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Ha comentado en el artículo Los nuevos sacerdotes y los ciclos
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Me ha gustado el artículo.
La lucha de la minoría rectora ... ha existido y existirá siempre. En la grecia antigua eran aristócratas, salvo al final de su período, aquél gobierno oligárquico de los 30 tiranos. Y nosotros vivimos desde los 30 un continuo socialismo, de diferentes matices... otra forma de oligarquía.
Por qué dices que volver a un oro standard sería un retroceso? El único retroceso sería temporal. En mi opinión sería más bien una rectificación.
Es interesante como se escuchan últimamente voces sobre un nuevo patrón oro: Robert Zoellick, Zhang Yansheng, Mahathir Mohamad.
Más interesante aún son las contra-reacciones y su fuerza de ataque! Brad DeLong, el New York times y su grupo de sacerdotes, perdón, especialistas en fiat, Roubini, BCE, FED.
Cuál es el problema principal de oro como standard? Los bancos centrales no tendrían casi flexibilidad y margen de reacción, no podrían estimular fictivamente el mercado. Los bancos en gral, independientemente de su tamaño, irían a quiebra en vez de ser rescatados a costas del contribuyente. A mi no me suena mal.
Que perderíamos? Bienestar? Por dar sólo un ejemplo, es el comprar un piso por +300K€, a deuda teniéndolo que pagar en toda tu vida y quizá en la de tus hijos, bienestar? Yo lo llamo esclavitud. El bienestar ha sido ficticio.
Se sigue con el sistema simplemente porque es aquél de aquellos que hoy en día reside en el poder. Y éste seguirá, hasta que venga el relevo. Con un nuevo sistema o modificación del actual.
Todas las crisis y conflictos han tenido y tendrán un gran carácter económico. Por ello es importante intentar ver la economía desde todos sus aspectos y no sólo el mero teórico. Y posicionarse, o por lo menos, intentarlo.
Ha comentado en el artículo ¿Por que los bancos centrales no logran incrementar la cantidad dinero?; ¡el crédito!.
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En mi opinión razonas un poco lineal. Un sistema fiat crea dinero por medio de la deuda, ok, y si sólo consideras los bancos centrales y el nivel de endeudamiento, se puede deducir que no existe peligro de extrema inflación, más bien de deflación o estagnación.
Sin embrago hiperinflación no es una situación económica ni es la consecuencia de una extrema inflación (entendida como pérdida de poder de compra) sino un evento, un acontecimiento sistémico. Es la pérdida de confianza, la huida del sistema, ya sea fiat o no.
Mientras los llamados "inversores" jueguen A-B-C-1-2-3 (creyendo que la tierra es un plato o algo aún más absurdo) y el populacho consuma, contribuya al "crecimiento" necesario y siga pensando que no tiene aún nada que perder, todo seguirá tirando en el tiempo. Existen sin embargo otros actores e intereses de otro calibre y en cuanto estos pierdan su confianza y busquen refugio, estalla el pánico y tienes un evento que puede crear la hiperinflación. En la última crisis hemos estado muy cerca de ello. En los periódicos nos solemos enterar al cabo de unos meses sobre ello.
Sólo para aclarar por adelantado: no hablo de llenar el sótano de latas de conservas, hablo de posicionarse. Y cuando me refiero a otros actores e intereses, no me refiero a ningún "amo del mundo" u otra confabulación por el estilo.
Como comentas, existen pocas posibilidades de burbujas. Yo diría, quedan las burbujas por excelencia y más peligrosas para el sistema: las de los bonos y las de las commodities, en especial los metales por su carácter monetario.
Ha comentado en el artículo El oro como realización de beneficios
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Es una situación posible pero poco probable. Yo lo veo de esta manera: si USA tuviese una economía robusta no necesitaría vender el oro. De que le sirve eliminar deuda si tendría que seguir importando con una moneda posiblemente aún más débil?
El último rally del oro fue en finales 70. Del 77 hasta el principio de los 80 la Au-onza subió 630 %, el dólar perdió un 20%. Los intereses fueron el verdugo. En 8 años subió la base del dólar casi en 100%, de 62 a 114 miles de millones, los 10Y de 7,2% en el 1972 a 12,4% en el 80, principio del final del rally. Aquél que no lo vio, no se bajó del tren y mantuvo, tuvo que vivir 20 años de penurias (conocí a uno, que vendió luego del rally, por esperar perdió mucha pasta).
En los 70 la situación era más que estable; había más ahorro, industria. USA se ha convertido en importador neto, ha perdido industria, está en plena crisis de empleo y política. FED sólo conoce “incentivos”. Ha triplicado la base monetaria en un período de 11 años, desde el 2000 se ha incrementado de 600 miles de millones a 2 billones. Los metales han acompañado, subiendo de 280 a 1300 $/onza. El dólar perdió unos 30 %. Y los 10Y han bajado del 6 al 2,5 %. Estos intereses sólo son lógicos si el sistema estuviese saludable, cuota de ahorro alta, mercado laboral y política económica estabilizada, deuda razonable... que no se cumplen en USA, GB, etc. Es decir, en algún momento se corregirán, por el FED o por el mercado.
Los ETFs son compradores primarios de oro. Rusia ha aumentado sus reservas en 19%, llegando a unos 25 millones de onzas troy... Italia tiene más del doble de reservas que China, pero China tiene 1,6 billones de $. E India mantiene tradición en oro, ya lo ha demostrado y no veo porqué cambiará... Si un banco central quisiese vender sus reservas de oro, encontrará compradores de sobra, quedándose sin margen de maniobra, a merced de los demás.
Al FED no le hace falta vender oro físico para manejar el mercado. Para eso tiene COMEX y la impresora. El COMEX y futuros de oro es como con los yogures de fresa... no existen fresas suficientes para producir los yogures que se venden, pero existen aromas naturales.
No es ninguna garantía de éxito que en un mercado los que se dicen "saber" sigan comprando A, B y C. Cuantos de ellos han sabido hacer lo necesario en el momento adecuado? Y que me dices del mercado inmobiliario en España, USA, IE, UAE? En la DOT que culminó en el 2000, dónde también compraron todo lo que empezara con "e", hasta que los papeles no valían ni siquiera sobre lo que estaban impresos? Me acuerdo como se promovió la inversión; como siempre, al final de la burbuja, para que suba la masa "ciega" en economía, incluso a crédito, y el despabilado se pueda abrir maximizando ganancias / comisiones. Lo mismo ocurrió con la burbuja inmobiliaria. Y lo mismo ocurrirá con los metales (aunque sea un diferente y más complicado, por otras razones). La rueda sigue girando.
Los metales (Au, Ag, Pd, Pt... ) son Primary Bull Market, se observa desde hace años, hoy mismo en los shorts en el COMEX y el mercado físico. Como burbuja primaria, la masa vende bajo y compra caro, subirá en la recta final, comprando al pecio que sea, ciega, por miedo o codicia, en fin, sin razonar. El arte en toda inversión primaria consiste en saber cuando subirse, pero esencial, cuando bajarse.
Hasta cuando podrán mantener los bancos centrales esta "respiración asistida"? El que pueda contestarlo, sabrá cuando empezará el final del rally. Yo supongo, manteniéndose el camino que tenemos, es decir ningún acontecimiento extraordinario, unos dos / tres años. Como terminará el rally no lo sé. La masa monetaria está como una cabra, pero la velocidad no, que es lo que falta, entre otras cosas, para que la inflación necesaria empuje al mercado. Un precio de onza de 1300 no es nada con aquel que se puede alcanzar con el potencial de inversión que existe y pueda querer refugiarse. Sin embargo en el 2008 el precio bajó y el refugio fue la deuda... volverá a ocurrir en el próximo crash? O serán los metales el refugio?
Y las falsificaciones, bueno, como en todo negocio las hay. Por lo general es estafado el "listillo", si se me entiende, aquél comprador que busca hacer negocio creyéndose más despabilado que el vendedor. Todo tiene su precio, sus reglas, hay que saber pagarlo. Fundir es un método de prueba infalible. Existen también empresas que se encargan de comprobar la autenticidad.
Yo sigo bullish en oro...
cy!