minas cerradas por culpa de la pandemia del bichito, las refinerías más importantes de metales preciosos también están cerradas,  se ha incrementado la demanda de metales preciosos por la crisis económica que hay y habrá,...El vendedor más importante de Metales Preciosos de mi zona ( el Andorrano Joyería de Barcelona) está comprando  onzas de plata a SPOT + 2 euros y lo vende a SPOT + 8 o 9 euros ( este último importe es aproximado). Con el oro pasa lo mismo: La onza “papel” cotiza muy por encima de la onza “física”. En resumen,  hoy puedes comprar onzas “papel” de oro y plata baratas con contratos de futuro  pero no puedes comprarlo barato en “físico”. Ante este escenario, mis preguntas serian: 1)      Creéis que ante el próximo vencimiento de contratos de futuros de Metales preciosos puede haber una subida importante de los metales preciosos “en papel” para equipararse a los precios “en físico”?. 2)      En caso que ante la escasez del mercado “en físico” habrá muchos inversores  que tengan futuros que no hagan rollover y exigen la entrega física del oro y la plata?.  En este caso, el mercado Comex puede quebrar? ( tienen pequeñas existencias de oro y plata por el alto volumen de “papel” que mueven). 3)      Para aprovecharme de este escenario que sería en pocas semanas, me he planteado entrar ahora con mucha fuerza a través de derivados en mineras de oro/plata y mantener la posición unas semanas?. Que os parece?.  
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15/03/20 07:41
Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....
 Se me hace difícil creer que veremos el precio del petróleo mucho más bajo de los precios actuales.  China y Corea del Sur anuncian que cada día tienen menos infectados y  más recuperados que infectados. Las medidas que se están tomando en España y el resto países europeos vienen tarde pero serán, probablemente, efectivas en 4 o 6 semanas. Por tanto, la crisis del bichito coronavirus tiene solución sanitaria en semanas. Quizá tengamos suerte y se puede anunciar una vacuna antes o quizá con la llegada de  la primavera y aumento de la temperatura, el bichito la cueste más contagiar. Como sabes, la bolsa anticipa la evolución de la economía y si en China y Corea hay clara mejora, aquí tardaremos más o menos, pero también saldremos de ésta. Habrá, sin duda, grave afectación en la economía, probablemente recesión en varios países europeos durante unos meses, pero el primer día que el número de recuperados sea superior al de infectados, las bolsas  se recuperarán con fuerza.   Históricamente y según uno de los libros de P.Lynch, la bolsa correcciona cada diez años en un 30% y estamos en una de estas profundas correcciones. Al no haber inflación, se puede imprimir tantos nuevos billetes como los Bancos Centrales deseen para reactivar la economía. Es cuestión de días o pocas semanas que se anuncien nuevos QE o inyecciones monetarias por parte de los Bancos Centrales. Estoy de acuerdo que con la situación actual, la demanda y precio del petróleo bajará durante unas semanas o pocos meses, con lo cual se invertirá aún menos en búsqueda de nuevos yacimientos petróleo y quizá sea un golpe demasiado duro para el Shale americano, pero a medio plazo la situación actual es muy Bullish para el precio del petróleo. Nadie sabe el punto más bajo donde  las correcciones de los índices llegarán, pero creo que la táctica más correcta es ir comprando en días de pánico. Yo he comprado en diferentes días, en varios paquetes, y siempre en días de corrección  Repsol, Schlumberger, NOV, Core Lab, DO, Hecla y muy poco de Semapa ( que os parecen estos valores?). Me centro en el petróleo por varios motivos pero el gráfico adjunto demuestra que el petróleo nunca  ha estado tan barato en relación al oro. https://www.macrotrends.net/1380/gold-to-oil-ratio-historical-chart Hay una alta correlación a largo plazo entre casi todas las Materias Primas ( no hay correlación a corto pero a largo tienden a comportarse en el mismo sentido). Pienso que el oro y la plata  están históricamente baratos pero el petróleo está superbarato. Ahora el petróleo sufre por la crisis económica y financiera provocada por el “cisne negro” del coronavirus pero también sufre por la guerra por el control de la cuota de mercado y precio del crudo entre Rusia y Arabia y des de los últimos años sufre por la aparición del Shale Oil, el cual, según dicen muchos analistas, está casi  en quiebra. En mi opinión, durante los próximos trimestres, 1) el Shale Oil perderá mucho peso, 2) la guerra  Arabia-Rusia se terminará ( no les interesa a ninguno de los dos países tener un precio tan bajo del petróleo),  3) el coronavirus se superará y 4) las economías se reactivaran después de las medidas económicas que se supone que implementaran por el Coronavirus.   Luego, me pregunto, hasta donde llegará el precio del crudo?. Mi escenario de la economía mundial es que saldremos de la crisis del coronavirus y en unos meses el Dow y el S&P volverán a máximos ( y más en año de elecciones americanas). Creo que el enemigo principal de la economía mundial es la alta inflación y como dije hace unos días, el input inflacionario más importante es el petróleo. Si hay inflación, no se puede imprimir más billetes ni realizar QE ( por que provocaría hiperinflación). Luego entiendes que US esté metido en todos los fregaos donde haya petróleo. AZVALOR también apuesta por altos precios del petróleo pero se ha encontrado con circunstancias excepcionales e impredecibles: coronavirus, guerra Arabia-Rusia y que se haya apoyado hasta límites financieramente insostenibles e ilógicos al Shale oil americano. En resumen, el inversor que apueste hoy por el petróleo, apuesta por obtener grandes retornos pero con altos riesgos por ser el petróleo como la sangre que corre del sistema económico mundial y por tanto, objetivo de políticas incluso ilógicas para mantenerlo barato. El Cisne negro que se lo cargaría todo es el precio alto del petróleo, no un virus muy contagioso.           Mi escenario “LOGICO” de futuro (a 1 o 2 años vista) son precios altos de petróleo, lo cual generaría inflación  y luego subida de los tipos de interés  y con las elevadas deudas que hay en el mundo, todo se iría al carajo. Siguiendo esta tesitura, la estanflación aparecería a pocos años vista ( inflación sin crecimiento económico) y todas las MMPP se verán beneficiadas. Creo que la situación económica actual mundial es la misma que hubo en los 70s. Estoy totalmente de acuerdo con lo que dijo Sr. Alvaro GdL en la conferencia con que el petróleo puede ser el mejor activo durante 10 años vista. La idea creo que es correcta  pero su ejecución para beneficiarse no ha sido tan correcta  ( el petróleo subirá pero fue un error apostar por Tullow) así como el Timing ( el petróleo subirá pero vete a adivinar cuando). Por esto, para mejorar en estos temas, creo que AZValor ha contratado a un analista TOP de MMPP. Antes he puesto en mayúscula “LOGICO” porque el mundo es tan y tan impredecible  y la tecnología avanza tanto que igual aparece algo extremo, irracional  o desconocido para cualquiera que implica bajos precios del crudo durante décadas ( por ejemplo financiación ilimitada para el Shale, nuevas técnicas de extracción del petróleo aún más baratas y eficientes, guerra por un país productor de petróleo para quedarse su petróleo, un tipo de generación de energía diferente u otros hechos). Saludos y suerte!.  PD1: Mis comentarios no son ninguna recomendación de compra/venta  si no mi simple opinión. PD2: Ánimos a todos los infectados y mis condolencias a todos los familiares/amigos de los fallecidos. 
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01/03/20 13:55
Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés
 En mi opinión, ya hemos visto gran parte de la corrección provocada por los efectos potenciales del coronavirus. Es una de las periódicas fuertes correcciones que ocurren en los mercados. Muy probablemente esta corrección se ha visto incrementada por el  elevado apalancamiento que hay en los mercados en provocando un  “margin call”. Des de 1900, de promedio cada 2.6 años se ha producido una corrección de Dow superior al 15% des de  máximos y estamos en una de ellas ( datos que saco de P.Lynch). Por tanto, históricamente es normal ver correcciones de este tipo. Estadísticamente desde 1.900, 1 de cada 3 correcciones que llega al 15%, la corrección continuará hasta llegar al 25% des de máximos.  En los últimos años, los Bancos Centrales y políticos han afirmado por activa y pasiva que si entráramos en crisis, imprimirían más dinero mediante políticas monetarias aún más expansivas ( pueden bajar aún más los tipos de interés incluso prohibiendo el efectivo). Estas correcciones provocadas por el efecto de la psicosis del coronavirus se terminarán cuando se anuncie una nueva vacuna, o cuando los principales Bancos Centrales anuncien una fuerte inyección de liquidez o, simplemente, cuando se llegue a un punto que el mercado encuentre baratas las acciones. Hay empresas TOP mundiales con correcciones de más del 25% empezando a cotizar a ratios interesantes. Creo que el “cisne negro” que nos hará bajar fuerte no es el mediático coronavirus. En  mi opinión, la gran amenaza de la economía mundial es el precio del petróleo. El petróleo es el input más importante que genera inflación y si sube su precio, sube la inflación, y luego los tipos de interés  y con las elevadas deudas que hay en el mundo, todo se va al carajo. En este caso podríamos tener una corrección fuerte de los principales índices mundiales de +50 % des de máximos.       Particularmente, he aprovechado  para comprar/acumular en estas correcciones empresas relacionadas con el petróleo y metales preciosos como TK, Schlumberger, DO, Repsol y Hecla Mining. Si os fijáis con lo que digo y lo que he comprado, ya podéis deducir mi escenario de futuro a medio plazo.  
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