AOF • 23/01/2026 a las 16:32Intel (-16,15 %, a 45,42 dólares) registra la mayor caída del S&P 500 tras la publicación de unos resultados mixtos para el ejercicio 2025. Las acciones del fabricante mundial de semiconductores se desploman, penalizadas por sus pérdidas, que se agravaron en el cuarto trimestre, y por sus previsiones para el primer trimestre de 2026, consideradas insuficientes por los inversores. Durante el periodo actual, la multinacional estadounidense se enfrentará a graves restricciones de suministro, tanto internas como externas, debido a la demanda sin precedentes de sus procesadores para centros de datos.Un cuarto trimestre superior a las estimaciones«Hemos superado las expectativas del cuarto trimestre en términos de ingresos, margen bruto y beneficio por acción (BPA), a pesar de haber tenido que hacer frente a la escasez de componentes en todo el sector», declaró David Zinsner, director financiero de Intel. «Prevemos que nuestras existencias disponibles alcancen su nivel más bajo en el primer trimestre, antes de mejorar en el segundo trimestre y en adelante», precisó. En concreto, en los últimos tres meses del ejercicio 2025, Intel obtuvo una facturación de 13 700 millones de dólares, lo que supone un descenso del 4 %. Supera el consenso de 13 440 millones de dólares. El beneficio por acción ajustado fue de 0,15 dólares, lo que supone un aumento del 15 % en un año. Superó las expectativas, que eran de 0,08 dólares. Las pérdidas netas aumentaron hasta alcanzar los 600 millones de dólares, frente a los 100 millones del cuarto trimestre de 2024.El margen bruto ajustado del 37,9 % en este trimestre también superó las estimaciones: 36,3 %. Sin embargo, es inferior al del cuarto trimestre de 2024: 42,1 %.En el conjunto del ejercicio 2025, los ingresos de Intel se mantuvieron estables en 52 900 millones de dólares. Por segmentos de actividad, la división de fundición, incluida la producción interna, generó 17 800 millones de dólares en ingresos, lo que supone un aumento del 3 %. Las ventas en el segmento de centros de datos e inteligencia artificial aumentaron un 5 %, hasta los 4700 millones de dólares, impulsadas por la demanda de infraestructura de inteligencia artificial. Por el contrario, la división dedicada a los ordenadores portátiles retrocedió un 3 %, hasta los 32 200 millones de dólares.Además, las pérdidas netas se redujeron en términos interanuales, pasando de 18 800 millones de dólares a 300 millones de dólares. Por acción, la pérdida asciende a 0,6 dólares, frente a los 18,8 dólares de 2024.En 2025, la multinacional estadounidense redujo sus gastos operativos (I+D y MG&A) un 17 % en un año, hasta los 18 400 millones de dólares, lo que refleja sus esfuerzos de reestructuración. Capacidad de producción: un cuello de botellaEn cuanto a las perspectivas, para el primer trimestre de su ejercicio 2026, Intel prevé una pérdida por acción diluida de 0,21 dólares (en términos ajustados, se espera que el beneficio por acción sea nulo). Los ingresos deberían situarse entre 11 700 y 12 700 millones de dólares, frente a una previsión consensuada de 12 510 millones de dólares.Para este periodo, HSBC destaca que el margen bruto de Intel debería ser inferior a lo esperado, debido a la combinación de productos y al auge del nodo 18A (generación de tecnología de fabricación de chips): 34,5 %, frente al 36,1 % previsto por los analistas.El banco británico confirma que «el rendimiento inferior al esperado de Intel en este primer trimestre se debe a la escasez de capacidad, frente a una demanda de procesadores (CPU) para servidores mayor de lo previsto». La empresa prevé que estas limitaciones de suministro mejorarán a partir del final de este trimestre y a lo largo de 2026.Teniendo en cuenta estas previsiones, HSBC ha rebajado ligeramente su estimación de beneficio neto por acción para 2026 en un 1 %. El banco londinense mantiene su objetivo de cotización en 50 dólares, basado en un múltiplo P/B (cotización sobre valor contable*) objetivo sin cambios de 1,9 veces para 2026.*La relación precio/valor contable (Price-to-Book) es un método de valoración habitual para las empresas industriales o tecnológicas con un alto nivel de intensidad de capital. Reitera su recomendación de «mantener», ya que considera que «sigue existiendo un potencial de subida adicional, impulsado por la dinámica de los procesadores (CPU) para servidores».Por su parte, Deutsche Bank explica que «estas limitaciones de producción en el primer trimestre mejorarán posteriormente gracias a un mayor rendimiento, unos ciclos optimizados y una mejor ejecución general». Esto debería traducirse en un crecimiento de la facturación, superior a la estacionalidad habitual, entre el segundo y el cuarto trimestre de 2026.Por su parte, Bank Of America reitera su recomendación de «subperformar» y su objetivo de cotización de 40 dólares estadounidenses. «Consideramos que la acción está sobrevalorada en relación con la capacidad de Intel para implementar un modelo económico competitivo y rentable», justifica el banco estadounidense.Destaca sobre todo que, si Intel no logra controlar los rendimientos del nodo 18A para sus propias necesidades, su credibilidad ante los clientes externos para el futuro proceso 14A (nombre en clave de Intel para su futuro proceso de fabricación de chips de última generación) se verá comprometida. Según él, «la empresa carece de legitimidad y envergadura en un mercado de fundición en el que aún no ha demostrado su valía».
