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Camionero 20/11/25 07:14
Ha respondido al tema Banco Santander (SAN)
 La exposición de Banco Santander a la quiebra del grupo estadounidense de automoción First Brands podría alcanzar los 260 M€Alphavalue / Divacons | El banco cántabro elevó a 300 millones de dólares (unos 260 millones de euros) su exposición financiera a First Brands, una empresa estadounidense de componentes automovilísticos actualmente en quiebra, y a su fundador, Patrick James. Esta cifra fue confirmada por fuentes financieras a Europa Press, tras la noticia adelantada por The Wall Street Journal. La exposición de Banco Santander a la quiebra del Grupo First Brands incluye una empresa en Francia y una línea de crédito en México y Brasil. Un portavoz del banco declinó hacer comentarios sobre el asunto.Banco Santander prestó 230 millones de euros (unos 199 millones de euros) al fundador de First Brands James, para comprar Novares a principios de año. 
Camionero 20/11/25 07:13
Ha respondido al tema Arcelor Mittal (MTS)
  La orden ejecutiva de Trump para reducir aranceles (acero/aluminio) de Canadá impactaría en el en EBITDA de ArcelorMittal en un máximo de 300 M$Renta 4 | Trump ha firmado una orden ejecutiva que permitiría al Departamento de Comercio reducir los aranceles al acero y aluminio del 50% al 25% a Canadá siempre que se cumplan algunas condiciones.Recordamos que Trump impuso un arancel del 50% el 1 de abril a las importaciones de Canadá. El impacto de los aranceles es de unos 150 millones de dólares /trimestre a nivel EBITDA, si bien creemos que parte de este impacto ArcelorMittal lo estaría traspasando a los clientes.Valoración: Noticia positiva si finalmente se aprueba dicha reducción. El impacto anual en EBITDA sería de un máximo de 300 millones de dólares, casi un 5% del EBITDA 2025 R4e. P.O. 39,0 euros. SOBREPONDERAR.
Camionero 20/11/25 06:40
Ha respondido al tema Seguimiento de BNP Paribas (BNP)
  Positivas cifras de Nvidia con crecimientos que siguen siendo muy sólidos: +62% a/a en Ingresos y BNA +59% a/aBankinter | Resultados y guías 4T25 mejores de lo esperado. Las acciones subieron en el mercado fuera de hora +5,1%. Cifras publicadas frente al consenso de mercado: Ventas 57.006M$ (+62% a/a) vs 55.189M$ esp, margen bruto 73,4% vs 73,65% esp, BNA 31.767M$ (+59%) vs 30.886M$ esperado.Nvidia generó un FCF de 22.089M$ en el trimestre (+31,6% a/a), un Capex de 1.637M$ y presenta una posición de caja neta de 52.141M$.La compañía ha realizado en los 9 primeros meses del año recompras de acciones por valor de 37.000M$ y señala que tiene autorización para 62.000M$ adicionales.La actividad de Centros de Datos (86% del total de Ingresos) quedó por encima de lo esperado (51.200M$ vs 49.342M$ esp).Por otro lado, las guías para el próximo trimestre baten expectativas: La compañía anuncia que espera obtener ingresos de 65.000M$ (+/-2%) frente a 61.985M$ esperado por el consenso. El guidance de margen bruto estuvo también ligeramente por encima de lo esperado por el consenso: 75% +/- 50pb (vs 74,6% esp). Además, la compañía anunció que la cartera de pedidos se eleva a 500.000M$ (lo que según nuestros cálculos equivale a los ingresos esperados del próximo año y medio).Opinión del equipo de análisis de Bankinter:Las cifras de Nvidia fueron positivas con crecimientos que siguen siendo muy sólidos: +62% a/a en Ingresos y BNA +59% a/a y las guías para el próximo trimestre también superaron las expectativas del mercado. El CEO de la compañía (Jensen Huang), señaló que las ventas del chip Blackwell “se salen de los gráficos” y que, gracias al crecimiento exponencial de la demanda de computación, la IA está entrando en un círculo virtuoso con cada vez más empresas implicadas en servicios de IA en todas las industrias y en todos los países.Las acciones de la compañía subieron en el mercado fuera de hora +5,1%. Nvidia cotiza a múltiplos que no creemos que sean exigentes si consideramos los crecimientos esperados (presenta un PER26 de 27,5x, con crecimientos de BPA26 esperados de +50%). Desde nuestro punto de vista, tanto las cifras como las guías y los mensajes del equipo directivo respaldan nuestra visión positiva en el valor de cara al medio plazo.Nvidia acumula en el año una revalorización de +39% y es uno de los valores seleccionados dentro de nuestra cartera temática de semiconductores.NVIDIA (186,52$; Var. Día: +2,85%; Var. 2025: +38,9%)  
Camionero 20/11/25 06:39
Ha respondido al tema Seguimiento de BNP Paribas (BNP)
 BNP sube un objetivo de CET 1al 13% para 2027, gracias a la mayor rentabilidad, bajo crecimiento de RWA y más desinversiones Norbolsa | BNP eleva su objetivo de CET 1al 13% para 2027, gracias a la mayor rentabilidad, bajo crecimiento de RWA y más desinversiones, al tiempo que decide cada año la retribución al accionista.Por otro lado, recibe la aprobación por parte del BCE para la recompra de 1.150 millones de euros antes de final de noviembre, y confirma un objetivo de RoTE del 13% para 2028. 
Camionero 20/11/25 06:38
Ha respondido al tema EDP Renovables, seguimiento del valor
 EDPR cierra un contrato para desarrollar 225 MW fotovoltaicos en EEUUIntermoney | EDPR (Comprar, PO 15 €) anunció ayer tras el cierre del mercado un acuerdo en EEUU (Asset Purchase Agreement) con WEC Energy Group para desarrollar 225 MW de potencia solar fotovoltaica, con un VE estimado de unos 500 Mn de dólares. El proyecto, que se situará en Wisconsin, está previsto que entre en servicio en 2028.Valoración:Se trata de un contrato más en el desarrollo de capacidad en EEUU, al final del cual WEC recibirá el activo. EEUU siempre ha sido una prioridad para EDPR, algo que reiteró de forma firme en el pasado CMD de la empresa este mismo mes. De hecho, dentro del desarrollo de la nueva capacidad de capex hasta 2028, EEUU acumularía cerca del 70% del total, mientras que Europa iría perdiendo protagonismo. La empresa, de todas formas, guio un crecimiento de EBITDA bastante modesto, apenas un 4% anual, incluyendo una cifra inferior en 2027-28. 
Camionero 20/11/25 06:37
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
 Miquel y Costas adquiere por el procedimiento de operación en bloque 10.000 acciones propias a 14,05 eurosLink Securities | Miquel y Costas (MCM) informaba que el miércoles, en ejercicio de las facultades delegadas para la adquisición derivativa de acciones propias, otorgadas por la Junta General de 22 de junio de 2021, ha adquirido por el procedimiento de operación en bloque 10.000 acciones propias, a un precio unitario de 14,05 euros, que representan un 0,025% del capital social. A MCM no le consta que los titulares vendedores tengan vinculación con su Consejo de Administración.Estas operaciones no forman parte del Programa de Recompra de Acciones. En consecuencia, el citado Programa únicamente se ve alterado en su dimensión en cuanto al número máximo de acciones a adquirir al amparo del mismo, que queda fijado en 172.000 acciones. MCM dispondrá de las acciones adquiridas de acuerdo con las políticas internas vigentes y las habituales actuaciones. 
Camionero 20/11/25 06:36
Ha respondido al tema Edreams Odigeo (EDR): seguimiento de la acción
 Las acciones de eDreams Odigeo ceden un -41% tras los resultados, ralentizados por el aumento de bloqueos de RyanairAlphavalue/DIVACONS | La compañía de servicios turísticos online (m. cap. 828 millones de euros) presentó el martes tras el cierre los resultados del primer semestre fiscal cotizados el miércoles con fuertes caídas del -41,27%. Ventas 344 millones de euros (+5%) yoy; Ebitda ajustado 98,1 millones de euros; Beneficio neto ajustado 47,1 millones de euros vs 8,1 millones de euros yoy; beneficio neto 31,5 millones de euros. El ritmo de crecimiento del segmento prime se ha ralentizado, pero la base de suscriptores crece un +18% yoy hasta 7,7 millones. La firma explica que “la captación de nuevos clientes se ha visto afectada recientemente por el aumento de bloqueos por parte de Ryanair (reducir, Precio Objetivo 24 eur/acc), que “han continuado y se han intensificado a pesar de las sentencias firmes de tribunales superiores en Europa que confirman el derecho de eDreams a distribuir su contenido”. Recortaron estimaciones para el presente ejercicio fiscal y el siguiente. 
Camionero 20/11/25 06:35
Ha respondido al tema Construcciones y Auxiliar de Ferrocarriles (CAF)
 CAF se adjudica el mantenimiento de 107 trenes eléctricos de São Paulo por 500 M€Renta 4 | CAF (CAF) ha resultado adjudicataria de un contrato para el mantenimiento integral de 107 trenes eléctricos para la red ferroviaria de Sao Paulo.El contrato asciende a alrededor de 500 millones de euros y cuenta con una duración de 24 años, comenzando a partir del inicio de la operación comercial, prevista para julio de 2026. ValoraciónNoticia positiva desde un punto de vista estratégico puesto que refuerza la posición de liderazgo en mantenimiento de material rodante en Brasil. Noticia positiva desde un punto de vista financiero dado el importe del contrato, aunque con un mayor impacto en márgenes al ser un contrato de mantenimiento que en ingresos que se diluyen a lo largo de la vida del contrato.Recomendación de SOBREPONDERAR (57,1 eur/acción). 
Camionero 20/11/25 06:34
Ha respondido al tema GAM-General alquiler de maquinaria
 GAM registra la primera emisión de bonos realizada al amparo del Programa de Renta Fija Vinculado a la SostenibilidadLink Securities | General de Alquiler de Maquinaria (GAM) ha registrado en el Mercado Alternativo de Renta Fija (MARF) la primera emisión de bonos realizada al amparo del Programa de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025 bajo la denominación “Primera Emisión de Bonos bajo el Programa de Renta Fija Vinculado a la Sostenibilidad, GAM 2025” por un importe nominal total de 50.000.000 euros y con fecha de vencimiento el 25 de noviembre de 2030. Los Bonos han sido admitidos a negociación.La primera emisión ha recibido un rating de “BBB” (Investment Grade) otorgado por la agencia de calificación crediticia Ethifinance ratings, S.L. Además, los Bonos tienen la consideración de bonos vinculados a la sostenibilidad, y están ligados a unos criterios de carácter sostenible de conformidad con los Principios de los Bonos Vinculados a la Sostenibilidad (Sustainability-Linked Bond Principles), tal y como han sido publicados por la International Capital Markets Association (ICMA) 
Camionero 20/11/25 06:33
Ha respondido al tema Airbus Group (Air): seguimiento de la acción
 Airbus lanza la segunda fase de su recompra de acciones para planes de empleado y planes de compensaciónCdM | Airbus (AIR) ha puesto en marcha la segunda fase de su programa de recompra de acciones anunciado el 8 de septiembre de este año, destinado a respaldar futuras actividades de planes de participación accionarial para empleados y planes de compensación basados en acciones, según ha informado este jueves la compañía a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).El programa se está ejecutando en varias fases, en el mercado abierto, durante un periodo que finaliza el 16 de enero de 2026, por un máximo de 4.140.000 acciones (siendo el importe monetario máximo el necesario para adquirir ese número objetivo de acciones a precios fijados conforme al Reglamento Delegado, y que se llevará a cabo en una o varias fases). La primera fase del programa, completada el 31 de octubre de 2025, resultó en la recompra de 2.070.000 acciones.Airbus ha encargado a una empresa de inversión la gestión de la ejecución de esta segunda fase del programa, que comprenderá hasta un máximo de 2.070.000 acciones, comenzando el 20 de noviembre de 2025 y finalizando no más tarde del 16 de enero de 2026. Esta empresa de inversión tomará de manera independiente sus decisiones de negociación relativas al momento de las compras.El programa se llevará a cabo sujeto a las condiciones de mercado y en cumplimiento de las normas y regulaciones aplicables.El programa se ejecuta en virtud de la autorización concedida por los accionistas al Consejo de Administración de Airbus en la Junta General Anual celebrada el 15 de abril de 2025, para recomprar hasta un máximo del 10% del capital social emitido de la compañía. El objetivo es respaldar los futuros planes de participación accionarial para empleados y las compensaciones basadas en acciones, evitando al mismo tiempo la dilución de los accionistas existentes. 
Camionero 20/11/25 06:32
Ha respondido al tema AENA (AENA): seguimiento de la acción
 Aena se queda sin los 20 aeropuertos por los que pujaba en Brasil en favor del grupo mexicano AsurAlphavalue / Divacons | El gestor aeroportuario deberá buscar otras oportunidades de crecimiento en Brasil, ya que los 20 aeropuertos que Motiva 8 (antigua CCR) había puesto a la venta han sido adjudicados al Grupo Aeroportuario (Asur) mexicano por 5.000 millones de reales brasileños (809 millones de euros). El contrato de compraventa se firmó ayer. Casi todos están ubicados en Brasil (17), aunque también en Ecuador, Costa Rica y Curazao (uno en cada caso).
Camionero 20/11/25 06:26
Ha respondido al tema ¿Qué está pasando en el Banco de Sabadell?
 Banco Sabadell paga 300 acciones a sus 14.000 empleados en cumplimiento de la promesa que hizo si la OPA de BBVA no salía adelanteLink Securities | El banco catalán abonó este miércoles a cada trabajador de la firma 300 acciones como promesa que realizó la dirección si la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de BBVA fracasaba, el diario digital elEconomista.es informó. Según informó Europa Press, Sabadell ha invertido 13 millones de euros en la compra de este paquete retributivo. El banco cuenta con 14.000 empleados distribuidos entre España, EEUU y México, principalmente. El paquete conjunto asciende a 4,2 millones de acciones.El Sabadell ha confirmado que contabilizará este gasto en las cuentas del último trimestre del año, aunque las acciones repartidas ya han aparecido automáticamente en la cuenta de valores de cada trabajador. 
Camionero 20/11/25 06:23
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a MAPFRE (MAP)?
 La fortaleza financiera de Mapfre se confirma con fondos propios admisibles de 10.599 M€ a septiembre, y un ratio de solvencia del 210,4% vs 208,7% en junioLink Securities | La aseguradora comunicó a la CNMV sus datos a cierre de septiembre, que ratifican la fortaleza financiera del grupo. Así, los fondos propios admisibles alcanzaron los 10.599 millones de euros a 30 de septiembre de 2025, de los cuales el 84,2% son fondos de elevada calidad (Nivel 1).Además, Mapfre elevó su ratio de solvencia hasta el 210,4% a cierre de septiembre 2025 (vs 208,7%; junio 2025)La compañía considera muy confortable la situación de solvencia al estar su ratio por encima del punto medio del rango de 175% – 225% fijado por el Consejo de Administración. La ratio mantiene una gran solidez y estabilidad, soportado por una alta diversificación y estrictas políticas de inversión y gestión de activos y pasivos.Por otra parte, el diario Expansión informa hoy que Mapfre ultima la compra del edificio de oficinas Ombú, en la zona de Méndez Álvaro (Madrid) a Acciona, que actualmente está alquilado a EA Sports. Si bien la transacción no se ha firmado, la operación está muy encarrilada y podría cerrarse en los próximos días o semanas. El importe de la compra rondaría los 110 millones de euros.
Camionero 19/11/25 14:08
Ha respondido al tema Home Depot (HD) - seguimiento de la acción
 Home Depot recorta sus guías para el BPA de 2025 un 5% frente a 2024 y avisa de cierto deterioro del consumo de productos relacionados con las reformas de viviendasSingular Bank | La empresa minorista estadounidense de mejoras del hogar, bricolaje, ferretería y materiales de la construcción ha recortado su guía para el conjunto del año avisando de cierto debilitamiento del consumo en los productos de mayor importe relacionados con las compras y reformas de viviendas. La compañía espera ahora que su BPA de 2025 caiga un 5% respecto a 2024. Las ventas comparables han crecido un 0,2% frente a la previsión del 1,36% y la compañía no prevé una reactivación a corto plazo. La cotización cedía más de un 3% en la sesión y en torno a un 11% desde comienzo de año frente al avance del 13% del S&P 500.En los próximos días compañías como Walmart y Target darán nuevas pistas sobre la situación del consumo en EEUU en el contexto del enfriamiento del mercado laboral, aumento de los despidos y subidas de precios por la inflación. La compañía ha declarado que esperaban una recuperación gradual del consumo ligado a las viviendas por la baja de los tipos hipotecarios, pero la situación del mercado de la vivienda se ha mantenido débil afectando a sus ventas. Los altos tipos de interés también han afectado a los planes de reformas de viviendas 
Camionero 19/11/25 14:08
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
 RheinMetall establece un nuevo objetivo de ventas para 2030: pasará de 9.750 M€ en 2024 a cerca de 50.000 M€, un 30% por encima de la estimación más altaBankinter | La compañía de defensa alemana presentó ayer su Capital Markets Day. Los objetivos 2030 invitan al optimismo y se sitúan significativamente por encima de lo esperado por nosotros.Los mensajes principales del Capital Markets Day fueron: (i) Guías 2030 Ventas ~50.000 M€ (vs 9.750 M€ en 2024 y vs ca. 30.000 M€ estimado por nosotros en la última nota), margen operativo >20% (vs 14,2% vs 18,6%) y conversión del margen operativo en caja >50% (vs 40% anterior). Y (i) el anuncio de un cambio organizativo dentro de la Compañía. A partir de 2026 los segmentos del negocio serán Vehículos, Munición, Defensa Aérea, Digital y Naval.Opinión del equipo de análisis: Lectura positiva del Capital Markets Day. Los nuevos objetivos de ventas 2030 se sitúan muy por encima de lo estimado por nosotros e incluso >30% respecto a la estimación más alta del consenso. Rheinmetall es la Compañía líder del sector en Europa y Alemania y será la que liderará el cambio- en nuestra opinión estructural- del sector defensa europeo. Principalmente porque además de disponer de una elevada capacidad industrial instalada, está liderando la constitución de alianzas con compañías americanas como Lockheed Martin (para desarrollar misiles) o Anduril (para fortalecer el negocio de drones) que servirán para transferir tecnología americana hacia Europa. Rheinmetall es una de nuestras compañías favoritas del sector, forma parte de nuestra cartera temática de defensa y a expensas de revisar nuestro Precio Objetivo, mantenemos nuestra recomendación de Compra (P.O. 2.219€; potencial +24%) sobre el valor. 
Camionero 19/11/25 14:06
Ha respondido al tema Análisis Roche Holding Ag (ROG)
 Roche adelanta a Astrazeneca en la lucha contra contra el cáncer de mama temprano gracias al resultado positivo del ensayo de su fármaco giredestrantDeutsche Bank | Roche ha anunciado un segundo resultado positivo inesperado en su cartera de productos en pocas semanas, esta vez para su medicamento giredestrant contra el cáncer de mama adyuvante (temprano), con los resultados del estudio LIDERA publicándose más de seis meses antes de lo previsto (el ensayo no estaba previsto hasta el segundo semestre de 2026: PERSEVERA en metástasis estaba previsto primero en el primer trimestre). Esto contradice, al menos en parte, nuestra cautela general sobre esta clase de medicamentos (Pharma europea: análisis en profundidad del cáncer de mama: enfoque en el potencial de los SERD para prolongar la vida de muchas personas (16/10/25)) y también tiene una lectura mixta para Astrazeneca: implica que el camizestrant debería funcionar al menos como adyuvante, aunque el estudio adyuvante de este último no está previsto hasta 2027 (CAMBRIA1/2), al tiempo que confirma que Roche será el primero en cualquier caso.Recordamos que la semana pasada elevamos la calificación de Roche a «mantener» tras los sorprendentes datos iniciales positivos sobre el fenebrutinib (ROG: ¿La fortuna favorece al FENTREPID? U/g a «mantener» (+SAN) (10/11/25)): aunque las noticias de hoy tienen claramente implicaciones positivas significativas para el giredestrant y la reacción +MSD parece adecuada, no necesariamente seguiríamos la tendencia de hoy, que ha vuelto a situar a Roche por encima de los 300 CHF y un PER de 15 veces para el ejercicio fiscal 2026. 
Camionero 19/11/25 14:04
Ha respondido al tema CIRSA, ojo con las tragaperras!
 Cirsa se hace con el 50% del Gran casino de La Mamounia en Marrakech (Marruecos)Alphavalue/ Divacons | La compañía del sector del juego, a través de su subsidiaria Cirsa International Business Corporation, adquirió el 50% del Gran casino de la Mamounia en Marrakech (Marruecos), según informó ayer en un comunicado. El casino está unicado en el Hotel La Mamounia, uno de los establecimiento de lujo más reconocidos de África.Esta llega apenas dos meses después del acuerdo de intenciones para hacerse con otros cuatro establecimientos en Perú y la voluntad de adquirir una participación en la firma de cajeros de criptomonedas Bitbase. 
Camionero 19/11/25 14:01
Ha respondido al tema Hilo de EV Motors (EBROM)
 Ebro EV Motors logra en el 3T su primer trimestre con EBITDA positivo de 6,1 M€, un hito coherente con el objetivo de cerrar 2025 con un margen EBITDA del 1%-3%Renta 4 | EBRO EV Motors ha publicado su actualización de resultados correspondiente a los nueve primeros meses de 2025. Entre julio y septiembre, la compañía registró su primer trimestre con EBITDA positivo, alcanzando 6,1 millones de euros, con unos ingresos de 112,6 millones de euros (5,4% Mg. EBITDA 3T25), cifra superior a la obtenida en todo el primer semestre del ejercicio.Las ventas del trimestre ascendieron a 4.343 unidades, totalizando 9.029 vehículos hasta septiembre. La distribución por modelos fue: S800 (2.493 u.), S700 (5.078 u.) y S400 (1.458 u.), este último lanzado en junio. La cuota de mercado de las unidades vendidas a concesionario se situó en 1,05%, mientras que las matriculaciones acumuladas (7.032 unidades) implican una cuota del 0,82%.A nivel acumulado, los ingresos alcanzaron 217,8 millones de euros en 9M25, de los cuales 198,6 millones de euros corresponden al negocio de automoción. El EBITDA acumulado mejora hasta -12,7 millones de euros, afectado por 4,1 millones de euros de personal en formación. Excluyendo este efecto, el EBITDA ajustado se situaría en -8,6 millones de euros, menos de la mitad que el registrado al cierre del primer semestre.Entre los hitos posteriores al cierre destacan:El inicio de pruebas de la nueva línea de soldadura M1, cuya entrada en operación está prevista para 1T26, elevando la capacidad productiva por encima de 100.000 unidades anuales.La concesión del PERTE VEC III por 39 millones de euros.La entrada en Bulgaria como primer mercado internacional en 2026.La presentación el 24 de noviembre del nuevo EBRO S900, modelo que se convertirá en el buque insignia de la marca.Valoración: Valoramos positivamente la evolución operativa del trimestre, que confirma el apalancamiento operativo del modelo una vez superada la fase inicial del ramp-up. El registro del primer EBITDA positivo trimestral constituye un hito relevante y coherente con el objetivo de cerrar 2025 con un margen EBITDA del 1%-3%, en línea con nuestras estimaciones.Reiteramos la recomendación de SOBREPONDERAR (P.O. 11,18 euros/acc).
Camionero 19/11/25 13:51
Ha respondido al tema ¿Cómo veis OHL?
 OHLA , a través de su filial Elovias, inicia la operación de la concesión de la Autopista BR-040/495 de BrasilAlphavalue/ Divacons | Elovias, la empresa participada por OHLA (33,3%), inició las operaciones de la concesión de la autopista brasiñela BR-040/495 este mes de noviembre, asumiendo la gestión y el cobro de peajes en las tres plazas del tramo concesionado, por donde circulan diariamente unos 45.000 vehículos.Esta vía constituye uno de los ejes logísticos más estratégicos del país, esencial tanto para el transporte de mercancías como para el impulso del turismo entre dos de las regiones más dinámicas de Brasil : Minas Gerais con Río de Janeiro. Además, comprende un tramo urbano en Río de Janeiro, una de las ciudades más pobladas del país. 
Camionero 19/11/25 13:49
Ha respondido al tema Cotización Vértice 360º (actual SQUIRREL Media): seguimiento
 Squirrel: un modelo 360º en el sector del entretenimiento; se fija P.O. central de 3,50 €/acción (+42% potencial), en un rango entre 3,08 €/acción y 4,03 €/acciónRenta 4 | Squirrel es un grupo audiovisual español con presencia internacional en más de 70 países, estructurado en cuatro divisiones: Media (principal Grupo publicitario español), Contenidos (creación, producción y distribución de contenido audiovisual), Network (tercer operador privado de TV en abierto en España) y TMT (tecnología y distribución digital de contenidos).Una compañía integrada que opera en sector del entretenimiento con un modelo de retroalimentación generador de sinergias…El modelo integrado de Squirrel cubre de forma transversal toda la cadena de valor del sector Media & Entertainment, actualmente en plena transformación digital. La compañía opera bajo un esquema de retroalimentación operativa (flywheel), donde cada división se interconecta generando sinergiascruzadas. Así, una película producida y distribuida por Squirrel puede promocionarse con campañas propias, incluir acciones publicitarias, emitirse en sus canales de TV y requerir servicios tecnológicos de su división TMT,optimizando recursos y rentabilidad. El grupo ha consolidado este modelo mediante una política activa de crecimiento inorgánico, actuando como consolidador de un mercado altamente atomizado e incorporando compañías que amplían las capacidades y potencian las sinergias entre divisiones.… y con un ambicioso plan de crecimiento para los próximos años.Squirrel es una compañía de crecimiento (ingresos +68% TACC 2019- 2024), con un negocio rentable (12,7% Mg.EBITDA 2025e) y bajo apalancamiento (1,4x DFN/EBITDA 2025e). El Plan Estratégico 2025– 2026 establece como objetivos alcanzar 320-350 mln eur de ingresos (360 mln pro-forma) y un EBITDA de 48–52 mln en 2026 (60 mln pro-forma).Nuestras estimaciones incorporan unas hipótesis de crecimiento y de materialización de sinergias conservadoras. En términos consolidados, estimamos que Squirrel alcance unos ingresos de 324,9 mln eur y EBITDAde 42,5 mln eur en 2026e, para alcanzar 444,2 mln y 63,5 mln, respectivamente, en 2029e.Conclusión: SOBREPONDERAR y P.O. 3,50 euros/acciónLa valoración por DCF (WACC 9,1%, g perpetuo 2,0%) arroja un P.O. central de 3,50 €/acc (+42% potencial), en un rango comprendido entre 3,08 €/acción y 4,03 €/acción, según escenarios de sensibilidad, lo que respalda una recomendación de SOBREPONDERAR. En suma, Squirrel combina una plataforma integrada, opcionalidad de crecimiento (orgánico e inorgánico) y palancas claras de mejora de márgenes, con un perfil de riesgo-retornoatractivo y visibilidad creciente sobre los catalizadores operativos.
Camionero 19/11/25 10:25
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a MAPFRE (MAP)?
 Mapfre pagará un dividendo de 0,0703 euros brutos/acc el próximo 28 de noviembreLink Securities | En relación al acuerdo adoptado por el Consejo de Administración de Mapfre (MAP) de abonar el próximo 28 de noviembre un dividendo a cuenta de sus resultados del ejercicio 2025 de 0,070 euros brutos por acción a todas las acciones con derecho al mismo, Mapfre informó de que tras haberse aplicado de forma proporcional el importe correspondiente a las acciones en autocartera a las restantes acciones, el importe de dicho dividendo a cuenta a abonar a todas las acciones con derecho al mismo queda establecido en 0,070362 euros brutos por acción. Asimismo, se reitera que las fechas relevantes en relación con el abono del citado dividendo son las siguientes:Última fecha de contratación en la que las acciones de Mapfre se negociarán con derecho a percibir el dividendo (last trading date): 25 de noviembre de 2025.Fecha a partir de la cual las acciones de Mapfre se negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 26 de noviembre de 2025.Fecha en la que se determinan los titulares inscritos que pueden exigir a Mapfre la prestación a su favor (record date): 27 de noviembre de 2025.Fecha de pago: 28 de noviembre de 2025. 
Camionero 19/11/25 10:24
Ha respondido al tema ¿Qué os parece Indra (IDR)?
 Los múltiplos de valoración de Indra son exigentes y el P. O. no ofrece potencial de revalorización: a Neutral desde Comprar y P. O. a 53,2 eur/accBankinter | Rebajamos nuestra recomendación de Indra (IDR) a Neutral desde Comprar elevando el Precio Objetivo hasta 53,2 euros (vs 44,8 euros anterior).El cambio de recomendación se explica principalmente por dos motivos:(i) Las subidas de Indra en el año (YTD +193%) sitúan los múltiplos de valoración en niveles algo exigentes frente a los comparables del sector. Y(ii) porque a pesar de que mejoramos nuestras estimaciones en ventas y márgenes- incluso por encima de sus actuales guías 2030- nuestro Precio Objetivo no ofrece apenas potencial de revalorización.Por tanto, situamos la recomendación en Neutral, al menos hasta conocer las cifras 4T2025 y la actualización de su plan Estratégico 2030. Indra ha sido uno de nuestros valores preferidos dentro del sector. Por ello, hemos mantenido una recomendación de Compra sobre el valor desde febrero 2022 (+497% de revalorización desde entonces), ha formado parte este año de nuestra cartera de 5 valores española (+144% capturado en 2025) y también de nuestra cartera temática de defensa (+203% desde lanzamiento). 
Camionero 19/11/25 10:23
Ha respondido al tema BBVA (BBVA): Seguimiento del valor
 El propósito de año nuevo de BBVA: una recompra de acciones por valor de 6.000 M€Jefferies | Tras el tercer trimestre, aumentamos nuestras previsiones de beneficios para 2026/2027 en MSD gracias a la mejora de los ingresos, principalmente en España y México, y consideramos que BBVA (BBVA) está en camino de alcanzar los objetivos a medio plazo anunciados en el primer semestre de 2025. Estamos un 4% por encima de las previsiones de beneficios para 2027. Creemos que BBVA anunciará una recompra de acciones por valor de 6000 millones de euros en los resultados del ejercicio 2025 (siempre que lo apruebe el BCE), muy por encima de las expectativas de los analistas. Una recuperación más fuerte en Turquía sigue ofreciendo algunas opciones. Mantenemos la recomendación de Comprar y elevamos el precio objetivo a 21 eur/acc.Centrarse en el crecimiento orgánico y los objetivos a medio plazo. Ahora que la distracción del Banco Sabadell (SAB) ha quedado atrás, creemos que BBVA está en camino de cumplir los objetivos a medio plazo anunciados en el primer semestre. Esperamos unos beneficios acumulados de 47.700 millones de euros entre 2025 y 2028 (frente a los 48.000 millones de euros que implica la previsión de la empresa). Dentro de esta cifra, nuestras estimaciones tienen en cuenta un mejor rendimiento en España, compensado por cifras más conservadoras en Turquía. México también está evolucionando mejor que en las previsiones anteriores de la empresa, gracias a un mejor rendimiento del tipo de cambio, mientras que las dinámicas clave están evolucionando en general según lo previsto. Consideramos que el grupo se encamina hacia un RoTE del 24 % en 2028.¿Riesgos a la baja? Controlables. Reconocemos que existe el riesgo de que la recuperación en Turquía y Sudamérica (Argentina) se posponga una vez más. Sin embargo, según nuestras cifras, solo 1250 millones de euros de beneficios adicionales en 2028 frente a 2024, o alrededor del 9 % de los beneficios totales del Grupo previstos para 2028, provienen de estos dos países combinados (Anexo 3).Vemos un potencial alcista de MSD con respecto a las ganancias consensuadas en 2027, principalmente debido a los mejores beneficios procedentes de España y México. También estamos ligeramente por encima del consenso en Turquía, lo que creemos que ofrece opciones para las acciones, ya que las cifras consensuadas no contemplan un escenario de ganancias más normalizado.¿6.000 millones de euros extraordinarios de SBB? Además de un dividendo final de 57 céntimos, también esperamos que BBVA anuncie una recompra de 6.000 millones de euros con los resultados del ejercicio 2025 (o antes, dependiendo de cuándo se reciba la aprobación del BCE), ya que la empresa normaliza el ratio CET1 al 12,2% desde el 13,4% del tercer trimestre de 2025. Consideramos que se trata de una «recuperación» del rendimiento del capital, ya que BBVA ha tenido prohibido realizar distribuciones extraordinarias durante la tentativa de acuerdo con Sabadell. Esto elevaría el total de las distribuciones del ejercicio 2025 a unos 12 000 millones de euros (unos 5000 millones de euros en dividendos + 1000 millones de euros en recompras pendientes + 6000 millones de euros en recompras extraordinarias anunciadas), o algo menos del 12 % de la capitalización bursátil. A partir de 2026, esperamos dividendos de 5.300/6.000/6.400 millones de euros hasta 2028, y una cadencia de recompras de 2.000 millones de euros al año (8-9 % de rendimiento total del capital anual) (Anexo 1).La valoración sigue siendo atractiva para el mejor RoTE de los bancos de la UE. Las acciones cotizan a 1,8 veces el PTNAV de 2026, con un RoTE del 23,5 % en 2027, frente al 1,3 veces del sector bancario de la UE en general, con un RoTE de alrededor del 16 % (Anexo 2) y un 35 % de la capitalización bursátil que se devolverá entre 2025 y 2028.  
Camionero 19/11/25 10:22
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
 Covalis Capital aumenta su participación en Acerinox un +4,076% hasta el 10,14%Banc Sabadell | Según consta en los registros de la CNMV, Covalis Capital ha aumentado su participación en el último mes un +4,076% hasta el 10,14% a través de instrumentos financieros desde el 6,06% que ostentaba de la misma manera en septiembre de este año.Valoración:Noticia positiva de impacto limitado que vendría a refrendar el entorno sectorial más positivo de cara a 2026 donde la nueva normativa arancelaria en Europa debería impulsar los precios y los volúmenes en la región. El resto de los accionistas relevantes son: Alba 19%, Fundacio Privada Daniel Bravo Andreu 5,7%, IDC 3%.Acerinox: Sobreponderar (Cierre 11,40 euros; Precio Objetivo 14 euros). 
Camionero 19/11/25 10:21
Ha respondido al tema ¿Cómo veis a Gas Natural (Naturgy) a largo plazo?
 A pesar del desafiante entorno energético actual, Naturgy demuestra una sólida capacidad para generar caja: Mantener, P. O. 29,80 eur/accRenta 4 | A pesar del desafiante entorno energético actual (evolución del TTF y la presión en spreads por condiciones climáticas), Naturgy (NTGY) demuestra una sólida capacidad para generar caja, ofreciendo una combinación atractiva entre:1) negocios de redes regulados, (50% s/EBITDA) ofrecen alta visibilidad, aunque están pendientes de la nueva regulación de gas en España y de renegociaciones en concesiones de LatAm, y2) negocios liberalizados, más vinculados a la evolución del ciclo y de los precios, donde el crecimiento procederá de estrategia selectiva en la instalación de nueva capacidad renovable (repowering, hibridaciones, baterías, biometano). Además, mantienen una atractiva política de dividendos con un mínimo 1,7 eur/acc, gracias a un plan de inversión contenido (6.400 mln eur 2025- 2027, con un 50% a crecimiento) que prioriza la creación de valor sobre el volumen, y a un balance financiero saneado (DN/EBITDA 2026e 2,4x), sin prever operaciones de M&A.Una vez finalizado el proceso de autoOPA y posterior colocación de acciones la compañía volverá a cotizar en índices MSCI. No obstante, consideramos que persiste el riesgo de salida del capital de alguno de sus principales accionistas.PerspectivasEsperamos que la previsible bajada en márgenes de gas y electricidad, sea compensada por la mayor aportación de las renovables y las redes. Con unas inversiones en redes de 3.300 mln eur en el periodo, el incremento del Ebitda esperado será reducido (+1% TACC 24-27). Limitado crecimiento en renovables vs planes anteriores, destinándose 1.200 millones de euros para el desarrollo de 2,2 GW hasta 9,5 GW. Además, se destinarán 800 mln eur al desarrollo del negocio de gases renovables, mientras que la comercialización se verá afectada por márgenes a la baja. Finalmente, en generación térmica, el foco está en las renegociaciones de PPAs en México, el cierre del primer reactor de Almaraz y la normalización de los ciclos combinados. Conclusión: Mantener, Precio Objetivo 29,80 eur (anterior 26,1 eur).Revisamos al alza nuestro Precio Objetivo un 14% como consecuencia de una mejora de nuestras perspectivas y una menor deuda neta tras las colocaciones de las acciones de la autoOPA. Sin embargo, este nuevo Precio Objetivo no ofrece potencial suficiente para emitir una recomendación positiva, pese a la atractiva política de dividendos (RPD >6,5%) debido a: 1) falta de crecimiento prevista de la cuenta de resultados en el medio plazo, y 2) sigue persistiendo el riesgo de que alguno de sus principales accionistas pudiera precipitar su salida del accionariado. 

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