Cuenta del usuario Bravepawn

25/08/20 21:31

Ha recomendado Tk de Silvermoon

24/08/20 13:08

05/08/20 16:13

Ha respondido al tema El Efecto de la Diversificación: países individuales vs MSCI WORLD

Apañado home bias por aquí...menudo dolor de muelas el trilex35 :-(

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05/08/20 16:10

04/08/20 19:35

Ha recomendado Re: Ricardo Cañete deja Bestinver de Enrique Roca

04/08/20 12:05

02/08/20 07:57

02/08/20 07:41

02/08/20 07:40

Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Si, como dije por tw lleva un año aplanándose la curva de los que seguían la rentabilidad pasada de Bestinver. Eso sí, la marca Paramés brilla más que la de A&F a pesar de que últimamente recuperaron bastante mejor... sin duda por el brillo del oro de moda (bastante menos por uranio y marginalmente por cobre), como muestran sus brotes verdes este año:S2

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02/08/20 07:26

Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Podríamos entrar en un profundo debate sobre el tema, quizás citando por ejemplo al llamado decano de la valoración, Prof. Aswath Damodaran, del que aconsejo los artículos de su blog como este de no hace mucho; http://aswathdamodaran.blogspot.com/2020/05/a-viral-market-update-viii-crisis-test.html I believe that value investing has lost its way, a point of view I espoused to portfolio managers in Omaha a few years ago, in a talk, and in a paper on value investing, titled Value Investing: Investing for Grown Ups? In the talk and in the paper, I argued that much of value investing had become rigid (with meaningless rules and static metrics), ritualistic (worshiping at the altar of Buffett and Munger, and paying lip service to Ben Graham) and righteous (with finger wagging and worse reserved for anyone who invested in growth or tech companies). I also presented evidence that it was bringing less to the table than active growth investing, by noting that the average active value investor underperformed a value index fund by more than the average growth investor lagged growth index funds. I also think that fundamental shifts in the economy, and in corporate behavior, have rendered book value, still a key tool in the value investor's tool kit, almost worthless in sectors other than financial services, and accounting inconsistencies have made cross company comparisons much more difficult to make. On a hopeful note, I think that value investing can recover, but only if it is open to more flexible thinking about value, less hero worship and less of a sense of entitlement (to rewards). If you are a value investor, you will be better served accepting the reality that you can do everything right on the valuation front, and still make less money than your neighbor who picks stocks based upon astrological signs, and that luck trumps skill and hard work, even over long time periods. Pero entrar a debatir de manera generalista sobre el Dios Péndulo del value vs growth, etc... que IMO por supuesto siempre tendrá su hueco fruto del errático comportamiento humano, sería volver a caer en la trampa de siempre de los Balue patrios. Aquí IMHO quizás deberíamos tener debates más serios y objetivos sobre lo que no tratan en sus cartas:S2

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01/08/20 19:15

01/08/20 08:16

Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Pues entre otros muchos puntos, porque creo se alargaría demasiado:1.- Porque esa rentabilidad del pasado por mucho que se empeñen en repetirlo en cada carta no les pertenece, ni mucho menos exclusivamente (ya de locos es cuando hablan de lo que hicieron en las .com, cuando les faltaban años para llegar a Bestinver). Le pertenecería mucho más a Paramés (sobre todo al principio cuando estaba sólo y se ponía más su mono de trabajo como analista, aunque ni de lejos manejaba esos AUM). Álvaro se subió al barco en 2003 cuando empezaban a despegar los AUM (flujos favorables) y Fernando desde 2007 su rentabilidad media anual no supera ni de lejos al indice. El equipo no tiene nada que ver con aquel.2.- Porque la mayor ventaja en Bestinver se hizo con un AUM muy inferior (sólo a partir de 2005 tenían un patrimonio gestionado similar al que ha tenido AzV). El AUM no tiene nada que ver con la media y sobre todo con los primeros años de Bestivner.3.- Nunca invirtieron tanto en commodities, ni mucho menos. En el internacional prácticamente nunca lo hicieron, sólo en el ibérico (por el limitado abanico de empresas). Cuando lo hicieron por un breve tiempo en el internacional, en las .com, ellos no estaban. Álvaro estuvo y no mucho en Beta Capital especializado en el sector petrolífero y Bernard en Banesto especializado en acero y petróleo (de ahí su amor por las mmpp). Pero es que incluso en aquellos años en los que Paramés invirtió y no demasiado en mmpp, fue en empresas muy distintas a las que tienen aquí (más bien en petróleo y como de costumbre en los value entraron pronto (primero cayó el oil de 14 a 10) y luego se salieron muy pronto (a veintipocos dólares!!) Ver min. 1:18:30 https://www.youtube.com/watch?v=R73EHIEye6QNo me resisto a ponerte este par de documentos históricos del inicio del Bestinver Internacional: El único y mayor filtreo internacional con las mmpp, cuándo no estaban Álvaro y Fernando, como admitió Paramés en su libro no llegaron entonces ni a un 15% en mmpp: algo de petroleo (Saga Petroleum serie A y B, Premier Oil, Enterprise Oil Pic) y pocos metales ( un pizco de acero con Outokumpu y zinc y plomo con Metaleurop (a los pocos años quebraría)). Tenían, como se puede ver, incluso más en fondos asiáticos!!Aquí lo que pensaban realmente en Bestinver de las mmpp (min. 41:35) subrayando el final en min. 44:50: https://www.youtube.com/watch?time_continue=1&v=w-FSs34EVl0 "Cuando uno tiene una commodity está expuesto a las corrientes que no dependen de uno" Y eso si lo demostró AzV, que su excel lo aguanta todo: desde los escenarios iniciales con 75$/bbl a los actuales a 50$/bbl. Vamos, que esta cartera no tiene nada que ver con la que tuvieron nunca en Bestinver. 4.- Porque la suerte y la aleatoriedad existen (vuelvo a aconsejar Fooled by Randomness de Nicholas Taleb). No los veo aceptando lo que dijo el gran Miller después de batir 15 años seguidos al SP, cosa que nadie más hizo... "We've been lucky. Well, maybe it's not 100% luck—maybe 95% luck". S2

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01/08/20 07:10

31/07/20 21:16

Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

BVN, que la tuvieron y no poco tiempo por encima del límite del 10% de la cartera, la disminuyeron según la primera carta del año por:Destaca también la reducción de nuestra valoración de Compañía de Minas Buenaventura. Los problemas surgidos en la mina de Orcopampa, y una revisión de las perspectivas en la mina de Yanacocha nos ha llevado por prudencia a reducir el valor estimado.Esos problemas ya los conocía el mercado de bastante antes. A partir de entonces, en el segundo trimestre BVN se ha marcado un +62,69%"Valaris todavía no ha quebrado, aunque cotice a precio de quiebra", sostenía aún Fernando en el iberian value (min.19):https://m.youtube.com/watch?v=C0Yc35yRuncPor entonces ya se conocía había incumplido los primeros pagos de intereses de deuda como hizo DO antes del ch11. Pues unos días después en AzV vendían la mitad de la posición como se puede ver en la SEC, o sea trading puro pero de los que hacen en Robinhood y con las migajas. Aún a 30/06 como se ve en informe quedan migajas (pesos de 0,28% VAL y 0,10% de DO) de esas plataformas a las que daban potenciales estratosféricos en la última conferencia. VAL anunció hace par de días que la quiebra y ch11 para reestructurar deuda será inminente.Lo de que hacen mucho trading lo debería saber todo el que se metió en AzV desde el inicio, yo comentaba p.e. aquí en 2017 que los de su mesa de ejecución tendrían mucha más tarea de traders con las commodities: https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/2506474-cobas-am-nueva-gestora-francisco-garcia-parames?page=185#respuesta_3631268Por cierto, ¿dónde está el Chevron del T1?...un visto y no visto, como muchas.Pero es que ni con lo espectacular que lo ha hecho el oro que está de moda... llegan aún a alcanzar al índice global value.ni de lejos.... bajo el que se cobijan en cada carta...porque de minas de oro siguen cargados. Como se ha dicho, igual estarían en los VL de Cobas sin oro...aunque ya lo del Cobas Internacional que no pase de 50 ni con el rebote del eurusd, por el que no poco han pagado desde el inicio para sostener su cobertura, en fin, puro Balue trading patrio...y sus amigos los brókers poniéndose las botas (como hasta ahora ellos con las altísimas comisiones, etc...) ...con los costes de transacción 🤷‍♂️ Eso si, en el caso de Parames rotan igual...pero sin apenas moverse de los mismos valores, que no vió ninguna oportunidad de mejorar la cartera con las enormes caídas que hubieron, ni incluso forma de tener en cuenta escenarios de rebrotes para no volver a ser el peor...S2

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27/07/20 19:27

27/07/20 19:21

Ha respondido al tema AzValor: Para los que estaban esperando su vuelta desde hace un año....

Fijo que han sido ellos, más que nada porque son los únicos inversores relevantes que quedaban con una posición como esa o superior en Azvalor Internacional (excepto Alvaro y cía que no creo se salieran con todo el bonus que tienen para aportar, y el FI Gestión Value de sus amigos de Andbank que aún aguantan casi 10M€). con sus Abante Bolsa Absoluta... Y es que hicieron traspaso el 21/07 del AzV Internacional al AzV RF reembolsando luego, tal como expliqué aquí: https://twitter.com/brave_pawn/status/1286745524914225160?s=20Ya incluso venían reduciendo en AzV desde Abante a principios de año y es que el resto de inversores relevantes de esa cifra o más (5,5M de €) ya se han salido:Morinvest Sicav (Alicia Koplowitz con su famosa y a la postre muy acertada salida de los Balue: https://www.expansion.com/mercados/fondos/2018/10/31/5bd8c8eee2704e018e8b4653.html ), Inversiones Naira Sicav (Juan Abelló, que a través de su otra Sicav Arbarin si mantiene algo en el AZV Ultra de LU), High Rate (FI de Santa Lucía con participe muy relevante:familia Rico Cepeda con Narumat), Renta Insular Canarias Sicav (Rincasa de familia Carceller sólo mantiene 1,3M€), Tosqueta Inversiones Sicav (familia del Pino, que la fusionómcon otra de sus sicav que no invierte en AzV}, Euro 21 Inversiones Sicav (Francisco Javier Gorrochategui que si aún mantiene sus 2M€). Se puede ver todas las posiciones en AzV Internacional en los informes trimestrales de esos vehículos, la mayoría como acabo de comentar con inversores relevantes. Aquí foto del 2017, de cuando do todos ellos eran muy Value ;-)Vamos, que todos los inversores relevantes que yo conocía del AzValor Internacional (despues de la partida de los andorranos de Crèdit Andorrà, etc... tras Paramés que peor les ha ido), ya están fuera, y le habrían dado su like a @zackary ;-)S2

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24/07/20 06:14

Ha recomendado Re: Fondos de gestoras españolas en R4 de Manolok

23/07/20 20:45

Ha recomendado Fondos de gestoras españolas en R4 de Manolok

23/07/20 20:44

Ha respondido al tema Fondos de gestoras españolas en R4

Si, es por eso mismo, adelanté que lo harían hace unos días al final de este post:https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/4365909-renta-4-compra-bnp?page=111#respuesta_4675263La verdad se quitan un poco las ganas de comentar esas cosas, si 3 mensajes después como verás me decían no era cierto (por un caso personal que le faltaban 3 FI, cuando les anunciaba en esa semana la mayoría ya los terminaría de tener trasladados, como así fue). Como sabes, lo que ponía en rankia siempre era porque lo tenía confirmado de buena tinta, o porque le había dedicado mi tiempo...que igual tampoco tengo ya tanto como para regalarlo como antes.En fin, te lo comento porque se tú si que regalas y bastante tiempo igual. Como dices es sólo algunos de cada casa, y de Magallanes por ej. solo clase M, etc... . Confirmarte también por sí interesa... lo hacen como hacía BNP, nominativamente (no a través de cuentas ómnibus como ya hace alguna como recientemente Metagestion con Inversis, o antes que ellos igual con Inversis: Mutuactivos, Dunas Capital y Abaco Capital ). La pega es que nominativamente deben ceder datos de partícipes a las gestoras etc... (a la banca privada no les gusta nada eso, sobre todo compartir datos de grandes cuentas...y a la banca comercial del lobby menos, que como sabes prefieren sacarte sus comisiones del 2% de los FI de su casa, etc... ). Lo más seguro es que igual acaben cobrando custodia "paralela" sobre esos FI, porque la mayoría no les retrocede nada, sobre todo a los que no les deben mantener las condiciones que arrastraban de BNP (sin custodia si otro 50% está en FI con retros, etc...).Igual interesa que Myinvestor, ahora Selfbank, etc...y cuántos más mejor ofrezcan los Vanguard con mínimo inicial y sucesivos para minoristas, sin custodia, etc..,Al final intentarán sacar con venta cruzada o como sea...pero lo que interesa es cuanta más competencia mejor, que a la gestión pasiva la distribución del lobby aquí en ES la tienen capada pero bien, y por uno u otro lado se les va a venir encima tarde o temprano (por su puesto a años luz de la mayoría de la UE, ya ni hablar de US, etc...).S2!!

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19/07/20 15:38

Ha respondido al tema Renta 4 compra BNP

Son el mismo fondo, uno era la clase Institutional (el de Selfbank) y el otro era la clase Investor (el de BNP) que al igualarse con las bajadas sus comisiones con el Institucional , hace poco cerraron a nuevas inversiones el Investor como verás en el punto 3 (IE0007987690 ) y al otro IE0007987708 le cambiaron de nombre quitando lo de Institutional (como verás en este mismo documento). A otros los fusionaron, etc...y justo se hizo efectivo hace 1 mes: https://www.vanguardinvestments.dk/documents/vis-notice-to-shareholders.pdf Una forma de detectar fácil si son el mismo en MS igual si quieres es ir a la pestaña gestión y ver las diferentes clases del mismo fondo ...los Institutional Plus para los que tengan algo más de calderilla en sus bolsillos (inversión mínima inicial de 100.000.000 €).S2

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13/07/20 08:49

Ha respondido al tema Renta 4 compra BNP

Por si interesa...me comentan que ya están casi todos los FI migrados y esta semana esperan pueda entrar el resto (a mi me queda 1, pero por lo visto depende exclusivamente de la gestora de cada fondo). Igual me dicen que para los fondos cerrados la operativa será telefónica (yo ya he tenido que hacerlo con varios antes en R4 y tampoco es tanta molestia, aunque obvio por la web es más cómodo). Igual me dicen que al menos los fondos de isin españoles se tiene previsto que en breve se puedan contratar desde la web.S2

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08/07/20 12:29

Ha respondido al tema Renta 4 compra BNP

En Bk ni idea para fondos, creo recordar igual estaba implícito en el tipo de cambio y no era mucho según me comentó hace años un viejo compañero exrankiano que operaba FI en $ con Bk (usillo). De cualquier forma, lo mejor siempre es consultar con tu asesor asignado que supongo igual tienes allí (para eso están), asegurándote además tenerlo por escrito por si te hace falta... S2

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07/07/20 17:13

Ha respondido al tema Renta 4 compra BNP

Sin duda, y para aportaciones o salir con traspasos o reembolsos parciales...una clavada. Como dije, siempre que se pueda. mejor FI en € igual se ha comentado por rankia bastante el tema, sólo hay que buscar los hilos por ahí. S2

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07/07/20 17:12

Ha recomendado Re: Renta 4 compra BNP de Pepeca52

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