Bacalo

Bacalo 17/01/21 16:08

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

PSTH es un SPAC (special purpose acquisition company), una modalidad que está muy de moda para sacar empresas a cotizar: emiten "unidades" A 10$ con el propósito de buscar una compañía no cotizada con la que fusionarse para que esta pase a estar cotizada. En la fusión, el SPAC aporta su dinero y la empresa adquirida, sus activos y su negocio, acordándose un canje para los accionistas de esta última.Es como están saliendo a bolsa las empresas tipo Nikola de vehículos eléctricos por las razones que cito más adelante.El SPAC de Ackman está aun en la fase inicial, no ha anunciado con quién se fusionan..El esponsor o promotor de la idea (que debería ser un inversor o un directivo reconocido, normalmente) se suele adjudicar por la patilla un 25% extra de las unidades emitidas. Por ejemplo: 1.000.000 unidades x 10$, pues el esponsor añade 250.000 unidades sin poner apenas nada.Si en 2 años no encuentran con quién fusionarse, se devuelve el dinero a los accionistas y el esponsor se chupa los gastos incurridos, con lo cual el incentivo para fusionarse a cualquier precio es muy alto, más cuando el esponsor se lleva esa suculenta cantidad de acciones gratis.El accionista que no quiera finalmente ir a la fusión, recupera sus 10$ y a veces intereses. Con lo que muchos se retiran en ese momento final.Las "unidades" son realmente 1 acción + una fracción de 1 warrant (derecho a comprar una acción a un precio determinado posteriormente a la fusión, por ejemplo a 11,50$). Aunque un accionista rechace ir a la fusión, los warrants se los queda.Así que el accionista que va a la fusión, se chupa:-dilución por las acciones del esponsor.-dilución por los warrants de los que piden que les devuelvan el dinero.-los gastos de la salida a bolsa del SPAC.Se calcula que todo esto supone en media  un 40% de pérdidas para el accionista "normal". Lógicamente, el que se forra es el esponsor. Y las empresas que salen así a bolsa pueden presentar en los folletos de emisión fantásticas previsiones de ingresos y ganancias futuros, porque están protegidos frente a demandas, cosa que no ocurre en una OPV normal.Ackman parece que ha sido más honrado y ha articulado mejor cómo recibe sus acciones como esponsor y los warrants: van anclados a que la acción se revalorice de verdad un tiempo después de la fusión, para estar más "alineado" con los accionistas.El esponsor es Pershing Square Capital, propiedad de Ackman, que es la misma entidad "padre" que gestiona PSH. Salvo que PSH compre acciones en el SPAC, no tienen ninguna relación económica.Este artículo describe muy bien lo que he contado sobre quién gana con los SPACs:https://corpgov.law.harvard.edu/2020/11/19/a-sober-look-at-spacs/

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Bacalo 16/01/21 05:07

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

¿estáis hablando de Indra, cierto?A ver si fichan al CEO de Globant IT o les compran estos, que no la conocía y ahora anda creciendo por España: una empresa "unicornio" de origen argentina que es meramente una "cárnica" de IT. Pues cotiza como a 10 veces ventas, cuando en el sector apenas el múltiplo es 1... acojonante, creo que es porque tienen clientes como Google o Walt Disney.Como se dice, el mejor negocio del mundo es comprar a un argentino por lo que realmente vale y venderlo por lo que dice que vale (sin ánimo de ofender a alguien del foro que sea argentino...)

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Bacalo 15/01/21 09:42

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

en UK han dicho el gobierno que para finales de marzo la previsión es haber vacunado a los mayores de 50. Los principales touroperadores están comentando que se han triplicado las reservas, principalmente para los que tienen esta edad, a Turquía, Grecia y España (Baleares sobre todo).Viene en toda la prensa inglesa hoyhttps://www.telegraph.co.uk/news/2021/01/14/over-50s-fuel-surge-late-summer-holiday-bookings-vaccinated/

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Bacalo 14/01/21 10:06

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

sobre el uranio, lo mismo es otro beneficiado, como el gas, del frío invierno que estamos sufriendo, y además de manera estructural.Los japoneses están tiritando y pidiendo a la gente que desconecte todos aparatos eléctricos que no sean imprescindibles porque tienen la red al límite, y buscando cargamentos de gas como locos.Creo que tienen solo 3 reactores operativos; incluso han vuelto a parar alguno de los que rearrancaron por no haber implantado en plazos la medidas de seguridad que les exigieron.Parece que con la experiencia de este invierno, quieren acelerar las reaperturas.

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Bacalo 14/01/21 06:24

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

no creo que te sirva de referencia, en Europa lo múltiplos son más bajos que en Norteamérica, y particularmente Carrefour está por los suelos.Y encima el gobierno francés dice que es una "empresa estratégica", lo mismo que hicieron cuando quisieron comprar Danone hace años. Así que probablemente no haya venta, ni a una empresa de su antigua colonia de Quebec le dejan meter mano.

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Bacalo 14/01/21 06:19

Ha respondido al tema Herencia. Liquidación de sociedad gananciales

estrictamente deberías contemplar todos los bienes gananciales.Otra cosa es que, en aquellos bienes que no aparezca como titular la fallecida, no haya que realizar administrativamente ningún cambio ante la DGT para el coche o ante la entidad financiera para las acciones. Pero en una revisión, la Hacienda autonómica podría exigir su inclusión para liquidar el impuesto de Sucesiones.

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Bacalo 14/01/21 06:11

Ha respondido al tema Consulta hacienda - Fiscalidad apuestas deportivas

efectivamente, si el resultado neto de todas las apuestas sumando las distintas casas en que se juega es negativo, no existen a ningún efecto para el IRPF, particularmente a efectos de estimar si hay obligación de declarar. Ese límite de 500 euros aplica para pérdidas en transmisión de inmuebles, acciones, fondos,oro,etc.

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Bacalo 14/01/21 06:08

Ha respondido al tema Cálculo Impuesto Sucesiones

Si tienes problemas, yo pondría privativo, identificaría la cuenta y en cantidad la asignada a la herencia.El banco quiere chequear que la cantidad que tiene que entregar a los herederos ha pagado los impuestos: lo que hayáis puesto en el documento notarial, y que en la liquidación de Sucesiones se ha pagado por esa cantidad.La Comunidad, que el  montante total declarado se corresponde a la masa hereditaria y está bien dividida entre los herederos. 

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Bacalo 14/01/21 06:02

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

ojo, que leyendo la información en profundidad, parece que aplazan la liquidación de las tasas por problemas burocráticos y técnicos, pero entran en vigor ya. Es decir, te las cobran y ya se las ingresará ING, Santander,etc en  un caso, y en el otro Google o Amazon, cuando el sistema esté plenamente operativo:https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/01/14/economia/1610618701_897800.html

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Bacalo 14/01/21 03:32

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

más bien el funcionamiento "habitual" de la burocracia:" no están preparados los reglamentos ni las Órdenes con el Modelo de declaración ni las plataformas informáticas necesarias. "O puede que sea una excusa para evitar sanciones comerciales de EE.UU por la tasa digital.

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Bacalo 14/01/21 03:28

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

NFE es una especie de Tesla del hidrógeno, ¿cierto? . Hablé con una persona de una de las grandes compañías de gases industriales, cuya cotización se ha visto favorablemente afectada por el interés en este tema, y me comentó que el negocio para ellos es minúsculo, mucho ruido y pocas nueces.A ver qué hace Paramés, si vende por no tener un PER<10 o aprovecha para engancharse al carro de los sectores "de moda",  lo mismo nos sorprende.

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Bacalo 14/01/21 03:23

Ha respondido al tema Consulta hacienda - Fiscalidad apuestas deportivas

no es del todo exacto lo que dices, como creo que has deducido en tu siguiente mensaje.Si tus rendimientos son exclusivamente de cierta naturaleza (del trabajo, del capital mobiliario o ganancias patrimoniales con retenciones, subvenciones públicas, etc) hay unos límites más altos.En el momento que tengas un rendimiento que NO es de esa naturaleza (ganancias en acciones o apuestas deportivas, que no tienen retención; percepción de alquileres de inmuebles, por poner los más típicos) te vas al límite de los 1.000 euros.Así, puedes recibir 15.000 de sueldo, 1.500 de ganancias en fondos de inversión con retención,  y no estar obligado. Pero si los 1.500 son de ganancias en bolsa o apuestas, sí estás obligado.

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Bacalo 14/01/21 03:15

Ha respondido al tema Cálculo Impuesto Sucesiones

si hablas de programas de "ayuda" como el de la Comunidad de Madrid, son una auténtica basura, que contienen hasta ilegalidades como considerar el 3% de ajuar por todo el patrimonio, cuando ha habido hace unos meses una sentencia del Supremo indicando que solo se debe considerar el ajuar sobre los inmuebles a disposición del fallecido, no sobre el dinero, ni acciones o inmuebles alquilados, por ejemplo. "Casualmente" no tienen tiempo para corregirlo. Pero como son lentejas, como tantas cosas en las administraciones públicas, a tragar con su funcionamiento.Como te conté en otro mensaje, previo a la herencia se ha hecho la disolución de gananciales, así que para quitarse de líos, lo mejor es poner que los bienes son privativos del fallecido (si se le asignaron al 100% en la disolución) para que el programa no los divida entre 2. Al final te tienen que cuadrar los números del montante declarado de lo que se hereda.

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Bacalo 13/01/21 07:44

Ha respondido al tema ¿Se puede embargar un nicho en propiedad?

si buscas, casos de embargos y subastas ha habido, son un derecho de uso sobre un inmueble.Pero eso sí, vacíos.https://www.elperiodico.com/es/economia/20100114/hacienda-subasta-siete-nichos-cementerio-96875https://www.farodevigo.es/gran-vigo/2017/04/16/juzgado-saca-subasta-nichos-cementerio-16334476.htmlDudo que una vez enterrado alguien, se le pueda sacar sin el consentimiento de los familiares, y en cualquier caso, probablemente costaría más que el valor de nicho. En la familia tuvimos que solicitar reducción de restos para hacer hueco en una tumba y costó bastantes miles de euros, casi como un entierro...

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Bacalo 13/01/21 07:02

Ha recomendado Re: Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés de Zackary

Bacalo 13/01/21 06:58

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

La  nota que ha publicado American Tower:https://seekingalpha.com/pr/18149614-american-tower-announces-telxius-towers-transaction 31,000 existing communications sites in Germany, Spain, Brazil, Chile, Peru and Argentina. The total consideration for the transaction is approximately €7.7 billion (approximately $9.4 billion at current foreign exchange rates), subject to customary closing adjustments. In addition, American Tower expects to spend approximately $500 million to construct a committed pipeline of approximately 3,300 new sites in Germany and Brazil through 2025.No nombran los cables submarinos.Aunque no lo digan, después de anunciar un acuerdo con Vodafone en UK esta semana por la que Vodafone puede pasar su 50% de la joint venture de torres a su filial Vantage que saldrá a bolsa próximamente, imagino que Telefónica tendrá apalabrado vender su parte a American Tower o a la propia Vantage ; se habla de una valoraciòn de 1.000 M por cada 50%.

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Bacalo 13/01/21 02:41

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

el falso dividendo es como lo comentado de decir que han hecho la venta a 30x EBITDA: tratan de mantener calmado al pequeño accionista de toda la vida y seguir presentándose como grandes gestores. Y además, que no les saquen de sus carteras los institucionales que tienen políticas de invertir en empresas con un dividendo mínimo.Pero efectivamente, en esta situación no debería haber salida de caja hacia el accionista, creo que está ampliamente comentado en el foro...

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Bacalo 13/01/21 02:29

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

ten en cuenta que operativamente los clientes no lo van a notar. Es como cuando vas a una gasolinera de Repsol, a una tienda de Inditex o a un centro comercial de El Corte Inglés o Carrefour: no sabes si el inmueble es suyo o está alquilado. Lo que quieres es que te den el producto/servicio que necesitas con el precio y calidad que buscas.Aquí lo mismo: tú quieres que te den servicio de voz o datos, tener cobertura de calidad. Y no sabes si te estás conectando a una fibra o una antena situada en una  torre en alquiler o en propiedad.Y resulta que a Telefónica en su conjunto se le valora a, pongamos, 6 veces su beneficio operativo, mientras que esta parte de las torres, a 15-20 veces. Y encima tiene mucha deuda que no consigue reducir al ritmo adecuado con el flujo de caja neto que genera.  Pues aunque ahora pase a pagar un alquiler por las torres que se lleva un tercero, mientras antes era un flujo intragrupo, reduce deuda y aflora esa disparidad en la valoración de esa parte del negocio.

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Bacalo 13/01/21 02:21

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

ayer por cierto vi un rato la presentación de Alejandro Estebaranz sobre los resultados de sus TrueValues y nombró a las tabaqueras:  las ha incorporado (PM y creo que también Altria) en el nuevo fondo de empresas medianas/grandes de bajo coste que han creado , el TrueValue Capital.... dice que tienen que cotizar a 20 veces beneficios (más del doble de lo que están ahora).Alejandro me parece en general muy optimista, pero lo mismo tiene razón.

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Bacalo 13/01/21 01:58

Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?

a ver cómo reacciona la cotización.Por un lado, en lo positivo al final comienza en poner en valor la "suma de las partes" y se vende mucho más caro que lo que pagaron KKR y Amancio Ortega (1.275 M€ por el 40% el primero y 379 por el 10% el 2º). Imagino que pesará esta parte más.Pero no me cuadran lo que dicen de que se ha pagado un múltiplo más alto que las operaciones recientes de Cellnex y demás: El EBITDA de Telxius en los 9 meses reportados de 2020 son 389 M€, se va fácilmente a 500 en el año, eso no son 30xEBITDA para una operación que no llega a 8.000 Millones. Creo que están mezclando trimestres donde no habían incorporado las torres de Brasil y Alemania:"Los ingresos en 3T 20 aumentan un 2,0% interanual hasta 194M€. El negocio de Torres (101M€) acelera su ritmo de crecimiento de ingresos hasta 20,2% interanual por los mayores ingresos de co-ubicaciones y la adquisición de torres en Latam (en 2019 y en 1T 20) y en Alemania (en 3T 20)"Y las valoraciones más bajas que tengo de verano de Barclays, Jefferies. Berenberg, hablaban de 4.700-5.000 millones para la parte de Telefónica...Pero el múltiplo es bueno, supongo que los cables submarinos que se valoran peor van en la operación, y desde luego nada que ver con el múltiplo deprimido de Telefónica y las demás telcos.A ver si colocan pronto también la fibra.

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Bacalo 12/01/21 09:11

Ha respondido al tema Gastos de la aceptacion de una herencia

son un mayor gasto que se suma al valor declarado en el Impuesto de Sucesiones de los bienes heredados,  para calcular la pérdida o ganancia patrimonial el día que los vendas (acciones, inmuebles, fondos de inversión...) . Si es dinero lo heredado, no tienen ningún efecto fiscal.

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Bacalo 12/01/21 06:44

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

he puesto una noticia en el hilo de AZ de que en la costa del Pacífico cierra el último proyecto que quedaba en pie de una terminal de exportación de carbón, imagino que a Consol le favorece, menos competencia para su terminal:https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2972284-seguimiento-opiniones-azvalor-internacional?page=617#respuesta_4864944

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Bacalo 12/01/21 06:38

Ha respondido al tema Cobas AM: Nueva Gestora de Francisco García Paramés

Philip Morris está casi en 5$ de dividendo y cotiza a algo más de 80$, para inversores en dividendo no está mal y sirve de cobertura contra los movimientos del dólar, como comentamos hace tiempo.Pero para un fondo con comisiones elevadas, efectivamente no parece la mejor inversión. PM puede ir creciendo con iQos pero lo va a perder con el declive del tabaco de toda la vida y la fiscalidad creciente. En marzo bajó de 60$, yo pillé algo porque entre el dividendo y la previsible recuperación era una apuesta con menor margen de revalorización que otras pero más segura, pero ahora no invertiría más.

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Bacalo 12/01/21 06:32

Ha respondido al tema Doble imposicion trabajo en remoto desde España

yo creo que a Hacienda lo que "le duele" y lo que vigila es no tener que devolver más dinero del que espera en base a la información de la que dispone.Por ejemplo, en los dividendos por doble imposición internacional, porque te han retenido aquí un 19% pero tú en la declaración incluyes también lo pagado en origen, con lo cual la declaración sale más favorable para ti que lo que le consta a Hacienda. Así que suele haber conflictos con este tema.Pero con unos ingresos del trabajo en el extranjero que a priori no conocen y sobre lo único que pueden es recaudar, dudo que pongan problemas. Ahora, si te quieren buscar las pulgas, directamente te dicen que les presentes los certificados en una lengua del Estado español y ya te han fastidiado. En principio  no tienes que entregar nada, ya te lo piden ellos si quieren hacer cualquier comprobación.

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Bacalo 12/01/21 06:23

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de AzValor Internacional

Esta noticia de que no sigue adelante el último proyecto que quedaba de una terminal de exportación de carbón hacia Asia en el Pacífico de EE.UU imagino que es buena noticia para Consol, ¿cierto? https://theamericanreporter.us/us-coalminers-asia-pipe-dream-evaporates/"the developer of a sprawling export terminal abandons its challenge on the Pacific coast. The Millennium Bulk Terminal would have loaded 44m metric tonnes a 12 months of thermal coal for export to electrical utilities — a possible increase for producers reeling from the decline of coal-fired energy era within the US. However the challenge’s bankrupt proprietor on Saturday pulled the plug, making it the final of greater than half a dozen proposed west coast coal ports by no means to be constructed."

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