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Camionero 26/11/25 13:35
Ha respondido al tema Acciones defensa europeas
 Rheinmetall, una de las mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto alemán de defensa: Comprar, P. O. 2.196 eur/accBankinter | Los cambios aplicados respecto a la última nota son:(i) Revisión a mejor en ventas y márgenes y aumento del CAPEX tras la actualización de su Plan Estratégico 2030. (ii) Mayor prima de riesgo aplicada, que se traduce en una tasa de descuento (WACC) de 7,4% vs 6,5% anterior, como consecuencia de un riesgo de ejecución más elevado tras las ambiciosas guías 2030 ofrecidas.En el plano geoestratégico, vemos improbable un alto al fuego en el corto plazo entre Rusia/Ucrania. Las condiciones que impone EE.UU. a Ucrania son poco realistas (ceder territorio, reducir significativamente capacidades militares, abandonar la idea de una futura inclusión en la OTAN, entre otros…). En cualquier caso, la eventual consecución de un alto el fuego otorgaría a Rusia un margen temporal adicional para rearmarse. Lo que podría incrementar el riesgo estratégico para Europa en el medio plazo ¿5 años? y llevar a los gobiernos a mantener los planes de inversión en defensa.En línea con esto último, mantenemos la recomendación de Compra sobre Rheinmetall. Principalmente porque además de ser la Compañía líder del sector defensa en Alemania y Europa y una de las mejor posicionadas para capturar gran parte del presupuesto de defensa europeo (TACC BNA 24/27 +49% vs +25% sector defensa europeo), presenta unos sólidos fundamentales- cartera de pedidos creciendo por encima de los comparables y balance poco apalancado…- que le permitirá seguir expandiendo sus líneas de negocio a través de adquisiciones o alianzas. Sobre todo, con compañías americanas que servirán para transferir tecnología americana hacia Europa. 
Camionero 26/11/25 13:34
Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de ASML Holdings (ASML)
 ASML, nuevo Top Pick, después del retroceso conserva un punto de entrada atractivo: Overweight, P. O. a 1.000 eur/accMorgan Stanley | Lee Simpson (analista) selecciona ASML como nuevo Top Pick. Las conversaciones recientes con el management destacaron que ASML sigue experimentando una sólida demanda por las transiciones tecnológicas en DRAM, especialmente en el cambio hacia nodos 1/1c. Los márgenes de Installed Base Management mejorarán gracias a eficiencias en el negocio de servicios y a un reequilibrio desde actualizaciones hacia servicios. Lee también señala que TSMC está probando el rendimiento del patrón en bruto de 3nm, con una posible adopción anticipada en la planta de Arizona frente al plan inicial para 2028.Eleva su Precio Objetivo +3% hasta 1,000 dólares y, dado el reciente retroceso en el precio de la acción, ve esto como un punto de entrada atractivo.ASML HOLDING, OVERWEIGHT, DE €975.00 A €1,000.00
Camionero 26/11/25 13:32
Ha respondido al tema Clínica Baviera (CBAV): noticias y seguimiento de la acción
 Clínica Baviera 9M25: mejora de márgenes en España gracias a la gestión de costes y aceleración del flujo de caja operativoRenta 4 | Las ventas 9M muestran un crecimiento en ingresos del 12%, inferior al 17% registrado en 1S, apoyado en una positiva evolución de las cirugías comparables y las nuevas aperturas. En cambio, el EBITDA acelera el crecimiento vs 1S, gracias al que en España se registra una mejora de márgenes por la gestión de costes (escalabilidad del negocio) y los gastos no recurrentes registrados en 2024. Efecto que más que compensa el registro en Italia de gastos de marketing no recurrentes y nuevas contrataciones a expensas del crecimiento previsto en la región y el incremento de costes en Alemania debido a la presión para retener al personal. Reino Unido muestra una tendencia creciente de las ventas en los dos últimos meses permitiendo un crecimiento del 15%, si bien, los costes siguen incrementándose por la adaptación de clínicas y la búsqueda de nuevos clientes. La apertura de nuevas clínicas ha sido de 7 unidades en lo que llevamos de año, y se sitúan ya en 144.El nivel de caja neta mejora gracias a un flujo de caja operativo que crece más de un 20% acelerando desde el 11% registrado en 1S. Recordamos que en junio se desembolsó un dividendo de 1,57 eur/acc (sin cambios vs 2024) y que en lo que llevamos de año se ha realizado inversiones por más de 17 mln eur.Aunque se ralentizan las ventas, siguen creciendo a tasas de doble dígito. Los mayores gastos en Italia y en Reino Unido, es previsible que traigan mejoras adicionales de márgenes los próximos trimestres. Sin embargo, consideramos que la compañía está cotizando en unos niveles exigentes por lo que reiteramos mantener, precio objetivo 39 eur. 
Camionero 26/11/25 13:31
Ha respondido al tema ¿Que le pasa a Metrovacesa (MVC)?
 Metrovacesa acuerda pagar 1,12 eur brutos/acc el 23 de diciembreLink Securities | El Consejo de Administración de Metrovacesa (MVC), en su reunión celebrada el 25 de noviembre de 2025, y en relación al reparto de dividendos con cargo a reservas de libre disposición (prima de emisión) aprobado por la Junta General ordinaria de MVC de igual fecha, ha acordado efectuar el pago de 1,12 euros brutos por acción el próximo día 23 de diciembre de 2025.Las fechas más relevantes en relación con este desembolso en efectivo son las siguientes:Fecha de pago (payment date): 23 de diciembre de 2025Fecha en la que se determinan los titulares inscritos con derecho a percibir el dividendo (record date): 22 de diciembre de 2025Fecha a partir de la cual las acciones de la Sociedad negociarán sin derecho a percibir el dividendo (ex date): 19 de diciembre de2025Fecha última de contratación con derecho a cobrar el dividendo (last trading date): 18 de diciembre de 2025 
Camionero 26/11/25 13:30
Ha respondido al tema Cotización de Ercros (ECR): Seguimiento del valor
 La CNMC autoriza la OPA de Bondalti Ibérica sobre Ercros después de que Economía no elevara la operación al Consejo de MinistrosAlphavalue/Divacons | La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) hizo definitiva la autorización de la OPA de la firma portuguesa Bondalti Ibérica sobre el grupo químico español Ercros, después de que el Ministerio de Economía, Comercio y Empresa no considerara necesario elevar la operación al Consejo de Ministros. 
Camionero 26/11/25 13:29
Ha respondido al tema GAM-General alquiler de maquinaria
 GAM 9M25: crecimiento, mejora de márgenes y foco en reducir CapexLightHouse | GAM cierra el 9m25 con ingresos de EUR 233,4 Mn, impulsados por los negocios de largo plazo (+11%) y sin CAPEX (+7%). El negocio de alquiler a corto plazo, más expuesto a la volatilidad macroeconómica, continúa mostrando desaceleración (+2% vs 9m24), principalmente en Latam (México).En términos de mix de ingresos: los negocios con menor ciclicidad (largo plazo y sin CAPEX) representan el 66% de las ventas (vs 61% en 9m24 y 35% en 2019), reflejando el avance hacia la diversificación (por negocios, sectores y mercados) y la recurrencia.El EBITDA alcanza los EUR 64,8 Mn (+9,6% vs 9m24) con un margen del 27,8% (+0,9 p.p. vs 9m24; incluyendo activaciones) debido a una mayor eficiencia operativa. Que se traslada también al EBIT: EUR 21,1 Mn (+27,1% vs 9m24), elevando el margen EBIT al 9,0% (+1,5 p.p.). Mantenemos estimaciones con ajustes menores.El proyecto REVIVER (refabricación de maquinaria) avanza con más de 375 uds refabricadas (70% alquiladas a largo plazo). Se espera que en el 2S25 arranque el segundo turno de producción, con el objetivo de duplicar volumen y alcanzar masa crítica. Destaca también la evolución de la ratio CAPEX neto/EBITDA, que se reduce al 42% (vs 50% en 9m24), en línea con el objetivo estratégico de reducir CAPEX, moderar amortizaciones futuras y mejorar el retorno sobre el capital empleado.En nov-25, GAM emitió un bono bullet de EUR 50 Mn a 5 años, con cupón del 5,25%. Lo que permite afrontar vencimientos de corto plazo y alargar el perfil de la deuda. A pesar del entorno de tipos más favorable (2,0% en jun-25 vs 3,75% en jun-24), el coste medio de la deuda no recoge aún esa mejora, aunque se espera un ajuste progresivo durante 2025e- 2026e. El rating (EthiFinance) del programa es BBB (debido a su carácter “secured”).GAM avanza en diversificación (sectorial y por negocios), eficiencia operativa (margen EBITDA) y reducción de CAPEX. Lo que debería mejorar (progresivamente) el retorno sobre capital empleado. Esto, junto a la bajada de tipos de interés, debería permitir el “despegue” del BN y generar FCF>0. Cotizando a un EV/EBITDA rec. 2025e de 6,1x (en línea con comparables europeos), pese al mayor crecimiento esperado. 
Camionero 26/11/25 13:29
Ha respondido al tema Seguimiento de Neinor Homes (HOME)
 Stoneshield reduce su participación en Neinor Homes hasta el 18,627% tras la dilución por la ampliación de capitalRenta 4 | Stoneshield reduce su participación hasta el 18,627% tras la dilución por la última ampliación de capital.De acuerdo con información de prensa y el registro de CNMV, el fondo Stoneshield habría reducido su participación en Neinor Homes desde el 20,47% hasta el 18,627%.Recordemos que Stoneshield (segundo mayor accionista de Neinor Homes) está presente en la compañía desde enero de 2022, habiendo incrementado su participación hasta un máximo del 25% en agosto de 2023.Valoración:Noticia que simplemente recoge la dilución del fondo tras la última ampliación de capital de octubre en el contexto de la OPA lanzada sobre AEDAS Homes, por lo que no esperamos que tenga impacto en cotización.Cabe recordar que el fondo Stoneshield está controlado por D. Juan Pepa y D. Felipe Morenés, quienes cuentan con un profundo conocimiento de Neinor Homes, en tanto que se trata de antiguos directivos de Neinor (Lone Star) y consejeros de esta. No obstante, de acuerdo con nuestras estimaciones, el fondo habría duplicado aprox. el valor de su posición en Neinor Homes teniendo en cuenta los dividendos repartidos en los últimos ejercicios.Por último, conviene indicar igualmente que, tras la ampliación de capital de octubre, el principal accionista de Neinor Homes, Orion, aumentó su participación hasta el 28,8% en el capital de Neinor Homes (desde el 24,6% previo).Reiteramos recomendación de Sobreponderar con Precio Objetivo de 21,10 eur/acción en Neinor Homes. 
Camionero 26/11/25 13:25
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
 Telefónica mantiene el 55% de su compañía Fiberpass tras ampliar AXA su participación al 40%Norbolsa | AXA ha firmado la ampliación de su participación en Fiberpass (compañía de fibra de Vodafone España y Telefónica) hasta el 40%, una operación ya prevista, que reduce la cuota de Vodafone al 5% mientras Telefónica mantiene el 55%. La transacción aporta a Vodafone España unos 400 millones de euros reforzando la posición financiera de Zegona.Con esta operación, Telefónica sigue la senda de monetización de infraestructuras que aplica desde hace años, buscando maximizar el valor de su red sin sacrificar capacidad de gestión. 
Camionero 26/11/25 13:25
Ha respondido al tema Analizando Acerinox (ACX)
 Acerinox: los planes de la CE de reforzar la protección comercial apuntan a un cambio hacia una política industrial más favorable al aceroDeutsche Bank | En los últimos años, las acciones del acero se han visto afectadas por la débil demanda, la presión de las importaciones y los obstáculos políticos, y aunque el gasto fiscal y los tipos de interés podrían suponer un apoyo, seguimos siendo cautelosos en lo que respecta a la demanda. Sin embargo, los planes de la Comisión Europea (CE) de reforzar considerablemente la protección comercial apuntan a un cambio significativo hacia una política industrial más favorable al acero. Si estas medidas se aplican, aunque sea parcialmente, es probable que las acerías vuelvan a un entorno de mayor rentabilidad estructural y menor riesgo. Esto hace que el sector sea posiblemente más atractivo y lo sitúa en la misma posición en la que se encontraban el cemento y la defensa hace unos años, con el potencial de que las valoraciones vuelvan a los niveles de mitad de ciclo frente a la deflación múltiple observada en los últimos ocho años. Por lo tanto, seguimos siendo optimistas con respecto al sector, y nuestras principales apuestas son Voestalpine, ArcelorMittal, Aperam y Acerinox.Recomendación y cambios en el precio objetivo: Acerinox- Comprar, de 14 a 16 euros, Aperam-Comprar, de 37 a 42 euros, ArcelorMittal – Comprar, entre 38 y 42 euros, ArcelorMittal – Comprar, entre 44 y 49 dólares , Outokumpu – Mantener, entre 3,6 y 4,1 euros, SSAB – Mantener, entre 55 y 60 coronas suecas, Salzgitter- Mantener o comprar, entre 27 y 40 euros, Voestalpine- Comprar, entre 41 y 44 euros. 
Camionero 26/11/25 13:24
Ha respondido al tema Solaria (SLR)
 Berenberg recorta Solaria a «mantener» desde «comprar», y establece un P.O. de 19 €/acción tras subir un +120% en el añoAlphavalue / Divacons | La destacada casa de análisis, Berenberg rebajó su recomendación sobre Solaria de “comprar” a “mantener” tras la fuerte subida del +120% que ha experimentado la acción en lo que va de año, impulsada por los anuncios de su “Capital Markets Day” del 17 de noviembre. La firma, que modeliza una trayectoria de crecimiento más conservadora, establece un precio objetivo de 19 euros/ acción, argumentando que, si bien el cumplimiento del plan podría generar un potencial alcista significativo, la valoración actual ya refleja en gran parte de las expectativas. Las acciones de Solaria retrocedieron ayer un -4%.
Camionero 26/11/25 13:23
Ha respondido al tema ¿Buena oportunidad para entrar en Ferrovial (FER)?
 Ferrovial repartirá un dividendo adicional en efectivo por un total de 55,56 M €; el importe para el 2025 en conjunto será de 157 M€Link Securities | Teniendo en cuenta las previsiones de caja a final de año, FERROVIAL (FER) anuncia un dividendo adicional en metálico por un total de 55,56 millones de euros. El dividendo por acción de Ferrovial, cuyo anuncio al mercado se espera realizar el 3 de diciembre de 2025, se determinará sobre la base del número de acciones en circulación en la fecha ex dividendo. El importe total del dividendo en metálico para el ejercicio 2025ascendería aproximadamente a 157 millones de euros. Se espera que las recompras de acciones propias realizadas durante el año 2025 estén exentas del impuesto sobre dividendos neerlandés.Las acciones de Ferrovial cotizarán ex-dividendo a partir del 4 de diciembre de 2025 en las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia y en Euronext Amsterdam, mercado regulado de Euronext Amsterdam N.V., y a partir del 5 de diciembre de 2025 en Nasdaq’s Global Select Market. En cumplimiento de los requisitos de cotización aplicables, la fecha de registro del dividendo (dividend record date) será el 5 de diciembre de 2025. Se espera que el pago del dividendo en metálico tenga lugar a partir del 22 de diciembre de 2025, sobre la base de los derechos de las acciones en la fecha de registro del dividendo.Los pagos del dividendo en metálico se efectuarán en euros, salvo los accionistas de Ferrovial que posean sus acciones (i) a través de entidades depositarias participantes directamente en The Depository Trust Company («DTC»), o (ii) como titular de acciones en forma nominativa directamente en el registro de acciones de Ferrovial, que se abonarán en dólares estadounidenses (USD) al tipo de cambio USD/EUR según BFIX: Bloomberg FX Fixings Frankfurt 14:00 fijación de 25 de noviembre de 2025 (BFIX: Bloomberg FX Fixings Frankfurt 2:00 pm fixing ofNovember 25, 2025), siendo: 1,1544.El dividendo en metálico está en principio sujeto a una retención a cuenta de dividendos del 15% conforme a la normativa neerlandesa, que se deducirá del importe en efectivo a pagar.
Camionero 26/11/25 13:21
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
 Telefónica provisionará las indemnizaciones por el ERE en el 4T25, que podrían alcanzar unos 2.000 M€ (9,8% de la capitalización bursátil de Telefónica)Bankinter | Telefónica ha propuesto un ERE para 5.319 empleados de Telefónica España (3.649 personas; 41% del total), Telefónica Móviles (1.124; 31%), Telefónica Soluciones (267; 24%) y Movistar+ (279; 32%). Todavía podría anunciar nuevos despidos en las 3 restantes sociedades en España (Telefónica Global Solutions, Telefónica Innovación Digital y Telefónica S.A), que podrían elevar la cifra hasta 6.000 empleados. Las salidas efectivas se producirán a partir de 2026.Se trata de una reducción sustancial que representa el 37% de la plantilla de las sociedades implicadas y un 5,3% de la plantilla total del grupo a cierre de 2024 (100.870 empleados). Se enmarca en el nuevo Plan Estratégico 2026/2030 centrado en simplificar el modelo operativo y ganar flexibilidad financiera y escala.El plan responde a la necesidad de reducir costes, mejorar eficiencia y cambiar perfiles desde puestos más tradicionales a expertos en IA, nube, ciberseguridad, Big Data o IoT. Seguramente Telefónica provisionará las indemnizaciones en 4T25. Éstas podrían ascender a ~2.000M€ si se toman como referencia las provisiones de 1.300 M€ que hizo en diciembre 2023 en el anterior ERE que afectó a 3.421 empleados en España. Este importe equivale al 9,8% de la capitalización bursátil de Telefónica o el BAI estimado para 2025. Con ello, Telefónica concentraría en el ejercicio 2025 tanto las minusvalías de 1.355 M€ por la venta de las filiales de Hispam como las provisiones del ERE para no afectar al ejercicio 2026. La medida generaría unos ahorros en costes de personal que estimamos en ~750M€ anuales, un ~2,6% de los Gastos por Operaciones de 2024. La medida era esperada en el marco del Plan Estratégico que, con todo, prevé un crecimiento de EBITDA similar al de Ingresos, es decir, sin contemplar una mejora de márgenes. Los objetivos apuntan a un crecimiento de Ingresos,EBITDA y Cash Flow Operativo de +1,5%/2,5% en 2025/2028 y +2,5%/+3,5% en 2028/2030. Los crecimientos esperados son modestos e inferiores a la inflación ponderada de sus mercados, mientras el endeudamiento se mantiene estable y superior al de sus comparables, con una rentabilidad por dividendo elevada (~4%) pero no asegurada. 
Camionero 26/11/25 12:29
Ha respondido al tema Acciona energía (ANE): ¿oportunidad o burbuja?
 Acciona Energía gana un contrato de suministro eléctrico de 20 años en Filipinas, mientras que en España negocia vender sus activos en Galicia por 700 M€Alphavalue / Divacons | La compañía española de energías alternativas negocia vender sus activos eólicos en Galicia por unos 700 M€, según Expansión. Las conversaciones se dan entre Acciona Energía y la compañía pública regional Recursos de Galicia, en la que también participan Abanca y Ence. La cartera incluye 26 parques eólicos con 550 MW instalados. El proceso comenzó tras una oferta no vinculante de Recursos de Galicia. Por otro lado, la Acciona Energía se adjudicó un contrato de suministro eléctrico de 20 años para la producción total de dos proyectos de energías renovables que suman 281 MW en Filipinas, a través de la cuarta ronda del Programa de Subastas de Energía Verde (GEAP) del departamento de Energía de ese país. La adjudicación de la subasta corresponde al parque eólcio Kalayaan 2 (101 MW) en Laguna, actualmente en construcción , y a la planta solar Daanbantayan (180 MWp) en Cebú, cuya construcción comenzará antes de que finalice 2025. 
Camionero 26/11/25 04:12
Ha respondido al tema ¿Invertir en Amazon? ¿o es muy cara?
 Amazon invertirá hasta 50.000 M$ en capacidad de computación e IA para el Gobierno americanoBankinter | A través de su filial en la nube, Amazon Web Services (AWS), el grupo asume uno de los mayores compromisos de inversión hasta el momento para el Gobierno americano. Las inversiones empezarán en 2026 y añadirán 1,3 gigawatios de capacidad de computación para información sensible en un periodo de tiempo nodesvelado. 1 gigawatio de capacidad de computación es suficiente para dar servicio a 750.000 hogares. El Gobierno de EEUU podrá obtener soluciones a medida de IA y reducir costes. AWS ya da servicio a más de 11.000 agencias gubernamentales. Esta inversión a gran escala muestra una vez más el compromiso de Amazon para el despliegue y adopción de IA. Los ingresos de Amazon Web Services (AWS) batieron las expectativas en 3T25 con un crecimiento de +20% vs +18% esperado recuperando tracción frente a los trimestres anteriores (+17% en 1T y 2T). Según el CEO, Andy Jassy, AWS está creciendo a un ritmo no visto desde 2022, con fuerte demanda en IA e infraestructuras. Esta división representa el 19% de las ventas del grupo y un 60% del EBIT 
Camionero 26/11/25 04:10
Ha respondido al tema Novo Nordisk (NOV)
 Novo Nordisk cae a su nivel más bajo en cuatro años tras el anuncio de que un ensayo muy esperado sobre el Alzheimer no había logrado su objetivoSingular Bank | Las acciones de Novo Nordisk cayeron el lunes a su nivel más bajo en cuatro años después de que la empresa farmacéutica danesa anunciara que un ensayo muy esperado sobre la enfermedad de Alzheimer no había logrado su objetivo principal.El ensayo evaluaba si el semaglutido, el principio activo de los exitosos medicamentos para la diabetes y la pérdida de peso Ozempic y Wegovy de Novo, ayudaba a ralentizar la progresión de la enfermedad de Alzheimer.Las acciones de la compañía danesa han caído un 5,8% al cierre de la sesión y se sitúan cerca de sus mínimos de los tres últimos años. Mientras su rival Eli Lilly ascendía un 1% al cierre europeo. 
Camionero 26/11/25 04:09
Ha respondido al tema Mercado bursátil alemán y Dax40
 Infineon puede ser estratégico en el suministro de semiconductores de potencia para los centros de datos de IA durante al menos el resto de la década. OW, P.O. 40€Morgan Stanley | Lee Simpson (analista) reitera OW sobre Infineon. En contraste con un ciclo débil de demanda en autos e industriales, cree que Infineon tiene la oportunidad de ser estratégico en el suministro de semis de potencia a los jugadores de centros de datos de IA durante al menos el resto de esta década. En la conferencia TMT MS, la compañía habló de su guidance de ventas de 1.500 M€ (ventas centros de datos IA) como limitada por oferta, no por demanda, señalando que necesitan construir capacidad más allá de 2026. Aunque hay vientos cíclicos en el corto plazo, cree que la valoración resulta atractiva más allá de 2026 como beneficiaria de IA. Aplica cerca de 22x (ciclo de recuperación >20x) a su EPS para el conjunto de 2026 de 1,80€ para su P.O. de 40€. 
Camionero 26/11/25 04:08
Ha respondido al tema Deutsche Bank (DBK): Evolución del valor
 El BCE estaría revisando la estrategia de netting/compensación de riesgos de la entidad, que en 2024 habría reducido el riesgo global del balance en 200.000 M€Bankinter | La estrategia de netting, es una práctica permitida por la regulación que permite compensar los riesgos que tiene una entidad con un acreditado mediante derivados financieros (fuera de balance). Esta técnica, facilita mejorar la ratio de apalancamiento ( Leverage ratio) que mide la relación entre el capital del banco y el riesgo total, es decir cuanto más alta mejor. Desconocemos los detalles del netting de riesgos que podría estar revisando el BCE, aunque las cuentas del 2024 han sido auditadas. Según el FT, Deutsche Bank habría reducido el riesgo global del balance en 200.000 M€ en 2024.A efectos prácticos, lo normal es que la cotización reaccione con caídas debido a: (1) el riesgo que una potencial reclasificación de operaciones podría tener en las ratios de capital, apalancamiento y rentabilidad de la entidad y (2) el importe sujeto a revisión que refleja la prensa (200.000 M€) es significativo porque representa ~14,4% del balance del banco.
Camionero 25/11/25 14:05
Ha respondido al tema Cotización Vértice 360º (actual SQUIRREL Media): seguimiento
 Squirrel abre un segundo canal de televisión desde el 1 de enero de 2026 con cobertura nacional, y refuerza el valor estratégico de la división NetworkRenta 4 | La compañía ha anunciado el lanzamiento de su segundo canal nacional de televisión en abierto, que estará disponible a partir del 1 de enero de 2026 y se distribuirá a través de TDT con cobertura nacional. El canal ofrecerá contenidos de ficción de alto nivel y estará presente también en las principales plataformas televisivas españolas. Este lanzamiento se produce tras la puesta en marcha este año del canal Squirrel TV, que sustituyó a Disney ChannelLa compañía utilizará para este canal uno de los dos servicios de difusión operados por Net TV, sociedad participada en un 75% por Squirrel y cuya licencia de TDT ha sido renovada hasta 2040, reforzando así la estabilidad regulatoria y la capacidad de distribución del Grupo.Valoración: positiva. El lanzamiento de un segundo canal nacional encaja plenamente con la tesis de Squirrel, donde destacábamos el elevado valor estratégico de la división Network como palanca de monetización directa del catálogo ya amortizado y como herramienta de retroalimentación del modelo flywheel.Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR (P.O. 3,50 eur/acc.). 
Camionero 25/11/25 14:04
Ha respondido al tema Seguimiento de Dia (DIA)
 DIA pondrá en marcha un nuevo centro logístico en Málaga, que será su segunda nave más grande, y tendrá una inversión de casi 47 M €Link Securities | La cadena de supermercados sigue avanzado en su Plan Estratégico 2025-29, y pondrá en marcha un nuevo centro logístico en Antequera (Málaga), según Bolsamania.com. El nuevo almacén, cuya apertura está prevista para el 1S27, contará con una inversión de cerca de 47 millones de euros y el apoyo de IBA Capital y Dunas Capital. La cotizada española ha explicado que esta construcción contará con una superficie total de más de 64.000 metros, convirtiéndose en su segunda nave más grande.La plataforma dará servicio a las más de 500 tiendas de Andalucía y generará 200 nuevos empleos. 
Camionero 25/11/25 14:04
Ha respondido al tema Adolfo Dominguez (ADZ): seguimiento de la acción
 Adolfo Domínguez logra un beneficio positivo en un primer semestre por primera vez en 15 años: 79.000 € frente a las pérdidas de 625.000 € del 1S24Lighthouse / IEAF | La compañía textil cierra el 1S25 con ingresos de 65 M € (+5,4% vs 1S24), apoyados en la evolución de todas las geografías y en un crecimiento LFL del +7,4% (+9,9% a FX constante), con especial fortaleza en Resto del Mundo (+44,4%), Japón (+8,8%) y Europa (+6,6%). España LFL crece un +5,9% pese al retroceso del sector del -2,4% según Kantar. México LFL registra un crecimiento moderado (+2,5%), aunqueafectado por el tipo de cambio (+15,4% a FX real).La omnicanalidad sigue impulsando el negocio: online +16,1% (14%/ ventas totales). El canal online crece +16,1% vs 1S24, manteniéndose como motor clave dentro del reposicionamiento digital de la marca y suponiendo ya un 14%/ventas. Las tiendas propias “full price” crecen un +2%, mientras que el outlet corrige (-11%), en línea con la estrategia de priorizar calidad vs volumen. La red alcanza 368 puntos de venta (+6 vs 1S24; -3 vs cierre de 2024). Adolfo Domínguez avanza en la diversificación geográfica, principalmente a través del modelo de franquicias (28,5% de los puntos de venta a 1S25).Mejora del margen bruto (+1,6 p.p. vs 1S24), que se traslada al margen Ebitda (+3 p.p.). El margen bruto mejora apoyado en (i) un menor nivel de descuentos y un mix de producto más favorable, (ii) optimización de costes logísticos y mejor situación del mercado y (iii) evolución del tipo de cambio EUR/USD. Los gastos de personal aumentan un +4,4% (convenios y salario mínimo). Los otros gastos operativos se reducen un -3,4%, (principalmente arrendamientos, pero también logísticos y uso eficiente del calendario comercial y promocional). Lo que ha permitido situar el margen EBITDA en 12,8% (+3 p.p. vs 1S24) y el EBITDA en 8,3 Mn€ (+37,2%). Lo que permite, pese a amortizaciones y resultado financiero, alcanzar un EBIT>0 en el 1S25 y un BN >0 por primera vez tras 15 años (ganancias de 79.000 euros frente a las pérdidas de 625.000 euros registradas en el mismo periodo del ejercicio anterior)Crecimiento en ingresos y mejora de márgenes. Con (mucho) recorrido. El 1S25 refuerza el ciclo de crecimiento iniciado en 2021 y marca el mejor semestre en facturación desde 2012, apoyado en un modelo omnicanal que sigue ganando tracción: mayor eficiencia por tienda, mejora de mix, reducción de descuentos y un canal online que ya representa el 14%/ventas. Para 2025e estimamos continuidad en el crecimiento de ingresos (148,8 M€; +6,4% vs 1S24) y convergencia hacia niveles de rentabilidad del sector (margen EBITDA rec. 13,1%). La valoración sigue siendo atractiva: EV/Ventas 0,59x vs 1,2x en el universo europeo de lujo asequible (ex Burberry y Marimekko, que presentan un mg. EBITDA c. 5 p.p. superior al resto de peers). La entrada en un periodo de crecimiento, mejora de márgenes y generación de resultados, claramente por encima de breakeven, ya en 2025e puede/debe ser el catalizador para reducir este diferencial de múltiplos.
Camionero 25/11/25 14:03
Ha respondido al tema Viscofan (VIS): seguimiento de la acción
 Viscofan anuncia un programa de recompra de acciones de hasta 30 M€ por el 1,1% del capital y las conclusiones de la investigación de su planta de DunvilleIntermoney | La compañía (Comprar, P.O. 70€) anunció ayer que su Consejo de Administración aprobó la semanapasada la puesta en marcha de un programa de recompra de acciones propias con el objetivo de reducir el capital de la sociedad mediante la amortización de dichas acciones. El programa va dirigido a la compra de hasta 500.000 acciones, representativas del 1,08% del capital, por un importe máximo de hasta 30 M€. El programa de recompra se iniciará hoy 25 de noviembre de 2025 y permanecerá vigente hasta el 27 de febrero de 2026 (ambos incluidos), dándose por finalizado con anterioridad si se alcanza el importe máximo de la inversión o el número máximo de acciones contemplado en el programa.Por otra parte, la compañía también ha enviado a la CNMV un documento sobre las conclusiones de la investigación Viscofan USA sobre su planta de Dunville, en Illinois. Según el comunicado, su planta de Danville cuenta con múltiples permisos emitidos de conformidad con la Clean Air Act y la Clean Water Act, las cuales imponen rigurosos requisitos operativos.Viscofan trabaja allí con la IEPA (Agencia de Protección Ambiental de Illinois) y con la EPA (Agencia de Protección Medioambiental Federal), que supervisan el cumplimiento de la normativa aplicable y que, en caso de detectar un posible incumplimiento, se emite por parte de la IEPA una notificación (Violation Notice) para exigir medidas correctoras. La mayoría de los procedimientos se resuelven por la vía administrativa sin necesidad de un procedimiento judicial. Aunque desde 2020 Viscofan USA ha recibido determinadas notificaciones de incumplimiento por parte de la IEPA y la EPA por incumplimientos puntuales, todos se han resuelto satisfactoriamente o se encuentran pendientes de resolución administrativa definitiva sin que se prevean impactos materiales. En ningún caso se ha presentado alguna acción legal alegando impactos negativos para la salud o el medioambiente.La compañía detalla que la planta de Dunville ha respondido a tres expedientes en materia de emisiones atmosféricas, dos en materia de gestión de residuos y uno como consecuencia de la demora en el reporte de vertido de aguas. En ninguno de estos casos se impusieron multas y la ejecución de las medidas correctoras no requirieron actuaciones extraordinarias fuera de los presupuestos ordinarios de gestión y mantenimiento de la planta. La última notificación por parte de la IEPA data de octubre de 2024.Viscofan tacha de “engañosas” las acusaciones en materia de salud realizadas por Hunterbrook Media. Recordamos que el pasado 14 de octubre, un reportaje de Hunterbrook acusando a la planta de Dunville de Viscofan de emisiones tóxicas de gas provocó una caída de la cotización de Viscofan del 13%, perdiendo en solo un día 363 M€ de capitalización, importe que equivale a casi la totalidad del grupo en toda la región de Norteamérica (que además de EEUU, incluye Canadá, México y Costa Rica), donde obtiene el 31% de los ingresostotales del grupo. Viscofan dice que Huntebrook no es un medio de comunicación tradicional sino un fondo de inversión que emite reportajes y se asocia con asesores legales especializados en demandas individuales y colectivas como parte de una estrategia de inversión. La compañía añade que las afirmaciones de Hunterbrook en cuanto al vínculo causal entre las actividades de la planta y las condiciones de salud “carecen de baseprobatoria científica o médica y están basadas en testimonios anónimos y no contrastados”.Adicionalmente, Viscofan ha contratado los servicios jurídicos de Baker McKenzie, y de otros asesores medioambientales y técnicos trabajando bajo la dirección de Baker McKenzie, para completar un análisis sistemático de sus operaciones en materia medioambiental, de salud y seguridad. El objetivo de esta iniciativa es seguir asegurando los estándares de excelencia en todos los aspectos de sus operaciones, cumpliendo todos los requisitos normativos en materia de protección medioambiental y seguridad laboral.Valoración: el programa de recompra de acciones, aunque está limitado a poco más del 1% del capital, a los precios actuales (un 26% por debajo de nuestro precio objetivo de 70€) tiene un impacto marginalmente positivo en valoración. Por otra parte, aunque el documento sobre las conclusiones de la investigación en Dunville no eliminan el riesgo de una potencial demanda, si pensamos que debería reducir la presión sobre la cotización, que sigue sólo un 1% por encima de la cotización de cierre del 14 de octubre cuando se desplomó la acción.
Camionero 25/11/25 14:02
Ha respondido al tema Nextil (NXT): seguimiento de acción
 Nextil emite pagarés por importe de 9,2 M€ y avanza emisiones adicionales para afrontar los nuevos pedidos de las plantas de Guatemala y PortugalRenta 4 | La compañía ha comunicado a la CNMV que ha completado con éxito una emisión de pagarés por importe de 9,2 millones de euros a un plazo de 6 y 12 meses. La compañía comunica que realizará emisiones adicionales para afrontar los nuevos pedidos de las plantas de Guatemala y Portugal.Al mismo tiempo, Nextil ha requerido a todos los tenedores de las obligaciones convertibles emitidas el 1 de julio de 2025 que procedieran a su conversión integra por un importe de 8 millones de euros. Este requerimiento se realiza para renovar sus fuentes de financiación hacia otras más baratas y reforzar su posición de capital.Valoración: Noticia positiva puesto que pone de manifiesto la credibilidad de la compañía dentro de los mercados de capitales al mismo tiempo que reduce sus costes financieros y refueza su capital.  Tras el buen comportamiento del valor tras los resultados del 1S25 y las diferentes noticias positivas, ponemos nuestra recomendación y precio objetivo EN REVISIÓN. 
Camionero 25/11/25 07:25
Ha respondido al tema Iberdrola (IBE), seguimiento de las acciones
 Iberdrola Energía lanza una OPA sobre las acciones de Neonergía que aún no controla por 1.030 M€Link Securities | Iberdrola Energía ha presentado a la Comissão de Valores Mobiliários (CVM) de Brasil la solicitud de registro de una oferta pública de adquisición sobre la totalidad de las acciones de “Neoenergia S.A.” no controladas por el grupo Iberdrola (IBE) o mantenidas por Neoenergia en autocartera, representativas de aproximadamente el 16,2% de su capital social con la finalidad de convertir de “A” a “B” la categoría de emisor de Neoenergia frente a la CVM y de excluir las acciones de Neoenergia de negociación en el segmento Novo Mercado de B3 S.A. – Brasil, Bolsa, Balcão (“B3”).La contraprestación de la OPA se abonará íntegramente en efectivo y será el resultado de:(a)  tomar la cantidad de R$ 32,5 por cada acción de Neoenergia (precio satisfecho por Iberdrola Energía a Caixa de Previdência dos Funcionários do Banco do Brasil – Previ para la adquisición de su participación del 30,29% del capital social de Neoenergia anunciada el pasado 11 de septiembre de 2025 y consumada el 31 de octubre de 2025);(b)  sumar los intereses sobre dicha cantidad según la variación de la tasa media ponderada diaria SELIC (tipo de interés de referencia en Brasil) entre el 31 de octubre de 2025 y la fecha de liquidación de la OPA; y(c)  reducir el importe de los eventuales dividendos por acción declarados por Neoenergia desde el 31 de octubre de 2025.En consecuencia, la contraprestación total de la OPA (antes de su actualización según la evolución de la tasa SELIC y asumiendo que Neoenergia no abona ningún dividendo intermedio) asciende a unos R$ 6.395 millones (equivalentes a, aproximadamente, EUR 1.030 millones). La OPA persigue simplificar la estructura corporativa y organizativa de Neoenergia, permitiendo una mayor flexibilidad de la gestión financiera y operativa de sus actividades, y atender a los intereses de sus accionistas y demás partes interesadas ahorrando los gastos derivados del mantenimiento de la negociación de las acciones de Neoenergia en el segmento Novo Mercado de B3. 
Camionero 25/11/25 07:23
Ha respondido al tema ¿Qué le pasa a Telefónica (TEF)?
 Telefónica anuncia la propuesta de 5.319 bajas laborales en cuatro filialesRenta 4 | Telefónica (TEF) propone que se den de baja 5.319 empleados de las 4 filiales para las que se han presentado la propuesta, equivalente al 36,79% del total de las plantillas.El desglose por entidad es: Telefónica de España 3.649 personas (41,04% del total), 1.124 personas en Telefónica Móviles (31,34% del total), 267 personas enTelefónica Soluciones (23,89% del total) y 279 personas en Movistar + (32,45% del total).Aún falta por conocer la propuesta de Telefónica para las compañías Telefónica Global Solutions, Telefónica Innovación Digital y de la matriz, Telefónica SA, que concentra el centro corporativo.Está previsto que el plazo de negociación dure un mes.Valoración:Esperamos que la propuesta por las siete filiales podría superar los 6.000 empleados, si bien esta cifra se negociará a la baja con los sindicatos. P.O. 4,5 eur. MANTENER. 
Camionero 25/11/25 07:23
Ha respondido al tema Grifols (GRF): siguiendo de cerca la acción
 Gotham City cree que las investigaciones por su ataque bajista contra Grifols no concluirán con un golpe financiero significativoAlphavalue/Divacons | Gotham City Research considera que las investigaciones judiciales derivadas de su ataque bajista contra Grifols (GRF) en enero de 2024 no concluirán con un golpe financiero significativo para la compañía, por lo que ha descartado realizar provisiones ante esa posible contingencia. Esta postura se mantiene a pesar de que la farmacéutica española ha iniciado un caso legal en Estados Unidos en el que reclama un resarcimiento multimillonario a Gotham City Research. Grifols: Comprar, Precio Objetivo 16,5 eur/acc.

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