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Br10_sp 26/11/15 07:53

Ha comentado en el artículo Acerca de los "green bonds" y los bonos verdes de Abengoa (rescatando post)

Gracias por tus comentarios Solrac, la verdad es que me encantará aprender (lo digo con toda la humildad profesional) y compartir conocimiento. Mi nick data mi época de motero. Prefiero algo de "intimidad". Respecto del este tema, puedes estar seguro que nunca sabremos la verdad completa, sólo veremos las noticias (y eso no es la verdad). Hay muchas implicaciones e intereses "complejos" de por medio. Si algo he aprendido en los últimos años en mi trabajo es que la gente miente, en la mayoría de los casos, ya sea de manera voluntaria o involuntaria (por falta de información). Atrás quedaron mis años de inocencia en los que creía ciegamente en la meritocracia y en la ética ciégamente. Estuve unos pocos años en una de las B4 (de hecho la gran rival de Deloitte), y sin duda repetiría ya creo que es y será la mejor experiencia profesional que he tenido (más aún a "toro pasado"), conociendo a grandes (inmensos) profesionales. Pero como todo en la vida, y como en los negocios, hay que tener clara y en mente una estrategia siempre. Con el tiempo aprendes a valorar (y mucho) que papel, posicionamiento e intereses tiene cada actor / interviniente en una operación / negocio / situación. Es esencial para todo, incluido para interpretar la información que nos llega y lo que "nos quieren vender" con un halo de "chollo" del siglo y siempre bajo criterios de superprofesionales sin ningún tipo de interés en particular más allá de que prevalezca la verdad y un buen trabajo... Obviamente todo esto es ironía. La neutralidad de un informe, sea el que sea y lo prepare quien lo prepare, está comprometida en función de quien solicite y quien lo pague sin más. Todo dentro de unos límites claro (un auditor de prestigio llegado un momento comprometido puede negarse a firmar algo que sabe que no es cierto aunque pierda el cliente). Lo poco ético del asunto es que intenten vender que todo es 200% transparente, cierto y objetivo. Respecto de su tecnología, está claro que no es cosa sólo de la empresa en sí claro. Si bien se aprovechan seguro del trabajo de mucha gente es cierto que apuestan y hacen publicidad a nuestra tecnología a nivel mundial. Y este tipo "publicidad" no nos sobra. Sería un error muy grande dejar que todo saliese del control de nuestras fronteras. Por cierto, Solrac, una pregunta (porque no me he leido el pliego de los G HighYield Bonds) los Bonos Verdes originales si mal no recuerdo tenían unas ciertas "tax exemptions". Por motivos obvios y lógicos. Estos otros emitidos por Abengoa tenían ese incentivo? Los vendieron o los intentaron vender con posibilidad de obtener también beneficios fiscales? Lo dicho, espero cooperar aquí y aprender.

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Br10_sp 25/11/15 14:42

Ha comentado en el artículo Acerca de los "green bonds" y los bonos verdes de Abengoa (rescatando post)

Solrac (te llamas como mi hermano), enhorabuena por tu artículo. Me he dado de alta aquí porque lo sigo hace tiempo y me he decidido a participar, pero para estrenarme me he visto obligado a postear aquí en este hilo. Como bien comentaste a Nel.lo, lo pusiste justo a tiempo, y me gustaría saber la opinión de los que defendían a la compañía. Yo soy CFO de un un grupo (de unos 100mm€ de turnover) joven e inexperto humildemente. Pero por haber trabajado en B4 bastante tiempo y por mi trabajo he tenido contacto con muchos profesionales de finanzas (y muchos también que les falta una de las dos palabras anteriores), algunos de ellos incluso amigos trabajando en Abengoa (en Corporate y Project Finance como le gusta a mucha gente dar importancia y caché con ese argot que es decir "obtener la pasta para el corto y para el largo"). Cuando tuve conocimiento de como "montaban" las operaciones (hace como año y medio) para obtener la financiación, objetivos y estrategias reales (justificaciones, soportes, corto para circulante exclusivamente o no, largo para largo siendo "puristas", excepciones cuando no se respeta lo anterior, etc...), después de saber el trabajo por dentro (y sólo un poco) saqué dos conclusiones: - 1: Gracias que los superprofesionales de RRHH con quienes tuve una entrevista hace 5 años no estimaron interesante mi perfil para el área de controlling & finanzas por venir de yo financial & accounting, ahora estaría en la consulta de la Seguridad Social para poner un marcapasos. - 2: Hace 18 meses eliminé todas mis posiciones en Abengoa y pasó a ser compañía vetada para jugarme mis pocos ahorros y sólo muy puntualmente he metido muy a corto (muy recientemente de hecho con buena suerte). Voy a añadir a algún comentario en dónde dudan sobre el destino de los fondos que declara Abengoa en su información al inversor sobre esos bonos. Más que nada porque no hay casi nada incorrecto en tu artículo (salvo alguna opinión en que se puede o no estar de acuerdo): La estrategia de emisión de estos bonos es claramente de marketing con un "nombre" o denominación un poco chapucera pero con un gancho gracioso (a lo Matt Groening), sin más, otra cosa es su calificación que es simplemente la obligada que se otorga ese producto en cuestión. Respecto de la intención de la compañía con los fondos obtenidos, igualmente creo que está clara y no hay que llevarse a engaños (porque finacieramente Abengoa ha sido una empresa muy "española"), puede darle uso a los fondos captados tanto de CAPEX / Largo (restructuraciones) / Inversiones como de corto / circulante / liquidez (o mal entendido "optimización del working capital"). La descripción de "usos" en la información que se facilita es simplemente un "polivalente" cajón desastre. Sólo me da lástima de quienes se jugaron ahorros con esto mal asesorados y confundiendo este producto con el original "green bond". Creo que como se suele decir, el tiempo nos / los pone a todos en nuestro sitio. Al final, muchas veces la explicación más sencilla es la real y esto era para tapar agujeros y salvar vencimientos (o la clásica expresión de "dar la patada adelante" y seguir invirtiendo). Lástima también porque, y lo dejo bien claro, ABENGOA es un referente en innovación, a la que admiro profundamente, y es una grandísima compañía que simplemente no ha sido gestionada de una manera, financieramente, realista. En sí, su core-business es completamente viable, además con muchas bondades (porque bien gestionado se pueden predecir claramente sus CF por ser en principio muy estables de no mediar cambios normativos... "el Sol siempre sale por el este"). Lástima también que, como suele pasar, no pagarán el pato y se colocarán de nuevo rápido en otro lugar gran parte de sus "ingenieros financieros", los mismos que sacaban pecho estos últimos 5 años del modelo financiero de la empresa. Como buenos clásicos comerciales financieros vendieron una idea no real y se manejaron bien los canales de información y agencias de colocación (que no olvidemos que son comisionistas sin más muchas veces). Al final todo es como una partida de poker, con sus estrategias y sin enseñar las cartas (aunque aquí se ha ido a morir con un farol). No olvidemos que cuando estamos en una partida, si después de un par de manos no sabemos interpretar o identificar a quien el peor jugador es que somos nosotros. Lo dicho, Solrac gran aportación.

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