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Ha comentado en el artículo ¿Es ZP the "Chosen One"?
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Hola a todos !!!
Les pongo el artículo de marras
Europe is edging towards the unthinkable
By Wolfgang Münchau
Published: November 28 2010 20:49 | Last updated: November 28 2010 20:49
A correspondent whom I respect challenged me last week. It is easy to criticise eurozone governments, he wrote. But how about some constructive advice?
OK. The following actions would solve the problem. But the chances are you are going to hate them.
First, I would favour some immediate debt restructuring for Greece, Ireland and Portugal – the three countries with the most unsustainable debt trajectories. This could involve haircuts, debt-for-equity swaps or other schemes. What matters is that the liabilities of the public sector are reduced to a sustainable level.
On its own, this would not be a solution at all. On the contrary, the bond markets would seize up completely. Investors would quickly conclude that all European debt – except German – was insecure.
For the plan to work, it would take two further steps. First, we have to find a way to separate national debt from financial debt. I would change the remit of the European financial stability facility, the sovereign bail-out fund, and charge it with the restructuring and downsizing of the European banking sector. Banking must be taken away from the member states.
That would alleviate the pressure on sovereign debt but would not solve the problem. For that, I would turn all outstanding sovereign bonds, existing and new, into a common European treasury bond.
Since a single bond constitutes the core of a fiscal union, you also need a functioning institutional set-up. You need, of course, a eurozone treasury, lots of rules and democratic control. What I am proposing is a regime change. It would require a new European treaty, no doubt. But it would end the crisis. And it would end all speculation about the longevity of the euro.
Meanwhile, back on earth, let me assure you that my proposal stands no chance of success. For a start, Angela Merkel, the German chancellor, would not allow it. The German constitutional court would not allow it either. The proposed treaty change would almost certainly be defeated in some referendum if it were agreed. And member states would never countenance ceding control of their banking sectors.
So how about some realistic suggestions? I think we have moved beyond a situation in which the “realistic” technical fix can do the job. If we had the luxury of not starting from here, as the Irish joke goes, a much less invasive solution could have been found several years ago. One could have constructed a system based on policy co-ordination. One could have established credible bail-out, default and exit rules. But the European Union chose not to act during the euro’s fair-weather decade. The longer you wait, the more radical the solution has to become. Today, the eurozone must deal with a simultaneous – and inter-acting – financial and governance crisis. The radical nature of my proposed solutions is merely a reflection of the mess we are in.
So what is going to happen? The eurozone has only one strategy for now, the bail-out, shortly to be followed by the bail-in. Axel Weber, president of the Bundesbank, last week made a revealing comment when he offered his macro-arithmetic of the crisis. He said the various bail-out funds added up to €925bn. The maximal possible financial risk in the eurozone is €1,070bn, leaving a small gap of €145bn. The implication is that the eurozone would somehow find the petty cash to make up the difference in a worst-case scenario.
This is very typical of the complacency with which European policymakers approach this crisis. How can we be so certain about the maximum damage? Every day last week, the markets seized on another country. On Friday it was the turn of Spain. Who knows, this week they might go after Italy and Belgium.
There are other accidents waiting to happen. Ms Merkel and Nicolas Sarkozy, the French president, were last week putting the final touches to their new bail-in rules, to introduce collective action clauses in sovereign bond contracts. I would not be surprised if at least one member state rejected the Franco-German diktat. For example, I cannot see how Spain or Italy can conceivably support them. To use a seasonal analogy, it would be like turkeys voting for Christmas.
Another accident waiting to happen could be a decision to appoint an unknown technocrat to lead the European Central Bank when Jean-Claude Trichet retires next autumn. As Mr Weber is skilfully manoeuvring himself out of contention, there is a danger that the EU may once again settle for a less well-known candidate, similar to Herman Van Rompuy, who in his first year as president of the European Council has failed to provide leadership during the crisis.
A more immediate accident could be an unco-ordinated decision to wipe out Irish bank bondholders. If that happened, eurozone sovereign risk premiums would go through the roof. This is why I am proposing to separate banking risk from sovereign risk – and to pool the latter. I think bondholder bail-ins are a good idea. But they cannot work on their own.
The eurozone is manoeuvring itself into a position where it confronts the choice between two alternatives considered “unimaginable”: fiscal union or break-up. If you are saying my proposals are unrealistic, you are making a very strong statement indeed – one with implications that I somehow find unimaginable.
[email protected]
The Financial Times Limited 2010.
Ha escrito el artículo ¿Es ZP the "Chosen One"?
Ha comentado en el artículo Zarra y el ATC
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@Germi
A ver si recuerdo cómo iba el tema...
Me llama la atención que, siendo un hombre versado en ciencias, te sumes al cultismo del CO2 sin atender otras razones... A ver si me explico:
Hay calentamiento? Parece que sí, CONCORDAMOS.
Se debe a la acción humana: A mi juicio, no hay pruebas, DISCREPAMOS
Se debe al CO2 (de cualquier origen): Tampoco hay pruebas concluyentes, DISCREPAMOS
Si sólo cae en tus manos la literatura que promueve la teoría del CO2... no hay horizonte crítico posible.
Bien sabes que en los EEUU un jefe de equipo que no consigue financiación se queda de patitas en la calle junto a todo su personal (En esto puede echar luz tú admiradora de pelo reflejante en los 680 Nanómetros).
Se ha perdido masa polar ártica, ¿Quién lo puede negar? Está a la vista.
¿Se debe al Man Made CO2? De momento, no se puede probar de acuerdo al método científico. Hay sintomatología pero no hay diagnóstico preciso.
Cuando Erik Thorvaldsson (AKA Erik 680 nm) navegó hacia el oeste, descubrió una isla que llamó País 550 nm ¿Porqué no la llamó Hvideland?
Me ponen del lado de las tabacaleras y carboneras ¿Por qué? ¿Porque, como obliga la mínima coherencia, escucho "otras campanas"?
Soy ecologista de la primera hora, y creo que los plásticos junto a la basura electrónica son el gran problema actual. Hago hincapié en los plásticos, porque es energía dilapidada. Pero, no me tiro de cabeza al credo del CO2 (Ojo que no pongo en duda que Uds. sean o no ecologistas).
Esto lo veo muy bien atado para generar pánico, y mucho "wishful thinking" de cara al "La Crisis del 2010" el "Cambio de Conciencia Planetario" y la "Profecía Maya", mientras tanto nos cuelan el "New World Order".
Pero... attenti perché
Don't leave false illusions behind
Don't cry cause I ain't changing my mind
So find another fool like before
Cause I ain't gonna live anymore believing
Some of the lies while all of the Signs are deceiving
I am the eye in the sky
Looking at you
I can read your mind
I am the maker of rules
Dealing with fools
I can cheat you blind
And I don't need to see anymore
To know that
I can read your mind, I can read your mind...
Aflojen un poco con Roland Emmerich porque les está comiendo las neuronas !!!
Ciao Bambino
ARGENTUM
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Ha comentado en el artículo La mirada
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Sé que llego tarde me he pasado un par de calles...subo por Villanueva y doblo por Lagasca. Al fin llego a Jorge Juan, son las tres menos veinte. Aunque quiero, no puedo acelerar la marcha, el dolor me recuerda que, tengo una cita importante más tarde.
Entro al restaurante y pregunto por la mesa del periodista, hojeando un cuaderno, el encargado me responde:
- Si, por supuesto, están en el segundo piso.
Subo sin prisa, en el primero me encuentro con una nuca bOrwelliana rodeada de tres extraños ¿Acaso no me han dicho que están en el segundo? Dudo unos instantes... la nuca se voltea y se transforma en otro, es verdad, hay que seguir subiendo.
Quedan pocos peldaños, vislumbro las patas de muchas sillas desocupadas, amaino un poco... me vuelvo furtivo. Desde la barandilla, recorro el salón con la mirada, no hay señales de bOrwell ni de Herrador. Escucho risas... es en el fondo, en el lugar más recóndito, la última mesa. Ahora soy un voyeur, disfruto por un instante mirando las caras, los gestos, tratando de adivinar los diálogos...
Como Enzo, tomo aire y me preparo para disfrutar, sé que en unos instantes estaré sumergido en un mar inconmensurable de abrazos y afecto.
Hoy, dos semanas después de ese breve y emotivo encuentro, he caminado 3 kms.
Gracias a tod@s !!!
ARGENTUM
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Ha comentado en el artículo La Despedida
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Hola Maroci,
Si, así es, no lo entendi en ese sentido.
Dadas las circunstancias que nos rodean y cómo avanza la nada día a día, no veo de qué manera se puede implementar esa concordia.
Sobretodo, cuando proliferan los becarios por sobre los trabajadores, los salarios de subsistencia frente a los sueldos dignos, y por supuesto el "outsourcing" hacia el Este de las manufacturas y servicios.
La gente que conozco y que están , según ellos, en un sistema pseudo "Arcádico", a mi juicio se les está derramando la vida entre las manos... no podrán jamás acceder a una vivienda propia, no pueden tener hijos porque quiebran y como si eso no fuera suficiente, están empezando a sentir la presión laboral de la juventud desocupada...
En fin...a veces pienso que están esperando que se les encienda el cristal
Saluti
ARGENTUM
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Ha comentado en el artículo Irlanda ha tomado las mismas medidas que se piden para todos. ¿Que tal ha ido?
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Hola Yomismo,
Ya lo hemos hablado hasta el hartazgo ¿Conoces algún país que se haya salvado de la quema aplicando las recetas del FMI?
Ahora bien, si hay tantos ejemplos del "fracaso" de estas políticas...¿porqué se sigue adelante con ellas? Porque no son un fracaso, imponer un veedor e intervenir en la economía local es un éxito de los que manejan este tinglado Ponziano. Porque el objetivo final jamás ha sido el bienestar de la población, sino que por el contrario, sea la misma la que pague los platos rotos de la asimetría financiera y el desmanejo de sus políticos (de cualquier color).
El pueblo ha sido sumido en la ignorancia económica adrede, junto con la prensa cómplice, qué ahora poco a poco "despierta" del chute. Pero, ya es demasiado tarde.
Ha escrito el artículo Bubble Zone :P
Ha comentado en el artículo El arbitraje
Y ???
Que les parece ??
ARGENTUM
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